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McNulty表示，\"今早到目前为止，我们尚未看到大量资金流入。\"数据显示，上周美国比特币现货交易所交易基金连续五天资金外流，总额达17亿美元，几乎抹去此前四天的流入。美国总统唐纳德·特朗普威胁对加拿大进口商品征收100%关税、美军舰大队驶向伊朗的报道、以及美国政府再次停摆可能性上升等地缘政治担忧，都在打压整体市场情绪，IG Australia分析师Tony Sycamore在报告中称。这种与金属价格的走势背离揭示了市场避险偏好的分化，即在面临主权信用动荡和“货币贬值交易”进入白热化阶段时，全球资本正优先撤离高波动、非实体的数字资产，转而寻求黄金、铜等具备战略防御价值和工业刚需支持的实物资产作为避险港湾。受美元持续走弱驱动，基本金属集体上扬。其中铜价在上周五单日跳涨近3%后持续攀高。铝、锌、铜等工业金属与黄金、白银等贵金属同步受益，核心逻辑在于市场看跌美元情绪升温，推动以美元计价的大宗商品对全球买家而言实际成本降低，从而刺激需求增长。彭博美元强弱指数周一跌0.4%，上周下跌1.6%，创5月以来最大跌幅。美国可能参与日本外汇干预的预期正压制绿背，而美联储独立性遭受攻击及特朗普总统反复无常的政策制定已令美元承压。截至发稿，伦敦金属交易所铜价上涨0.3%至每吨13,154美元，此前一度上涨1.1%。铝和锌亦上涨0.3%。上周五飙升9.5%的锡一度上涨1.2%，触及每吨57515美元的历史新高，随后回吐涨幅。随着美元指数年内跌幅超过9%以及黄金历史性突破5000美元大关，市场正处于一个“去法定货币化”的转折点。在此背景下，铜等工业金属的上涨成为了对抗美元购买力下降的重要防线，而比特币的颓势则反映出投机溢价在系统性风险面前的脆弱性。投资者目前正紧盯纽约联储及主要央行的政策动向，一旦美日协调干预尘埃落定，这种由美元贬值驱动的实物资产重估行情或将进一步深化，从而重塑全球资产配置的主导逻辑。","news_type":1,"symbols_score_info":{"83042":0.6,"XAUUSD.FOREX":1.91,"BTC":1.96}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":164,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":526119626523864,"gmtCreate":1769472063230,"gmtModify":1769472065697,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3560382599811193","authorIdStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/526119626523864","repostId":"2606291401","repostType":2,"repost":{"id":"2606291401","kind":"news","pubTimestamp":1769410243,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2606291401?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-01-26 14:50","market":"fut","language":"zh","title":"财报前瞻 | AI投资进入“交卷期”，微软(MSFT.US)变现执行力将决定科技股下半场定价","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2606291401","media":"智通财经","summary":"AI 仍然是微软估值的核心，但市场现在需要其产生收入的证据。此外，AI 相关资本开支带来的任何利润率压力早期迹象也将受到密切关注。投资者将观察管理层是否明确应对 Azure 的增长前景，以及 AI 收入预期是量化的还是停留在定性描述。资本开支与投资支出随着微软继续扩大 AI 和数据中心投资，资本开支指引将受到严密审查。","content":"<html><body><p>智通财经APP获悉，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>(MSFT.US)将于1月28日公布2026财年第二季度业绩，市场预期营收为 802.3 亿美元，有望增长 15.2%；预期每股收益为 3.88 美元，同比增长 20.1%。</p><p>市场对微软即将发布的财报预期，重点已不在于整体业绩是否能超出预期，而在于其在云业务增长、AI货币化及利润率方面的执行力表现。虽然普遍预期看似可以达到，但微软的估值敏感性及其\"拥挤\"的持仓结构，意味着股价要获得持续正面反应的门槛很高。</p><p>Azure 依然是财报叙事的核心驱动力，但市场争论的焦点已从“韧性”转向“重新加速”。因此，管理层关于 AI 变现、资本开支强度和利润率可持续性的评价将被严密审查，尤其是在市场对“现在投入、未来回报”的高资本开支策略愈发敏感的背景下。</p><p>归根结底，投资者对滞后的每股收益 (EPS) 超预期兴趣有限，他们更关注在云增长放缓、AI 投资加速的情况下，微软能否证明其高溢价估值的合理性。</p><p>由于仓位拥挤且隐含波动率上升，这份财报不仅可能定下微软股价的走势，还可能影响整个纳斯达克指数及下一季度 AI 相关贸易的基调。</p><p><strong>收入增长——云计算仍是核心驱动力</strong></p><p>Azure 将决定财报后的股价反应。市场不太担心微软是否会超出一致预期，而更关注云业务增长是已经企稳，还是开始较上一季度重新加速。</p><p>关键问题在于：需求是随着优化周期的消退而改善，还是仅仅维持现状？商业预订量和剩余履约义务(RPO)将作为前瞻性指标受到关注。汇率影响处于次要地位，对股价而言，按固定汇率计算的 Azure 趋势才是重点。</p><p><img src=\"https://img.zhitongcaijing.com/image/20260126/1769408520241548.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,q_90\" title=\"1769408520241548.png\"/></p><p><strong>AI货币化——是实际信号还是故事叙述？</strong></p><p>AI 仍然是微软估值的核心，但市场现在需要其产生收入的证据。焦点在于 AI 是否带来了增量销售和可计费的 Azure 需求，而不仅仅是作为产品定位的支撑。</p><p>关注重点将集中在：Copilot 在企业和消费者领域的采用率、这种采用是付费模式还是捆绑模式，以及 AI 工作负载是否体现在 Azure 的账单中。此外，AI 相关资本开支带来的任何利润率压力早期迹象也将受到密切关注。</p><p><strong>利润率——云业务效率与上升的成本</strong></p><p>随着微软加大 AI 和数据中心投资，利润率仍是一个关键敏感点。市场将把营业利润率与上一季度进行对比，以观察云计算效率的提升是否抵消了更高的算力、能源和基础设施成本。</p><p>投资者还将把微软的利润率轨迹与同行进行基准测试。考虑到该股的高溢价估值，任何关于利润率企稳或常态化时间的指引都至关重要。</p><p><strong>生产力与更多个人计算</strong></p><p>除了云和 AI，微软的生产力业务和 PC 部门提供了潜在需求的信号。Office 和 Microsoft 365 的定价权将被视为企业韧性的迹象，而 Windows OEM 的需求可能表明 PC 周期是否趋于平稳。</p><p>LinkedIn 的业绩将被用作判断招聘和广告环境的参考。游戏和 Xbox 对于短期股价波动仍处于次要地位，但与向服务转型的长期战略相关。</p><p><strong>真正的催化剂<span>——<span>指引与展望</span></span></strong></p><p>指引很可能驱动财报后的反应。市场将聚焦于第一季度和全年的指引基调，特别是围绕云需求和支出趋势。</p><p>投资者将观察管理层是否明确应对 Azure 的增长前景，以及 AI 收入预期是量化的还是停留在定性描述。充满信心的指引将支持更积极的反应，而谨慎的措辞则风险重重，可能加剧市场对增长持久性的担忧。</p><p><strong>资本开支与投资支出</strong></p><p>随着微软继续扩大 AI 和数据中心投资，资本开支指引将受到严密审查。市场对“先花钱、后盈利”的叙事依然敏感，尤其是在利率长期维持高位的环境下。</p><p>任何表明高资本开支强度将持续比预期更久的迹象，都可能承压于市场情绪，尤其是对于关注估值倍数的投资者。围绕投资回报率(ROI)给出更清晰的框架，可能有助于抵消短期的利润率担忧。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>财报前瞻 | AI投资进入“交卷期”，微软(MSFT.US)变现执行力将决定科技股下半场定价</title>\n<style 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变现、资本开支强度和利润率可持续性的评价将被严密审查，尤其是在市场对“现在投入、未来回报”的高资本开支策略愈发敏感的背景下。归根结底，投资者对滞后的每股收益 (EPS) 超预期兴趣有限，他们更关注在云增长放缓、AI 投资加速的情况下，微软能否证明其高溢价估值的合理性。由于仓位拥挤且隐含波动率上升，这份财报不仅可能定下微软股价的走势，还可能影响整个纳斯达克指数及下一季度 AI 相关贸易的基调。收入增长——云计算仍是核心驱动力Azure 将决定财报后的股价反应。市场不太担心微软是否会超出一致预期，而更关注云业务增长是已经企稳，还是开始较上一季度重新加速。关键问题在于：需求是随着优化周期的消退而改善，还是仅仅维持现状？商业预订量和剩余履约义务(RPO)将作为前瞻性指标受到关注。汇率影响处于次要地位，对股价而言，按固定汇率计算的 Azure 趋势才是重点。AI货币化——是实际信号还是故事叙述？AI 仍然是微软估值的核心，但市场现在需要其产生收入的证据。焦点在于 AI 是否带来了增量销售和可计费的 Azure 需求，而不仅仅是作为产品定位的支撑。关注重点将集中在：Copilot 在企业和消费者领域的采用率、这种采用是付费模式还是捆绑模式，以及 AI 工作负载是否体现在 Azure 的账单中。此外，AI 相关资本开支带来的任何利润率压力早期迹象也将受到密切关注。利润率——云业务效率与上升的成本随着微软加大 AI 和数据中心投资，利润率仍是一个关键敏感点。市场将把营业利润率与上一季度进行对比，以观察云计算效率的提升是否抵消了更高的算力、能源和基础设施成本。投资者还将把微软的利润率轨迹与同行进行基准测试。考虑到该股的高溢价估值，任何关于利润率企稳或常态化时间的指引都至关重要。生产力与更多个人计算除了云和 AI，微软的生产力业务和 PC 部门提供了潜在需求的信号。Office 和 Microsoft 365 的定价权将被视为企业韧性的迹象，而 Windows OEM 的需求可能表明 PC 周期是否趋于平稳。LinkedIn 的业绩将被用作判断招聘和广告环境的参考。游戏和 Xbox 对于短期股价波动仍处于次要地位，但与向服务转型的长期战略相关。真正的催化剂——指引与展望指引很可能驱动财报后的反应。市场将聚焦于第一季度和全年的指引基调，特别是围绕云需求和支出趋势。投资者将观察管理层是否明确应对 Azure 的增长前景，以及 AI 收入预期是量化的还是停留在定性描述。充满信心的指引将支持更积极的反应，而谨慎的措辞则风险重重，可能加剧市场对增长持久性的担忧。资本开支与投资支出随着微软继续扩大 AI 和数据中心投资，资本开支指引将受到严密审查。市场对“先花钱、后盈利”的叙事依然敏感，尤其是在利率长期维持高位的环境下。任何表明高资本开支强度将持续比预期更久的迹象，都可能承压于市场情绪，尤其是对于关注估值倍数的投资者。围绕投资回报率(ROI)给出更清晰的框架，可能有助于抵消短期的利润率担忧。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MSFT":1.96}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":101,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":524912666624072,"gmtCreate":1769121785377,"gmtModify":1769121787802,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3560382599811193","authorIdStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/524912666624072","repostId":"650953884","repostType":1,"repost":{"id":650953884,"gmtCreate":1678713060000,"gmtModify":1703601854408,"author":{"id":"3524105760314666","authorId":"3524105760314666","name":"华商韬略","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fbcbbcdfdd125576e4d9038a38b0dc86","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524105760314666","authorIdStr":"3524105760314666"},"themes":[],"title":"中兴通讯的启示","htmlText":"作者丨刘 震图片丨网络、图虫创意营收同比增长7.4%，归母净利润同比增长18.6%，扣非归母净利润同比大增86.5%。能在复杂多变、阻力重重的2022年交出如此业绩的企业，没有一个是白给的。按照业务划分，中兴通讯目前主要由运营商网络、政企客户、消费者业务三部分组成。在过去三年国内外环境极其复杂的背景下，上述三大业务竟全部保持持续增长态势。▲图源：中兴通讯官方公众号持续向上生长的背后，是每个版块各项具体业务的强竞争力。比如基本盘运营商网络。2022年，该板块营收已突破800亿，其中5G基站、5G核心网、光传输200G端口发货量均排名全球前二，PONOLT收入提升至全球第二。再比如消费者业务。2022年营收同比增长9.9%至282.8亿，其中移动互联产品5GMBB&amp;FWA发货量继续保持全球第一；家庭信息终端实现跳步增长，PONCPE、DSLCPE发货量双居全球第一，机顶盒市场份额持续领先。诚然，领先优势是中兴通讯能够保持定力的关键因素，但在一个强制进步的时代，这还不够，更重要的是能不断超越自己。雅虎、摩托罗拉、诺基亚都曾是一个时代的旗帜，但最终时代连招呼都没打就将其淘汰；拿下PC芯片市场80%市占率的英特尔也曾躺在功劳簿上昏昏欲睡，于是就有了AMD的逆袭；2007年，鲍尔默在乔布斯首次展示初代iPhone时选择无视和自我陶醉，随后微软便因与智能手机失之交臂而萎靡不振。对此，管理思想大师查尔斯・汉迪曾给出著名的“S型曲线理论”，即企业的发展轨迹往往呈“S型”波动，任何一条增长曲线都会走到尽头，长盛不衰的秘密是在第一条曲线消失之前开辟一条新的曲线。这正是中兴通讯另一个让人眼前一亮的点。作为ICT领域的头部公司，虽然实力强劲，但并没有固步自封、吃老本。相反，总是以超前的危机意识倒逼自己，擘画未来。过去的一年，中兴通讯一手夯实无线、有线产品等原有业务，一手拓展以服务器及存储、5","listText":"作者丨刘 震图片丨网络、图虫创意营收同比增长7.4%，归母净利润同比增长18.6%，扣非归母净利润同比大增86.5%。能在复杂多变、阻力重重的2022年交出如此业绩的企业，没有一个是白给的。按照业务划分，中兴通讯目前主要由运营商网络、政企客户、消费者业务三部分组成。在过去三年国内外环境极其复杂的背景下，上述三大业务竟全部保持持续增长态势。▲图源：中兴通讯官方公众号持续向上生长的背后，是每个版块各项具体业务的强竞争力。比如基本盘运营商网络。2022年，该板块营收已突破800亿，其中5G基站、5G核心网、光传输200G端口发货量均排名全球前二，PONOLT收入提升至全球第二。再比如消费者业务。2022年营收同比增长9.9%至282.8亿，其中移动互联产品5GMBB&amp;FWA发货量继续保持全球第一；家庭信息终端实现跳步增长，PONCPE、DSLCPE发货量双居全球第一，机顶盒市场份额持续领先。诚然，领先优势是中兴通讯能够保持定力的关键因素，但在一个强制进步的时代，这还不够，更重要的是能不断超越自己。雅虎、摩托罗拉、诺基亚都曾是一个时代的旗帜，但最终时代连招呼都没打就将其淘汰；拿下PC芯片市场80%市占率的英特尔也曾躺在功劳簿上昏昏欲睡，于是就有了AMD的逆袭；2007年，鲍尔默在乔布斯首次展示初代iPhone时选择无视和自我陶醉，随后微软便因与智能手机失之交臂而萎靡不振。对此，管理思想大师查尔斯・汉迪曾给出著名的“S型曲线理论”，即企业的发展轨迹往往呈“S型”波动，任何一条增长曲线都会走到尽头，长盛不衰的秘密是在第一条曲线消失之前开辟一条新的曲线。这正是中兴通讯另一个让人眼前一亮的点。作为ICT领域的头部公司，虽然实力强劲，但并没有固步自封、吃老本。相反，总是以超前的危机意识倒逼自己，擘画未来。过去的一年，中兴通讯一手夯实无线、有线产品等原有业务，一手拓展以服务器及存储、5","text":"作者丨刘 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成立40周年的中兴通讯，今年三季度扣非归母净利润突然由盈转亏，股价随之大跌。 10月29日，中兴通讯（000063.SZ）股价跌6.46%至46.20元/股，最新市值2210亿元。今年以来，中兴通讯股价震荡上行，年内累计涨幅为16.61%，但并未跑赢大盘。 就在前一日，中兴通讯发布2025年三季报。今年前三季度，公司实现营业收入1005.20亿元，同比增长11.63%；归母净利润53.22亿元，同比下滑32.69%。 单看第三季度，中兴通讯的营收为289.67亿元，同比增长5.11%，归母净利润2.64亿元，同比下滑87.84%，扣非归母净利润-2.25亿元，同比由盈转亏。 从业务角度来看，传统通信业务收入下滑，新兴算力业务毛利率承压，是公司利润下滑的主要原因。 自2019年起，全球5G网络建设提速，作为通讯设备供应商的中兴通讯也因此吃到红利。2019年至2023年间，公司运营商网络业务收入持续提升，带动公司营收规模上涨。该业务50%左右的毛利率，也支撑起了公司的利润水平。 不过，自2023年开始，国内5G建设就开始步入平稳期，今年以来运营商在通信基础设施上的投资已开始下滑，中国电信、中国联通、中国移动三大运营商今年上半年的资本开支合计约1128亿元，同比下降16.5%。 受此影响，去年及今年上半年，中兴通讯运营商网络业务的收入分别同比下降了15.02%、5.99%，进而影响了公司整体业绩水平。今年上半年，公司运营商网络业务的收入占比降至49%，是近10年来首次跌至50%以下。 为了弥补业绩缺口，中兴通讯将目光投向了以算力为首的新兴业务上。目前，公司可以提供高性能领域定制处理器芯片、DPU定海芯片等产品，在算力基础设施方面，也可以提供服务器及存储、数据中心交换机、数据中心配套等产品。 随着国内算力行业火热发展，中兴通讯算力业务的收入也在提升。据中兴通讯官微披","listText":"出品｜达摩财经 成立40周年的中兴通讯，今年三季度扣非归母净利润突然由盈转亏，股价随之大跌。 10月29日，中兴通讯（000063.SZ）股价跌6.46%至46.20元/股，最新市值2210亿元。今年以来，中兴通讯股价震荡上行，年内累计涨幅为16.61%，但并未跑赢大盘。 就在前一日，中兴通讯发布2025年三季报。今年前三季度，公司实现营业收入1005.20亿元，同比增长11.63%；归母净利润53.22亿元，同比下滑32.69%。 单看第三季度，中兴通讯的营收为289.67亿元，同比增长5.11%，归母净利润2.64亿元，同比下滑87.84%，扣非归母净利润-2.25亿元，同比由盈转亏。 从业务角度来看，传统通信业务收入下滑，新兴算力业务毛利率承压，是公司利润下滑的主要原因。 自2019年起，全球5G网络建设提速，作为通讯设备供应商的中兴通讯也因此吃到红利。2019年至2023年间，公司运营商网络业务收入持续提升，带动公司营收规模上涨。该业务50%左右的毛利率，也支撑起了公司的利润水平。 不过，自2023年开始，国内5G建设就开始步入平稳期，今年以来运营商在通信基础设施上的投资已开始下滑，中国电信、中国联通、中国移动三大运营商今年上半年的资本开支合计约1128亿元，同比下降16.5%。 受此影响，去年及今年上半年，中兴通讯运营商网络业务的收入分别同比下降了15.02%、5.99%，进而影响了公司整体业绩水平。今年上半年，公司运营商网络业务的收入占比降至49%，是近10年来首次跌至50%以下。 为了弥补业绩缺口，中兴通讯将目光投向了以算力为首的新兴业务上。目前，公司可以提供高性能领域定制处理器芯片、DPU定海芯片等产品，在算力基础设施方面，也可以提供服务器及存储、数据中心交换机、数据中心配套等产品。 随着国内算力行业火热发展，中兴通讯算力业务的收入也在提升。据中兴通讯官微披","text":"出品｜达摩财经 成立40周年的中兴通讯，今年三季度扣非归母净利润突然由盈转亏，股价随之大跌。 10月29日，中兴通讯（000063.SZ）股价跌6.46%至46.20元/股，最新市值2210亿元。今年以来，中兴通讯股价震荡上行，年内累计涨幅为16.61%，但并未跑赢大盘。 就在前一日，中兴通讯发布2025年三季报。今年前三季度，公司实现营业收入1005.20亿元，同比增长11.63%；归母净利润53.22亿元，同比下滑32.69%。 单看第三季度，中兴通讯的营收为289.67亿元，同比增长5.11%，归母净利润2.64亿元，同比下滑87.84%，扣非归母净利润-2.25亿元，同比由盈转亏。 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4 亿元人民币认购深圳市红土湛卢二期股权投资合伙企业（有限合伙）（以工商核准为准，简称“红土湛卢二期基金”）份额，首期出资1亿元。红土湛卢二期基金总规模不超过10亿元，首期规模3亿元。惠州红土投资管理有限公司（简称“惠州红土”）为基金的执行事务合伙人。股权穿透显示，惠州红土为深创投红土私募股权投资基金管理（深圳）有限公司（简称“深创投”）100%持股。 据官网介绍，中兴通讯股份有限公司致力于为客户提供满意的ICT产品及解决方案，集“设计、开发、生产、销售、服务”等一体，聚焦于“运营商网络、政企业务、消费者业务”。主要产品是运营商网络、消费者业务、政企业务。 惠州红土投资管理有限公司成立于2013年7月，注册资本为2000万人民币，深创投认缴出资。深创投于1999年由深圳市政府出资并引导社会资本出资设立，公司已发展成为以创业投资为核心的综合性投资集团，现注册资本100亿元，管理各类资金总规模约4261亿元。深创投目前管理基金包括：150只私募股权基金，13只股权投资母基金,19只专项基金（不动产基金、定增基金等），同时，集团下设国内首家创投系公募基金管理公司红土创新基金管理有限公司。围绕创投主业，深创投不断拓展创投产业链，专业化、多元化、国际化业务迅猛推进。创投业务板块，深创投主要投资中小企业、自主创新高新技术企业和新兴产业企业，涵盖信息科技、智能制造、互联网、消费品/现代服务、生物技术/健康、新材料、新能源/节能环保等行业领域，覆盖企业全生命周期。&nbsp;","listText":"投资界4月28日消息，中兴通讯发布公告，公司拟作为有限合伙人出资不超过 4 亿元人民币认购深圳市红土湛卢二期股权投资合伙企业（有限合伙）（以工商核准为准，简称“红土湛卢二期基金”）份额，首期出资1亿元。红土湛卢二期基金总规模不超过10亿元，首期规模3亿元。惠州红土投资管理有限公司（简称“惠州红土”）为基金的执行事务合伙人。股权穿透显示，惠州红土为深创投红土私募股权投资基金管理（深圳）有限公司（简称“深创投”）100%持股。 据官网介绍，中兴通讯股份有限公司致力于为客户提供满意的ICT产品及解决方案，集“设计、开发、生产、销售、服务”等一体，聚焦于“运营商网络、政企业务、消费者业务”。主要产品是运营商网络、消费者业务、政企业务。 惠州红土投资管理有限公司成立于2013年7月，注册资本为2000万人民币，深创投认缴出资。深创投于1999年由深圳市政府出资并引导社会资本出资设立，公司已发展成为以创业投资为核心的综合性投资集团，现注册资本100亿元，管理各类资金总规模约4261亿元。深创投目前管理基金包括：150只私募股权基金，13只股权投资母基金,19只专项基金（不动产基金、定增基金等），同时，集团下设国内首家创投系公募基金管理公司红土创新基金管理有限公司。围绕创投主业，深创投不断拓展创投产业链，专业化、多元化、国际化业务迅猛推进。创投业务板块，深创投主要投资中小企业、自主创新高新技术企业和新兴产业企业，涵盖信息科技、智能制造、互联网、消费品/现代服务、生物技术/健康、新材料、新能源/节能环保等行业领域，覆盖企业全生命周期。&nbsp;","text":"投资界4月28日消息，中兴通讯发布公告，公司拟作为有限合伙人出资不超过 4 亿元人民币认购深圳市红土湛卢二期股权投资合伙企业（有限合伙）（以工商核准为准，简称“红土湛卢二期基金”）份额，首期出资1亿元。红土湛卢二期基金总规模不超过10亿元，首期规模3亿元。惠州红土投资管理有限公司（简称“惠州红土”）为基金的执行事务合伙人。股权穿透显示，惠州红土为深创投红土私募股权投资基金管理（深圳）有限公司（简称“深创投”）100%持股。 据官网介绍，中兴通讯股份有限公司致力于为客户提供满意的ICT产品及解决方案，集“设计、开发、生产、销售、服务”等一体，聚焦于“运营商网络、政企业务、消费者业务”。主要产品是运营商网络、消费者业务、政企业务。 惠州红土投资管理有限公司成立于2013年7月，注册资本为2000万人民币，深创投认缴出资。深创投于1999年由深圳市政府出资并引导社会资本出资设立，公司已发展成为以创业投资为核心的综合性投资集团，现注册资本100亿元，管理各类资金总规模约4261亿元。深创投目前管理基金包括：150只私募股权基金，13只股权投资母基金,19只专项基金（不动产基金、定增基金等），同时，集团下设国内首家创投系公募基金管理公司红土创新基金管理有限公司。围绕创投主业，深创投不断拓展创投产业链，专业化、多元化、国际化业务迅猛推进。创投业务板块，深创投主要投资中小企业、自主创新高新技术企业和新兴产业企业，涵盖信息科技、智能制造、互联网、消费品/现代服务、生物技术/健康、新材料、新能源/节能环保等行业领域，覆盖企业全生命周期。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/618545249","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":154,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":524907299385432,"gmtCreate":1769120816271,"gmtModify":1769120818276,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3560382599811193","authorIdStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/524907299385432","repostId":"202892","repostType":1,"repost":{"id":202892,"gmtCreate":1528945176071,"gmtModify":1704894758091,"author":{"id":"3484890327537968","authorId":"3484890327537968","name":"谭浩俊","avatar":"https://static.laohu8.com/7fab6384b7850a8fdefba85205c712da","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3484890327537968","authorIdStr":"3484890327537968"},"themes":[],"title":"中兴通讯能不能再恢复元气？","htmlText":"中兴通讯能不能再恢复元气？ 