一、上周A股走势与本周预测 稍微晚了一天，市场波动真的大，主要大事都在集中发生，以伊……，影响因子在增长。   先聊聊最近火的黄金、有色与AI 近期，黄金和有色金属的价格上涨势头和市场热度引起了广泛关注。网络上几乎形成了一种共识，即投资者应该配置黄金和铜等有色金属。这种观点的逻辑基础涵盖了从供需关系、货币政策、地缘政治、避险需求到新能源和人工智能的需求等多个宏大的叙事框架。由于这些分析在网络上已经有很多科普文章进行了详细阐述，我在此不再赘述。   我想与大家分享的是，在这一波黄金和有色金属的投资热潮中，有几个关键点值得我们注意，并需要深入思考未来的投资方向。首先，我们注意到，许多炒作资金将黄金和以铜为首的有色金属捆绑在一起进行操作。这种现象的出现，一方面是因为这些金属都受益于当前的低利率和宽松货币政策环境。然而，黄金和有色金属在经济周期中的偏好却有所不同。黄金更受到经济衰退或萧条时期的逆周期环境的青睐，而铜和其他大部分有色金属则更倾向于顺周期环境，即在经济复苏或软着陆时期表现更佳。   因此，如果市场博弈的是一场经济危机加上大规模的货币宽松政策，那么黄金无疑是首选资产。相反，如果是小规模的货币宽松加上经济复苏或软着陆的情景，那么以铜为代表的有色金属可能会有更好的表现。   在网络上，我们可以看到许多吸引眼球的帖子声称，黄金价格的上涨预示着有色金属牛市的开始，甚至是所谓大复苏和繁荣的开端。然而，这种论调很可能是有色金属市场的主力在寻找接盘者的策略。历史经验告诉我们，在任何经济衰退或萧条期间，有色金属市场都不会出现大牛市。特别是当前有色金属价格上涨的逻辑主要是由供应端的减产驱动，而非需求端的实质性复苏。历史上，有色金属的大行情从未仅靠供应端减产来推动，而是一定伴随着需求端的强劲复苏。   另一个需要注意的是，在金融市场中，黄金长

一、本周A股走势与下周预测 聊聊魔幻的一周与应对： 在刚刚过去的清明节小长假期间，我们享受了连续的四天休假时间，这是由于节假日与周末相结合的结果。然而，尽管我们国内股市暂时关闭，国际市场却依然活跃，交易活动如火如荼地进行着。在这个时期，全球金融市场经历了一系列的波动，其中包括地缘政治风险事件的影响以及市场逻辑的不断变化。   特别值得注意的是，美国最新公布的非农就业数据表现出强劲的增长，这与当前美国资产表现之间存在明显的分歧，形成了一种极端的割裂现象。同时，美联储降息的预期也出现了意外的延迟，现在看起来可能要推迟到9月份才能实现。此前，市场普遍预计今年美联储将降息三次，每次20个基点，但现在看来，这种预期可能调整为两次降息，共计60个基点。   在分析这些具体数据之前，我们可以观察到一个有趣的现象：通常当美元走强时，以美元计价的大宗商品价格会下跌，但最近的情况却恰恰相反，商品和美元价格同时上涨。此外，在海外股市方面，尽管周四经历了大幅下跌，但在非农数据公布后，周五美国股市出现了小幅反弹。   这一系列复杂的市场动态背后，全球金融市场的逻辑似乎正在发生变化。在这种不确定性增加的背景下，我们需要更加谨慎地分析市场走势，并制定相应的应对策略。面对这样的情况，投资者需要密切关注全球经济的发展趋势，以及各国央行的政策动向，从而做出明智的投资决策。   在接下来的分析中，我们将详细探讨这些市场现象背后的深层次原因，以及它们对全球金融市场的可能影响。同时，我们也将讨论在这样的市场环境下，投资者应该如何调整自己的投资组合，以应对可能出现的风险和把握投资机会。   首先，我们可以观察到一个现象，那就是在最近的市场中，以美元计价的大宗商品价格出现了显著的上涨趋势。这种涨势在黄金、白银、原油和铜等商品中尤为明显，它们的价格上涨幅度远超其他商品。这

