⭐核心要点 白银价格站上每盎司 110 美元上方，逼近历史高位，短期波动加剧，近期涨幅表现强劲。 白银相关个股（如第一华丽银业 $Endeavour Silver(EXK)$ ）及 ETF 产品（如 iShares 白银信托 $Abrdn Silver ETF Trust(SIVR)$ ）均进入超买区间，上涨动能充足，但短期回调风险持续攀升。 一、核心白银相关个股与 ETF 解析 当前，白银价格大幅波动，已传导至相关个股以及被动型投资工具，成为市场核心关注变量。下文是关于4个白银个股及 ETF 的逐一分析，主要聚焦价格走势、技术面特征及短期风险点，仅供交流。 Symbol Current Price 2026 YTD Market Cap (B USD) $First Majestic Silver(AG)$ $25.08 (+6.14%) 60.15% $12.61 $Endeavour Silver(EXK)$ $13.55 (−1.89%) 53.10% $4.06 $iShares Silver Trust(SLV)$ $103.90 (+3.30%) 7.53% $0.84 $Abrdn Silver ETF Trust(SIVR)$ $107.88 (+3.29%) 54.57

2026年开年，核心投行的最新策略正在形成几条高度一致、但又内部明显分化的主线：中国市场重估、AI算力从“巨头”走向供应链、黄金与工业金属的长期牛市，以及美股内部的结构性分化。 下面，我们按投行逐一拆解，并在文末给出今日可直接跟踪的指标清单。一、高盛：押注中国+AI资本开支，黄金进入“央行定价”阶段1）中国权益：高配不是情绪，是模型结果 高盛明确给出结论：高配中国股票。2026/2027年企业盈利预计增长 14% / 12%叠加约 10% 的估值修复两年年化回报 15%–20%MSCI中国指数到2027年底仍有38%的上行空间这意味着，在高盛模型中，中国已从“可选配置”转为“必须配置”。2）AI：资本开支继续加速，但“七巨头”开始分化2026年AI资本开支维持高增速超额回报正从大模型平台向算力与存储供应链扩散内存成为核心受益方向， $美光科技(MU)$ （Micron）被点名3）黄金与工业金属：央行才是最大的多头金价2026年底目标 4900美元/盎司 $黄金主连 2602(GCmain)$ 全球央行月均购金约 70吨，单独贡献14个百分点涨幅长期继续看多铜，供应受限+需求增长，2035年目标价15000美元一个关键信号：黄金已经越来越像“央行资产”，而不是单纯的避险工具二、摩根士丹利：全面“超配中国”，美股目标78001）中国：政策协同打开估值修复空间中国评级上调至 超配“十五五”周期：财政更积极、货币更协同科技方向领跑：AI / 智驾 / 电池MSCI中国估值修复空间 超过30%，外资回流是核心变量2）美股：涨，但不是所有人都涨 $标普5

医疗保健最近反弹很快。图像推荐阅读>>医药板块的"天堂与地狱"：默沙东、安进领涨道指，礼来新高，健康险暴跌17%！医疗保健ETF $健康照护类股ETF-SPDR(XLV)$ 在股市下跌的日子里，表现优于其他板块。 $健康照护类股ETF-SPDR(XLV)$ 已经连续9天上涨了。这是有史以来第六次这样的连胜，最长的达到了10天。在过去的案例中，未来3个月的平均最大回撤为7.8%。图表显示了自1999年以来XLV healthcare ETF价格，突出显示了该基金连续9天或更多上涨的时期。下图显示了一段时间内连续上涨的天数，标志着当前连续9天上涨。表格总结了过去的连胜、远期回报和最大回撤。然而，X上的Seth Golden@SethCL指出:卫生保健部门 $健康照护类股ETF-SPDR(XLV)$ 是两年多来最超买的。收盘价高于布林线上方2美元以上收于14天RSI 82以8天连胜收盘近期大概率应该获利了结，价格盘整证明是机会！图像从历史上看，$医疗保健精选行业SPDR基金(XLV)$在接下来的几天里也下跌。图像你觉得怎么样 $健康照护类股ETF-SPDR(XLV)$ ？还有更多期待还是现在超买？

Hi Tigers,下面是Direxion亚太区销售与业务发展董事总经理Grace Chiu在11月6号的现场分享中的重点内容，在会议中，她首先分享了美国2025年Q3的财报表现、市场热点、杠反ETF的基本介绍以及近期交易趋势1. 美国2025 Q3财报公布情况截至目前， $标普500(.SPX)$ 指数成分股公司中已有317家公布了2025年第三季度财报，这些公司占总市值的69%，上周是Q3财报季发布规模最大的一周，共有174家公司发布了财报，其中 $英伟达(NVDA)$ 是该指数中市值最大的公司，将于11月19日发布财报。基于Grace的分享，2025年Q3财报表现有以下指的关注的重点内容：1）除相关疫情期间之外，获利"超预期"的频率前所未有  本季迄今的获利结果均超出市场预期，且超出比例创历史新高。在标普 500 指数成分股公司中，在已公布业绩的公司中，64%的每股盈余（EPS）超出市场预期至少一个标准差。2）获利超预期主要来自于销售额(Sales)和利润率(Margin)标普 500 指数成分股公司较去年同期销售成长 6%，高于财报季开始时市场普遍预期的 4%。 52%的公司销售额超过市场预期，而历史长期均值为 37%。 虽然标普 500 指数净利率预计为 11.8%，较第二季下降 21 个基点，但若剔除受一次性非现金支出影响的 META 和 BA 的业绩，利润率环比将增长 12 个基点。3）尽管大多数获利超预期，投资者并未得到应有的回报财报发布次日，获利超预期股票的中位数仅跑赢标普 500 指数 32 个基点；相较之下，该类股票在这一节点的历史平均跑赢幅度可达98 个基点。对业绩超预期但