停牌已近两个月的中兴通讯$(00763)$$(000063)$（ZTE）周三上午复牌，该公司A股毫无悬念的跌停开盘，全天维持在跌停位置。该公司H股也出现暴跌，最大跌幅一度超过40%。 中兴通讯能够复牌，当然是按照美国政府提出的要求执行了，周二晚间发布的公告显示，已答应向美国政府支付10亿美元罚款，再将4亿美元存入托管账户，如果被发现存在违反上述协议的行为，这4亿美元将被没收。同时，公告还明确，将更换中兴通讯和子公司中兴康讯(Kangxun ZTE)的全部董事会成员，并设立特别审计委员会。 这也意味着，美国政府制裁中兴通讯的行为，暂告一段落。以后中兴通讯的市场行为，也将多一只眼睛在关注和监督，一旦出现诸如美国政府“看不惯”的行为，就仍有可能被其制裁或罚款等。这也意味着，在以后的企业经营和市场营销过程中，中兴通讯必须变得十分小心翼翼。 一家中国企业被美国政府这样盯着、管着，心里真的不是滋味。但是，除了“照办”，又能有什么更好的办法呢？因为，你的核心技术在别人手里捏着，你不同意，他就制裁。也许，这就叫好死不如烂活吧。 好死不如烂活，这在商界，是一种很好的生存法则，也是常见的现象。前提是，烂活不能真的很“烂”/烂活的目的，是为了更好地活，是为了给对手以痛击。所谓卧薪尝胆，说的就是这个道理。如果甘于堕落，只想烂活，而不想给对手以反击。那么，这样的企业，不如早死。所以，对中兴通讯来说，能否利用这次机会，来一次真正的卧薪尝胆，十分重要。要知道，几年前，企业曾经遇到过类似危机，后经缴纳罚款后平息了。遗憾的是，企业并没有吸取教训，没有卧薪尝胆，才导致今天这样的结果。如果这次事件后，仍不能痛心疾首地整改一下，来一次真正的卧薪尝胆，给国人一个惊喜，对中兴通讯的市场形象很重要，对中国企业的示范作用也很重要。 据悉，在中兴通讯停牌期间，陆续有40多家基金公司宣布对中兴通讯","listText":"中兴通讯能不能再恢复元气？ 停牌已近两个月的中兴通讯$(00763)$$(000063)$（ZTE）周三上午复牌，该公司A股毫无悬念的跌停开盘，全天维持在跌停位置。该公司H股也出现暴跌，最大跌幅一度超过40%。 中兴通讯能够复牌，当然是按照美国政府提出的要求执行了，周二晚间发布的公告显示，已答应向美国政府支付10亿美元罚款，再将4亿美元存入托管账户，如果被发现存在违反上述协议的行为，这4亿美元将被没收。同时，公告还明确，将更换中兴通讯和子公司中兴康讯(Kangxun ZTE)的全部董事会成员，并设立特别审计委员会。 这也意味着，美国政府制裁中兴通讯的行为，暂告一段落。以后中兴通讯的市场行为，也将多一只眼睛在关注和监督，一旦出现诸如美国政府“看不惯”的行为，就仍有可能被其制裁或罚款等。这也意味着，在以后的企业经营和市场营销过程中，中兴通讯必须变得十分小心翼翼。 一家中国企业被美国政府这样盯着、管着，心里真的不是滋味。但是，除了“照办”，又能有什么更好的办法呢？因为，你的核心技术在别人手里捏着，你不同意，他就制裁。也许，这就叫好死不如烂活吧。 好死不如烂活，这在商界，是一种很好的生存法则，也是常见的现象。前提是，烂活不能真的很“烂”/烂活的目的，是为了更好地活，是为了给对手以痛击。所谓卧薪尝胆，说的就是这个道理。如果甘于堕落，只想烂活，而不想给对手以反击。那么，这样的企业，不如早死。所以，对中兴通讯来说，能否利用这次机会，来一次真正的卧薪尝胆，十分重要。要知道，几年前，企业曾经遇到过类似危机，后经缴纳罚款后平息了。遗憾的是，企业并没有吸取教训，没有卧薪尝胆，才导致今天这样的结果。如果这次事件后，仍不能痛心疾首地整改一下，来一次真正的卧薪尝胆，给国人一个惊喜，对中兴通讯的市场形象很重要，对中国企业的示范作用也很重要。 据悉，在中兴通讯停牌期间，陆续有40多家基金公司宣布对中兴通讯","text":"中兴通讯能不能再恢复元气？ 停牌已近两个月的中兴通讯$(00763)$$(000063)$（ZTE）周三上午复牌，该公司A股毫无悬念的跌停开盘，全天维持在跌停位置。该公司H股也出现暴跌，最大跌幅一度超过40%。 中兴通讯能够复牌，当然是按照美国政府提出的要求执行了，周二晚间发布的公告显示，已答应向美国政府支付10亿美元罚款，再将4亿美元存入托管账户，如果被发现存在违反上述协议的行为，这4亿美元将被没收。同时，公告还明确，将更换中兴通讯和子公司中兴康讯(Kangxun ZTE)的全部董事会成员，并设立特别审计委员会。 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来源|博望财经 <a href=\"https://laohu8.com/S/000063\">$中兴通讯(000063)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/00763\">$中兴通讯(00763)$</a> 2023年，中兴距离“失速”更近一步。 图源：中兴2023年财报 2024年3月8日，中兴通讯披露2023年财报，营收1242.51亿元，同比增长1.05%；归母净利润93.26亿元，同比增长15.41%。尽管净利润增速不俗，但中兴的营收却止步不前。 这很难不让资本市场感到担忧，披露财报后的第二个交易日，中兴股价下跌0.6%，报收30元/股。此后几天，中兴股价也没有明显起色，截至发稿前，股价28.19元/股。 考虑到随着5G基建潮退却、手机行业红利消逝，中兴的运营商业务和消费者业务基本盘很难飞速增长，而AI热潮下，中兴又没有抓住红利，打开成长空间。 01 5G投资迎来拐点，中兴运营商业务“失速” 其实早在2018年，因突如其来的制裁，中兴就曾出现过“失速”的问题。财报显示，当年中兴营收855.1亿元，同比下跌21.41%；净利润为-69.8亿元，同比减少252.88%。 不过好在，彼时中国5G商用大幕正徐徐拉开。因地缘政治加剧动荡，中国运营商倾向于采购本土企业的设备建设5G网络。这也帮助积累海量5G专利的中兴摆脱了制裁压力。 2019年11月，IPlytics披露的报告显示，中兴通讯向ETSI披露5G标准必要专利2204族，其中优先权日在2012年之后（含2012年）的专利族1871族，位列全球前三。 财报显示，2019年-2021年，中兴营收分别为907.37亿元、1014.5亿元以及1145.2亿元，分别同比增长6.11%、11.8%以及12.9%，逐渐展现成长性。 不过遗憾的是，2021年后，随着5G网络逐步建设完成，运营","listText":"文|天峰 来源|博望财经 <a href=\"https://laohu8.com/S/000063\">$中兴通讯(000063)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/00763\">$中兴通讯(00763)$</a> 2023年，中兴距离“失速”更近一步。 图源：中兴2023年财报 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其实早在2018年，因突如其来的制裁，中兴就曾出现过“失速”的问题。财报显示，当年中兴营收855.1亿元，同比下跌21.41%；净利润为-69.8亿元，同比减少252.88%。 不过好在，彼时中国5G商用大幕正徐徐拉开。因地缘政治加剧动荡，中国运营商倾向于采购本土企业的设备建设5G网络。这也帮助积累海量5G专利的中兴摆脱了制裁压力。 2019年11月，IPlytics披露的报告显示，中兴通讯向ETSI披露5G标准必要专利2204族，其中优先权日在2012年之后（含2012年）的专利族1871族，位列全球前三。 财报显示，2019年-2021年，中兴营收分别为907.37亿元、1014.5亿元以及1145.2亿元，分别同比增长6.11%、11.8%以及12.9%，逐渐展现成长性。 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在这场关于“AI时代船票”的角逐中，百度并没有选择另起炉灶，而是将最核心的AI能力——那个集成了文心大模型与“百度猎户座”AI引擎的智能助手，深度嵌入拥有7亿+月活的百度APP之中。 这一看似保守的“旧瓶装新酒”策略，实则暗藏着百度“首战即终局”的梦想——这不仅是入口之争，更是一场嵌套了生态位、服务闭环与底层架构的降维打击。百度试图通过“一石三鸟”之计，在流量、能力与生态三个维度上，同时搭建起坚强的护城河，实现自己早已喊出的“AI就该卷应用”的预言。 ——导语 01 历史转折点上的“三国杀” 2026年的初春，中国数字经济的版图扩张，终于从后互联网时代，进入了AI时代。 数据是最诚实的注脚。百度文心、字节豆包、阿里千问，这三款应用在用户规模上相继突破亿级大关。 这不仅仅是三个App的竞争，而是中国数字经济从“后互联网时代”彻底切换至“AI时代”的历史性转折点。从此，中国AI竞争的核心焦点，从连接人与信息、人与人的浅层交互，从人与AI对话的单一场景，彻底转移到了AI的深层应用之上。 回顾过去二十年的互联网商业史，每一次技术范式的转移，都会诞生一张通往新世界的“船票”，而这张船票往往又以“超级入口”的形式展现其终局模式。 在PC互联网的时代，信息是离散的孤岛，百度以“搜索框”为支点，通过连接人与信息，拿到了第一张船票。那个时代，谁控制了搜索，谁就控制了流量的分发权，百度借此奠定了二十年的基业。 在移动互联网的黄金十年，智能手机将人类数字化，微信","listText":"据《华尔街日报》及国内多家权威数据机构披露，百度旗下文心助手月活用户数已突破2亿大关，且同步启动品牌logo升级。紧随其后的是字节跳动旗下的豆包（1.72亿）与阿里巴巴旗下的通义千问（破1亿）。这组枯燥的数字背后，隐藏着一个事实：中国AI应用市场，终于跨越了早期尝鲜的鸿沟，建立起了亿级用户的坚实底座，正式进入了巨头割据的“三国杀”时代。 在这场关于“AI时代船票”的角逐中，百度并没有选择另起炉灶，而是将最核心的AI能力——那个集成了文心大模型与“百度猎户座”AI引擎的智能助手，深度嵌入拥有7亿+月活的百度APP之中。 这一看似保守的“旧瓶装新酒”策略，实则暗藏着百度“首战即终局”的梦想——这不仅是入口之争，更是一场嵌套了生态位、服务闭环与底层架构的降维打击。百度试图通过“一石三鸟”之计，在流量、能力与生态三个维度上，同时搭建起坚强的护城河，实现自己早已喊出的“AI就该卷应用”的预言。 ——导语 01 历史转折点上的“三国杀” 2026年的初春，中国数字经济的版图扩张，终于从后互联网时代，进入了AI时代。 数据是最诚实的注脚。百度文心、字节豆包、阿里千问，这三款应用在用户规模上相继突破亿级大关。 这不仅仅是三个App的竞争，而是中国数字经济从“后互联网时代”彻底切换至“AI时代”的历史性转折点。从此，中国AI竞争的核心焦点，从连接人与信息、人与人的浅层交互，从人与AI对话的单一场景，彻底转移到了AI的深层应用之上。 回顾过去二十年的互联网商业史，每一次技术范式的转移，都会诞生一张通往新世界的“船票”，而这张船票往往又以“超级入口”的形式展现其终局模式。 在PC互联网的时代，信息是离散的孤岛，百度以“搜索框”为支点，通过连接人与信息，拿到了第一张船票。那个时代，谁控制了搜索，谁就控制了流量的分发权，百度借此奠定了二十年的基业。 在移动互联网的黄金十年，智能手机将人类数字化，微信","text":"据《华尔街日报》及国内多家权威数据机构披露，百度旗下文心助手月活用户数已突破2亿大关，且同步启动品牌logo升级。紧随其后的是字节跳动旗下的豆包（1.72亿）与阿里巴巴旗下的通义千问（破1亿）。这组枯燥的数字背后，隐藏着一个事实：中国AI应用市场，终于跨越了早期尝鲜的鸿沟，建立起了亿级用户的坚实底座，正式进入了巨头割据的“三国杀”时代。 在这场关于“AI时代船票”的角逐中，百度并没有选择另起炉灶，而是将最核心的AI能力——那个集成了文心大模型与“百度猎户座”AI引擎的智能助手，深度嵌入拥有7亿+月活的百度APP之中。 这一看似保守的“旧瓶装新酒”策略，实则暗藏着百度“首战即终局”的梦想——这不仅是入口之争，更是一场嵌套了生态位、服务闭环与底层架构的降维打击。百度试图通过“一石三鸟”之计，在流量、能力与生态三个维度上，同时搭建起坚强的护城河，实现自己早已喊出的“AI就该卷应用”的预言。 ——导语 01 历史转折点上的“三国杀” 2026年的初春，中国数字经济的版图扩张，终于从后互联网时代，进入了AI时代。 数据是最诚实的注脚。百度文心、字节豆包、阿里千问，这三款应用在用户规模上相继突破亿级大关。 这不仅仅是三个App的竞争，而是中国数字经济从“后互联网时代”彻底切换至“AI时代”的历史性转折点。从此，中国AI竞争的核心焦点，从连接人与信息、人与人的浅层交互，从人与AI对话的单一场景，彻底转移到了AI的深层应用之上。 回顾过去二十年的互联网商业史，每一次技术范式的转移，都会诞生一张通往新世界的“船票”，而这张船票往往又以“超级入口”的形式展现其终局模式。 在PC互联网的时代，信息是离散的孤岛，百度以“搜索框”为支点，通过连接人与信息，拿到了第一张船票。那个时代，谁控制了搜索，谁就控制了流量的分发权，百度借此奠定了二十年的基业。 在移动互联网的黄金十年，智能手机将人类数字化，微信","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/94c3a6fffabaa5b9dab05918afd6e224","width":"835","height":"556"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/524779340210616","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":205,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":521818716451872,"gmtCreate":1768433113964,"gmtModify":1768433116223,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3560382599811193","authorIdStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/521818716451872","repostId":"2603647973","repostType":4,"repost":{"id":"2603647973","kind":"news","pubTimestamp":1768429500,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2603647973?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-01-15 06:25","market":"fut","language":"zh","title":"美股成交额TOP20｜明星科技股承压，博通、甲骨文大跌逾4%；加密货币概念股逆势走高，Strategy涨超3%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2603647973","media":"环球市场播报","summary":"周三美股成交额第1名英伟达收跌1.44%，成交289.29亿美元。据媒体报道，英伟达的H200芯片出口可能受到阻碍。特斯拉CEO马斯克周三表示，该公司将停止以固定价格售卖完全自动驾驶软件，后续该功能将仅提供按月订阅服务。　　特斯拉暂未对置评请求作出回应，同时该公司也未披露完全自动驾驶软件的订阅用户数量及实际活跃用户规模。目前，苹果公司及英特尔尚未证实此事。","content":"<html><head></head><body><p>周三美股成交额第1名<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>收跌1.44%，成交289.29亿美元。据媒体报道，英伟达的H200芯片出口可能受到阻碍。</p><p>第2名<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>收跌1.79%，成交249.21亿美元。特斯拉CEO马斯克周三表示，该公司将停止以固定价格售卖完全自动驾驶（FSD）软件，后续该功能将仅提供按月订阅服务。</p><p>“特斯拉将于2月14日后停止售卖完全自动驾驶软件，”马斯克在其社交平台X上宣布，“此后，完全自动驾驶功能将仅支持按月订阅。”</p><p>完全自动驾驶软件的月订阅费起价为99美元，此前的一次性买断价为8000美元。马斯克正试图推动特斯拉成为自动驾驶出行领域的领军企业，而这项功能正是公司未来发展的关键所在。</p><p>特斯拉暂未对置评请求作出回应，同时该公司也未披露完全自动驾驶软件的订阅用户数量及实际活跃用户规模。</p><p>第3名<a 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两位微软员工表示，为推进这一布局，微软近期告知旗下Azure云业务部门的部分销售人员，向云服务客户销售Anthropic人工智能模型，将与销售微软自研软件一样，计入他们的销售业绩考核指标。第5名博通收跌4.15%，成交101.71亿美元。博通于1月13日发行45亿美元高级票据进行债务重组，增加财务杠杆，引发投资者对偿债压力的担忧。第6名亚马逊收跌2.45%，成交97.79亿美元。亚马逊将对意大利反垄断罚款提出上诉：降至7.5亿欧元也不行。意大利反垄断机构将2021年对亚马逊的罚款从11.3亿欧元下调至7.524亿欧元，但亚马逊表示将提起上诉，坚称自己不应被罚。该机构指控亚马逊滥用市场主导地位，限制电商物流市场竞争。第8名Meta Platforms收跌2.47%，成交94.17亿美元。Wedbush分析师称，Meta大规模投资AI的计划曾让投资者感到不安，但该公司的支出是负责任的。这些分析师表示，该公司部分部门的裁员表明，“该公司正在采取一种更具目的性的做法，并且此轮周期比Meta四年前的投资理念更有纪律性。”“我们对管理层的成本削减努力感到鼓舞。“此外，这些分析师表示，增加在AI方面的资本支出是合理的，因为AI能力“已经在带来切实的益处“。“这种激进的预期资本支出水平表明，其核心业务拥有健康的内在需求，同时也体现了公司对长期战略目标的承诺。”第11名Strategy收高3.66%，成交72.86亿美元。日前指数编制机构MSCI决定暂不将“数字资产财库公司”（DATs）从其指数体系中剔除。MSCI在一份声明中表示，区分“投资公司”与那些将数字资产等非经营性资产作为核心经营活动组成部分而非单纯投资用途持有的公司，仍需要进一步研究并与市场参与者展开更多磋商。MSCI指出，在评估这类公司的指数适格性时，可能需要引入额外的纳入评估标准，例如基于财务报表或其他指标的判断。第12名英特尔收高3.02%，成交71.06亿美元。昨日白宫官方发布的视频显示，特朗普在采访时透露，“苹果公司已出手投资英特尔”。目前，苹果公司及英特尔尚未证实此事。第16名Applovin收跌7.61%，成交51.45亿美元。周三，美股AI应用软件股普遍下挫。第19名甲骨文收跌4.29%，成交43.41亿美元。据报道，伯明翰市政府已推迟其问题重重的甲骨文Fusion ERP系统的重新启动，称员工需要更多时间来适应供应商的标准流程。这家欧洲最大市政府的系统部署，源于2022年甲骨文Fusion灾难性上线，导致该机构无法生成可审计账目，并致使其实际破产。迁移至该系统的总成本已从早期商业案例估算的1900万英镑飙升至约1.31亿英镑。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AVGO":2,"MSTR":2,"ORCL":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":390,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":521655207346328,"gmtCreate":1768393182112,"gmtModify":1768393185839,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3560382599811193","authorIdStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/521655207346328","repostId":"521593455984808","repostType":1,"repost":{"id":521593455984808,"gmtCreate":1768375688154,"gmtModify":1768470987976,"author":{"id":"3491416357875149","authorId":"3491416357875149","name":"交易员Owen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e18f8a3a764631dcc921c6316d840259","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3491416357875149","authorIdStr":"3491416357875149"},"themes":[],"title":"半个月时间引战11个国家！川普要干嘛？金银和港A市场还能追高吗？","htmlText":"目前我终于可以大致判断出来特朗普是在做着一件什么样的事情了。他先是冒天下之大不韪抓走了委内瑞拉的总统，搞乱了委内瑞拉的局势，搞垮了委内瑞拉的经济，之后又威胁伊朗要发动对伊军事打击，还在前天发布了安全警示，让所有的在伊朗的美国公民立刻撤离伊朗，造出声势似乎要真的开展军事行动，我简单统计了下2026年的1月以来，特朗普都威胁、或者真的发起行动打击了哪些国家，不查不知道，一查吓一跳，这位美国总统在短短的半个月时间里，已经发布了针对11个国家的打压，威胁的言论或者动作：他这是要干嘛？悬崖边的美元指数才是原因事出反常必有妖！这背后有很深的宏观逻辑原因，一句话总结根源就是：特朗普在通过搞乱他国经济和全球资金的流动秩序，来为美债或者说是美元资产寻找买盘，通过作乱全球市场吸引大量的热钱往美元资产中避险，从而维持住目前即将破位下跌的美元指数，之前我们也聊过，美元指数距离破位加速下跌其实就一步之遥。<a 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DB(UUP)$美元指数的月线走势：而如果美元指数能在这个关键的技术点上企稳并反弹上去，则美国经济可能就能平稳的过度，并为特朗普在2026年的中期选举提供一个良好的环境，如果美元指数加速下跌，那么美债买盘的流失会让收益率再度冲高，造成美股的高位抛压。同时最重要的是，通胀会失控，你要知道，当前的美联储在特朗普明牌影响下，已经向着全面鸽派进展了，不管发生什么，2026年的50个基点的两次降息都是大概率的，而如果这时候通","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/b557d7e58ec142c1334e2388250a425b"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/041659f2f12b76c55f059b94e54ed742"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/34de86a685f6b9d98cdf76cccb372841"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/521593455984808","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"subType":2,"comments":[],"imageCount":18,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":188,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":521654084645208,"gmtCreate":1768393004601,"gmtModify":1768393008458,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3560382599811193","authorIdStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/521654084645208","repostId":"1104704431","repostType":2,"repost":{"id":"1104704431","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1768369394,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1104704431?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-01-14 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云全栈能力，推动企业用更低成本调用更强的 AI 模型，解决不同层次、不同场景问题，“这才是竞争中的胜负手”。</p><h2 id=\"id_3819039442\">146 个 行业客户深度调研：Token 质量比数量重要</h2><p>“如果今天所有的 AI 应用每天只能免费用 100 次，你会用它做什么？”</p><p>这是刘伟光 2025 年走访了 146 个客户后反复思考的问题。 他的结论非常直接：没有人会把它浪费在写段子或闲聊上，一定会做最重要的东西——对工作最有帮助的决策、对家庭生活最关键的建议。</p><p>在他看来，这是企业使用大模型与个人用户的本质区别。个人用户可能为了娱乐消耗 Token，但追求效率的企业，每一次 Token 的交换都有成本。他们不仅要为 Token 付费，业务线上的人力、时间也是投入。</p><p>很难想象一个年轻的工程师面对设备故障时，还需要多轮对话才能得到解决方案，需要更快的响应、能让他迅速解决问题的指南。同样，基金公司的交易员用 AI 辅助捕捉交易信号时，也很难容忍模型动辄陷入沉思，然后给出长篇大论，再问一句 “是否需要我帮你整理得更完善”。</p><p>传统行业的企业正在用不同的方式，尽可能避开 AI 的短板、提升效率。比如汽车诊断公司，用 30 年积累的产业检测报告做出来远程帮助汽修的大模型，才用到诊断报告中；基金公司会用沉淀 20 多年的数据和交易的行为跟模型结合，把各种形式的非结构化数据（如文字、语音、图像等）转化为可供投资参考的标准化信息。</p><p>企业也希望充分挖掘 AI 的潜力。中国两家农牧业巨头公司都在用千问做相同的事情，他们不仅尝试用 VL（视觉大模型）识别猪的数量，还用它来识别猪的异常行为，检测猪的健康与活性，或者是开发兽医大模型解决专业人才短缺问题。还有头部照明公司接入千问后，不再局限简单的开关灯或者调控色温，还用 AI 理解用户模糊的指令，用更流畅的对话打造更聪明的端侧语言模型，让人与光的交互更自然。</p><p>而企业一旦找到合适的方式把 AI 嵌入业务流程中，就会是严肃和连贯的。在线招聘行业中的每一家公司，几乎都在引入 AI 简历筛选、智能化面试、自动生成面试记录。当招聘专员习惯用 AI 辅助工作后，就会形成新的工作流，每天都会使用，不会受到个人喜好影响。</p><p>“个人消费者使用 AI 的情况会有波动，但企业级市场只会不断增长。” 刘伟光说，而且使用的广度和深度会不断加强，很多场景还没有解锁，“如果 AI 能把车损定损给改了，那绝对是一种 ‘革命’。”</p><p>2024 年云栖大会上，阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭在演讲中称，生成式 AI 最大的想象力，绝不是在手机屏幕上做一两个新的超级 App，而是接管数字世界，改变物理世界。</p><p>过去一年中国 AI 企业市场的发展证实了他的判断。AI 已不只在手机里面作为应用程序，而是出现在更多的载体中，包括眼镜、耳机、学习机、玩具、健身器材、汽车、机器人等全品类硬件设备中。</p><p>这种不同层次、不同场景的需求，当下无法用单一的模型 API 服务满足。在美国市场，原本已经给企业提供工具的 SaaS 行业，大模型调用量规模持续上涨，提供了一种相对标准化的方案。而在 SaaS 行业未能发展起来的中国市场，传统行业偏向定制服务解决特定场景问题，往往需要后训练或者微调大模型。云计算公司提供这样的服务，在一定程度上为企业提供了类似 SaaS 的服务。</p><p>“现在所有 MaaS 服务加一起，在中国云计算市场、甚至 AI 云市场占比都不高。MaaS 的空间当然非常大，但不是今天。” 