港股打新 ｜澜起科技吃大肉，黄金白银反攻，沃尔核材货量多‌$沃尔核材(09981)$  ‌$澜起科技(06809)$  ‌ ‌  1、澜起科技太争气了，暗盘暴涨 50%，可以鱼翅一下了。之前 Cris 就提过，这次六票打新，看似是诸侯之战，其实就是梭哈澜起和非梭哈澜起之争。这段时间行情比较震荡，Cris 暗盘就出掉了，打新不是抄新，一直是我的原则。 2、今天贵金属集体反攻，没办法，昨晚老美的数据太差了。job opening 再创新低，初请也超预期，再次点燃了降息情绪。下周还有虽迟但到的非农数据，假如再拉一坨大的，估计就有大佬要出来发话了。 如果按照 60 的金银比来计算的话，黄金 4800 对应的是白银 80。今天拉了一波，应该是有zj 意识到了。不过短期来看，情绪的修复肯定还需要时间。 其实贵金属还好，毕竟前期有基础，有人逢跌就买，补c 习惯还可以。最惨的还是大饼，本来就保守质疑，现在杠杆被连环暴击，未来还能不能争夺货币话语权，要打一个大大的问号了。 还有一个比较有意思的是 A 这边的某油气，昨天走出了地天板，结合最近外围局势，难道周末真的要出大事？ 3、昨天十年期美债收益率收了一根大阴，今天勉强站在 50 日线上，美元指数再度下行，在 98 遭遇强阻。。其实贵金属的上涨和这些都有关。 目前的情况是，长端美债高利率，短端利率被不断压低，曲线陡峭，反应到市场上就是存款利率低，贷款利率高，净息差走阔，所以华尔街都在疯狂喊你买美国银行股。 所以很多的机构意思是上半年还是维持高息，等到下半年再流动性补充。至于缩表，我个人保持深深怀疑态度。在我的眼里，沃什是个实用派，而不是铁鹰派。懂王一向

港股打新｜卓正暗盘大涨 105%，海致科技又来抽签。。‌$海致科技集团(02706)$  ‌$卓正医疗(02677)$  ‌‌$牧原股份(02714)$  ‌‌$大族数控(03200)$   1、卓正暗盘大涨 105%，这票和我之前预测一样，有肉但很难中，Cris 一票陪跑，主力都在澜起，只有羡慕流口水的份，不过也是意料之中。恭喜吃肉的小伙伴，大家好才是真的好。 2、还好澜起运气好抽到了。之前就和大家说了，这票只能梭哈打，皇天不负有心人。甲组全抽签，乙组 10 万手才能稳中，这票现在折价已经40% 多了，加个鱼翅应该没什么问题。 3、今天其余几个暗盘，都出乎意料。除了卓正，大族，牧原都有涨幅，算是不错的了。上午港股哀嚎遍野，还以为寄了，没想到下午走出个深v，救了一波情绪。今天这个行情，打新有这个表现，已经算相当不容易了。 4、目前的行情，看似是科技股sha估值，其实是美元信心重塑。贝森特三天连续放鹰，重申了强美元路径，带崩了贵金属。长期美债隐含波动率偏度（衡量看涨利率路径的溢价）已经连续几月上行，说明看多美债利率的大有人在，昨天纳指也跌破了 100 日均线，看来近期确实要小心了。 5、进入正题，今天来介绍一支新股，海致科技。 AI知识图谱——海致科技开启招股，招股价 25.60–28.00 港元，每手 200 股，入场费约 5,656.48 港元；公开发售 280.32 万股（约占 10%），折合散户盘大概 14

港股打新｜港股六股+美股 LFTO 打新方案【简明版】，适合大多数人！‌‌$东鹏饮料(09980)$  ‌‌$大族数控(03200)$  ‌‌$澜起科技(06809)$  ‌$卓正医疗(02677)$  ‌‌$爱芯元智(00600)$  ‌‌$乐欣户外(02720)$  ‌‌$牧原股份(02714)$  ‌‌$Liftoff Mobile(LFTO)$  ‌‌ 东鹏今天暗盘破发，和Cris之前预料的一样，分流票，早就劝大家放弃，结果今天真的拉了。 这种人人有份折价12%的票，整出个速降分配，一看就是事出正常必有妖。 不过还好，港交所开年机会还很多。 目前有：大族数控，澜起科技，卓正医疗，爱芯元智，乐欣户外，牧原股份，LFTO。 其中，卓正、牧原、大族明天截止，6港股1美股的配置，资金有限，如何分配？ 先看港股这边。 看孖展就知道，看似有六只票，其实主力只有3.5个，大族数控和澜起科技算两个，卓正医疗算半个。 其余的爱芯和牧原，包括乐欣户外，基本没什么人