高歌猛进的SHEIN，净利润与GMV均创出新高   3月31日，有媒体引述消息人士报道，SHEIN在2023年的利润超过20亿美元，其GMV（商品交易总额）约450亿美元。而在最新泄露的融资文件中，SHEIN在2022年的利润为7亿美元，2021年则为11亿美元，这也意味着公司在2023年中的净利润基金完成了翻倍。   即使与一些竞争对手相比，SHEIN的利润表现也已经颇受瞩目。西班牙快时尚Zara母公司Inditex集团和瑞典快时尚巨头H&M，上一财年净利润分别为54亿欧元（约合58亿美元）和87亿瑞典克朗（约合8.2亿美元）。   此外，据消息人士透露，中国证监会及国家互联网信息办公室预计将在未来数周内批准SHEIN在美纽约或英伦敦的上市计划，估值超过600亿美元。   而对于上述财务数据及IPO相关，SHEIN拒绝置评。   公司方面，SHEIN虽然在中国创办成立，不过已将总部迁至新加坡，但据天眼查数据，截至2022年底，SHEIN在中国大陆有10382名员工在十几个子公司负责物流、编码等工作。相比之下，职业社交网站LinkedIn显示该公司在新加坡大约仅有200名员工。   而在股东结构方面，SHEIN创始人为现年40岁的许仰天，持有SHEIN37%的股份，其他主要股东包括红杉中国 (Sequoia China)、通用大西洋 (General Atlantic) 和阿布扎比主权财富基金穆巴达拉 (Mubadala)。

一、本周A股走势与下周预测 聊聊市场的极端避险情绪与极端投机情绪：   在上周的初期，市场突然间陷入了一种冰冷的沉寂之中，各种热门题材和概念股纷纷遭遇了高位的抛售压力，股价出现了急剧的下跌。这种突如其来的市场降温，让许多投资者感到了一丝寒意。然而，情况在周四发生了戏剧性的转变，市场情绪似乎一夜之间由悲观转为乐观，股市迎来了一个普遍的上涨修复，这种亢奋的市场让大众刚出ICU就进入到了KTV。   而在这一系列市场动态中，最令人感到诧异的是周五的市场行情。在那一天，全市场上的所有避险资产几乎都实现了大幅上涨，包括美元、黄金、原油、国债、农业股、军工船舶股以及那些高股息权重。这种现象背后的一个重要原因是，28日中国十年期国债的收益率创下了近期的最大跌幅，这一变化表明大量的资金正在疯狂地进入国债市场，寻求避险属性较强的国债作为避风港。即便在国债的收益率已经降至2.3%以下的水平，投资者们仍然蜂拥而至，进一步拉低了收益率。十年期国债收益率的下降，不仅提升了高股息标的的投资吸引力，也激活了市场对避险资产的需求。   此外，国际原油价格与黄金和美元一同上涨，这进一步增加了市场的不确定性。通常情况下，如果原油和黄金的价格上涨是由降息预期驱动的，那么美元的价值会相应下降。然而，当美元与原油和黄金同步上涨时，这可能意味着国际上的热钱嗅到了市场中的某些不确定性因素，开始更加积极地寻求避险资产。这种情况在29日的A股市场表现得尤为明显。中石油、山东黄金等避险权重标的与中国船舶、煤炭农业等板块一起实现了价格上涨，而与此同时，许多题材个股却遭遇了抛售，盘面上甚至出现了极端的价格波动现象，高位股的天地板显现也在早上给题材板块浇了冷水。然而，29日下午的市场情况发生了变化。受到华为P70系列手机发布会即将在4月2日下午14:30举行的刺激，题材股在接近尾盘时刻又出现了同步上涨