刘伟光说，只统计公有云市场大模型 API 的调用量，无法代表 AI 云全貌。真实的 Token 消耗量，要把 MaaS 平台 API 调用、公共云 GPU 推理集群产生 Token、私有化模型部署产生 Token，设备端模型产生的 Token 等全部统计在内。</p><p>“冰川下的 Token 消耗非常大，却无法统计。而且企业用 AI 还处于转型早期， 90% 以上的企业还没有真正行动起来，未来肯定是百倍的增长。”</p><p>但可以观察的是，只要基础模型的性能持续提升，云厂商深入到技术栈的每一层提供服务，改进推理能力、节省成本，就可以带动更多行业的更多客户用 AI 解决问题。</p><h2 id=\"id_3096586523\">做 AI 时代的基础设施，承接不同层次的需求</h2><p>英伟达 CEO 黄仁勋曾抛出一个著名的论断：GPU 集群就是 “Token 工厂”，输入的是能量，输出的是 Token。这是典型的芯片公司视角，把 AI 生产过程简化为了物理层面的能量转换。</p><p>对于云厂商来说，如果只是从事算力转售业务，现在很难提供可用的 AI 服务。他们必须用系统工程能力，尽可能提升现有算力效率，针对不同行业、不同层次的企业提供模型服务。</p><p>这也是阿里云的选择：做 AI 时代的基础设施。用刘伟光的比喻来说，阿里云正在搭建的是一套现代化的自来水厂，而不只是水（大模型 API）的搬运工，还要维护水源地（开源模型）、搭建净化车间（数据清洗与模型训练平台）、铺设输水管网（高性能网络），以及处理污水（安全治理）等。</p><p>在这套体系中，阿里云能够提供当前不同类型的 “用水” 需求：</p><p>MaaS（直供水服务）： 就像家庭拧开水龙头就能用水，企业或者开发者不用关心底层复杂的管网，直接调用 API，开箱即用，按需付费。这是最轻量的接入方式。</p><p>PaaS（工业用水服务）： 类似于工厂需要特定的水源，企业可以获得基础模型，直接用 “开源模型” 在阿里云平台上微调或者自己后训练，然后部署到合适的环境中。</p><p>IaaS（水处理基础设施）： 像是将经过初步净化、萃取后的水源，输送给饮料厂或啤酒厂，企业可以用阿里云提供的算力和基础软件，用来训练独家配方的 “饮料”，比如自动驾驶模型、各种垂类大模型等等。</p><p>阿里云已经有了初步成绩。根据市场调研机构 Omdia 数据，2025 年上半年，中国 AI 云整体市场（AI IaaS+PaaS+MaaS）规模达 223 亿元，阿里云占比 35.8 %，超过第二到第四名总和。</p><p>搭建这套全面的基础设施，不仅需要高昂的投入，还要有战略决心。2025 年 2 月，阿里宣布未来三年将投入超过 3800 亿元，用于建设云和 AI 硬件基础设施，总额超过去十年总和。仅仅是 2025 年前三个季度，阿里用于建设 AI 数据中心等的资本开支就兑现了 950 亿元。</p><p>在基础模型层面，阿里持续投入训练不同尺寸、不同类型、不同模态的基础模型，并投入资源把它们做到第一梯队。比如视觉生成模型万相 2.6 性能媲美 OpenAI 的 Sora 2；Qwen-Image-Layered 是业界首个能实现图像分层精准编辑的模型；Qwen3-Max 的性位居全球模型性能榜单前列。</p><p>阿里选择把这些模型开源，提供给各行各业的团队或企业使用，其中 Qwen 的衍生模型数量超过 18 万，规模位居全球第一。</p><p>作为基础设施，阿里云上长出来的不只有阿里自研的模型，月之暗面也在阿里云上训练 Kimi 系列模型，以及许多智驾团队也用阿里云训练模型。</p><p>与此同时，阿里云也提供了一整套体系能力，支撑 AI 时代新诞生的产品迅速发展，除了阿里体系的千问 App，还有蚂蚁集团的灵光、阿福，以及月之暗面的 Kimi 应用、MiniMax 的海螺等。</p><p>尽管当前各行各业应用 AI 还处于早期阶段，但定位基础设施的阿里云，也在探索更新的产品形态，为接下来的 AI 应用爆发做好准备。最典型的例子就是阿里正在开发千问 App 的 Agent 版本。它不只局限于用户提问，还能够调用淘宝比价、使用高德导航，甚至阿里所有的服务都有可能成为它的插件。</p><p>最终这些在阿里内部业务和行业头部公司验证过的能力，都会沉淀在阿里云中，成为对外提供服务的产品。让客户具备长期、可持续地产生和使用智能的能力，而不是把客户锁定在某一种计量方式里。</p><h2 id=\"id_1394918020\">AI 加速推动客户上云</h2><p>AI 正在给云厂商带来了新的增长动力。无论是 AWS、微软 Azure、Google Cloud 还是阿里云，规模都在迅速增长。</p><p>但提供动力的不只是 GPU 用量或者大模型 API 的调用。阿里云团队观察到， 在阿里云上使用这些服务的客户群体，他们在计算、存储、网络以及大数据等产品上用量的增长，高于整个大盘的增长。 </p><p>“AI 会加速推动客户上云。” 刘伟光说，客户为了用好 AI，不得不将数据全面上云。企业想要让一个 Agent 产生价值，基础模型只是一个方面，高质量的业务数据同样重要。</p><p>微软 Azure 的增长逻辑类似，出售 OpenAI 的基础模型的 API 服务只是其中一个方面，更充足的动力来自企业为了在业务中应用更强的模型，把分散在本地与各系统中的内容与数据，迁移到了更方便模型调用的云产品中。</p><p>为高并发 Web/HTTP 请求设计的传统云计算架构，难以高效支撑这样的需求。甲骨文重新获得增长动力，很大一部分因素就来自于部署 RDMA（远程直接内存访问）高性能网络和自治数据库，适应了大模型训练、推理的需求。 </p><p>这直接改变了公共云计算服务在中国市场的前景。此前多年，中国云计算公司并不像 AWS 等海外云平台那样，公共云客户遍布各行各业，囊括美国证券交易所、大型石油公司、银行业巨头等，做大规模就能拥有利润。</p><p>在中国云计算市场，平台依赖的电力、带宽等基础设施成本并不受企业自身控制；部分传统企业出于数据安全、合规或历史惯性等原因，仍倾向于自建数据中心。</p><p>“阿里云的基础云架构，为 AI 重做了一遍。” 刘伟光说，AI Infra 并不是一个特定的垂直方向，就是云计算本身，不仅需要规模化、安全和稳定，更需要云上的跨服务流转能力，比如新型的向量数据库、高效的大数据清洗平台、灵活的开发框架，满足企业不同层次、不同场景使用  AI  的配套软件体系。</p><p>在阿里云看来， AI 时代云计算平台的竞争力在于 “软硬一体化” 的体系能力：硬件不只是芯片，而是围绕 GPU 算力构建的整个高性能底层架构；软件则是对模型的理解、优化和调度能力。</p><p>“阿里云的目标是拿下 2026 年中国 AI 云市场增量的 80%。” 刘伟光说，但是下一年增量的 10% 都会大于上一年的全量。所以过去取得了什么成绩并不重要，变化才刚刚开始。</p></body></html>","source":"wandian","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>阿里云2026年目标：拿下中国AI云市场增量的80%</title>\n<style 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AI 云新增的全量市场”，要建立软硬一体的 AI 云全栈能力，推动企业用更低成本调用更强的 AI 模型，解决不同层次、不同场景问题，“这才是竞争中的胜负手”。146 个 行业客户深度调研：Token 质量比数量重要“如果今天所有的 AI 应用每天只能免费用 100 次，你会用它做什么？”这是刘伟光 2025 年走访了 146 个客户后反复思考的问题。 他的结论非常直接：没有人会把它浪费在写段子或闲聊上，一定会做最重要的东西——对工作最有帮助的决策、对家庭生活最关键的建议。在他看来，这是企业使用大模型与个人用户的本质区别。个人用户可能为了娱乐消耗 Token，但追求效率的企业，每一次 Token 的交换都有成本。他们不仅要为 Token 付费，业务线上的人力、时间也是投入。很难想象一个年轻的工程师面对设备故障时，还需要多轮对话才能得到解决方案，需要更快的响应、能让他迅速解决问题的指南。同样，基金公司的交易员用 AI 辅助捕捉交易信号时，也很难容忍模型动辄陷入沉思，然后给出长篇大论，再问一句 “是否需要我帮你整理得更完善”。传统行业的企业正在用不同的方式，尽可能避开 AI 的短板、提升效率。比如汽车诊断公司，用 30 年积累的产业检测报告做出来远程帮助汽修的大模型，才用到诊断报告中；基金公司会用沉淀 20 多年的数据和交易的行为跟模型结合，把各种形式的非结构化数据（如文字、语音、图像等）转化为可供投资参考的标准化信息。企业也希望充分挖掘 AI 的潜力。中国两家农牧业巨头公司都在用千问做相同的事情，他们不仅尝试用 VL（视觉大模型）识别猪的数量，还用它来识别猪的异常行为，检测猪的健康与活性，或者是开发兽医大模型解决专业人才短缺问题。还有头部照明公司接入千问后，不再局限简单的开关灯或者调控色温，还用 AI 理解用户模糊的指令，用更流畅的对话打造更聪明的端侧语言模型，让人与光的交互更自然。而企业一旦找到合适的方式把 AI 嵌入业务流程中，就会是严肃和连贯的。在线招聘行业中的每一家公司，几乎都在引入 AI 简历筛选、智能化面试、自动生成面试记录。当招聘专员习惯用 AI 辅助工作后，就会形成新的工作流，每天都会使用，不会受到个人喜好影响。“个人消费者使用 AI 的情况会有波动，但企业级市场只会不断增长。” 刘伟光说，而且使用的广度和深度会不断加强，很多场景还没有解锁，“如果 AI 能把车损定损给改了，那绝对是一种 ‘革命’。”2024 年云栖大会上，阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭在演讲中称，生成式 AI 最大的想象力，绝不是在手机屏幕上做一两个新的超级 App，而是接管数字世界，改变物理世界。过去一年中国 AI 企业市场的发展证实了他的判断。AI 已不只在手机里面作为应用程序，而是出现在更多的载体中，包括眼镜、耳机、学习机、玩具、健身器材、汽车、机器人等全品类硬件设备中。这种不同层次、不同场景的需求，当下无法用单一的模型 API 服务满足。在美国市场，原本已经给企业提供工具的 SaaS 行业，大模型调用量规模持续上涨，提供了一种相对标准化的方案。而在 SaaS 行业未能发展起来的中国市场，传统行业偏向定制服务解决特定场景问题，往往需要后训练或者微调大模型。云计算公司提供这样的服务，在一定程度上为企业提供了类似 SaaS 的服务。“现在所有 MaaS 服务加一起，在中国云计算市场、甚至 AI 云市场占比都不高。MaaS 的空间当然非常大，但不是今天。” 刘伟光说，只统计公有云市场大模型 API 的调用量，无法代表 AI 云全貌。真实的 Token 消耗量，要把 MaaS 平台 API 调用、公共云 GPU 推理集群产生 Token、私有化模型部署产生 Token，设备端模型产生的 Token 等全部统计在内。“冰川下的 Token 消耗非常大，却无法统计。而且企业用 AI 还处于转型早期， 90% 以上的企业还没有真正行动起来，未来肯定是百倍的增长。”但可以观察的是，只要基础模型的性能持续提升，云厂商深入到技术栈的每一层提供服务，改进推理能力、节省成本，就可以带动更多行业的更多客户用 AI 解决问题。做 AI 时代的基础设施，承接不同层次的需求英伟达 CEO 黄仁勋曾抛出一个著名的论断：GPU 集群就是 “Token 工厂”，输入的是能量，输出的是 Token。这是典型的芯片公司视角，把 AI 生产过程简化为了物理层面的能量转换。对于云厂商来说，如果只是从事算力转售业务，现在很难提供可用的 AI 服务。他们必须用系统工程能力，尽可能提升现有算力效率，针对不同行业、不同层次的企业提供模型服务。这也是阿里云的选择：做 AI 时代的基础设施。用刘伟光的比喻来说，阿里云正在搭建的是一套现代化的自来水厂，而不只是水（大模型 API）的搬运工，还要维护水源地（开源模型）、搭建净化车间（数据清洗与模型训练平台）、铺设输水管网（高性能网络），以及处理污水（安全治理）等。在这套体系中，阿里云能够提供当前不同类型的 “用水” 需求：MaaS（直供水服务）： 就像家庭拧开水龙头就能用水，企业或者开发者不用关心底层复杂的管网，直接调用 API，开箱即用，按需付费。这是最轻量的接入方式。PaaS（工业用水服务）： 类似于工厂需要特定的水源，企业可以获得基础模型，直接用 “开源模型” 在阿里云平台上微调或者自己后训练，然后部署到合适的环境中。IaaS（水处理基础设施）： 像是将经过初步净化、萃取后的水源，输送给饮料厂或啤酒厂，企业可以用阿里云提供的算力和基础软件，用来训练独家配方的 “饮料”，比如自动驾驶模型、各种垂类大模型等等。阿里云已经有了初步成绩。根据市场调研机构 Omdia 数据，2025 年上半年，中国 AI 云整体市场（AI IaaS+PaaS+MaaS）规模达 223 亿元，阿里云占比 35.8 %，超过第二到第四名总和。搭建这套全面的基础设施，不仅需要高昂的投入，还要有战略决心。2025 年 2 月，阿里宣布未来三年将投入超过 3800 亿元，用于建设云和 AI 硬件基础设施，总额超过去十年总和。仅仅是 2025 年前三个季度，阿里用于建设 AI 数据中心等的资本开支就兑现了 950 亿元。在基础模型层面，阿里持续投入训练不同尺寸、不同类型、不同模态的基础模型，并投入资源把它们做到第一梯队。比如视觉生成模型万相 2.6 性能媲美 OpenAI 的 Sora 2；Qwen-Image-Layered 是业界首个能实现图像分层精准编辑的模型；Qwen3-Max 的性位居全球模型性能榜单前列。阿里选择把这些模型开源，提供给各行各业的团队或企业使用，其中 Qwen 的衍生模型数量超过 18 万，规模位居全球第一。作为基础设施，阿里云上长出来的不只有阿里自研的模型，月之暗面也在阿里云上训练 Kimi 系列模型，以及许多智驾团队也用阿里云训练模型。与此同时，阿里云也提供了一整套体系能力，支撑 AI 时代新诞生的产品迅速发展，除了阿里体系的千问 App，还有蚂蚁集团的灵光、阿福，以及月之暗面的 Kimi 应用、MiniMax 的海螺等。尽管当前各行各业应用 AI 还处于早期阶段，但定位基础设施的阿里云，也在探索更新的产品形态，为接下来的 AI 应用爆发做好准备。最典型的例子就是阿里正在开发千问 App 的 Agent 版本。它不只局限于用户提问，还能够调用淘宝比价、使用高德导航，甚至阿里所有的服务都有可能成为它的插件。最终这些在阿里内部业务和行业头部公司验证过的能力，都会沉淀在阿里云中，成为对外提供服务的产品。让客户具备长期、可持续地产生和使用智能的能力，而不是把客户锁定在某一种计量方式里。AI 加速推动客户上云AI 正在给云厂商带来了新的增长动力。无论是 AWS、微软 Azure、Google Cloud 还是阿里云，规模都在迅速增长。但提供动力的不只是 GPU 用量或者大模型 API 的调用。阿里云团队观察到， 在阿里云上使用这些服务的客户群体，他们在计算、存储、网络以及大数据等产品上用量的增长，高于整个大盘的增长。 “AI 会加速推动客户上云。” 刘伟光说，客户为了用好 AI，不得不将数据全面上云。企业想要让一个 Agent 产生价值，基础模型只是一个方面，高质量的业务数据同样重要。微软 Azure 的增长逻辑类似，出售 OpenAI 的基础模型的 API 服务只是其中一个方面，更充足的动力来自企业为了在业务中应用更强的模型，把分散在本地与各系统中的内容与数据，迁移到了更方便模型调用的云产品中。为高并发 Web/HTTP 请求设计的传统云计算架构，难以高效支撑这样的需求。甲骨文重新获得增长动力，很大一部分因素就来自于部署 RDMA（远程直接内存访问）高性能网络和自治数据库，适应了大模型训练、推理的需求。 这直接改变了公共云计算服务在中国市场的前景。此前多年，中国云计算公司并不像 AWS 等海外云平台那样，公共云客户遍布各行各业，囊括美国证券交易所、大型石油公司、银行业巨头等，做大规模就能拥有利润。在中国云计算市场，平台依赖的电力、带宽等基础设施成本并不受企业自身控制；部分传统企业出于数据安全、合规或历史惯性等原因，仍倾向于自建数据中心。“阿里云的基础云架构，为 AI 重做了一遍。” 刘伟光说，AI Infra 并不是一个特定的垂直方向，就是云计算本身，不仅需要规模化、安全和稳定，更需要云上的跨服务流转能力，比如新型的向量数据库、高效的大数据清洗平台、灵活的开发框架，满足企业不同层次、不同场景使用  AI  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图片 不管行情怎么样，期权复盘找方向。下图是今天港股的腾讯、阿里、美团、宁德和小米的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是1月的期权筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 （1）腾讯：1月最大持仓范围600-630，窝轮牛熊街货分布570-635，今收623.0，上涨4.01%。期权盘路变化超过1000张的仓位如下，红色是增仓较大，分别是1月620购增仓5100张，1月630购大增4.3W张。我们来看1月630购这个仓位，回顾过往，一次性大增4.3W张，是个绝对的大仓位。如果是买方主动，看涨看到630；如果是卖方主动，大概率计划630卖出4.3W手股票，收回17个亿的现金。无论如何，涨到630，是个阻力位。 图片 （2）阿里：1月最大持仓范围150-160，窝轮牛熊街货分布130-165，今收149.0，上涨4.34%。期权盘路变化超过1000张的仓位如下，红色是增仓较大的，3月140股增仓7400张。也就是说，如果3月份阿里跌破140元，有大佬准备了5.2个亿，愿意买入3.7W手阿里股票。 图片 （3）美团：1月最大持仓范围100-137.5，窝轮牛熊街货分布90-115，今收104.6，上涨1.26%。期权盘路变化超过1000张的如下，绿色是减仓较大的，大概率是大佬们卖沽获利平仓，解放保证金。看近期的盘面，美团又要反弹的意思，如果要反弹，得先突破110，才能有以后。但从基本面来看，美团大涨的概率不大。 图片 （4）宁德时代：1月最大持仓范围510-560，今收514.5，上涨1.78%。期权盘路变化超过1000张的仓位如下。正常来说，宁德时代2025年5月才在港股二次上市，上","listText":"今天是2026年港股第一个交易日，开门红，三大指数上涨，恒科收涨4%，市场一片欣欣向荣。离岸人民币兑美元汇率盘中升破6.97，创下2023年5月以来的新高水平，进一步鼓励资金流入港股。 图片 不管行情怎么样，期权复盘找方向。下图是今天港股的腾讯、阿里、美团、宁德和小米的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是1月的期权筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 （1）腾讯：1月最大持仓范围600-630，窝轮牛熊街货分布570-635，今收623.0，上涨4.01%。期权盘路变化超过1000张的仓位如下，红色是增仓较大，分别是1月620购增仓5100张，1月630购大增4.3W张。我们来看1月630购这个仓位，回顾过往，一次性大增4.3W张，是个绝对的大仓位。如果是买方主动，看涨看到630；如果是卖方主动，大概率计划630卖出4.3W手股票，收回17个亿的现金。无论如何，涨到630，是个阻力位。 图片 （2）阿里：1月最大持仓范围150-160，窝轮牛熊街货分布130-165，今收149.0，上涨4.34%。期权盘路变化超过1000张的仓位如下，红色是增仓较大的，3月140股增仓7400张。也就是说，如果3月份阿里跌破140元，有大佬准备了5.2个亿，愿意买入3.7W手阿里股票。 图片 （3）美团：1月最大持仓范围100-137.5，窝轮牛熊街货分布90-115，今收104.6，上涨1.26%。期权盘路变化超过1000张的如下，绿色是减仓较大的，大概率是大佬们卖沽获利平仓，解放保证金。看近期的盘面，美团又要反弹的意思，如果要反弹，得先突破110，才能有以后。但从基本面来看，美团大涨的概率不大。 图片 （4）宁德时代：1月最大持仓范围510-560，今收514.5，上涨1.78%。期权盘路变化超过1000张的仓位如下。正常来说，宁德时代2025年5月才在港股二次上市，上","text":"今天是2026年港股第一个交易日，开门红，三大指数上涨，恒科收涨4%，市场一片欣欣向荣。离岸人民币兑美元汇率盘中升破6.97，创下2023年5月以来的新高水平，进一步鼓励资金流入港股。 图片 不管行情怎么样，期权复盘找方向。下图是今天港股的腾讯、阿里、美团、宁德和小米的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是1月的期权筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 （1）腾讯：1月最大持仓范围600-630，窝轮牛熊街货分布570-635，今收623.0，上涨4.01%。期权盘路变化超过1000张的仓位如下，红色是增仓较大，分别是1月620购增仓5100张，1月630购大增4.3W张。我们来看1月630购这个仓位，回顾过往，一次性大增4.3W张，是个绝对的大仓位。如果是买方主动，看涨看到630；如果是卖方主动，大概率计划630卖出4.3W手股票，收回17个亿的现金。无论如何，涨到630，是个阻力位。 图片 （2）阿里：1月最大持仓范围150-160，窝轮牛熊街货分布130-165，今收149.0，上涨4.34%。期权盘路变化超过1000张的仓位如下，红色是增仓较大的，3月140股增仓7400张。也就是说，如果3月份阿里跌破140元，有大佬准备了5.2个亿，愿意买入3.7W手阿里股票。 图片 （3）美团：1月最大持仓范围100-137.5，窝轮牛熊街货分布90-115，今收104.6，上涨1.26%。期权盘路变化超过1000张的如下，绿色是减仓较大的，大概率是大佬们卖沽获利平仓，解放保证金。看近期的盘面，美团又要反弹的意思，如果要反弹，得先突破110，才能有以后。但从基本面来看，美团大涨的概率不大。 图片 （4）宁德时代：1月最大持仓范围510-560，今收514.5，上涨1.78%。期权盘路变化超过1000张的仓位如下。正常来说，宁德时代2025年5月才在港股二次上市，上","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/4eebe765d7a3ffc56e0c1df7c8a41e3a","width":"1027","height":"1342"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/89b6646200b345dae3b8ac107a6c5db4","width":"524","height":"319"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ddfc2afc99d0f3a2354d6feaf61ee903","width":"893","height":"584"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/517494604587080","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":829,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":517794691703360,"gmtCreate":1767389882962,"gmtModify":1767389885723,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3560382599811193","authorIdStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/517794691703360","repostId":"1146016437","repostType":2,"repost":{"id":"1146016437","kind":"news","pubTimestamp":1767326293,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1146016437?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-01-02 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年，国内新能源汽车渗透率超过 90%、纯电占比将超过 80%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5b2e272b0af2f050914bad53de4c743\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\"/></p><p>展望 2026 年，“我们没有片刻放松的资格。” 他说，汽车行业的竞争已变成 “ 3～5 个点效率差距的长期竞争”，只有具备行业领先的运营效率，才可能生存下去。他在信中告诫团队，“越是残酷的环境，越需要我们保持战略定力，不妄自菲薄，也不自欺欺人，保持初心，专注行动。”</p><p><strong>以下是李斌内部信全文，略经编辑：</strong></p><p>《日拱一卒，久久为功》</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b12bc6f00f810b767e9f1e2fb46b788b\" tg-width=\"780\" tg-height=\"5382\"/></p><p style=\"text-align: center;\"></p></body></html>","source":"lsy1655721875542","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=\"https://laohu8.com/S/01797\">东方甄选</a>，也纷纷开出线下首店……</p><p cms-style=\"font-L\">线上的零售巨头杀入线下，线下的老玩家也在积极破圈。根据GfK中怡康的数据，近年线上渠道对中国家电零售的贡献率已稳固在50% 以上，占据近六成<a href=\"https://laohu8.com/S/600389\">江山</a>。</p><p cms-style=\"font-L\">这个数字背后，是传统家电零售市场的转向。一边是国美、苏宁等昔日霸主深陷关店潮；另一边，则是淘天、京东等新势力加速入局，重构家电行业的人、货、场逻辑。</p><p cms-style=\"font-L\">在这场线下与线上渠道的博弈中，家电品牌也在努力调整渠道策略，从依赖传统经销商，转向布局直营门店、社交电商、即时零售等多元路径。</p><p cms-style=\"font-L\">时代在变化，但线下市场始终在重复散发魅力。在零售巨头“杀入”线下的浪潮中，家电品牌和线下渠道商，又会否再次迎来新生？</p><p cms-style=\"font-L align-Center\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold align-Center\">1</font></p><p cms-style=\"font-L align-Center\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold align-Center\">家电卖场不香了</font></p><p cms-style=\"font-L\">近三年来，家电零售市场的增速逐步放缓，家电线下渠道更显得格外冷清。</p><p cms-style=\"font-L\">曾经人头攒动的线下卖场，如今大多门可罗雀。一些家电卖场，不仅客流量大幅减少，销售员数量也明显缩减，部分品牌专区甚至已不再配备专职导购。</p><p cms-style=\"font-L\">以国美为例，2021年，其门店规模约为4195家，但到了2024年，则仅剩163家，关店超4000家。苏宁虽然一直保持着“开店-关店-再开店”的循环，但在2021-2022年期间，其也关闭了近千家3C家居生活专业店。</p><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20251231/194/w1080h714/20251231/6902-f5199cd4c0dd816e6019227200dbe46c.jpg\"/><span></span></div><p cms-style=\"font-L\">一些家电经销商表示，“在家电卖场几乎看不到年轻人的身影，偶尔有客户进来逛逛，也大多是光看不买。”