港股打新｜50%折价，中金保荐，大族数控，好中！‌$大族数控(03200)$   ‌‌PCB设备龙头——大族数控开启申购，B机制。香港公开发售约占10%，全球发售约5045.18万股，招股价上限95.8港元。对应发行市值上限约455.97亿港元，距离港股通100亿门槛还差约355.97亿港元。 每手100股，总共约50452手，入场费约9676.61港元。预估中签率比较友好，基石投资者合计认购约49.98%，阵容也挺豪华。保荐人是中金，预计2月5日上市。 简单说，大族数控就是给PCB工厂卖设备的。但它不只卖单一机器，而是覆盖钻孔、曝光、成型、检测等多道工序，提供整套设备矩阵。在制造业里，这种“打包方案”更受客户青睐，尤其是扩产时，大家都想找交付稳、工序全的供应商。这也是它能成为龙头的原因。 根据公开数据，2024年它在中国PCB专用设备市场中份额约10.1%，行业前五合计约23.9%。虽然它是龙头，但行业整体还比较分散，竞争一直存在，未来可能会在高端环节逐渐拉开差距。 财务简直是行业景气度的温度计。2021年行业好的时候，营收利润双双爆发；2022-2023年行业下行，利润回调也很明显，周期属性非常强。 最近有个积极变化：复苏信号越来越清晰。公司2024年净利润约3.01亿元，而2025年业绩预告区间达到7.85-8.85亿元，利润弹性很大。这说明在上行周期里，订单和交付节奏会显著放大业绩。对打新来说，这种“利润跳升”无疑是个利好。 估值方面，按招股价上限，市值约455.97亿港元，折合人民币约424亿元。如果用2024年净利润3.01亿元计算，静态PE高达百倍以上，贵到离谱。 但如果用2025年预告净利润的中枢（约8亿元）来算，动态PE就会降下来很多，稍微有点解释空间。 不过高估值

港股打新｜百亿巨无霸牧原股份：稳中签，博小肉，折价没诚意。。 ‌$牧原股份(02714)$   ‌全球养猪龙头——牧原股份开始申购了，机制B发行。公开发售占10%，全球发售约2.74亿股，发售价39.00港元。总募资额约106.84亿港元，每手100股，入场费3939.34港元。 预计2月6日上市，稳价人摩根士丹利。基石阵容不错，合计认购50%，里有产业资本也有国际大资管。货量大估计比较好中，但肉未必多。 牧原是全球养猪规模最大的龙头之一，核心优势是“垂直一体化”——从育种、饲料到养殖、屠宰，全都自己来。猪周期“成本王”：猪价高的时候赚钱能力强，猪价低的时候靠成本控制和规模硬扛。屠宰业务还能帮忙平滑周期的波动，理论上只要猪肉价格稳定，可以做到旱涝保收。 2025年前九个月收入约1118亿元，净利润约151亿元，毛利率18.7%，净利率13.5%，经营现金流也健康。公司底子比较扎实，但它的利润跟着猪价和饲料成本走，周期一变，业绩也会变脸，这个风险要注意。 折价很低，按照定价上限算，最高折价30%不到，在同一批次二婚股中算中低水平。发行市盈率大概11.73倍，放在A股同行动辄15–20倍的区间里，不算太贵。不过熟悉这个赛道的都知道，养猪股的PE经常“失真”：盈利高点时显得便宜，一旦猪价下跌，盈利收缩，PE会瞬间飙升。所以这个估值参考意义不大，主要还是看AH折价。 结论：稳中签、博小肉票，冷清期打还行，目前5股同招，吸引力不大。50%基石+大摩稳价，破发风险低，但百亿募资也压制短期上涨空间。除非招股期A股牧原表现特别好，否则Cris不打算打了。 以上内容仅为个人分析记录，不构成任何投资建议。打新有风险，参与需自担。关注我公众号：量化Cris笔记，持续分享港美股打新策略与实操案例，少走弯路，

港股打新｜澜起科技，真的良心，不过不可久留。。‌$澜起科技(06809)$   高性能集成电路——澜起科技开始招股，全球发售 6589 万股，B 机制，招股价上限 106.89 港元，按上限计市值约 1295.85 亿港元，每手 100 股，入场费约 10796.79 港元。有绿鞋，保荐人中金、大摩、瑞银，基石约 49.82%，各种炸裂。2月4日截止申购，折价40%，货量良心，准备梭哈。 业务简单说，它做的是服务器内存条上的“桥梁芯片”，典型产品是内存模组上的 RCD、DB 这类内存互连/接口芯片，属于高壁垒的小芯片生意。2024 年在内存互连芯片（内存接口/互连口径）收入市占率36.8%，妥妥龙头。 财务节奏很很“半导体”：周期下行时利润会难看，周期回升时弹性也会很凶。2024 年营收约 36.39 亿元、归母净利润约 14.12 亿元，属于明显修复的一年；2025 年前三季度归母净利润披露为约 16.32 亿元，同时公司给出 2025 年全年归母净利润区间约 21.5 亿至 23.5 亿元，延续景气修复。 关键看折价。A股澜起180人民币左右，对应港股202港币，港股上限107港元，AH折价50%，这个水位真的良心。 PE：按上限市值约 1295.85 亿港元（折成人民币约 1151 亿），用 2024 年归母净利约 14.12 亿元去算，静态 PE 大约 82 倍；但按公司披露的 2025 年盈利指引 21.5 亿至 23.5 亿元去算，动态 PE 大概落在 49 至 54 倍区间。晶圆代工 AH 里，中芯大概五折出头、华虹大概六五折，澜起这次大致落在两者之间，算是合理。 不过对于想久拿的，要提个醒，澜起A股的逻辑，是“DDR5+AI服务器带来的利润台阶”。这个是个风险，一旦台

预估45.8