踩在汽车轻量化的风口之上，宏鑫科技仍需注重内控 $宏鑫科技(301539)$   3月21日，宏鑫科技披露招股意向书，招股书意向书显示，公司拟在创业板公开发行3700万股，募集资金7.48亿元，发行价格为10.64元，将于4月1日正式开启网上网下申购。   主营业务方面，招股书显示，宏鑫科技的主营业务为汽车锻造铝合金车轮的研发、设计、制造和销售，主要产品包括商用车车轮和乘用车车轮，是国内较早开始应用锻造工艺生产汽车铝合金车轮的企业。   目前，公司产品已直接配套豪梅特、东风柳汽、陕西重汽、比亚迪、中车时代等国内整车制造商或一级供应商，同时，该公司已通过J.T.Morton、Superior分别配套美国新能源汽车制造商Rivian、Lucid，并进入Paccar（美国）的供应链。   业绩方面，2021年至2023年中，公司的营收分别为9.47亿元、9.56亿元和9.65亿元，净利润分别为0.68亿元、0.72亿元和0.75亿元，可以看到，无论从营收还是净利润角度，公司的业绩几乎已经陷入了停滞。   股东方面，市前，王文志直接持有宏鑫科技5141.17万股，通过台州捷胜间接持有该公司423.53万股，合计持有该公司5564.70万股，合计占其本次发行前总股本的50.13%，为该公司控股股东、实际控制人。   而在未来发展中，公司董事长王文志表示，“泰国生产基地在紧锣密鼓地筹建中，并有望在今年下半年形成产能。”随着海外市场的拓展，公司将打开新的产能消化空间，加上募投项目落地后公司产品质量水平将更上一层楼，将为公司业绩打破停滞，带来新的突破。

01 本周A股走势分析与上周总结 聊聊3000点附近一些思考： 在上周的市场分析中，我一再强调了一个投资策略：一旦市场达到当前这个水平，投资者应该考虑购买那些非题材性但具有低位价值的股票，即使这意味着可能要承受一些亏损。我的理由是，随着年报季的来临，许多高估值的题材股可能会面临投资者抛售的压力，因为它们的股价可能无法得到业绩的支撑。   果不其然，本周我们看到了AI领域的龙头企业工业富联，因为业绩未能达到市场预期而出现了股价的大幅跳水。与此同时，那些具有行业地位的新能源和地产股却开始从底部反弹，其中宁德时代和招商蛇口等权重股的表现尤为突出。   在AI板块经历了短暂的调整之后，如果市场行情要继续发展，我们应该关注哪两个方面呢？我认为，有两个主要的逻辑链条值得我们关注。   首先，从全球视角来看，为何全球股市反复交易美国即将降息并且经济预计将实现软着陆的同时降息预期时间反复推迟但是股市依旧逼空拉升？核心原因在于，海外市场正在经历一个更加宏大的叙事，即人工智能技术正在提高全球各个产业的生产效能。这种效率的提升已经超越了传统的货币政策或宏观经济走势的衡量范畴。换句话说，如果全球股市继续保持活跃，A股市场也跟随出现大幅上涨，那么对AI的信心就不能动摇。因此，所有与AI相关的领域仍然是未来投资的核心。同时，我相信媒体也会避免对AI持悲观态度，以免被打脸。所以，如果看好上证指数突破3200点并进入大牛市，同时全球股市继续逼空一整年那么重仓投资AI相关股票将是一个不可避免的选择。   第二个逻辑链条则与中国宏观短期反弹有关。我注意到，一些资金开始流向一些处于低位的顺周期板块，如白酒、地产、消费以及部分非中特估金融机构，同时中国的10年期国债收益率也开始反弹。这一逻辑链条的核心在于，中国政策的刺激可能会导致宏观经济短期内的反弹。同时，由于过去两