</p><p cms-style=\"font-L\">GfK中怡康数据显示，今年“双11”期间，冰箱、洗衣机、彩电等主要大家电品类的线下全渠道零售额，普遍同比下滑50%左右。</p><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20251231/449/w800h449/20251231/9af2-3b8ed674bab75f528a820ffeb9842909.jpg\"/><span></span></div><p cms-style=\"font-L\">可是，跟冷清的线下卖场相比，家电线上渠道却依然火热。根据魔镜洞察数据，2025年前三季度，线上家电市场规模达6600亿元，同比增长12.5%。</p><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20251231/88/w1080h608/20251231/41cb-bfdabd2c20261d874a43c78b8b464a13.jpg\"/><span></span></div><p cms-style=\"font-L\">明明家电产品有着体验需求高、售后复杂等特点，理论上更需要线下场景的支持，为什么消费者却越来越不爱在线下买家电？</p><p cms-style=\"font-L\">首先，电商平台的崛起，已悄然改变了消费者的购物习惯，其不仅仅是提供了一个新的购物方式，还包括了物流、售后、送货上门等一系列服务支持，让采购大件家电变得更便利。</p><p cms-style=\"font-L\">另外，家电产品本就有着复杂的参数和功能设置，当消费者习惯了在电商平台、社交平台上听取意见、比价研究之后，就越来越难将“信任”轻易交给线下导购员。</p><p cms-style=\"font-L\">其次，受房地产市场深度调整的影响，大件家电的市场需求已变得日渐饱和，当市场不再大幅增长，线上与线下渠道难免“互相抢蛋糕”，价格也成了消费者最关注的一环。</p><p cms-style=\"font-L\">导购员小陈坦言，消费者问的最多的问题，正是线上和线下到底谁更便宜。通常来说，线下销售的家电价格普遍要比线上贵一点。</p><p cms-style=\"font-L\">不过，小陈认为很多品牌都分为线上、线下两条产线，即便型号相同，但不同产线出来的产品还是有区别的。而且，线下产品能看得见、摸得着，这也是线上不能比的。</p><p cms-style=\"font-L\">但对于消费者来说，相较于看不见的“差异”，他们还是更倾向直接感受到的“便宜”。过去卖场间“贴身肉搏”全靠打折，但如今线下折扣已比不过线上，传统家电卖场的打法早已失灵。</p><p cms-style=\"font-L\">最后，一成不变的线下卖场，也让消费者没有驻足“想逛”的欲望。有记者走访家电卖场，发现很多销售员对顾客态度冷淡，往往只有在被主动提问时才勉强介绍几句。</p><p cms-style=\"font-L\">可是，消费者往往很难从销售员三言两语的讲解中，建立起对产品的清晰认知，更遑论产生购买冲动。在看一看、摸一摸之后，这笔交易终究还是回到了线上。</p><p cms-style=\"font-L align-Center\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold align-Center\">2</font></p><p cms-style=\"font-L align-Center\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold align-Center\">家电企业“向上走”</font></p><p cms-style=\"font-L\">这些年，几乎所有主流家电品牌都毫不犹豫地选择了“向上走”。</p><p cms-style=\"font-L\">格力董事长董明珠亲自下场直播间带货，单场直播销售额破百亿元；美的、创维、<a href=\"https://laohu8.com/S/01070\">TCL</a>、<span><a href=\"https://laohu8.com/S/002508\">老板电器</a></span><span></span>等近百位企业总裁组成“最强总裁天团”，扎堆亮相京东直播间；厨电品牌华帝则接连推出多部短剧，开启将产品与剧情深度绑定的创新模式。</p><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20251231/617/w1080h1137/20251231/3661-6c38ce64294343a86f0701a794e5e6ff.jpg\"/><span></span></div><p cms-style=\"font-L\">除了营销创新之外，家电品牌也在积极推动线上、线下的融合。美的在公开信中表示，要坚定落实中国市场DTC模式转型。</p><p cms-style=\"font-L\">为了支撑这一战略变革，美的对组织架构实施扁平化调整，让基层员工可直接对接高层；逐步优化代理商、分销商及运营商体系，缩短线下与线上渠道的经营成本差。</p><p cms-style=\"font-L\">格力也对传统经销商体系开启大刀阔斧的改革，通过“董明珠健康家”进行场景化体验、智能交互等体验，推动终端门店向零售服务商转型。</p><p cms-style=\"font-L\">从数据来看，这场“线上大迁徙”的结果是显著的，线上渠道在家电零售市场的占比，已从2019年的31%提升至2025年的57%。</p><p cms-style=\"font-L\">然而，一个不能忽视的事实是，虽然线上渠道带来了销售额的增长，但近年家电巨头的利润规模，却未见显著增长。</p><p cms-style=\"font-L\">一方面，家电品牌推动DTC模式，本意是通过“去中间化”强化对终端的掌控，进一步压缩中间环节成本，提高企业的利润率。</p><p cms-style=\"font-L\">只是，当经销商的定价权被进一步压缩，它们为了争取更多厂家返点或折扣，也不得不大量囤货，陷入“压货-降价-亏损”的恶性循环。有经销商坦言，“为了返点，亏点钱也要卖。”</p><p cms-style=\"font-L\">当一家经销商开始降价，往往就会带来一系列经销商降价的连锁反应，最终变成全行业的价格战，厂家的利润也难免会遭到反噬。</p><p cms-style=\"font-L\">2025年前三季度，格力实现净利润214.61亿元，同比减少2.27%，较上年同期2.2%的净利润增速大幅回落；美的净利润增速也较前两年的高基数有所放缓，2025年前三季度，美的实现净利润378.83亿元，同比增长19.51%，第三季度有所放缓，净利润增速为8.95%。</p><p cms-style=\"font-L\">另一方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/300959\">线上线下</a>渠道的“左右手互搏”，也带来了更复杂的管理难题。随着越来越多家电品牌强调“线上线下统一价格”，渠道冲突也难以避免。</p><p cms-style=\"font-L\">根据《财中社》报道，有家电品牌代理商表示，“一些同行已经开始反向从线上批发平台拿货，哪里便宜去哪里进货，尽可能降低成本。”</p><p cms-style=\"font-L\">这种行为加剧了经销商之间的窜货乱象，消费者也可能因此踩雷，一旦产品出现问题，售后服务往往被各方“踢皮球”，难以得到有效保障。</p><p cms-style=\"font-L align-Center\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold align-Center\">3</font></p><p cms-style=\"font-L align-Center\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold align-Center\">守住线下基本盘</font></p><p cms-style=\"font-L\">诚然，让经销商通过提升服务质量来留住客户，而不只是躺着来赚差价，是家电品牌推动渠道变革的初衷。但如何帮助经销商顺利转型，也成为了家电品牌的难题。</p><p cms-style=\"font-L\">美的在去年的空调冷年，推出了全品牌所有库存可退可换政策，在一定程度上降低了经销商的经营风险，让他们能够将精力集中在推广和服务。</p><p cms-style=\"font-L\"><span><a href=\"https://laohu8.com/S/600690\">海尔智家</a></span><span></span>则对专卖店渠道制定了9个规划和5个联动，瞄准实体店客流少、转化难、产品不贴合、成本高等痛点逐一给出解决方案，进一步赋能经销商。</p><p cms-style=\"font-L\">家电品牌非常清楚，不管时代怎么变，线下渠道依然是家电行业的基本盘。只是，如今觊觎线下家电市场的，早已不只是家电品牌商和渠道商。</p><p cms-style=\"font-L\">目前，京东家电专卖店在乡镇市场渗透率已达90%，集成了“以旧换新、维修保养、家电清洗”等一站式服务。此外，京东还推出了大型家居家电旗舰店京东MALL，已有26家门店。</p><p cms-style=\"font-L\">近年，天猫优品也逐步升级为家电、家装、家居融合的战略模式，并推出了线上线下同价原则、365天只换不修等特色服务。截至2025年，天猫优品在全国已有1.4万家。</p><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20251231/86/w1080h606/20251231/1cab-c6bfc6418896596c07ad46462e3db608.jpg\"/><span></span></div><p cms-style=\"font-L\">对于传统家电品牌而言，这也带来了一个前所未有的复杂局面，当最大的线上合作伙伴，同时成了线下最强劲的竞争对手，它们不仅拥有更丰富的业态布局，还在下沉市场拥有更高的渗透率，家电巨头又该要如何迎战？</p><p cms-style=\"font-L\">探索新业态是第一步。格力先后在北京、上海等多地开设大型“董明珠健康家”旗舰店；美的开设了美的MALL西南超体中心，通过全品类融合和沉浸式体验，打造一个集销售、体验、社交于一体的“沉浸式消费空间”，重塑线下价值，跟零售巨头正面较量。</p><p cms-style=\"font-L\">除此以外，家电品牌也跟<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团</a>、京东等即时零售平台达成合作，比如美的已有超25000家自有零售专卖店入驻美团。</p><p cms-style=\"font-L\">通过“一大一小”两种店态，大店聚焦体验，小店聚焦效率，家电品牌正在进一步完善全渠道布局，以满足消费者在不同场景下的多元需求。</p><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20251231/200/w1080h720/20251231/e1f0-410192176e2b6bbef1daa0894f3faaf6.jpg\"/><span></span></div><p cms-style=\"font-L\">智能化和场景化成为了新趋势。根据<a href=\"https://laohu8.com/S/688716\">中研</a>普华数据，到2030年，预计全屋智能解决方案将贡献智能家电市场近半份额。</p><p cms-style=\"font-L\">因此，通过智能家居解决方案的展示和互动，让消费者可以亲身体验到智能家电带来的便捷与舒适，也能更好激发购买欲望。近日，宇树科技就在京东MALL开出了首家线下门店。</p><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20251231/269/w1080h789/20251231/77fc-151cb9b251893f11ee3797f90d920ecb.jpg\"/><span></span></div><p cms-style=\"font-L\">可以看出，家电品牌和平台的探索，都指向了同一个方向：未来家电行业的竞争，不仅是流量的争夺战，更是比拼谁能更靠近消费者。</p><p cms-style=\"font-L\">在一切皆可网购的时代，我们为什么还需要一家实体店？或许不在于它还能“卖”多少东西，而在于它能“创造”多少线上无法替代的价值。</p><p cms-style=\"font-L\">真正的线上线下全渠道融合，不是简单地在两个世界同时存在，而是无论消费者从哪个入口而来，都能获得一致且无缝的消费体验。</p><p cms-style=\"font-L\">只是，这条路并没有捷径，要以用户为中心，长期深耕，才能在家电零售变革中赢得未来。</p>\n<div>\n<div><img 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*/\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n没人逛的家电大卖场，等来救兵\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-12-31 22:28 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/hk/2025-12-31/doc-inhetcuh3623271.shtml><strong>螺旋实验室</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>\"作者丨无情编辑丨坚果封面来源丨Unsplash\"中国的零售江湖，风向总在变。最近，巨头们似乎集体“掉头”，杀向线下：京东一口气开出5家京东折扣超市；美团开出首家小象超市线下店；朴朴超市和东方甄选，也纷纷开出线下首店……线上的零售巨头杀入线下，线下的老玩家也在积极破圈。根据GfK中怡康的数据，近年线上渠道对中国家电零售的贡献率已稳固在50% 以上，占据近六成江山。这个数字背后，是传统家电零售市场的...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/hk/2025-12-31/doc-inhetcuh3623271.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"89618":"京东集团-SWR","SG9999001226.SGD":"UNITED SUSTAINABLE ASIA TOP 50 \"A\" (SGD) ACC","HK0000320264.USD":"TAIKANG KAITAI CHINA NEW OPPORTUNITIES FUND \"A\" (USD) ACC","LU0259732245.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS DRAGON PEACOCK A","LU0029875118.USD":"TEMPLETON ASIAN GROWTH \"A\" INC","LU1328277881.USD":"MANULIFE GF 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以上，占据近六成江山。这个数字背后，是传统家电零售市场的转向。一边是国美、苏宁等昔日霸主深陷关店潮；另一边，则是淘天、京东等新势力加速入局，重构家电行业的人、货、场逻辑。在这场线下与线上渠道的博弈中，家电品牌也在努力调整渠道策略，从依赖传统经销商，转向布局直营门店、社交电商、即时零售等多元路径。时代在变化，但线下市场始终在重复散发魅力。在零售巨头“杀入”线下的浪潮中，家电品牌和线下渠道商，又会否再次迎来新生？1家电卖场不香了近三年来，家电零售市场的增速逐步放缓，家电线下渠道更显得格外冷清。曾经人头攒动的线下卖场，如今大多门可罗雀。一些家电卖场，不仅客流量大幅减少，销售员数量也明显缩减，部分品牌专区甚至已不再配备专职导购。以国美为例，2021年，其门店规模约为4195家，但到了2024年，则仅剩163家，关店超4000家。苏宁虽然一直保持着“开店-关店-再开店”的循环，但在2021-2022年期间，其也关闭了近千家3C家居生活专业店。一些家电经销商表示，“在家电卖场几乎看不到年轻人的身影，偶尔有客户进来逛逛，也大多是光看不买。”GfK中怡康数据显示，今年“双11”期间，冰箱、洗衣机、彩电等主要大家电品类的线下全渠道零售额，普遍同比下滑50%左右。可是，跟冷清的线下卖场相比，家电线上渠道却依然火热。根据魔镜洞察数据，2025年前三季度，线上家电市场规模达6600亿元，同比增长12.5%。明明家电产品有着体验需求高、售后复杂等特点，理论上更需要线下场景的支持，为什么消费者却越来越不爱在线下买家电？首先，电商平台的崛起，已悄然改变了消费者的购物习惯，其不仅仅是提供了一个新的购物方式，还包括了物流、售后、送货上门等一系列服务支持，让采购大件家电变得更便利。另外，家电产品本就有着复杂的参数和功能设置，当消费者习惯了在电商平台、社交平台上听取意见、比价研究之后，就越来越难将“信任”轻易交给线下导购员。其次，受房地产市场深度调整的影响，大件家电的市场需求已变得日渐饱和，当市场不再大幅增长，线上与线下渠道难免“互相抢蛋糕”，价格也成了消费者最关注的一环。导购员小陈坦言，消费者问的最多的问题，正是线上和线下到底谁更便宜。通常来说，线下销售的家电价格普遍要比线上贵一点。不过，小陈认为很多品牌都分为线上、线下两条产线，即便型号相同，但不同产线出来的产品还是有区别的。而且，线下产品能看得见、摸得着，这也是线上不能比的。但对于消费者来说，相较于看不见的“差异”，他们还是更倾向直接感受到的“便宜”。过去卖场间“贴身肉搏”全靠打折，但如今线下折扣已比不过线上，传统家电卖场的打法早已失灵。最后，一成不变的线下卖场，也让消费者没有驻足“想逛”的欲望。有记者走访家电卖场，发现很多销售员对顾客态度冷淡，往往只有在被主动提问时才勉强介绍几句。可是，消费者往往很难从销售员三言两语的讲解中，建立起对产品的清晰认知，更遑论产生购买冲动。在看一看、摸一摸之后，这笔交易终究还是回到了线上。2家电企业“向上走”这些年，几乎所有主流家电品牌都毫不犹豫地选择了“向上走”。格力董事长董明珠亲自下场直播间带货，单场直播销售额破百亿元；美的、创维、TCL、老板电器等近百位企业总裁组成“最强总裁天团”，扎堆亮相京东直播间；厨电品牌华帝则接连推出多部短剧，开启将产品与剧情深度绑定的创新模式。除了营销创新之外，家电品牌也在积极推动线上、线下的融合。美的在公开信中表示，要坚定落实中国市场DTC模式转型。为了支撑这一战略变革，美的对组织架构实施扁平化调整，让基层员工可直接对接高层；逐步优化代理商、分销商及运营商体系，缩短线下与线上渠道的经营成本差。格力也对传统经销商体系开启大刀阔斧的改革，通过“董明珠健康家”进行场景化体验、智能交互等体验，推动终端门店向零售服务商转型。从数据来看，这场“线上大迁徙”的结果是显著的，线上渠道在家电零售市场的占比，已从2019年的31%提升至2025年的57%。然而，一个不能忽视的事实是，虽然线上渠道带来了销售额的增长，但近年家电巨头的利润规模，却未见显著增长。一方面，家电品牌推动DTC模式，本意是通过“去中间化”强化对终端的掌控，进一步压缩中间环节成本，提高企业的利润率。只是，当经销商的定价权被进一步压缩，它们为了争取更多厂家返点或折扣，也不得不大量囤货，陷入“压货-降价-亏损”的恶性循环。有经销商坦言，“为了返点，亏点钱也要卖。”当一家经销商开始降价，往往就会带来一系列经销商降价的连锁反应，最终变成全行业的价格战，厂家的利润也难免会遭到反噬。2025年前三季度，格力实现净利润214.61亿元，同比减少2.27%，较上年同期2.2%的净利润增速大幅回落；美的净利润增速也较前两年的高基数有所放缓，2025年前三季度，美的实现净利润378.83亿元，同比增长19.51%，第三季度有所放缓，净利润增速为8.95%。另一方面，线上线下渠道的“左右手互搏”，也带来了更复杂的管理难题。随着越来越多家电品牌强调“线上线下统一价格”，渠道冲突也难以避免。根据《财中社》报道，有家电品牌代理商表示，“一些同行已经开始反向从线上批发平台拿货，哪里便宜去哪里进货，尽可能降低成本。”这种行为加剧了经销商之间的窜货乱象，消费者也可能因此踩雷，一旦产品出现问题，售后服务往往被各方“踢皮球”，难以得到有效保障。3守住线下基本盘诚然，让经销商通过提升服务质量来留住客户，而不只是躺着来赚差价，是家电品牌推动渠道变革的初衷。但如何帮助经销商顺利转型，也成为了家电品牌的难题。美的在去年的空调冷年，推出了全品牌所有库存可退可换政策，在一定程度上降低了经销商的经营风险，让他们能够将精力集中在推广和服务。海尔智家则对专卖店渠道制定了9个规划和5个联动，瞄准实体店客流少、转化难、产品不贴合、成本高等痛点逐一给出解决方案，进一步赋能经销商。家电品牌非常清楚，不管时代怎么变，线下渠道依然是家电行业的基本盘。只是，如今觊觎线下家电市场的，早已不只是家电品牌商和渠道商。目前，京东家电专卖店在乡镇市场渗透率已达90%，集成了“以旧换新、维修保养、家电清洗”等一站式服务。此外，京东还推出了大型家居家电旗舰店京东MALL，已有26家门店。近年，天猫优品也逐步升级为家电、家装、家居融合的战略模式，并推出了线上线下同价原则、365天只换不修等特色服务。截至2025年，天猫优品在全国已有1.4万家。对于传统家电品牌而言，这也带来了一个前所未有的复杂局面，当最大的线上合作伙伴，同时成了线下最强劲的竞争对手，它们不仅拥有更丰富的业态布局，还在下沉市场拥有更高的渗透率，家电巨头又该要如何迎战？探索新业态是第一步。格力先后在北京、上海等多地开设大型“董明珠健康家”旗舰店；美的开设了美的MALL西南超体中心，通过全品类融合和沉浸式体验，打造一个集销售、体验、社交于一体的“沉浸式消费空间”，重塑线下价值，跟零售巨头正面较量。除此以外，家电品牌也跟美团、京东等即时零售平台达成合作，比如美的已有超25000家自有零售专卖店入驻美团。通过“一大一小”两种店态，大店聚焦体验，小店聚焦效率，家电品牌正在进一步完善全渠道布局，以满足消费者在不同场景下的多元需求。智能化和场景化成为了新趋势。根据中研普华数据，到2030年，预计全屋智能解决方案将贡献智能家电市场近半份额。因此，通过智能家居解决方案的展示和互动，让消费者可以亲身体验到智能家电带来的便捷与舒适，也能更好激发购买欲望。近日，宇树科技就在京东MALL开出了首家线下门店。可以看出，家电品牌和平台的探索，都指向了同一个方向：未来家电行业的竞争，不仅是流量的争夺战，更是比拼谁能更靠近消费者。在一切皆可网购的时代，我们为什么还需要一家实体店？或许不在于它还能“卖”多少东西，而在于它能“创造”多少线上无法替代的价值。真正的线上线下全渠道融合，不是简单地在两个世界同时存在，而是无论消费者从哪个入口而来，都能获得一致且无缝的消费体验。只是，这条路并没有捷径，要以用户为中心，长期深耕，才能在家电零售变革中赢得未来。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP","news_type":1,"symbols_score_info":{"89618":0.6,"09618":1.91,"000651":1.88,"000333":1.9,"00300":1.9,"JD":1.91}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":565,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":517444152247296,"gmtCreate":1767358428293,"gmtModify":1767358430262,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3560382599811193","authorIdStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/517444152247296","repostId":"2595773585","repostType":2,"repost":{"id":"2595773585","kind":"live","pubTimestamp":1767147480,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2595773585?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-31 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tg-height=\"582\"/><span>行情来源：Tiger</span></p><p>Circle反弹是否能持续呢？</p><p>首先，先弄懂Circle两轮下跌的原因：</p><p><strong>第一轮下跌：</strong>主要是估值高，被市场疯狂炒作，864%的涨幅严重背离基本面。加上比特币在7月和9月间，上涨乏力，处于震荡周期。</p><p><strong>第二轮下跌：</strong>10月初，新加坡一家加密货币做市商因资金链断裂被迫清算，其所持合约触发强制平仓。当天市场整体逾 19 亿美元被清算，有分析认为实际规模可能高达 190–300 亿美元。其所持代币被集中抛售，引发市场连锁崩跌，许多MEME币几乎归零。由于该机构涉足多种主流代币，平仓压力迅速扩散，加密资产普遍走低，市场流动性明显收紧，情绪急转悲观。</p><p>目前，一些机构也不太看好稳定币：</p><p>如瑞穗证券最新的评级，维持对Circle(CRCL.US)卖出评级，维持目标价70美元；</p><p>评级机构标普公司将其竞争对手USDT的稳定性评估从4级（Constrained，受限）下调至最低级别5级（Weak，薄弱），理由包括资产质量恶化以及持续存在的透明度缺口。</p><p>但俗话说，风险都是涨出来的，机会都是跌出来的。</p><p>目前，比特币已经历了两个月累计36%的跌幅。</p><p>Grayscale最近的研究报告认为：<strong>比特币当前尚未进入深度、漫长的周期性下跌阶段，预计明年仍可能再创新高。从短期看，部分指标显示市场或已触底，但资金流向仍偏弱。年底前可能出现的积极催化因素包括美联储再度降息以及美国两党继续推动加密立法。