01 这周A股走势与下周预测 聊聊两会的一些观察和重点： 首先是关于GDP、CPI和财政赤字的预期与现实，这块我之前一直强度底线分别是5%、3%和3%，结果是正好踩在了底线上。 GDP增长目标5%，代表地产刺激可能就不会作为工具和选项了！过去，房地产一直是推动经济增长的关键因素之一，但在未来的发展蓝图中，它可能不再是经济增长的主要驱动力。   政府意识到，为了实现可持续的经济增长，不再需要依赖房地产行业的过度繁荣。因此，政府并不打算全面放开房地产市场，以避免过去那种过度投资和泡沫经济的现象重演。这种政策导向意味着，至少在预期上，房地产作为一个经济增长点的地位已经减弱，甚至可以说是消失了。   近期，我们看到了万科这样的房地产龙头企业股价的大幅下跌，这不仅仅是市场波动的简单结果，更是市场参与者对于房地产行业未来态度的一种体现。万科作为业内的佼佼者，其股价的暴跌反映出投资者对于房地产行业前景的担忧，以及对于政府调控政策的反应。   而取代地产为代表的传统地租经济的将会是以新质生产力为代表的新型经济模式。这也是可以看到近期拉升的主要方向均是以科技创新为代表的AI、工业母机、机器人等板块。   另外，之前市场一直预期财政赤字率可能会超过3%，甚至接近3.3%的水平。然而，实际情况并未达到这些预期，可以说是在一定程度上落空了。此外，我观察到2023年地方政府专项债券的发行规模达到了5.9万亿元人民币，这是一个相当庞大的数字，反映出政府在基础设施建设和其他重大项目上的投资力度，到了2024年，这一目标被设定为3.9万亿元，相比之前有了明显的缩减。这种规模的减少可能意味着地方政府在未来将面临更大的财政压力。在这样的背景下，资产慌的现象有可能继续存在。我其实觉得这反映出中央并不想在这个阶段上杠杆，目前有上杠杆的部门只剩下中央，而这一偏保守的动

01 下周怎么操作和持仓 聊聊逼空的一周： 在当前的股市环境中，我们观察到了一个多年未见的现象，即市场在底部区域出现了连续的放量上涨，形成了多个连阳的局面。具体来说，在过去的8个交易日内，股市迅速完成了从2600点到3000点的重要突破，这一表现无疑给投资者带来了极大的惊喜和信心。   对于这一现象，我个人分析认为，这很可能是由于市场正处于春节前后这一特殊的窗口期，需要通过维稳措施来保持市场的稳定。除此之外3月初又有两会，那么股市的维稳就多了一层需求了。这些从年前最后一天换证监会领导可以窥得一丝端倪。   我们也一直强调年前一定要重仓满仓上。但是我们也提示从上周三之后起，特别要注意持仓得高低切换和仓位的控制。因为我一直强调这里没有牛市，如果没有大的政策刺激那么3200就是天花板。回顾2020年和2021年，哪怕在全球央行共振大规模放水+我国宏观经济疫情后确定性的暴力复苏也只是使得指数得以在3200至3600点的区间内波动。   但是，目前的情况有所不同，海外市场的降息预期屡次落空，而国内的政策则更倾向于定向精准的放水措施。同时，宏观经济复苏的步伐也显示出乏力的迹象，这些都对股市的前景构成了挑战。   另外我们可以注意到，今年整个市场中位数个股得涨跌幅度依然是-18%，这是一个很惊人得数字，而指数回到3000点更多依靠的是高位的中特估+高股息这一组合。首先高股息本身涵盖了对经济悲观的预期，如果一轮行情是由悲观叙事的板块来带指数，那么本身行情就是有瑕疵的。   另外，最近非常亮眼的微盘股看似热闹，实际属于大跌后的超跌反弹而已。我们可以观察到短期内腰斩的微盘股比比皆是，而这些反弹了哪怕20%或30%也离回本遥遥无期，因为腰斩个股需要反弹100%才能回本，这也是为何市场资金集中在垃圾st及微盘股做反弹的原因。 聊聊3000点