</strong></p><p></p><p>下面介绍期权策略，去应对行情波动：</p><h3 id=\"id_763220772\">1）偏多策略：Bull Call Spread（看涨 CALL 价差）</h3><p><strong>结构</strong></p><ul style=\"\"><li><p>买入一张2026年1月2日到期、行权价为89的CALL</p></li><li><p>卖出一张2026年1月2日到期、行权价为90的CALL</p></li></ul><p><strong>盈亏平衡点（到期）</strong>：89.25（目前价位87.46）</p><p><a href=\"https://tigr.link/s/90D0egK\" title=\"CRCL 260102 89 CALL / 90 CALL \" target=\"_blank\">CRCL 260102 89 CALL / 90 CALL </a></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d4bf784f64a6e9c4d1041eb8b56569d\" title=\"\" tg-width=\"1265\" tg-height=\"1386\"/></p><h3 id=\"id_2860830080\">2）偏空策略：Bear Put Spread（看跌 PUT 价差）</h3><p><strong>结构</strong></p><ul style=\"\"><li><p>卖出一张2026年1月2日到期、行权价为84的 PUT</p></li><li><p>买入一张2026年1月2日到期、行权价为85的 PUT</p></li></ul><p><strong>盈亏平衡点（到期）</strong>：84.56（目前价位87.46）</p><p><a href=\"https://tigr.link/s/60D0hEj\" title=\"CRCL 260102 84 PUT / 85 PUT \" target=\"_blank\">CRCL 260102 84 PUT / 85 PUT </a></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0665a159f3b374cf3eb22211d4462f5d\" tg-width=\"1260\" 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style=\"\"><li><p>买入一张2026年1月2日到期、行权价为89的CALL</p></li><li><p>卖出一张2026年1月2日到期、行权价为90的CALL</p></li></ul><p><strong>盈亏平衡点（到期）</strong>：89.25（目前价位87.46）</p><p><a href=\"https://tigr.link/s/90D0egK\" title=\"CRCL 260102 89 CALL / 90 CALL \" target=\"_blank\">CRCL 260102 89 CALL / 90 CALL </a></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d4bf784f64a6e9c4d1041eb8b56569d\" title=\"\" tg-width=\"1265\" tg-height=\"1386\"/></p><h3 id=\"id_2860830080\">2）偏空策略：Bear Put Spread（看跌 PUT 价差）</h3><p><strong>结构</strong></p><ul style=\"\"><li><p>卖出一张2026年1月2日到期、行权价为84的 PUT</p></li><li><p>买入一张2026年1月2日到期、行权价为85的 PUT</p></li></ul><p><strong>盈亏平衡点（到期）</strong>：84.56（目前价位87.46）</p><p><a href=\"https://tigr.link/s/60D0hEj\" title=\"CRCL 260102 84 PUT / 85 PUT \" target=\"_blank\">CRCL 260102 84 PUT / 85 PUT </a></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0665a159f3b374cf3eb22211d4462f5d\" tg-width=\"1260\" 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震图片丨网络、图虫创意营收同比增长7.4%，归母净利润同比增长18.6%，扣非归母净利润同比大增86.5%。能在复杂多变、阻力重重的2022年交出如此业绩的企业，没有一个是白给的。按照业务划分，中兴通讯目前主要由运营商网络、政企客户、消费者业务三部分组成。在过去三年国内外环境极其复杂的背景下，上述三大业务竟全部保持持续增长态势。▲图源：中兴通讯官方公众号持续向上生长的背后，是每个版块各项具体业务的强竞争力。比如基本盘运营商网络。2022年，该板块营收已突破800亿，其中5G基站、5G核心网、光传输200G端口发货量均排名全球前二，PONOLT收入提升至全球第二。再比如消费者业务。2022年营收同比增长9.9%至282.8亿，其中移动互联产品5GMBB&amp;FWA发货量继续保持全球第一；家庭信息终端实现跳步增长，PONCPE、DSLCPE发货量双居全球第一，机顶盒市场份额持续领先。诚然，领先优势是中兴通讯能够保持定力的关键因素，但在一个强制进步的时代，这还不够，更重要的是能不断超越自己。雅虎、摩托罗拉、诺基亚都曾是一个时代的旗帜，但最终时代连招呼都没打就将其淘汰；拿下PC芯片市场80%市占率的英特尔也曾躺在功劳簿上昏昏欲睡，于是就有了AMD的逆袭；2007年，鲍尔默在乔布斯首次展示初代iPhone时选择无视和自我陶醉，随后微软便因与智能手机失之交臂而萎靡不振。对此，管理思想大师查尔斯・汉迪曾给出著名的“S型曲线理论”，即企业的发展轨迹往往呈“S型”波动，任何一条增长曲线都会走到尽头，长盛不衰的秘密是在第一条曲线消失之前开辟一条新的曲线。这正是中兴通讯另一个让人眼前一亮的点。作为ICT领域的头部公司，虽然实力强劲，但并没有固步自封、吃老本。相反，总是以超前的危机意识倒逼自己，擘画未来。过去的一年，中兴通讯一手夯实无线、有线产品等原有业务，一手拓展以服务器及存储、5","listText":"作者丨刘 震图片丨网络、图虫创意营收同比增长7.4%，归母净利润同比增长18.6%，扣非归母净利润同比大增86.5%。能在复杂多变、阻力重重的2022年交出如此业绩的企业，没有一个是白给的。按照业务划分，中兴通讯目前主要由运营商网络、政企客户、消费者业务三部分组成。在过去三年国内外环境极其复杂的背景下，上述三大业务竟全部保持持续增长态势。▲图源：中兴通讯官方公众号持续向上生长的背后，是每个版块各项具体业务的强竞争力。比如基本盘运营商网络。2022年，该板块营收已突破800亿，其中5G基站、5G核心网、光传输200G端口发货量均排名全球前二，PONOLT收入提升至全球第二。再比如消费者业务。2022年营收同比增长9.9%至282.8亿，其中移动互联产品5GMBB&amp;FWA发货量继续保持全球第一；家庭信息终端实现跳步增长，PONCPE、DSLCPE发货量双居全球第一，机顶盒市场份额持续领先。诚然，领先优势是中兴通讯能够保持定力的关键因素，但在一个强制进步的时代，这还不够，更重要的是能不断超越自己。雅虎、摩托罗拉、诺基亚都曾是一个时代的旗帜，但最终时代连招呼都没打就将其淘汰；拿下PC芯片市场80%市占率的英特尔也曾躺在功劳簿上昏昏欲睡，于是就有了AMD的逆袭；2007年，鲍尔默在乔布斯首次展示初代iPhone时选择无视和自我陶醉，随后微软便因与智能手机失之交臂而萎靡不振。对此，管理思想大师查尔斯・汉迪曾给出著名的“S型曲线理论”，即企业的发展轨迹往往呈“S型”波动，任何一条增长曲线都会走到尽头，长盛不衰的秘密是在第一条曲线消失之前开辟一条新的曲线。这正是中兴通讯另一个让人眼前一亮的点。作为ICT领域的头部公司，虽然实力强劲，但并没有固步自封、吃老本。相反，总是以超前的危机意识倒逼自己，擘画未来。过去的一年，中兴通讯一手夯实无线、有线产品等原有业务，一手拓展以服务器及存储、5","text":"作者丨刘 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成立40周年的中兴通讯，今年三季度扣非归母净利润突然由盈转亏，股价随之大跌。 10月29日，中兴通讯（000063.SZ）股价跌6.46%至46.20元/股，最新市值2210亿元。今年以来，中兴通讯股价震荡上行，年内累计涨幅为16.61%，但并未跑赢大盘。 就在前一日，中兴通讯发布2025年三季报。今年前三季度，公司实现营业收入1005.20亿元，同比增长11.63%；归母净利润53.22亿元，同比下滑32.69%。 单看第三季度，中兴通讯的营收为289.67亿元，同比增长5.11%，归母净利润2.64亿元，同比下滑87.84%，扣非归母净利润-2.25亿元，同比由盈转亏。 从业务角度来看，传统通信业务收入下滑，新兴算力业务毛利率承压，是公司利润下滑的主要原因。 自2019年起，全球5G网络建设提速，作为通讯设备供应商的中兴通讯也因此吃到红利。2019年至2023年间，公司运营商网络业务收入持续提升，带动公司营收规模上涨。该业务50%左右的毛利率，也支撑起了公司的利润水平。 不过，自2023年开始，国内5G建设就开始步入平稳期，今年以来运营商在通信基础设施上的投资已开始下滑，中国电信、中国联通、中国移动三大运营商今年上半年的资本开支合计约1128亿元，同比下降16.5%。 受此影响，去年及今年上半年，中兴通讯运营商网络业务的收入分别同比下降了15.02%、5.99%，进而影响了公司整体业绩水平。今年上半年，公司运营商网络业务的收入占比降至49%，是近10年来首次跌至50%以下。 为了弥补业绩缺口，中兴通讯将目光投向了以算力为首的新兴业务上。目前，公司可以提供高性能领域定制处理器芯片、DPU定海芯片等产品，在算力基础设施方面，也可以提供服务器及存储、数据中心交换机、数据中心配套等产品。 随着国内算力行业火热发展，中兴通讯算力业务的收入也在提升。据中兴通讯官微披","listText":"出品｜达摩财经 成立40周年的中兴通讯，今年三季度扣非归母净利润突然由盈转亏，股价随之大跌。 10月29日，中兴通讯（000063.SZ）股价跌6.46%至46.20元/股，最新市值2210亿元。今年以来，中兴通讯股价震荡上行，年内累计涨幅为16.61%，但并未跑赢大盘。 就在前一日，中兴通讯发布2025年三季报。今年前三季度，公司实现营业收入1005.20亿元，同比增长11.63%；归母净利润53.22亿元，同比下滑32.69%。 单看第三季度，中兴通讯的营收为289.67亿元，同比增长5.11%，归母净利润2.64亿元，同比下滑87.84%，扣非归母净利润-2.25亿元，同比由盈转亏。 从业务角度来看，传统通信业务收入下滑，新兴算力业务毛利率承压，是公司利润下滑的主要原因。 自2019年起，全球5G网络建设提速，作为通讯设备供应商的中兴通讯也因此吃到红利。2019年至2023年间，公司运营商网络业务收入持续提升，带动公司营收规模上涨。该业务50%左右的毛利率，也支撑起了公司的利润水平。 不过，自2023年开始，国内5G建设就开始步入平稳期，今年以来运营商在通信基础设施上的投资已开始下滑，中国电信、中国联通、中国移动三大运营商今年上半年的资本开支合计约1128亿元，同比下降16.5%。 受此影响，去年及今年上半年，中兴通讯运营商网络业务的收入分别同比下降了15.02%、5.99%，进而影响了公司整体业绩水平。今年上半年，公司运营商网络业务的收入占比降至49%，是近10年来首次跌至50%以下。 为了弥补业绩缺口，中兴通讯将目光投向了以算力为首的新兴业务上。目前，公司可以提供高性能领域定制处理器芯片、DPU定海芯片等产品，在算力基础设施方面，也可以提供服务器及存储、数据中心交换机、数据中心配套等产品。 随着国内算力行业火热发展，中兴通讯算力业务的收入也在提升。据中兴通讯官微披","text":"出品｜达摩财经 成立40周年的中兴通讯，今年三季度扣非归母净利润突然由盈转亏，股价随之大跌。 10月29日，中兴通讯（000063.SZ）股价跌6.46%至46.20元/股，最新市值2210亿元。今年以来，中兴通讯股价震荡上行，年内累计涨幅为16.61%，但并未跑赢大盘。 就在前一日，中兴通讯发布2025年三季报。今年前三季度，公司实现营业收入1005.20亿元，同比增长11.63%；归母净利润53.22亿元，同比下滑32.69%。 单看第三季度，中兴通讯的营收为289.67亿元，同比增长5.11%，归母净利润2.64亿元，同比下滑87.84%，扣非归母净利润-2.25亿元，同比由盈转亏。 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4 亿元人民币认购深圳市红土湛卢二期股权投资合伙企业（有限合伙）（以工商核准为准，简称“红土湛卢二期基金”）份额，首期出资1亿元。红土湛卢二期基金总规模不超过10亿元，首期规模3亿元。惠州红土投资管理有限公司（简称“惠州红土”）为基金的执行事务合伙人。股权穿透显示，惠州红土为深创投红土私募股权投资基金管理（深圳）有限公司（简称“深创投”）100%持股。 据官网介绍，中兴通讯股份有限公司致力于为客户提供满意的ICT产品及解决方案，集“设计、开发、生产、销售、服务”等一体，聚焦于“运营商网络、政企业务、消费者业务”。主要产品是运营商网络、消费者业务、政企业务。 惠州红土投资管理有限公司成立于2013年7月，注册资本为2000万人民币，深创投认缴出资。深创投于1999年由深圳市政府出资并引导社会资本出资设立，公司已发展成为以创业投资为核心的综合性投资集团，现注册资本100亿元，管理各类资金总规模约4261亿元。深创投目前管理基金包括：150只私募股权基金，13只股权投资母基金,19只专项基金（不动产基金、定增基金等），同时，集团下设国内首家创投系公募基金管理公司红土创新基金管理有限公司。围绕创投主业，深创投不断拓展创投产业链，专业化、多元化、国际化业务迅猛推进。创投业务板块，深创投主要投资中小企业、自主创新高新技术企业和新兴产业企业，涵盖信息科技、智能制造、互联网、消费品/现代服务、生物技术/健康、新材料、新能源/节能环保等行业领域，覆盖企业全生命周期。&nbsp;","listText":"投资界4月28日消息，中兴通讯发布公告，公司拟作为有限合伙人出资不超过 4 亿元人民币认购深圳市红土湛卢二期股权投资合伙企业（有限合伙）（以工商核准为准，简称“红土湛卢二期基金”）份额，首期出资1亿元。红土湛卢二期基金总规模不超过10亿元，首期规模3亿元。惠州红土投资管理有限公司（简称“惠州红土”）为基金的执行事务合伙人。股权穿透显示，惠州红土为深创投红土私募股权投资基金管理（深圳）有限公司（简称“深创投”）100%持股。 据官网介绍，中兴通讯股份有限公司致力于为客户提供满意的ICT产品及解决方案，集“设计、开发、生产、销售、服务”等一体，聚焦于“运营商网络、政企业务、消费者业务”。主要产品是运营商网络、消费者业务、政企业务。 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停牌已近两个月的中兴通讯$(00763)$$(000063)$（ZTE）周三上午复牌，该公司A股毫无悬念的跌停开盘，全天维持在跌停位置。该公司H股也出现暴跌，最大跌幅一度超过40%。 中兴通讯能够复牌，当然是按照美国政府提出的要求执行了，周二晚间发布的公告显示，已答应向美国政府支付10亿美元罚款，再将4亿美元存入托管账户，如果被发现存在违反上述协议的行为，这4亿美元将被没收。同时，公告还明确，将更换中兴通讯和子公司中兴康讯(Kangxun ZTE)的全部董事会成员，并设立特别审计委员会。 这也意味着，美国政府制裁中兴通讯的行为，暂告一段落。以后中兴通讯的市场行为，也将多一只眼睛在关注和监督，一旦出现诸如美国政府“看不惯”的行为，就仍有可能被其制裁或罚款等。这也意味着，在以后的企业经营和市场营销过程中，中兴通讯必须变得十分小心翼翼。 一家中国企业被美国政府这样盯着、管着，心里真的不是滋味。但是，除了“照办”，又能有什么更好的办法呢？因为，你的核心技术在别人手里捏着，你不同意，他就制裁。也许，这就叫好死不如烂活吧。 好死不如烂活，这在商界，是一种很好的生存法则，也是常见的现象。前提是，烂活不能真的很“烂”/烂活的目的，是为了更好地活，是为了给对手以痛击。所谓卧薪尝胆，说的就是这个道理。如果甘于堕落，只想烂活，而不想给对手以反击。那么，这样的企业，不如早死。所以，对中兴通讯来说，能否利用这次机会，来一次真正的卧薪尝胆，十分重要。要知道，几年前，企业曾经遇到过类似危机，后经缴纳罚款后平息了。遗憾的是，企业并没有吸取教训，没有卧薪尝胆，才导致今天这样的结果。如果这次事件后，仍不能痛心疾首地整改一下，来一次真正的卧薪尝胆，给国人一个惊喜，对中兴通讯的市场形象很重要，对中国企业的示范作用也很重要。 据悉，在中兴通讯停牌期间，陆续有40多家基金公司宣布对中兴通讯","listText":"中兴通讯能不能再恢复元气？ 停牌已近两个月的中兴通讯$(00763)$$(000063)$（ZTE）周三上午复牌，该公司A股毫无悬念的跌停开盘，全天维持在跌停位置。该公司H股也出现暴跌，最大跌幅一度超过40%。 中兴通讯能够复牌，当然是按照美国政府提出的要求执行了，周二晚间发布的公告显示，已答应向美国政府支付10亿美元罚款，再将4亿美元存入托管账户，如果被发现存在违反上述协议的行为，这4亿美元将被没收。同时，公告还明确，将更换中兴通讯和子公司中兴康讯(Kangxun ZTE)的全部董事会成员，并设立特别审计委员会。 这也意味着，美国政府制裁中兴通讯的行为，暂告一段落。以后中兴通讯的市场行为，也将多一只眼睛在关注和监督，一旦出现诸如美国政府“看不惯”的行为，就仍有可能被其制裁或罚款等。这也意味着，在以后的企业经营和市场营销过程中，中兴通讯必须变得十分小心翼翼。 一家中国企业被美国政府这样盯着、管着，心里真的不是滋味。但是，除了“照办”，又能有什么更好的办法呢？因为，你的核心技术在别人手里捏着，你不同意，他就制裁。也许，这就叫好死不如烂活吧。 好死不如烂活，这在商界，是一种很好的生存法则，也是常见的现象。前提是，烂活不能真的很“烂”/烂活的目的，是为了更好地活，是为了给对手以痛击。所谓卧薪尝胆，说的就是这个道理。如果甘于堕落，只想烂活，而不想给对手以反击。那么，这样的企业，不如早死。所以，对中兴通讯来说，能否利用这次机会，来一次真正的卧薪尝胆，十分重要。要知道，几年前，企业曾经遇到过类似危机，后经缴纳罚款后平息了。遗憾的是，企业并没有吸取教训，没有卧薪尝胆，才导致今天这样的结果。如果这次事件后，仍不能痛心疾首地整改一下，来一次真正的卧薪尝胆，给国人一个惊喜，对中兴通讯的市场形象很重要，对中国企业的示范作用也很重要。 据悉，在中兴通讯停牌期间，陆续有40多家基金公司宣布对中兴通讯","text":"中兴通讯能不能再恢复元气？ 停牌已近两个月的中兴通讯$(00763)$$(000063)$（ZTE）周三上午复牌，该公司A股毫无悬念的跌停开盘，全天维持在跌停位置。该公司H股也出现暴跌，最大跌幅一度超过40%。 中兴通讯能够复牌，当然是按照美国政府提出的要求执行了，周二晚间发布的公告显示，已答应向美国政府支付10亿美元罚款，再将4亿美元存入托管账户，如果被发现存在违反上述协议的行为，这4亿美元将被没收。同时，公告还明确，将更换中兴通讯和子公司中兴康讯(Kangxun ZTE)的全部董事会成员，并设立特别审计委员会。 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来源|博望财经 <a href=\"https://laohu8.com/S/000063\">$中兴通讯(000063)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/00763\">$中兴通讯(00763)$</a> 2023年，中兴距离“失速”更近一步。 图源：中兴2023年财报 2024年3月8日，中兴通讯披露2023年财报，营收1242.51亿元，同比增长1.05%；归母净利润93.26亿元，同比增长15.41%。尽管净利润增速不俗，但中兴的营收却止步不前。 这很难不让资本市场感到担忧，披露财报后的第二个交易日，中兴股价下跌0.6%，报收30元/股。此后几天，中兴股价也没有明显起色，截至发稿前，股价28.19元/股。 考虑到随着5G基建潮退却、手机行业红利消逝，中兴的运营商业务和消费者业务基本盘很难飞速增长，而AI热潮下，中兴又没有抓住红利，打开成长空间。 01 5G投资迎来拐点，中兴运营商业务“失速” 其实早在2018年，因突如其来的制裁，中兴就曾出现过“失速”的问题。财报显示，当年中兴营收855.1亿元，同比下跌21.41%；净利润为-69.8亿元，同比减少252.88%。 不过好在，彼时中国5G商用大幕正徐徐拉开。因地缘政治加剧动荡，中国运营商倾向于采购本土企业的设备建设5G网络。这也帮助积累海量5G专利的中兴摆脱了制裁压力。 2019年11月，IPlytics披露的报告显示，中兴通讯向ETSI披露5G标准必要专利2204族，其中优先权日在2012年之后（含2012年）的专利族1871族，位列全球前三。 财报显示，2019年-2021年，中兴营收分别为907.37亿元、1014.5亿元以及1145.2亿元，分别同比增长6.11%、11.8%以及12.9%，逐渐展现成长性。 不过遗憾的是，2021年后，随着5G网络逐步建设完成，运营","listText":"文|天峰 来源|博望财经 <a href=\"https://laohu8.com/S/000063\">$中兴通讯(000063)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/00763\">$中兴通讯(00763)$</a> 2023年，中兴距离“失速”更近一步。 图源：中兴2023年财报 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其实早在2018年，因突如其来的制裁，中兴就曾出现过“失速”的问题。财报显示，当年中兴营收855.1亿元，同比下跌21.41%；净利润为-69.8亿元，同比减少252.88%。 不过好在，彼时中国5G商用大幕正徐徐拉开。因地缘政治加剧动荡，中国运营商倾向于采购本土企业的设备建设5G网络。这也帮助积累海量5G专利的中兴摆脱了制裁压力。 2019年11月，IPlytics披露的报告显示，中兴通讯向ETSI披露5G标准必要专利2204族，其中优先权日在2012年之后（含2012年）的专利族1871族，位列全球前三。 财报显示，2019年-2021年，中兴营收分别为907.37亿元、1014.5亿元以及1145.2亿元，分别同比增长6.11%、11.8%以及12.9%，逐渐展现成长性。 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在这场关于“AI时代船票”的角逐中，百度并没有选择另起炉灶，而是将最核心的AI能力——那个集成了文心大模型与“百度猎户座”AI引擎的智能助手，深度嵌入拥有7亿+月活的百度APP之中。 这一看似保守的“旧瓶装新酒”策略，实则暗藏着百度“首战即终局”的梦想——这不仅是入口之争，更是一场嵌套了生态位、服务闭环与底层架构的降维打击。百度试图通过“一石三鸟”之计，在流量、能力与生态三个维度上，同时搭建起坚强的护城河，实现自己早已喊出的“AI就该卷应用”的预言。 ——导语 01 历史转折点上的“三国杀” 2026年的初春，中国数字经济的版图扩张，终于从后互联网时代，进入了AI时代。 数据是最诚实的注脚。百度文心、字节豆包、阿里千问，这三款应用在用户规模上相继突破亿级大关。 这不仅仅是三个App的竞争，而是中国数字经济从“后互联网时代”彻底切换至“AI时代”的历史性转折点。从此，中国AI竞争的核心焦点，从连接人与信息、人与人的浅层交互，从人与AI对话的单一场景，彻底转移到了AI的深层应用之上。 回顾过去二十年的互联网商业史，每一次技术范式的转移，都会诞生一张通往新世界的“船票”，而这张船票往往又以“超级入口”的形式展现其终局模式。 在PC互联网的时代，信息是离散的孤岛，百度以“搜索框”为支点，通过连接人与信息，拿到了第一张船票。那个时代，谁控制了搜索，谁就控制了流量的分发权，百度借此奠定了二十年的基业。 在移动互联网的黄金十年，智能手机将人类数字化，微信","listText":"据《华尔街日报》及国内多家权威数据机构披露，百度旗下文心助手月活用户数已突破2亿大关，且同步启动品牌logo升级。紧随其后的是字节跳动旗下的豆包（1.72亿）与阿里巴巴旗下的通义千问（破1亿）。这组枯燥的数字背后，隐藏着一个事实：中国AI应用市场，终于跨越了早期尝鲜的鸿沟，建立起了亿级用户的坚实底座，正式进入了巨头割据的“三国杀”时代。 在这场关于“AI时代船票”的角逐中，百度并没有选择另起炉灶，而是将最核心的AI能力——那个集成了文心大模型与“百度猎户座”AI引擎的智能助手，深度嵌入拥有7亿+月活的百度APP之中。 这一看似保守的“旧瓶装新酒”策略，实则暗藏着百度“首战即终局”的梦想——这不仅是入口之争，更是一场嵌套了生态位、服务闭环与底层架构的降维打击。百度试图通过“一石三鸟”之计，在流量、能力与生态三个维度上，同时搭建起坚强的护城河，实现自己早已喊出的“AI就该卷应用”的预言。 ——导语 01 历史转折点上的“三国杀” 2026年的初春，中国数字经济的版图扩张，终于从后互联网时代，进入了AI时代。 数据是最诚实的注脚。百度文心、字节豆包、阿里千问，这三款应用在用户规模上相继突破亿级大关。 这不仅仅是三个App的竞争，而是中国数字经济从“后互联网时代”彻底切换至“AI时代”的历史性转折点。从此，中国AI竞争的核心焦点，从连接人与信息、人与人的浅层交互，从人与AI对话的单一场景，彻底转移到了AI的深层应用之上。 回顾过去二十年的互联网商业史，每一次技术范式的转移，都会诞生一张通往新世界的“船票”，而这张船票往往又以“超级入口”的形式展现其终局模式。 在PC互联网的时代，信息是离散的孤岛，百度以“搜索框”为支点，通过连接人与信息，拿到了第一张船票。那个时代，谁控制了搜索，谁就控制了流量的分发权，百度借此奠定了二十年的基业。 在移动互联网的黄金十年，智能手机将人类数字化，微信","text":"据《华尔街日报》及国内多家权威数据机构披露，百度旗下文心助手月活用户数已突破2亿大关，且同步启动品牌logo升级。紧随其后的是字节跳动旗下的豆包（1.72亿）与阿里巴巴旗下的通义千问（破1亿）。这组枯燥的数字背后，隐藏着一个事实：中国AI应用市场，终于跨越了早期尝鲜的鸿沟，建立起了亿级用户的坚实底座，正式进入了巨头割据的“三国杀”时代。 在这场关于“AI时代船票”的角逐中，百度并没有选择另起炉灶，而是将最核心的AI能力——那个集成了文心大模型与“百度猎户座”AI引擎的智能助手，深度嵌入拥有7亿+月活的百度APP之中。 这一看似保守的“旧瓶装新酒”策略，实则暗藏着百度“首战即终局”的梦想——这不仅是入口之争，更是一场嵌套了生态位、服务闭环与底层架构的降维打击。百度试图通过“一石三鸟”之计，在流量、能力与生态三个维度上，同时搭建起坚强的护城河，实现自己早已喊出的“AI就该卷应用”的预言。 ——导语 01 历史转折点上的“三国杀” 2026年的初春，中国数字经济的版图扩张，终于从后互联网时代，进入了AI时代。 数据是最诚实的注脚。百度文心、字节豆包、阿里千问，这三款应用在用户规模上相继突破亿级大关。 这不仅仅是三个App的竞争，而是中国数字经济从“后互联网时代”彻底切换至“AI时代”的历史性转折点。从此，中国AI竞争的核心焦点，从连接人与信息、人与人的浅层交互，从人与AI对话的单一场景，彻底转移到了AI的深层应用之上。 回顾过去二十年的互联网商业史，每一次技术范式的转移，都会诞生一张通往新世界的“船票”，而这张船票往往又以“超级入口”的形式展现其终局模式。 在PC互联网的时代，信息是离散的孤岛，百度以“搜索框”为支点，通过连接人与信息，拿到了第一张船票。那个时代，谁控制了搜索，谁就控制了流量的分发权，百度借此奠定了二十年的基业。 在移动互联网的黄金十年，智能手机将人类数字化，微信","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/94c3a6fffabaa5b9dab05918afd6e224","width":"835","height":"556"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/524779340210616","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":205,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":521818716451872,"gmtCreate":1768433113964,"gmtModify":1768433116223,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560382599811193","idStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/521818716451872","repostId":"2603647973","repostType":4,"repost":{"id":"2603647973","kind":"news","pubTimestamp":1768429500,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2603647973?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-01-15 06:25","market":"fut","language":"zh","title":"美股成交额TOP20｜明星科技股承压，博通、甲骨文大跌逾4%；加密货币概念股逆势走高，Strategy涨超3%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2603647973","media":"环球市场播报","summary":"周三美股成交额第1名英伟达收跌1.44%，成交289.29亿美元。据媒体报道，英伟达的H200芯片出口可能受到阻碍。特斯拉CEO马斯克周三表示，该公司将停止以固定价格售卖完全自动驾驶软件，后续该功能将仅提供按月订阅服务。　　特斯拉暂未对置评请求作出回应，同时该公司也未披露完全自动驾驶软件的订阅用户数量及实际活跃用户规模。目前，苹果公司及英特尔尚未证实此事。","content":"<html><head></head><body><p>周三美股成交额第1名<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>收跌1.44%，成交289.29亿美元。据媒体报道，英伟达的H200芯片出口可能受到阻碍。</p><p>第2名<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>收跌1.79%，成交249.21亿美元。特斯拉CEO马斯克周三表示，该公司将停止以固定价格售卖完全自动驾驶（FSD）软件，后续该功能将仅提供按月订阅服务。</p><p>“特斯拉将于2月14日后停止售卖完全自动驾驶软件，”马斯克在其社交平台X上宣布，“此后，完全自动驾驶功能将仅支持按月订阅。”</p><p>完全自动驾驶软件的月订阅费起价为99美元，此前的一次性买断价为8000美元。马斯克正试图推动特斯拉成为自动驾驶出行领域的领军企业，而这项功能正是公司未来发展的关键所在。</p><p>特斯拉暂未对置评请求作出回应，同时该公司也未披露完全自动驾驶软件的订阅用户数量及实际活跃用户规模。</p><p>第3名<a 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两位微软员工表示，为推进这一布局，微软近期告知旗下Azure云业务部门的部分销售人员，向云服务客户销售Anthropic人工智能模型，将与销售微软自研软件一样，计入他们的销售业绩考核指标。第5名博通收跌4.15%，成交101.71亿美元。博通于1月13日发行45亿美元高级票据进行债务重组，增加财务杠杆，引发投资者对偿债压力的担忧。第6名亚马逊收跌2.45%，成交97.79亿美元。亚马逊将对意大利反垄断罚款提出上诉：降至7.5亿欧元也不行。意大利反垄断机构将2021年对亚马逊的罚款从11.3亿欧元下调至7.524亿欧元，但亚马逊表示将提起上诉，坚称自己不应被罚。该机构指控亚马逊滥用市场主导地位，限制电商物流市场竞争。第8名Meta Platforms收跌2.47%，成交94.17亿美元。Wedbush分析师称，Meta大规模投资AI的计划曾让投资者感到不安，但该公司的支出是负责任的。这些分析师表示，该公司部分部门的裁员表明，“该公司正在采取一种更具目的性的做法，并且此轮周期比Meta四年前的投资理念更有纪律性。”“我们对管理层的成本削减努力感到鼓舞。“此外，这些分析师表示，增加在AI方面的资本支出是合理的，因为AI能力“已经在带来切实的益处“。“这种激进的预期资本支出水平表明，其核心业务拥有健康的内在需求，同时也体现了公司对长期战略目标的承诺。”第11名Strategy收高3.66%，成交72.86亿美元。日前指数编制机构MSCI决定暂不将“数字资产财库公司”（DATs）从其指数体系中剔除。MSCI在一份声明中表示，区分“投资公司”与那些将数字资产等非经营性资产作为核心经营活动组成部分而非单纯投资用途持有的公司，仍需要进一步研究并与市场参与者展开更多磋商。MSCI指出，在评估这类公司的指数适格性时，可能需要引入额外的纳入评估标准，例如基于财务报表或其他指标的判断。第12名英特尔收高3.02%，成交71.06亿美元。昨日白宫官方发布的视频显示，特朗普在采访时透露，“苹果公司已出手投资英特尔”。目前，苹果公司及英特尔尚未证实此事。第16名Applovin收跌7.61%，成交51.45亿美元。周三，美股AI应用软件股普遍下挫。第19名甲骨文收跌4.29%，成交43.41亿美元。据报道，伯明翰市政府已推迟其问题重重的甲骨文Fusion ERP系统的重新启动，称员工需要更多时间来适应供应商的标准流程。这家欧洲最大市政府的系统部署，源于2022年甲骨文Fusion灾难性上线，导致该机构无法生成可审计账目，并致使其实际破产。迁移至该系统的总成本已从早期商业案例估算的1900万英镑飙升至约1.31亿英镑。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AVGO":2,"MSTR":2,"ORCL":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":390,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":521655207346328,"gmtCreate":1768393182112,"gmtModify":1768393185839,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560382599811193","idStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/521655207346328","repostId":"521593455984808","repostType":1,"repost":{"id":521593455984808,"gmtCreate":1768375688154,"gmtModify":1768470987976,"author":{"id":"3491416357875149","authorId":"3491416357875149","name":"交易员Owen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e18f8a3a764631dcc921c6316d840259","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3491416357875149","idStr":"3491416357875149"},"themes":[],"title":"半个月时间引战11个国家！川普要干嘛？金银和港A市场还能追高吗？","htmlText":"目前我终于可以大致判断出来特朗普是在做着一件什么样的事情了。他先是冒天下之大不韪抓走了委内瑞拉的总统，搞乱了委内瑞拉的局势，搞垮了委内瑞拉的经济，之后又威胁伊朗要发动对伊军事打击，还在前天发布了安全警示，让所有的在伊朗的美国公民立刻撤离伊朗，造出声势似乎要真的开展军事行动，我简单统计了下2026年的1月以来，特朗普都威胁、或者真的发起行动打击了哪些国家，不查不知道，一查吓一跳，这位美国总统在短短的半个月时间里，已经发布了针对11个国家的打压，威胁的言论或者动作：他这是要干嘛？悬崖边的美元指数才是原因事出反常必有妖！这背后有很深的宏观逻辑原因，一句话总结根源就是：特朗普在通过搞乱他国经济和全球资金的流动秩序，来为美债或者说是美元资产寻找买盘，通过作乱全球市场吸引大量的热钱往美元资产中避险，从而维持住目前即将破位下跌的美元指数，之前我们也聊过，美元指数距离破位加速下跌其实就一步之遥。<a 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云全栈能力，推动企业用更低成本调用更强的 AI 模型，解决不同层次、不同场景问题，“这才是竞争中的胜负手”。</p><h2 id=\"id_3819039442\">146 个 行业客户深度调研：Token 质量比数量重要</h2><p>“如果今天所有的 AI 应用每天只能免费用 100 次，你会用它做什么？”</p><p>这是刘伟光 2025 年走访了 146 个客户后反复思考的问题。 他的结论非常直接：没有人会把它浪费在写段子或闲聊上，一定会做最重要的东西——对工作最有帮助的决策、对家庭生活最关键的建议。</p><p>在他看来，这是企业使用大模型与个人用户的本质区别。个人用户可能为了娱乐消耗 Token，但追求效率的企业，每一次 Token 的交换都有成本。他们不仅要为 Token 付费，业务线上的人力、时间也是投入。</p><p>很难想象一个年轻的工程师面对设备故障时，还需要多轮对话才能得到解决方案，需要更快的响应、能让他迅速解决问题的指南。同样，基金公司的交易员用 AI 辅助捕捉交易信号时，也很难容忍模型动辄陷入沉思，然后给出长篇大论，再问一句 “是否需要我帮你整理得更完善”。</p><p>传统行业的企业正在用不同的方式，尽可能避开 AI 的短板、提升效率。比如汽车诊断公司，用 30 年积累的产业检测报告做出来远程帮助汽修的大模型，才用到诊断报告中；基金公司会用沉淀 20 多年的数据和交易的行为跟模型结合，把各种形式的非结构化数据（如文字、语音、图像等）转化为可供投资参考的标准化信息。</p><p>企业也希望充分挖掘 AI 的潜力。中国两家农牧业巨头公司都在用千问做相同的事情，他们不仅尝试用 VL（视觉大模型）识别猪的数量，还用它来识别猪的异常行为，检测猪的健康与活性，或者是开发兽医大模型解决专业人才短缺问题。还有头部照明公司接入千问后，不再局限简单的开关灯或者调控色温，还用 AI 理解用户模糊的指令，用更流畅的对话打造更聪明的端侧语言模型，让人与光的交互更自然。</p><p>而企业一旦找到合适的方式把 AI 嵌入业务流程中，就会是严肃和连贯的。在线招聘行业中的每一家公司，几乎都在引入 AI 简历筛选、智能化面试、自动生成面试记录。当招聘专员习惯用 AI 辅助工作后，就会形成新的工作流，每天都会使用，不会受到个人喜好影响。</p><p>“个人消费者使用 AI 的情况会有波动，但企业级市场只会不断增长。” 刘伟光说，而且使用的广度和深度会不断加强，很多场景还没有解锁，“如果 AI 能把车损定损给改了，那绝对是一种 ‘革命’。”</p><p>2024 年云栖大会上，阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭在演讲中称，生成式 AI 最大的想象力，绝不是在手机屏幕上做一两个新的超级 App，而是接管数字世界，改变物理世界。</p><p>过去一年中国 AI 企业市场的发展证实了他的判断。AI 已不只在手机里面作为应用程序，而是出现在更多的载体中，包括眼镜、耳机、学习机、玩具、健身器材、汽车、机器人等全品类硬件设备中。</p><p>这种不同层次、不同场景的需求，当下无法用单一的模型 API 服务满足。在美国市场，原本已经给企业提供工具的 SaaS 行业，大模型调用量规模持续上涨，提供了一种相对标准化的方案。而在 SaaS 行业未能发展起来的中国市场，传统行业偏向定制服务解决特定场景问题，往往需要后训练或者微调大模型。云计算公司提供这样的服务，在一定程度上为企业提供了类似 SaaS 的服务。</p><p>“现在所有 MaaS 服务加一起，在中国云计算市场、甚至 AI 云市场占比都不高。MaaS 的空间当然非常大，但不是今天。” 刘伟光说，只统计公有云市场大模型 API 的调用量，无法代表 AI 云全貌。真实的 Token 消耗量，要把 MaaS 平台 API 调用、公共云 GPU 推理集群产生 Token、私有化模型部署产生 Token，设备端模型产生的 Token 等全部统计在内。</p><p>“冰川下的 Token 消耗非常大，却无法统计。而且企业用 AI 还处于转型早期， 90% 以上的企业还没有真正行动起来，未来肯定是百倍的增长。”</p><p>但可以观察的是，只要基础模型的性能持续提升，云厂商深入到技术栈的每一层提供服务，改进推理能力、节省成本，就可以带动更多行业的更多客户用 AI 解决问题。</p><h2 id=\"id_3096586523\">做 AI 时代的基础设施，承接不同层次的需求</h2><p>英伟达 CEO 黄仁勋曾抛出一个著名的论断：GPU 集群就是 “Token 工厂”，输入的是能量，输出的是 Token。这是典型的芯片公司视角，把 AI 生产过程简化为了物理层面的能量转换。</p><p>对于云厂商来说，如果只是从事算力转售业务，现在很难提供可用的 AI 服务。他们必须用系统工程能力，尽可能提升现有算力效率，针对不同行业、不同层次的企业提供模型服务。</p><p>这也是阿里云的选择：做 AI 时代的基础设施。用刘伟光的比喻来说，阿里云正在搭建的是一套现代化的自来水厂，而不只是水（大模型 API）的搬运工，还要维护水源地（开源模型）、搭建净化车间（数据清洗与模型训练平台）、铺设输水管网（高性能网络），以及处理污水（安全治理）等。</p><p>在这套体系中，阿里云能够提供当前不同类型的 “用水” 需求：</p><p>MaaS（直供水服务）： 就像家庭拧开水龙头就能用水，企业或者开发者不用关心底层复杂的管网，直接调用 API，开箱即用，按需付费。这是最轻量的接入方式。</p><p>PaaS（工业用水服务）： 类似于工厂需要特定的水源，企业可以获得基础模型，直接用 “开源模型” 在阿里云平台上微调或者自己后训练，然后部署到合适的环境中。</p><p>IaaS（水处理基础设施）： 像是将经过初步净化、萃取后的水源，输送给饮料厂或啤酒厂，企业可以用阿里云提供的算力和基础软件，用来训练独家配方的 “饮料”，比如自动驾驶模型、各种垂类大模型等等。</p><p>阿里云已经有了初步成绩。根据市场调研机构 Omdia 数据，2025 年上半年，中国 AI 云整体市场（AI IaaS+PaaS+MaaS）规模达 223 亿元，阿里云占比 35.8 %，超过第二到第四名总和。</p><p>搭建这套全面的基础设施，不仅需要高昂的投入，还要有战略决心。2025 年 2 月，阿里宣布未来三年将投入超过 3800 亿元，用于建设云和 AI 硬件基础设施，总额超过去十年总和。仅仅是 2025 年前三个季度，阿里用于建设 AI 数据中心等的资本开支就兑现了 950 亿元。</p><p>在基础模型层面，阿里持续投入训练不同尺寸、不同类型、不同模态的基础模型，并投入资源把它们做到第一梯队。比如视觉生成模型万相 2.6 性能媲美 OpenAI 的 Sora 2；Qwen-Image-Layered 是业界首个能实现图像分层精准编辑的模型；Qwen3-Max 的性位居全球模型性能榜单前列。</p><p>阿里选择把这些模型开源，提供给各行各业的团队或企业使用，其中 Qwen 的衍生模型数量超过 18 万，规模位居全球第一。</p><p>作为基础设施，阿里云上长出来的不只有阿里自研的模型，月之暗面也在阿里云上训练 Kimi 系列模型，以及许多智驾团队也用阿里云训练模型。</p><p>与此同时，阿里云也提供了一整套体系能力，支撑 AI 时代新诞生的产品迅速发展，除了阿里体系的千问 App，还有蚂蚁集团的灵光、阿福，以及月之暗面的 Kimi 应用、MiniMax 的海螺等。</p><p>尽管当前各行各业应用 AI 还处于早期阶段，但定位基础设施的阿里云，也在探索更新的产品形态，为接下来的 AI 应用爆发做好准备。最典型的例子就是阿里正在开发千问 App 的 Agent 版本。它不只局限于用户提问，还能够调用淘宝比价、使用高德导航，甚至阿里所有的服务都有可能成为它的插件。</p><p>最终这些在阿里内部业务和行业头部公司验证过的能力，都会沉淀在阿里云中，成为对外提供服务的产品。让客户具备长期、可持续地产生和使用智能的能力，而不是把客户锁定在某一种计量方式里。</p><h2 id=\"id_1394918020\">AI 加速推动客户上云</h2><p>AI 正在给云厂商带来了新的增长动力。无论是 AWS、微软 Azure、Google Cloud 还是阿里云，规模都在迅速增长。</p><p>但提供动力的不只是 GPU 用量或者大模型 API 的调用。阿里云团队观察到， 在阿里云上使用这些服务的客户群体，他们在计算、存储、网络以及大数据等产品上用量的增长，高于整个大盘的增长。 </p><p>“AI 会加速推动客户上云。” 刘伟光说，客户为了用好 AI，不得不将数据全面上云。企业想要让一个 Agent 产生价值，基础模型只是一个方面，高质量的业务数据同样重要。</p><p>微软 Azure 的增长逻辑类似，出售 OpenAI 的基础模型的 API 服务只是其中一个方面，更充足的动力来自企业为了在业务中应用更强的模型，把分散在本地与各系统中的内容与数据，迁移到了更方便模型调用的云产品中。</p><p>为高并发 Web/HTTP 请求设计的传统云计算架构，难以高效支撑这样的需求。甲骨文重新获得增长动力，很大一部分因素就来自于部署 RDMA（远程直接内存访问）高性能网络和自治数据库，适应了大模型训练、推理的需求。 </p><p>这直接改变了公共云计算服务在中国市场的前景。此前多年，中国云计算公司并不像 AWS 等海外云平台那样，公共云客户遍布各行各业，囊括美国证券交易所、大型石油公司、银行业巨头等，做大规模就能拥有利润。</p><p>在中国云计算市场，平台依赖的电力、带宽等基础设施成本并不受企业自身控制；部分传统企业出于数据安全、合规或历史惯性等原因，仍倾向于自建数据中心。</p><p>“阿里云的基础云架构，为 AI 重做了一遍。” 刘伟光说，AI Infra 并不是一个特定的垂直方向，就是云计算本身，不仅需要规模化、安全和稳定，更需要云上的跨服务流转能力，比如新型的向量数据库、高效的大数据清洗平台、灵活的开发框架，满足企业不同层次、不同场景使用  AI  的配套软件体系。</p><p>在阿里云看来， AI 时代云计算平台的竞争力在于 “软硬一体化” 的体系能力：硬件不只是芯片，而是围绕 GPU 算力构建的整个高性能底层架构；软件则是对模型的理解、优化和调度能力。</p><p>“阿里云的目标是拿下 2026 年中国 AI 云市场增量的 80%。” 刘伟光说，但是下一年增量的 10% 都会大于上一年的全量。所以过去取得了什么成绩并不重要，变化才刚刚开始。</p></body></html>","source":"wandian","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>阿里云2026年目标：拿下中国AI云市场增量的80%</title>\n<style 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能把车损定损给改了，那绝对是一种 ‘革命’。”2024 年云栖大会上，阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭在演讲中称，生成式 AI 最大的想象力，绝不是在手机屏幕上做一两个新的超级 App，而是接管数字世界，改变物理世界。过去一年中国 AI 企业市场的发展证实了他的判断。AI 已不只在手机里面作为应用程序，而是出现在更多的载体中，包括眼镜、耳机、学习机、玩具、健身器材、汽车、机器人等全品类硬件设备中。这种不同层次、不同场景的需求，当下无法用单一的模型 API 服务满足。在美国市场，原本已经给企业提供工具的 SaaS 行业，大模型调用量规模持续上涨，提供了一种相对标准化的方案。而在 SaaS 行业未能发展起来的中国市场，传统行业偏向定制服务解决特定场景问题，往往需要后训练或者微调大模型。云计算公司提供这样的服务，在一定程度上为企业提供了类似 SaaS 的服务。“现在所有 MaaS 服务加一起，在中国云计算市场、甚至 AI 云市场占比都不高。MaaS 的空间当然非常大，但不是今天。” 刘伟光说，只统计公有云市场大模型 API 的调用量，无法代表 AI 云全貌。真实的 Token 消耗量，要把 MaaS 平台 API 调用、公共云 GPU 推理集群产生 Token、私有化模型部署产生 Token，设备端模型产生的 Token 等全部统计在内。“冰川下的 Token 消耗非常大，却无法统计。而且企业用 AI 还处于转型早期， 90% 以上的企业还没有真正行动起来，未来肯定是百倍的增长。”但可以观察的是，只要基础模型的性能持续提升，云厂商深入到技术栈的每一层提供服务，改进推理能力、节省成本，就可以带动更多行业的更多客户用 AI 解决问题。做 AI 时代的基础设施，承接不同层次的需求英伟达 CEO 黄仁勋曾抛出一个著名的论断：GPU 集群就是 “Token 工厂”，输入的是能量，输出的是 Token。这是典型的芯片公司视角，把 AI 生产过程简化为了物理层面的能量转换。对于云厂商来说，如果只是从事算力转售业务，现在很难提供可用的 AI 服务。他们必须用系统工程能力，尽可能提升现有算力效率，针对不同行业、不同层次的企业提供模型服务。这也是阿里云的选择：做 AI 时代的基础设施。用刘伟光的比喻来说，阿里云正在搭建的是一套现代化的自来水厂，而不只是水（大模型 API）的搬运工，还要维护水源地（开源模型）、搭建净化车间（数据清洗与模型训练平台）、铺设输水管网（高性能网络），以及处理污水（安全治理）等。在这套体系中，阿里云能够提供当前不同类型的 “用水” 需求：MaaS（直供水服务）： 就像家庭拧开水龙头就能用水，企业或者开发者不用关心底层复杂的管网，直接调用 API，开箱即用，按需付费。这是最轻量的接入方式。PaaS（工业用水服务）： 类似于工厂需要特定的水源，企业可以获得基础模型，直接用 “开源模型” 在阿里云平台上微调或者自己后训练，然后部署到合适的环境中。IaaS（水处理基础设施）： 像是将经过初步净化、萃取后的水源，输送给饮料厂或啤酒厂，企业可以用阿里云提供的算力和基础软件，用来训练独家配方的 “饮料”，比如自动驾驶模型、各种垂类大模型等等。阿里云已经有了初步成绩。根据市场调研机构 Omdia 数据，2025 年上半年，中国 AI 云整体市场（AI IaaS+PaaS+MaaS）规模达 223 亿元，阿里云占比 35.8 %，超过第二到第四名总和。搭建这套全面的基础设施，不仅需要高昂的投入，还要有战略决心。2025 年 2 月，阿里宣布未来三年将投入超过 3800 亿元，用于建设云和 AI 硬件基础设施，总额超过去十年总和。仅仅是 2025 年前三个季度，阿里用于建设 AI 数据中心等的资本开支就兑现了 950 亿元。在基础模型层面，阿里持续投入训练不同尺寸、不同类型、不同模态的基础模型，并投入资源把它们做到第一梯队。比如视觉生成模型万相 2.6 性能媲美 OpenAI 的 Sora 2；Qwen-Image-Layered 是业界首个能实现图像分层精准编辑的模型；Qwen3-Max 的性位居全球模型性能榜单前列。阿里选择把这些模型开源，提供给各行各业的团队或企业使用，其中 Qwen 的衍生模型数量超过 18 万，规模位居全球第一。作为基础设施，阿里云上长出来的不只有阿里自研的模型，月之暗面也在阿里云上训练 Kimi 系列模型，以及许多智驾团队也用阿里云训练模型。与此同时，阿里云也提供了一整套体系能力，支撑 AI 时代新诞生的产品迅速发展，除了阿里体系的千问 App，还有蚂蚁集团的灵光、阿福，以及月之暗面的 Kimi 应用、MiniMax 的海螺等。尽管当前各行各业应用 AI 还处于早期阶段，但定位基础设施的阿里云，也在探索更新的产品形态，为接下来的 AI 应用爆发做好准备。最典型的例子就是阿里正在开发千问 App 的 Agent 版本。它不只局限于用户提问，还能够调用淘宝比价、使用高德导航，甚至阿里所有的服务都有可能成为它的插件。最终这些在阿里内部业务和行业头部公司验证过的能力，都会沉淀在阿里云中，成为对外提供服务的产品。让客户具备长期、可持续地产生和使用智能的能力，而不是把客户锁定在某一种计量方式里。AI 加速推动客户上云AI 正在给云厂商带来了新的增长动力。无论是 AWS、微软 Azure、Google Cloud 还是阿里云，规模都在迅速增长。但提供动力的不只是 GPU 用量或者大模型 API 的调用。阿里云团队观察到， 在阿里云上使用这些服务的客户群体，他们在计算、存储、网络以及大数据等产品上用量的增长，高于整个大盘的增长。 “AI 会加速推动客户上云。” 刘伟光说，客户为了用好 AI，不得不将数据全面上云。企业想要让一个 Agent 产生价值，基础模型只是一个方面，高质量的业务数据同样重要。微软 Azure 的增长逻辑类似，出售 OpenAI 的基础模型的 API 服务只是其中一个方面，更充足的动力来自企业为了在业务中应用更强的模型，把分散在本地与各系统中的内容与数据，迁移到了更方便模型调用的云产品中。为高并发 Web/HTTP 请求设计的传统云计算架构，难以高效支撑这样的需求。甲骨文重新获得增长动力，很大一部分因素就来自于部署 RDMA（远程直接内存访问）高性能网络和自治数据库，适应了大模型训练、推理的需求。 这直接改变了公共云计算服务在中国市场的前景。此前多年，中国云计算公司并不像 AWS 等海外云平台那样，公共云客户遍布各行各业，囊括美国证券交易所、大型石油公司、银行业巨头等，做大规模就能拥有利润。在中国云计算市场，平台依赖的电力、带宽等基础设施成本并不受企业自身控制；部分传统企业出于数据安全、合规或历史惯性等原因，仍倾向于自建数据中心。“阿里云的基础云架构，为 AI 重做了一遍。” 刘伟光说，AI Infra 并不是一个特定的垂直方向，就是云计算本身，不仅需要规模化、安全和稳定，更需要云上的跨服务流转能力，比如新型的向量数据库、高效的大数据清洗平台、灵活的开发框架，满足企业不同层次、不同场景使用  AI  的配套软件体系。在阿里云看来， AI 时代云计算平台的竞争力在于 “软硬一体化” 的体系能力：硬件不只是芯片，而是围绕 GPU 算力构建的整个高性能底层架构；软件则是对模型的理解、优化和调度能力。“阿里云的目标是拿下 2026 年中国 AI 云市场增量的 80%。” 刘伟光说，但是下一年增量的 10% 都会大于上一年的全量。所以过去取得了什么成绩并不重要，变化才刚刚开始。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BABA":2,"09988":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":398,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":515235018190992,"gmtCreate":1766820237702,"gmtModify":1766820239901,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560382599811193","idStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/515235018190992","repostId":"1162481852","repostType":2,"repost":{"id":"1162481852","kind":"news","pubTimestamp":1766747735,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1162481852?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-26 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justify;\">若特朗普提名一位立场极度鸽派的人士担任美联储主席，加之盈利依然无比强劲且2026年盈利增速将像前两年那样强于标普500指数剩余493家公司整体盈利增速的七大科技巨头们，势必在2026年将继续为标普500指数的整体盈利增长保持强劲提供核心燃料并引领全市场上涨，在这种情况下，投资者们确实应保持对于它们的敞口，甚至在JR Research看来需要进一步加码自2022年熊市底部以来支撑这轮惊人多年牛市行情的AI科技主题。</p><p style=\"text-align: justify;\">标普500指数在过去三年累计上涨约30万亿美元的“超级牛市行情”，很大程度由全球最大科技巨头们(比如美股七大科技巨头)所驱动，同时也受益于那些推动AI算力基础设施大规模投入的公司们(比如美光、台积电与博通等)以及电力系统供应商们(比如Constellation Energy)所推动。</p><p style=\"text-align: justify;\">占据标普500指数以及纳斯达克100指数高额权重(大约35%)的所谓“七大科技巨头”，即“Magnificent Seven”(Mag 7)，它们包括：苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Facebook母公司Meta Platforms，它们乃标普500指数屡创新高的核心推动力，也被华尔街顶级投资机构们视为在自互联网时代以来最大技术变革背景下最有能力为投资者们带来巨额回报的组合。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>“圣诞老人”行情如期而至，2026年市场将如何演绎?</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">随着2025年只剩最后一周供我们回味，许多投资者都把2025年视为又一个非常成功的年份——美国股市基准指数标普500指数年初至今上涨接近19%。圣诞老人行情(Santa rally)得到了再扎实不过的助推：圣诞节前标普500指数收于历史新高，为迎接圣诞老人的到来创造了绝佳时点，解释将推动年末最后一波上涨，并以强劲且积极乐观的势头开启2026年。</p><p style=\"text-align: justify;\">回望过去，这一年在开局时或许充满期待，随后迅速翻转为不安(以四月的“解放日”为标志)，接着我们又迎来了近年“最不受欢迎的V形反弹”，标普500指数至此维持上行路径并几乎再未回头。