01 这周怎么赚钱 聊聊长假期间发酵的热点： 1、 首先是OpenAI推出的文本视频生成模型Sora引起了媒体的广泛关注，被不少报道誉为技术界的一次重大突破。   这种高度的关注和炒作，对于某些行业来说无疑是一大利好。我分析，A股市场中可能受益的行业主要集中在部分动画制作类公司及算力CPO企业。这些公司可能会因为Sora模型的推出而迎来新的想象力空间。 然而，对于软件开发企业来说，情况可能并不那么乐观。由于Sora模型的推出可能会改变现有的市场格局，那些未能及时适应或转型的企业可能会面临较大的竞争压力，从而受损。 在人工智能领域，我一直坚持认为有几个关键点是至关重要的：首先，专业性，即AI系统在特定领域的专业能力；其次，用户友好性AI系统应该易于使用，让非专业人士也能轻松掌握；第三，进化速度，AI的发展和学习速度必须快速，以适应不断变化的需求；最后，类人性，AI应该能够模仿人类的思维方式和行为模式。 从目前的技术发展水平来看，尽管Sora模型在某些方面表现出色，但在专业性和进化速度上，与工业级别的电影制作相比，仍有不小的差距。然而，市场上对于新兴技术的渴望，以及对人工智能这一海外热点的持续炒作，导致了像英伟达这样的公司在假期期间股价创下新高，估值接近100倍市盈率，这无疑反映出市场对AI的极高期待。 因此，围绕Sora模型的炒作在节后的市场交易中一定会继续存在，相关个股也可能会出现高开甚至一字涨停的现象。但从博弈的角度来看，想要在这样的市场中找到一个合适的切入点是非常困难的，因为大多数人工智能相关的股票在节前已经经历了一**力反弹，市场春节期间一致性的看好容易导致强的标的买不到，而买到的容易冲高回落套人。所以适合这一主题的人群可能反而是打板客而非价投风格的投资者。   2、 另外春节档票房超预期也不断被热议。 原本，在

一、这周怎么赚钱？先说本周策略：上周一直强调，上周后半周要有避险意识，且近期只会有不断地短线反弹，没有所谓的牛市。那现在的点位和市场还要不要做呢？答案是：必须做，前面也说过亏钱都要短线做进去，不是为了赚超额收益，是防止类似上上周大盘突然2720拉升到2900。周末发个不痛不痒的利好，然后上周一大量散户因为踏空而追涨的情形。相信大量资金上周一，都因为周末利好或多或少追了些仓位，那么一周下来回撤我相信至少是15%+。所以大盘下跌趋势宁可左侧找新低的位置沿着趋势线抄底，也不要等反弹阳线去追涨。市场有哪些可以做的短期逻辑呢？首先考虑一点就是国家队如果要救市会拉什么，从救市角度，券商是不能忽视的，但是券商由于股性极差走势极渣，所以只能低吸不能追任何的反弹。所以低位顺周期的博弈政策的一些行业至少这个阶段可以关注，比如低位基建、低位保险以及抄底消费品。另外科技创新也是绕不开的话题，那么人工智能中的超跌股就具备了空间，注意这里一切科技股是只做超跌反弹，不做那些高高在上的趋势股。 另外转债我认为会是最近不确定行情下最优的选择，因为大量今明年要到期的双低债已经出现短暂跌破到期价的情况，秉持”下有保底、上不封顶”转债也许比个股更加的适合。   二、全球市场走势聊聊海外数据：美联储在近期的决策中继续保持了利率在5.25-5.5%的水平，这一决定与市场的预期相符。通过精心调整其政策措辞，美联储进一步明确了加息周期的结束，这向市场传递了一个明确的信号。尽管美联储表示未来会有降息的可能，但并不希望市场过早地对此有所预期。从美联储大幅修改的会议声明，和鲍威尔主席在会后新闻发布会上的表态，我们可以清晰地看出，美联储正在为未来的降息做准备和铺垫。然而，他们并不希望市场过早地抢跑，因此在不断地对3月降息的预期进行“泼冷水”。我们一直强调，3月的降息预期本来就有些勉强。考虑