自四月以来，下行波动不时试图淹没买盘，但空头始终缺乏信念与持久力，无法把其论点贯彻到底，因为在AI数据中心建设进程如火如荼以及无比强劲AI资本开支共同催化之下，AI投资狂潮驱动的“AI牛市叙事”以及市场风险偏好扩张态势仍以惊人的热度持续存在。</p><p style=\"text-align: justify;\">展望2026年，随着轮动主题获得更多华尔街分析师认可，市场交易逻辑正在若干显著维度上出现变动。AI投资行情近期出现踉跄，唯有少数科技领军者例外，例如美国存储芯片领军者美光在最近一次财报公布之后股价屡创新高。AI芯片龙头如英伟达、AMD与博通仍明显低于其2025年的最高点位，在此之际，市场显然加速了资本再配置，将叙事从成长转向价值、从科技转向非科技;在这一年末为2026年进行的“窗口粉饰”(window dressing)中，这些暗流正开始加速。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，美国股市的软件公司们今年以来的股价表现也称不上理想，这对于“AI牛市逻辑”无疑是重大负面信号，毕竟真正的AI创收与AI货币化路径在很大程度上将依赖这些SaaS类型软件公司。除了Palantir这一重大例外之外，Salesforce、Adobe，甚至ServiceNow等软件同行的股价走势正承受沉重悲观与看跌情绪，谨慎的买方持续按兵不动，迟迟不愿加仓。</p><p style=\"text-align: justify;\">市场热衷于强化其对AI基础设施标的的看多论点，但这一点并未在SaaS价值链上得到贯彻。到了2026年，随着市场权衡那些仍展现出稳健经营表现、扎实的长期利润率、以及仍处于早期阶段的AI与非AI工作负载变现机会的受挫软件公司们，我们是否终于能迎来一场市场急需的软件股崛起之势——无论是基本面反转，还是向这些被冷落的软件标的发生轮动?</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管自2022年熊市底部以来，AI一直处于驱动市场动量与情绪的中心位置，但我们必须谨慎，切勿过快断言这些SaaS公司会被AI大语言模型(LLM)公司所呈现的采用速度所颠覆。它们的经济学原理显然尚未被证明(仍未盈利且在为AI算力基础设施继续烧钱，尽管毛利率已经改善)，而“代理式AI”(Agentic AI)革命也可能在当前阶段被过度炒作了。这些“磕绊”反而为SaaS价值链提供了逢低买入机遇：先让节奏放缓、重新整队，然后做出必要调整，以转变其企业的AI货币化战略、应对确保立足所需的推动力，从而保住其在这场前所未有、且很可能远未进入后周期阶段的AI工业革命中的重要一席之地。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管如此，看到标普500指数正在经历从科技与成长龙头向此前不那么受青睐板块的健康轮动，仍然是件好事。医疗保健与材料等偏防御的周期板块强势反弹，开始为标普500指数的11月以来上行提供重要支撑。此外，诸如可选消费、金融与工业等风险偏好型周期板块也在近期不断反弹，帮助美股市场在当前笼罩科技与成长同行的“AI泡沫”担忧之中维持攀升。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2026年，Mag 7或将继续演绎何为“领涨神话”</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">不过，在JR Research看来，尽管当前市场领导力似乎已开始转向科技之外，但以科技为重心的标普500指数以及纳斯达克100指数仍不可能与AI主题交易这一核心脱钩。“尽管我们仍可在公用事业、房地产，甚至能源基础设施等领域找到支持AI基础设施建设的二级或“二阶导数”投资机会，但我认为，“AI牛市叙事”的主线仍将牢牢建立在科技领域的“镐与铲”公司之上。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7578dd1f3d137872423ccbc3a929f88\" title=\"\" tg-width=\"720\" tg-height=\"627\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">如上所示，实际价值的大头流向参与执行AI数据中心开发与落成的那些大型科技公司，比如英伟达、博通、谷歌以及AMD、美光等。因此，JR Research表示，“我很难设想这种价值攫取会出现新的领导者——我们仍处在一场万亿美元级别AI投资竞赛的早期阶段”，因此市场仍然在定价究竟谁才真正拥有AI王冠。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f7ad99fad7e0b3e5737847b6afda63c\" title=\"\" tg-width=\"1426\" tg-height=\"788\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">标普500指数的整体盈利预估已持续上修并延伸至2026年。虽然市场对估值倍数压缩的间歇性担忧时有出现，但市场下半年似乎并未受到困扰。一些分析师仍然不预期存在大幅下跌的重大风险，因为美联储预计会偏鸽派，尤其是在消费者情绪疲弱贯穿12月且明年劳动力市场状况可能依然脆弱的情况下。由于当前的热门美联储主席候选人都严重偏鸽，市场不会因为对美联储政策不确定性的担忧而急于寻找出口。</p><p style=\"text-align: justify;\">同时，也不能排除“融涨”(melt-up)阶段的可能性;它也可能触发一种格局，进而导向更大规模的市场峰值——或者如一些人所称的终极牛市顶部——并与人们最为担忧的AI泡沫破裂叙事相呼应。在这种情形下，偏鸽的美联储可能促使货币条件进一步宽松，从而吸引仍在场外观望的投资者们回流股票市场，尤其是当他们从固定收益投资中获得的ROI可能下降之时。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，七大科技巨头(Magnificent Seven)所体现的强劲盈利，预计将为市场提供所需的“最重要压舱石”，使其能够维持高于平均水平的估值倍数。</p><p style=\"text-align: justify;\">FactSet(按日历年口径)汇编的华尔街分析师预期数据显示，华尔街预期“Magnificent Seven”在2026年盈利大幅增长约22.7%;而标普500指数的其余493家成分公司整体盈利将增长约12.5%。FactSet研究报告显示，七巨头普遍具备更强定价权、经营规模优势与高自由现金流，叠加回购等资本运作对EPS的支撑，使其盈利增速更容易跑赢大盘平均。</p><p style=\"text-align: justify;\">当前华尔街预估显示：2026年的远期经营性每股收益约为312.4美元，2027年则高达约358美元。2025年期间EPS预期持续被上调，主要因为分析师们低估了AI投资热潮背后的内在数据中心建设强度，同时也仍在积极评估特朗普关税与贸易不确定性带来的高于预期风险。</p><p style=\"text-align: justify;\">在2025年刚开始时——即中国AI初创公司所推出的风靡全球且极低AI训练成本的DeepSeek AI聊天机器人一度点燃市场对那些受益于AI的科技股估值担忧情绪并加剧对于中国竞争对手们的竞争恐惧情绪之前，传奇投资者霍华德·马克斯(Howard Marks)就警告称，他正处于“泡沫观察”状态。这个观点之所以引人注目，是因为这位橡树资本管理公司的联合创始人曾是那些准确预测2000年互联网泡沫破裂时刻的投资者之一。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，这显然不是华尔街共识观点。美国银行全球研究部门(BofA Global Research)的策略师们近期发布的一份报告显示，他们“尚未看到任何程度的AI泡沫”。根据另一华尔街金融巨头杰富瑞(Jefferies)汇编的数据，华尔街分析师们普遍预计标普500指数成分公司的整体利润增长将逐年加速，且有望一直持续到2027年。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国银行近日发布的研报显示，全球AI军备竞赛仍处于“早期到中期阶段”;全球最大规模资产管理巨头之一的先锋领航近日在一份研究报告中指出，人工智能投资周期可能仅完成了最终峰值的30%-40%，然而，该资管巨头表示，大型科技股回调的风险确实正在增加。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管科技巨头们估值偏高，但相较过去的市场狂热时期而言并未到“极端”的泡沫破裂情境。市场常拿它与2000年代的互联网泡沫对比，但AI带来的涨幅规模并不等同于互联网发展期。例如，BI统计数据显示，以科技股为主的纳斯达克100指数当前约为预期利润的26倍;而在互联网泡沫顶峰时该倍数曾超过惊人的80倍。</p><p style=\"text-align: justify;\">互联网泡沫时代估值之所以远高于现在，既因为股价涨幅更夸张，也因为当时的那些科技公司“更年轻”、盈利能力更弱甚至没有任何利润。</p><p style=\"text-align: justify;\">贝莱德全球首席投资官兼基本面股票投资组合经理Tony DeSpirito认为，现在并不是“互联网泡沫式的估值倍数”。但是这位资深资管人士表示，这并不意味着没有零星的投机主义或非理性亢奋情绪的局部存在，但他不认为这种亢奋集中在与AI相关的“七大科技巨头”标的上。</p><p style=\"text-align: justify;\">摩根大通在年度展望中表示，2026年的市场交易格局与2025年不会有太大差异，主导市场的股票将呈现出极端的拥挤和创纪录的AI巨头集中度(即美股七巨头继续占据高额权重)。摩根大通认为，当前由AI驱动的超级投资周期是其乐观展望的核心。这一周期已推动了创纪录的资本支出、盈利的快速扩张，并造就了AI受益股和优质成长型公司“前所未有的”市场集中度。报告将这些优质公司定义为拥有强劲利润率、稳健现金流增长、严谨资本回报和低信用风险的企业，强调这种由技术驱动的结构性转变，正在重塑市场格局。</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1386029.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在华尔街顶级分析师们纷纷高呼2026年将是“轮动牛市”之际，有机构投资者表示，这种轮动恐慌绝对不会持久，投资者们应该继续押注美股“七大科技巨头们”在2026年大幅跑赢其他板块，并带领标普500指数与纳斯达克100指数创新高。标普500指数有望在2025年强势以历史最高点收官，势必将为2026年继续刷新历史新高铺平道路。从美股市场的板块涨跌幅来看，市场领导力确实已从“与AI密切相关的科技与成长股”...</p>\n\n<a href=\"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1386029.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/da1844438e5d648a81b70258645b0469","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉","MSFT":"微软","AAPL":"苹果","AMZN":"亚马逊","META":"Meta Platforms, 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Research看来需要进一步加码自2022年熊市底部以来支撑这轮惊人多年牛市行情的AI科技主题。标普500指数在过去三年累计上涨约30万亿美元的“超级牛市行情”，很大程度由全球最大科技巨头们(比如美股七大科技巨头)所驱动，同时也受益于那些推动AI算力基础设施大规模投入的公司们(比如美光、台积电与博通等)以及电力系统供应商们(比如Constellation Energy)所推动。占据标普500指数以及纳斯达克100指数高额权重(大约35%)的所谓“七大科技巨头”，即“Magnificent Seven”(Mag 7)，它们包括：苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Facebook母公司Meta Platforms，它们乃标普500指数屡创新高的核心推动力，也被华尔街顶级投资机构们视为在自互联网时代以来最大技术变革背景下最有能力为投资者们带来巨额回报的组合。“圣诞老人”行情如期而至，2026年市场将如何演绎?随着2025年只剩最后一周供我们回味，许多投资者都把2025年视为又一个非常成功的年份——美国股市基准指数标普500指数年初至今上涨接近19%。圣诞老人行情(Santa rally)得到了再扎实不过的助推：圣诞节前标普500指数收于历史新高，为迎接圣诞老人的到来创造了绝佳时点，解释将推动年末最后一波上涨，并以强劲且积极乐观的势头开启2026年。回望过去，这一年在开局时或许充满期待，随后迅速翻转为不安(以四月的“解放日”为标志)，接着我们又迎来了近年“最不受欢迎的V形反弹”，标普500指数至此维持上行路径并几乎再未回头。自四月以来，下行波动不时试图淹没买盘，但空头始终缺乏信念与持久力，无法把其论点贯彻到底，因为在AI数据中心建设进程如火如荼以及无比强劲AI资本开支共同催化之下，AI投资狂潮驱动的“AI牛市叙事”以及市场风险偏好扩张态势仍以惊人的热度持续存在。展望2026年，随着轮动主题获得更多华尔街分析师认可，市场交易逻辑正在若干显著维度上出现变动。AI投资行情近期出现踉跄，唯有少数科技领军者例外，例如美国存储芯片领军者美光在最近一次财报公布之后股价屡创新高。AI芯片龙头如英伟达、AMD与博通仍明显低于其2025年的最高点位，在此之际，市场显然加速了资本再配置，将叙事从成长转向价值、从科技转向非科技;在这一年末为2026年进行的“窗口粉饰”(window dressing)中，这些暗流正开始加速。此外，美国股市的软件公司们今年以来的股价表现也称不上理想，这对于“AI牛市逻辑”无疑是重大负面信号，毕竟真正的AI创收与AI货币化路径在很大程度上将依赖这些SaaS类型软件公司。除了Palantir这一重大例外之外，Salesforce、Adobe，甚至ServiceNow等软件同行的股价走势正承受沉重悲观与看跌情绪，谨慎的买方持续按兵不动，迟迟不愿加仓。市场热衷于强化其对AI基础设施标的的看多论点，但这一点并未在SaaS价值链上得到贯彻。到了2026年，随着市场权衡那些仍展现出稳健经营表现、扎实的长期利润率、以及仍处于早期阶段的AI与非AI工作负载变现机会的受挫软件公司们，我们是否终于能迎来一场市场急需的软件股崛起之势——无论是基本面反转，还是向这些被冷落的软件标的发生轮动?尽管自2022年熊市底部以来，AI一直处于驱动市场动量与情绪的中心位置，但我们必须谨慎，切勿过快断言这些SaaS公司会被AI大语言模型(LLM)公司所呈现的采用速度所颠覆。它们的经济学原理显然尚未被证明(仍未盈利且在为AI算力基础设施继续烧钱，尽管毛利率已经改善)，而“代理式AI”(Agentic AI)革命也可能在当前阶段被过度炒作了。这些“磕绊”反而为SaaS价值链提供了逢低买入机遇：先让节奏放缓、重新整队，然后做出必要调整，以转变其企业的AI货币化战略、应对确保立足所需的推动力，从而保住其在这场前所未有、且很可能远未进入后周期阶段的AI工业革命中的重要一席之地。尽管如此，看到标普500指数正在经历从科技与成长龙头向此前不那么受青睐板块的健康轮动，仍然是件好事。医疗保健与材料等偏防御的周期板块强势反弹，开始为标普500指数的11月以来上行提供重要支撑。此外，诸如可选消费、金融与工业等风险偏好型周期板块也在近期不断反弹，帮助美股市场在当前笼罩科技与成长同行的“AI泡沫”担忧之中维持攀升。2026年，Mag 7或将继续演绎何为“领涨神话”不过，在JR Research看来，尽管当前市场领导力似乎已开始转向科技之外，但以科技为重心的标普500指数以及纳斯达克100指数仍不可能与AI主题交易这一核心脱钩。“尽管我们仍可在公用事业、房地产，甚至能源基础设施等领域找到支持AI基础设施建设的二级或“二阶导数”投资机会，但我认为，“AI牛市叙事”的主线仍将牢牢建立在科技领域的“镐与铲”公司之上。如上所示，实际价值的大头流向参与执行AI数据中心开发与落成的那些大型科技公司，比如英伟达、博通、谷歌以及AMD、美光等。因此，JR Research表示，“我很难设想这种价值攫取会出现新的领导者——我们仍处在一场万亿美元级别AI投资竞赛的早期阶段”，因此市场仍然在定价究竟谁才真正拥有AI王冠。标普500指数的整体盈利预估已持续上修并延伸至2026年。虽然市场对估值倍数压缩的间歇性担忧时有出现，但市场下半年似乎并未受到困扰。一些分析师仍然不预期存在大幅下跌的重大风险，因为美联储预计会偏鸽派，尤其是在消费者情绪疲弱贯穿12月且明年劳动力市场状况可能依然脆弱的情况下。由于当前的热门美联储主席候选人都严重偏鸽，市场不会因为对美联储政策不确定性的担忧而急于寻找出口。同时，也不能排除“融涨”(melt-up)阶段的可能性;它也可能触发一种格局，进而导向更大规模的市场峰值——或者如一些人所称的终极牛市顶部——并与人们最为担忧的AI泡沫破裂叙事相呼应。在这种情形下，偏鸽的美联储可能促使货币条件进一步宽松，从而吸引仍在场外观望的投资者们回流股票市场，尤其是当他们从固定收益投资中获得的ROI可能下降之时。此外，七大科技巨头(Magnificent Seven)所体现的强劲盈利，预计将为市场提供所需的“最重要压舱石”，使其能够维持高于平均水平的估值倍数。FactSet(按日历年口径)汇编的华尔街分析师预期数据显示，华尔街预期“Magnificent Seven”在2026年盈利大幅增长约22.7%;而标普500指数的其余493家成分公司整体盈利将增长约12.5%。FactSet研究报告显示，七巨头普遍具备更强定价权、经营规模优势与高自由现金流，叠加回购等资本运作对EPS的支撑，使其盈利增速更容易跑赢大盘平均。当前华尔街预估显示：2026年的远期经营性每股收益约为312.4美元，2027年则高达约358美元。2025年期间EPS预期持续被上调，主要因为分析师们低估了AI投资热潮背后的内在数据中心建设强度，同时也仍在积极评估特朗普关税与贸易不确定性带来的高于预期风险。在2025年刚开始时——即中国AI初创公司所推出的风靡全球且极低AI训练成本的DeepSeek AI聊天机器人一度点燃市场对那些受益于AI的科技股估值担忧情绪并加剧对于中国竞争对手们的竞争恐惧情绪之前，传奇投资者霍华德·马克斯(Howard Marks)就警告称，他正处于“泡沫观察”状态。这个观点之所以引人注目，是因为这位橡树资本管理公司的联合创始人曾是那些准确预测2000年互联网泡沫破裂时刻的投资者之一。不过，这显然不是华尔街共识观点。美国银行全球研究部门(BofA Global Research)的策略师们近期发布的一份报告显示，他们“尚未看到任何程度的AI泡沫”。根据另一华尔街金融巨头杰富瑞(Jefferies)汇编的数据，华尔街分析师们普遍预计标普500指数成分公司的整体利润增长将逐年加速，且有望一直持续到2027年。美国银行近日发布的研报显示，全球AI军备竞赛仍处于“早期到中期阶段”;全球最大规模资产管理巨头之一的先锋领航近日在一份研究报告中指出，人工智能投资周期可能仅完成了最终峰值的30%-40%，然而，该资管巨头表示，大型科技股回调的风险确实正在增加。尽管科技巨头们估值偏高，但相较过去的市场狂热时期而言并未到“极端”的泡沫破裂情境。市场常拿它与2000年代的互联网泡沫对比，但AI带来的涨幅规模并不等同于互联网发展期。例如，BI统计数据显示，以科技股为主的纳斯达克100指数当前约为预期利润的26倍;而在互联网泡沫顶峰时该倍数曾超过惊人的80倍。互联网泡沫时代估值之所以远高于现在，既因为股价涨幅更夸张，也因为当时的那些科技公司“更年轻”、盈利能力更弱甚至没有任何利润。贝莱德全球首席投资官兼基本面股票投资组合经理Tony DeSpirito认为，现在并不是“互联网泡沫式的估值倍数”。但是这位资深资管人士表示，这并不意味着没有零星的投机主义或非理性亢奋情绪的局部存在，但他不认为这种亢奋集中在与AI相关的“七大科技巨头”标的上。摩根大通在年度展望中表示，2026年的市场交易格局与2025年不会有太大差异，主导市场的股票将呈现出极端的拥挤和创纪录的AI巨头集中度(即美股七巨头继续占据高额权重)。摩根大通认为，当前由AI驱动的超级投资周期是其乐观展望的核心。这一周期已推动了创纪录的资本支出、盈利的快速扩张，并造就了AI受益股和优质成长型公司“前所未有的”市场集中度。报告将这些优质公司定义为拥有强劲利润率、稳健现金流增长、严谨资本回报和低信用风险的企业，强调这种由技术驱动的结构性转变，正在重塑市场格局。","news_type":1,"symbols_score_info":{"META":2,"MSFT":2,"NVDA":2,"GOOG":2,"TSLA":2,"AAPL":2,"AMZN":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":646,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":515233589256752,"gmtCreate":1766819887022,"gmtModify":1766819889292,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560382599811193","idStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/515233589256752","repostId":"2594212808","repostType":2,"repost":{"id":"2594212808","kind":"news","pubTimestamp":1766805013,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2594212808?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-27 11:10","market":"us","language":"zh","title":"甲骨文单季度暴跌30%，分析师：“如果不调整与OpenAI的协议，甲骨文可能无法履约”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2594212808","media":"invest wallstreet","summary":"甲骨文股价四季度或创互联网泡沫以来最大跌幅。今年9月，OpenAI承诺向甲骨文支付超过3000亿美元，这笔交易曾被视为对甲骨文云业务的重大背书。D.A. Davidson分析师12月12日在客户报告中写道：考虑到甲骨文目前勉强维持投资级评级，如果不调整与OpenAI的协议，我们担心甲骨文可能无法履行这些义务。截至9月30日，该机构持有价值2500万美元的甲骨文股份。他认为，如果甲骨文兑现对OpenAI的承诺，行业认知可能会改善。","content":"<html><body><article><p><a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>股价四季度或创互联网泡沫以来最大跌幅。尽管获得OpenAI超3000亿美元订单，但激进扩张计划引发担忧.。分析师警告其投资级评级岌岌可危，且过度依赖OpenAI单一客户存在风险。但部分投资者仍看好创始人埃里森的长期愿景。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251227121419912v152v7uqsdqnf1b\"/><p>数据库软件巨头甲骨文正经历二十多年来最严重的季度下跌。</p><p>第四季度甲骨文股价已重挫30%，若未来四个交易日无重大反转，或将创下自2001年互联网泡沫破裂以来的最大季度跌幅，彼时股价下跌近34%。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251227121422995v152mnaed0tevtt\"/><p>今年9月，OpenAI承诺向甲骨文支付超过3000亿美元，这笔交易曾被视为对甲骨文云业务的重大背书。但本月早些时候，甲骨文公布的季度收入和<span>自由现金流</span>均低于预期，加剧了市场担忧。</p><p>甲骨文2026财年第二财季业绩不及预期，资本开支比预期多约150亿美元。此外，甲骨文还计划签订2480亿美元的租赁协议以提升云计算能力。</p><p>激进扩张引发了信用风险担忧。D.A. Davidson分析师12月12日在客户报告中写道：</p><p>考虑到甲骨文目前勉强维持投资级评级，如果不调整与OpenAI的协议，我们担心甲骨文可能无法履行这些义务。</p><p><strong>OpenAI协议带来的狂热与回落</strong></p><p>新任首席执行官Clay Magouyrk和Mike Sicilia三个月前刚刚接任，上任时正值市场对甲骨文空前乐观。</p><p>就在他们从Safra Catz手中接过权杖前约两周，甲骨文公布了359%的收入储备增长，主要来自OpenAI的承诺。</p><p><strong>9月10日有关OpenAI协议的报道发布后，甲骨文股价飙升近36%，创下自1986年IPO以来第三大单日涨幅，盘中触及345.72美元的历史高点。</strong></p><p>对于一家未能进入Gartner 2024年全球前五大云基础设施提供商榜单的公司而言，这笔交易意义重大。</p><p>然而乐观情绪迅速消散，因为市场发现甲骨文的增长野心需要大量举债支撑。</p><p>9月，该公司通过发行180亿美元债券完成科技行业有史以来规模最大的债务融资之一。Kehring在财报会议上承诺维持投资级评级，但部分投资者并不买账，推高了甲骨文信用违约掉期的价格。</p><p>除了500亿美元资本支出外，甲骨文还计划签订2480亿美元的租赁协议以扩大云容量。</p><p>这种扩张速度远超行业常规，而甲骨文在云基础设施市场仍远远落后于<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>，甚至未能进入Gartner 2024年按营收排名的前五大云基础设施提供商榜单。</p><p><strong>增长与盈利的艰难权衡</strong></p><p>今年10月，Sicilia、Magouyrk和Kehring描绘了一幅高速增长蓝图。</p><p>到2030财年营收将从2025财年的570亿美元跃升至2250亿美元，增长主要来自以<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>GPU为核心的AI基础设施业务。</p><p><strong>但这种\"超高速增长\"将以牺牲盈利能力为代价。</strong></p><p>2021财年，甲骨文毛利率高达77%，但FactSet调查的分析师预计到2030年将降至约49%。</p><p>未来五年累计负自由现金流将达约340亿美元，直到2029年才会转正。分析认为这种利润率下滑反映了高<span>毛利</span>软件业务向低毛利基础设施业务的转型阵痛。</p><p>佛罗里达州Suncoast Equity Management董事总经理Eric Lynch表示，作为投资者很难对甲骨文的计划感到放心。他说：</p><p>四五年时间太长了，这不符合我们的投资纪律。</p><p><strong>过度依赖单一客户的风险</strong></p><p>Lynch还担心甲骨文对OpenAI的严重依赖。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/EOD\">Wells Fargo</a>分析师Michael Turrin估计，到2029年OpenAI可能占甲骨文营收的三分之一以上。但OpenAI自身正快速烧钱，已承诺总计超过1.4万亿美元的AI建设和投资。Lynch质疑道：</p><p>OpenAI的需求会持续存在吗？。</p><p><strong>甲骨文面临的另一挑战是提升市场认可度。</strong></p><p>尽管客户名单包括<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a>、Uber和马斯克的xAI，但数据处理巨头Databricks和<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>均未在甲骨文云平台上提供服务。</p><p>Databricks CEO Ali Ghodsi在采访中表示：</p><p>当客户开始敲我的门说'你们需要在甲骨文上运行'时，我们就会这么做。也许快到那一步了，但我们还没听到这种声音。</p><p><strong>长期信仰者仍押注创始人</strong></p><p>并非所有投资者都看空。</p><p>Lountzis Asset Management副总裁Zachary Lountzis表示，其团队自2020年以来一直持有甲骨文股票，当时股价不到60美元。今年第一季度还增持了约3万股。截至9月30日，该机构持有价值2500万美元的甲骨文股份。</p><p>Lountzis说：</p><p>我们认为340美元确实吓人，但我们对短期高估持宽容态度，只要业务经济性没有改变。从340美元跌到180美元实际上是非常健康的修正。</p><p>他的信心很大程度上源于创始人Larry Ellison。据彭博数据，这位1977年创立甲骨文的企业家目前是全球第二富豪。Lountzis说：</p><p>过去50年里，做空Larry会让你破产40次，他能看到未来。</p><p>本月初，<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>的Turrin给予甲骨文相当于买入的评级和280美元目标价。他认为，如果甲骨文兑现对OpenAI的承诺，行业认知可能会改善。</p><p>来源：华尔街见闻</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>甲骨文单季度暴跌30%，分析师：“如果不调整与OpenAI的协议，甲骨文可能无法履约”</title>\n<style 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Davidson分析师12月12日在客户报告中写道：考虑到甲骨文目前勉强维持投资级评级，如果不调整与OpenAI的协议，我们担心甲骨文可能无法履行这些义务。OpenAI协议带来的狂热与回落新任首席执行官Clay Magouyrk和Mike Sicilia三个月前刚刚接任，上任时正值市场对甲骨文空前乐观。就在他们从Safra Catz手中接过权杖前约两周，甲骨文公布了359%的收入储备增长，主要来自OpenAI的承诺。9月10日有关OpenAI协议的报道发布后，甲骨文股价飙升近36%，创下自1986年IPO以来第三大单日涨幅，盘中触及345.72美元的历史高点。对于一家未能进入Gartner 2024年全球前五大云基础设施提供商榜单的公司而言，这笔交易意义重大。然而乐观情绪迅速消散，因为市场发现甲骨文的增长野心需要大量举债支撑。9月，该公司通过发行180亿美元债券完成科技行业有史以来规模最大的债务融资之一。Kehring在财报会议上承诺维持投资级评级，但部分投资者并不买账，推高了甲骨文信用违约掉期的价格。除了500亿美元资本支出外，甲骨文还计划签订2480亿美元的租赁协议以扩大云容量。这种扩张速度远超行业常规，而甲骨文在云基础设施市场仍远远落后于亚马逊、微软和谷歌，甚至未能进入Gartner 2024年按营收排名的前五大云基础设施提供商榜单。增长与盈利的艰难权衡今年10月，Sicilia、Magouyrk和Kehring描绘了一幅高速增长蓝图。到2030财年营收将从2025财年的570亿美元跃升至2250亿美元，增长主要来自以英伟达GPU为核心的AI基础设施业务。但这种\"超高速增长\"将以牺牲盈利能力为代价。2021财年，甲骨文毛利率高达77%，但FactSet调查的分析师预计到2030年将降至约49%。未来五年累计负自由现金流将达约340亿美元，直到2029年才会转正。分析认为这种利润率下滑反映了高毛利软件业务向低毛利基础设施业务的转型阵痛。佛罗里达州Suncoast Equity Management董事总经理Eric Lynch表示，作为投资者很难对甲骨文的计划感到放心。他说：四五年时间太长了，这不符合我们的投资纪律。过度依赖单一客户的风险Lynch还担心甲骨文对OpenAI的严重依赖。Wells Fargo分析师Michael Turrin估计，到2029年OpenAI可能占甲骨文营收的三分之一以上。但OpenAI自身正快速烧钱，已承诺总计超过1.4万亿美元的AI建设和投资。Lynch质疑道：OpenAI的需求会持续存在吗？。甲骨文面临的另一挑战是提升市场认可度。尽管客户名单包括Meta、Uber和马斯克的xAI，但数据处理巨头Databricks和Snowflake均未在甲骨文云平台上提供服务。Databricks CEO Ali Ghodsi在采访中表示：当客户开始敲我的门说'你们需要在甲骨文上运行'时，我们就会这么做。也许快到那一步了，但我们还没听到这种声音。长期信仰者仍押注创始人并非所有投资者都看空。Lountzis Asset Management副总裁Zachary Lountzis表示，其团队自2020年以来一直持有甲骨文股票，当时股价不到60美元。今年第一季度还增持了约3万股。截至9月30日，该机构持有价值2500万美元的甲骨文股份。Lountzis说：我们认为340美元确实吓人，但我们对短期高估持宽容态度，只要业务经济性没有改变。从340美元跌到180美元实际上是非常健康的修正。他的信心很大程度上源于创始人Larry Ellison。据彭博数据，这位1977年创立甲骨文的企业家目前是全球第二富豪。Lountzis说：过去50年里，做空Larry会让你破产40次，他能看到未来。本月初，富国银行的Turrin给予甲骨文相当于买入的评级和280美元目标价。他认为，如果甲骨文兑现对OpenAI的承诺，行业认知可能会改善。来源：华尔街见闻","news_type":1,"symbols_score_info":{"ORCL":1.98}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":700,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":515232636174664,"gmtCreate":1766819673262,"gmtModify":1766819675715,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560382599811193","idStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/515232636174664","repostId":"1186396929","repostType":2,"repost":{"id":"1186396929","kind":"news","pubTimestamp":1766747420,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1186396929?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-26 19:10","market":"us","language":"zh","title":"目标价250美元，华尔街顶流分析师：英伟达AI盛宴才刚刚开始","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1186396929","media":"智通财经","summary":"艾夫斯认为，华尔街尚未充分认识到英伟达在人工智能领域的巨大盈利潜力，尤其是在AI技术体系中从训练到推理再到实际部署的全方位关键作用。他目前为英伟达设定了一个令人头晕目眩的目标价，预计到 2026 年底其股价将达到 250 美元，这意味着从当前的 188.61 美元上涨 32.5%。艾夫斯打赌，一些投资者以为自己错过的 AI 故事才刚刚开始。在艾夫斯看来，他对英伟达高达 250 美元的预测完全取决于华尔街尚未充分建模的盈利潜力。","content":"<html><head></head><body><p>周五， <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a> 盘初拉升，涨幅近2%。此前确认与AI芯片初创公司Groq达成技术授权协议，还从Groq公司招揽了工程人才。<strong>韦德布什证券公司(Wedbush Securities)的资深科技分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)近期对英伟达给出了高达250美元的目标价，这一大胆预测引发了市场的广泛关注。</strong></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a790e895663097575598c8ce33f43bd\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">艾夫斯认为，华尔街尚未充分认识到英伟达在人工智能领域的巨大盈利潜力，尤其是在AI技术体系中从训练到推理再到实际部署的全方位关键作用。</p><p style=\"text-align: justify;\">本文将深入探讨英伟达从新冠疫情初期的游戏显卡公司，到如今成为计算新时代核心力量的转变，以及其市值在短短几年内飙升至4万亿美元的惊人增长。同时，我们还将分析艾夫斯对英伟达未来发展的信心来源，包括其在AI领域的战略布局、市场定位，以及当前企业对AI采用的早期阶段所带来的长期增长潜力。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>英伟达如何用三年，从游戏卡到AI基础设施之王?</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在新冠疫情肆虐的数年里，市场上对英伟达的报道大多还仅聚焦于其游戏显卡业务。据 StatMuse 统计，2021 年 11 月收盘时，经拆股调整后，英伟达的股价约为 32 美元，这一价格差不多相当于去麦当劳吃两顿饭的开销。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，它依旧算得上是一只表现稳健的科技股，市值高达 810 亿美元，然而在人工智能领域，它还远非核心支撑力量。随后，时间来到 2022 年末，OpenAI 发布了如今已无处不在的 AI 聊天机器人 ChatGPT，刹那间，一切的发展脉络都变得清晰可辨。</p><p style=\"text-align: justify;\">几乎在一夜之间，英伟达不再是一个小众科技投资标的，而是成为了计算新时代的关键组成部分。</p><p style=\"text-align: justify;\">据标准普尔全球公司数据，从 2024 年到 2025 年，英伟达市值飙升至 3 万亿美元以上，随后又突破 4 万亿美元(价值是 2021 年末的 50 倍)。若在大约三年前对英伟达公司投入 1 万美元，时至今日，这笔投资或许已摇身一变，价值攀升至令人咋舌的 12.3 万美元，涨幅高达 1132%。</p><p style=\"text-align: justify;\">在过去的一年里，英伟达为投资者带来了约 40% 的收益。从那以后，相关叙述不断扩展，英伟达成为人工智能军备竞赛的关键助力者。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>英伟达的AI红利还在继续，丹·艾夫斯喊出250美元目标价</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">这种背景有助于解释为何资深科技分析师丹·艾夫斯仍在极力推荐。艾夫斯认为，“市场先生”仍低估了这场人工智能建设的规模和持续时间。</p><p style=\"text-align: justify;\">他目前为英伟达设定了一个令人头晕目眩的目标价，预计到 2026 年底其股价将达到 250 美元，这意味着从当前的 188.61 美元(截至12月24日收盘)上涨 32.5%。艾夫斯打赌，一些投资者以为自己错过的 AI 故事才刚刚开始。</p><p style=\"text-align: justify;\">丹·艾夫斯是韦德布什证券公司的董事总经理兼全球科技研究主管，也是华尔街科技领域最常被引用的分析师之一。与众不同的是，他在阐述重大主题时敢于大胆地给出大数字，然后在电视上用通俗易懂的语言解释其背后的逻辑。</p><p style=\"text-align: justify;\">艾夫斯因早早投身于科技周期浪潮，在业界树立起了卓越的声誉。他所涉足的领域广泛，涵盖云计算、电动汽车，以及当下由人工智能强势驱动的股市繁荣景象等前沿板块。他的投资策略有着鲜明的特点，着重于追求长期且持续的增长，聚焦于受催化剂驱动的技术，同时对重大平台转变保持着敏锐的洞察与关注。</p><p style=\"text-align: justify;\">为给大家提供一个直观的参考，在 TipRanks 网站上，艾夫斯被评定为五星级分析师。令人惊叹的是，在多达 500 次的评级中，他的成功率高达 56%，平均每次评级所带来的回报率约为 16%。他的过往业绩表现意义非凡，尤其是在他做出大胆预测之时，这些成绩更是为他增添了可信度与说服力。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>为何丹·艾夫斯认为英伟达到 2026 年底能达到 250 美元?</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在艾夫斯看来，他对英伟达高达 250 美元的预测完全取决于华尔街尚未充分建模的盈利潜力。在接受采访时，他指出，市场仍低估了英伟达在人工智能技术体系的各个部分所起的关键作用，涵盖了从训练到推理再到实际部署的方方面面。</p><p style=\"text-align: justify;\">他对这只股票的难以置信的坚定信心主要源于英伟达巨大的规模和市场定位。英伟达处于超大规模云服务提供商、企业和政府的上游，而这些机构正在竞相推进人工智能基础设施的发展。</p><p style=\"text-align: justify;\">英伟达三年内重塑财务表现定位的时间表：</p><p style=\"text-align: justify;\">2022 年 1 月：98 亿美元，这是人工智能收益开始显现之前的基准年份。</p><p style=\"text-align: justify;\">2023 年 1 月：44 亿美元(同比下降 55%)，由于视频游戏巨头的游戏相关和数据中心需求在人工智能热潮到来之前有所减弱，这一年是业绩下滑的一年。</p><p style=\"text-align: justify;\">2024 年 1 月：298 亿美元(同比增长 581%)，人工智能的转折点。</p><p style=\"text-align: justify;\">2025 年 1 月：729 亿美元(同比增长 145%)，规模效应开始发挥作用，利润率大幅增长，英伟达在人工智能领域的主导地位在利润中得以体现。</p><p style=\"text-align: justify;\">过去 12 个月：992 亿美元，这一按年化运行的收益水平在两年前几乎难以想象。</p><p style=\"text-align: justify;\">艾夫斯进一步指出，鉴于企业在人工智能领域的采用进程尚处于远未成熟的阶段，当下复杂多变的地缘政治格局以及持续演进的贸易动态，在资本市场中尚未获得合理的定价评估。也正因如此，即便预测数值仅仅是出现小幅上扬，相关的计算结果也会迅速趋向合理。毕竟，人工智能的发展目前依旧处于起步阶段。</p><p style=\"text-align: justify;\">据艾夫斯称，投资者持续犯下的最大错误在于，他们认为人工智能领域的投资市场已经过于拥挤。事实上，他认为情况恰恰相反，市场才处于八年到十年建设周期的第三年，这就是为什么市场的动荡并未打破潜在趋势。</p><p style=\"text-align: justify;\">为了进一步阐明自己的观点，他表示，目前美国仅有约 3% 的公司真正有效地使用人工智能，大多数公司仍处于评估或试点阶段。因此，艾夫斯较少关注炒作周期，而更多地关注企业相关支出。如今企业在做预算，而不是像过去那样只是进行试验。</p><p style=\"text-align: justify;\">事实上，高盛表示，到 2026 年，人工智能公司可能会投入超过 5000 亿美元，称分析师对资本支出的预测一直低估了建设规模。与人工智能基础设施相关的资本支出增长速度远超预期，这让一年前还在对市场回调过于纠结的投资者们大吃一惊。</p><p style=\"text-align: justify;\">除此之外，艾夫斯还指出，一场重大的地缘政治变革正在发生并起作用。他认为，几十年来，美国首次在核心技术领域重新取得了对中国的决定性领先优势，这为人工智能的故事增添了新的层次。</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>目标价250美元，华尔街顶流分析师：英伟达AI盛宴才刚刚开始</title>\n<style 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亿美元，然而在人工智能领域，它还远非核心支撑力量。随后，时间来到 2022 年末，OpenAI 发布了如今已无处不在的 AI 聊天机器人 ChatGPT，刹那间，一切的发展脉络都变得清晰可辨。几乎在一夜之间，英伟达不再是一个小众科技投资标的，而是成为了计算新时代的关键组成部分。据标准普尔全球公司数据，从 2024 年到 2025 年，英伟达市值飙升至 3 万亿美元以上，随后又突破 4 万亿美元(价值是 2021 年末的 50 倍)。若在大约三年前对英伟达公司投入 1 万美元，时至今日，这笔投资或许已摇身一变，价值攀升至令人咋舌的 12.3 万美元，涨幅高达 1132%。在过去的一年里，英伟达为投资者带来了约 40% 的收益。从那以后，相关叙述不断扩展，英伟达成为人工智能军备竞赛的关键助力者。英伟达的AI红利还在继续，丹·艾夫斯喊出250美元目标价这种背景有助于解释为何资深科技分析师丹·艾夫斯仍在极力推荐。艾夫斯认为，“市场先生”仍低估了这场人工智能建设的规模和持续时间。他目前为英伟达设定了一个令人头晕目眩的目标价，预计到 2026 年底其股价将达到 250 美元，这意味着从当前的 188.61 美元(截至12月24日收盘)上涨 32.5%。艾夫斯打赌，一些投资者以为自己错过的 AI 故事才刚刚开始。丹·艾夫斯是韦德布什证券公司的董事总经理兼全球科技研究主管，也是华尔街科技领域最常被引用的分析师之一。与众不同的是，他在阐述重大主题时敢于大胆地给出大数字，然后在电视上用通俗易懂的语言解释其背后的逻辑。艾夫斯因早早投身于科技周期浪潮，在业界树立起了卓越的声誉。他所涉足的领域广泛，涵盖云计算、电动汽车，以及当下由人工智能强势驱动的股市繁荣景象等前沿板块。他的投资策略有着鲜明的特点，着重于追求长期且持续的增长，聚焦于受催化剂驱动的技术，同时对重大平台转变保持着敏锐的洞察与关注。为给大家提供一个直观的参考，在 TipRanks 网站上，艾夫斯被评定为五星级分析师。令人惊叹的是，在多达 500 次的评级中，他的成功率高达 56%，平均每次评级所带来的回报率约为 16%。他的过往业绩表现意义非凡，尤其是在他做出大胆预测之时，这些成绩更是为他增添了可信度与说服力。为何丹·艾夫斯认为英伟达到 2026 年底能达到 250 美元?在艾夫斯看来，他对英伟达高达 250 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原油在反弹后陷入震荡 等待进一步指引由于原油市场供应宽松的格局已成为共识，市场近期的关注点主要集中在地缘局势的变化。目前来看，地缘局势的不确定性仍强，但地缘对油价的影响较此前已相对缓和，市场对风险溢价估值有所降低。因此当前油价在偏弱的基本面以及地缘风险的多空博弈中，呈现宽幅震荡走势。俄乌局势正进入关键期，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫2日说，俄总统普京与美国中东问题特使威特科夫在莫斯科的会谈是迈向和平解决危机的重要一步。“普京与威特科夫的会谈大约在数小时后开始。”而乌克兰不久前还在对俄罗斯能源基础设施以及油轮进行袭击。与此同时，美国在加勒比海地区加强军事部署，对委内瑞拉构成威胁，也在危及全球能源市场稳定。地缘因素之外，欧佩克+成员国在12月1日的会议上同意维持2026年全集团范围内的石油产量配额不变，并同意建立一个评估成员国最大石油生产能力的机制。根据另一份声明，此前于2023年4月和11月宣布额外自愿调整产量的8个欧佩克+成员国，重申了他们在2025年11月2日的决定，即由于季节性原因，将暂停2026年1月、2月和3月的增产计划。不过，需要注意的是，据市场调查显示，多位分析人士认为，新批准的“产能评","listText":"受俄乌局势出现重大进展影响，国际油价上周承压运行，但当前谈判进度不及市场预期；同时，美国与委内瑞拉的紧张局势持续，地缘风险对油价的支撑再度转强。此外，最新消息显示，欧佩克+同意明年保持产量稳定。综合来看，供应风险仍对油价形成支撑。但原油中长期供需预期仍旧过剩，并且如果俄乌冲突结束，供应过剩局面大概率将加剧，因此油价的反弹始终受限。截至12月2日盘中，WTI原油仍未站上60美元／桶上方。天然气方面，由于美国天然气出口数据大增叠加气温下降以及数据中心带来的需求提振，美国天然气期货连续上涨，截至12月2日盘中，在4.9美元／百万英热上方。图：WTI原油价格走势图：天然气价格走势多空交织 原油在反弹后陷入震荡 等待进一步指引由于原油市场供应宽松的格局已成为共识，市场近期的关注点主要集中在地缘局势的变化。目前来看，地缘局势的不确定性仍强，但地缘对油价的影响较此前已相对缓和，市场对风险溢价估值有所降低。因此当前油价在偏弱的基本面以及地缘风险的多空博弈中，呈现宽幅震荡走势。俄乌局势正进入关键期，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫2日说，俄总统普京与美国中东问题特使威特科夫在莫斯科的会谈是迈向和平解决危机的重要一步。“普京与威特科夫的会谈大约在数小时后开始。”而乌克兰不久前还在对俄罗斯能源基础设施以及油轮进行袭击。与此同时，美国在加勒比海地区加强军事部署，对委内瑞拉构成威胁，也在危及全球能源市场稳定。地缘因素之外，欧佩克+成员国在12月1日的会议上同意维持2026年全集团范围内的石油产量配额不变，并同意建立一个评估成员国最大石油生产能力的机制。根据另一份声明，此前于2023年4月和11月宣布额外自愿调整产量的8个欧佩克+成员国，重申了他们在2025年11月2日的决定，即由于季节性原因，将暂停2026年1月、2月和3月的增产计划。不过，需要注意的是，据市场调查显示，多位分析人士认为，新批准的“产能评","text":"受俄乌局势出现重大进展影响，国际油价上周承压运行，但当前谈判进度不及市场预期；同时，美国与委内瑞拉的紧张局势持续，地缘风险对油价的支撑再度转强。此外，最新消息显示，欧佩克+同意明年保持产量稳定。综合来看，供应风险仍对油价形成支撑。但原油中长期供需预期仍旧过剩，并且如果俄乌冲突结束，供应过剩局面大概率将加剧，因此油价的反弹始终受限。截至12月2日盘中，WTI原油仍未站上60美元／桶上方。天然气方面，由于美国天然气出口数据大增叠加气温下降以及数据中心带来的需求提振，美国天然气期货连续上涨，截至12月2日盘中，在4.9美元／百万英热上方。图：WTI原油价格走势图：天然气价格走势多空交织 原油在反弹后陷入震荡 等待进一步指引由于原油市场供应宽松的格局已成为共识，市场近期的关注点主要集中在地缘局势的变化。目前来看，地缘局势的不确定性仍强，但地缘对油价的影响较此前已相对缓和，市场对风险溢价估值有所降低。因此当前油价在偏弱的基本面以及地缘风险的多空博弈中，呈现宽幅震荡走势。俄乌局势正进入关键期，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫2日说，俄总统普京与美国中东问题特使威特科夫在莫斯科的会谈是迈向和平解决危机的重要一步。“普京与威特科夫的会谈大约在数小时后开始。”而乌克兰不久前还在对俄罗斯能源基础设施以及油轮进行袭击。与此同时，美国在加勒比海地区加强军事部署，对委内瑞拉构成威胁，也在危及全球能源市场稳定。地缘因素之外，欧佩克+成员国在12月1日的会议上同意维持2026年全集团范围内的石油产量配额不变，并同意建立一个评估成员国最大石油生产能力的机制。根据另一份声明，此前于2023年4月和11月宣布额外自愿调整产量的8个欧佩克+成员国，重申了他们在2025年11月2日的决定，即由于季节性原因，将暂停2026年1月、2月和3月的增产计划。不过，需要注意的是，据市场调查显示，多位分析人士认为，新批准的“产能评","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/0efb6566ab9dd0512e4c0cd26c6fc487","width":"646","height":"411"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/506755855052904","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1747,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":507158789091384,"gmtCreate":1764798200696,"gmtModify":1764798202843,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560382599811193","idStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/507158789091384","repostId":"506829412704360","repostType":1,"repost":{"id":506829412704360,"gmtCreate":1764763033179,"gmtModify":1764969601498,"author":{"id":"3514329116425907","authorId":"3514329116425907","name":"小虎AV","avatar":"https://static.tigerbbs.com/162e12f8dcec770ec19f66f2abb0d5db","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3514329116425907","idStr":"3514329116425907"},"themes":[],"title":"高调挑战英伟达&谷歌！亚马逊Trainium 3芯片发布，大家看好吗？","htmlText":"\n \n \n  昨晚AWS年度re:Invent大会， <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> 高调推出其第三代AI训练芯片Trainium 3，并同步预告了支持英伟达NVLink Fusion互联技术的下一代Trainium 4，加大力度挑战英伟达和谷歌在AI芯片市场的主导地位。周二市场对Trainium 3的反应当前较为平淡。AI芯片领域三大玩家——谷歌、英伟达和亚马逊，三者的商业模式均有不同，而AWS当下的策略是——自研要搞，但也要确保存量生态的兼容性。目前的三大AI芯片玩家，你心中的排序是？亚马逊，大家看好吗？[可爱]评论区分享你的观点或操作策略，一起赢取1000虎币奖励！ <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">$谷歌A(GOOGL)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a>\n \n","listText":"昨晚AWS年度re:Invent大会， <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> 高调推出其第三代AI训练芯片Trainium 3，并同步预告了支持英伟达NVLink Fusion互联技术的下一代Trainium 4，加大力度挑战英伟达和谷歌在AI芯片市场的主导地位。周二市场对Trainium 3的反应当前较为平淡。AI芯片领域三大玩家——谷歌、英伟达和亚马逊，三者的商业模式均有不同，而AWS当下的策略是——自研要搞，但也要确保存量生态的兼容性。目前的三大AI芯片玩家，你心中的排序是？亚马逊，大家看好吗？[可爱]评论区分享你的观点或操作策略，一起赢取1000虎币奖励！ <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">$谷歌A(GOOGL)$</a> <a 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