一、10月表现：历史级主升浪指数：韩股升势如虹，KOSPI指数站上3900点，年内狂飙62%！KOSPI 10月大涨8.4%, 跑赢MSCI亚太（+11%）。出口：10月半导体出口额134亿美元，创历年同期最高，同比+51%，其中存储芯片+63%、HBM环比再增20%。龙头：三星（005930.KS）+12.6%，SK海力士（000660.KS）+18.3%，双双刷新历史高点；二者合计市值突破600万亿韩元，占KOSPI市值比重升至34%，为2000年以来峰值。资金：外资连续10日净买入韩股，合计26亿美元，为2021年以来最长纪录；韩国3×杠杆ETF（KORU）10月净流入3.8亿美元，规模翻倍。二、投资估值：盈利上调后仍处合理区间指标当前2018年峰值历史平均评价KOSPI半导体指数2025E P/E12.0×17.5×14×低于均值1σ，修复中段三星2025E EV/EBITDA6.2×9.0×7.5×仍折价15%SK海力士2025E P/B1.4×2.0×1.6×接近中枢，HBM溢价未充分计价板块ROE18%14%12%盈利周期高位，AI+HBM推高毛利估值驱动：盈利上修：10月机构把2025年韩内存厂商合计净利预测再提高12%，对应板块净利增速+46%，高于年初的+25%。相对吸引力：对比费城半导体指数22×、科创50 170×，韩半导体仍最便宜；外资模型显示若2026年ROE维持17%，合理P/E可上移至15×，隐含20%估值抬升空间。三、梯度ETF布局与“估值+风险”评估港股杠杆（ $南方两倍做多海力士(07709)$ / $南方两倍做多三星电子(07747)$ ）估值敏感度：高，2×放大单日波动，

三位科学家因揭示免疫系统的自我调控机制而荣获诺奖。一项改写免疫学教科书的发现，让市场目光瞬间聚焦生物科技板块。 $生物科技指数ETF-iShares Nasdaq(IBB)$ $SPDR S&P Biotech ETF(XBI)$瑞典卡罗琳医学院昨日宣布，将 2025 年诺贝尔生理学或医学奖授予 Mary E. Brunkow、Fred Ramsdell 与 Shimon Sakaguchi，以表彰三人 30 年来层层递进的研究，首次阐明“外周免疫耐受”如何由调节性 T 细胞（Tregs）掌舵，防止免疫系统反噬自身。图源：华盛顿邮报消息一出，美东时间10月16日，纳斯达克生物科技指数 ETF（IBB）与 SPDR 标普生科 ETF（XBI）盘前齐齐拉升，成交量骤增。一、诺奖获得者Brunkow、Ramsdell 与 Sakaguchi 用三十年时间把“免疫 restraint”推至聚光灯下从“无名细胞”到免疫刹车1995 年，京都大学 Sakaguchi 团队在一堆被忽略的 CD4+CD25+ T 细胞里，捕捉到一枚天然“免疫刹车”。实验显示，移除这群细胞后，小鼠迅速出现多器官自身免疫病；回输则症状消退。这一发现首次提示：免疫系统自带“克制开关”。FOXP3 基因锁定分子靶点大洋彼岸，Brunkow 与 Ramsdell 分别追踪一种罕见的 IPEX 综合征——患儿出生即爆发致命自身免疫。两家实验室几乎同时锁定“罪魁祸首”：FOXP3 基因。敲除该基因的小鼠表型与 IPEX 患儿惊人一致，证实 FOXP3 是 Treg 发育的“总开关”。2001 年，Sakaguchi 完成最后一块拼图：证明 FOXP3 直接决

美股市场中，今年3月上市的“全天候策略”ETF「All Weather ETF Potforlio」- $SPDR BRIDGEWATER ALL WEATHER ETF(ALLW)$ 价格创出历史新高，今年以来已上涨14.81%，高于 $标普500ETF(SPY)$ 13.49%的回报。与此同时，另一只2019年上市交易全天候ETF $RPAR Risk Parity ETF(RPAR)$ 今年上涨15.31%，持续拔出3年价格高位。尤其值得注意的，这两只ETF在10月10日标普跌 2.7%当天， $SPDR BRIDGEWATER ALL WEATHER ETF(ALLW)$ 只跌 0.5%， $RPAR Risk Parity ETF(RPAR)$ 只跌0.25%。注：2025年3月，道富与桥水合作的SPDR桥水全天候ETF(ALLW) 正式发行，这款ETF由道富全球顾问管理，桥水作为子顾问提供每日模型投资组合；2019年12月12日， $RPAR Risk Parity ETF(RPAR)$ 成立， 由 Evoke ARIS（原 Advanced Research Investment Solutions） 负责主动管理。这种涨多跌少的ETF到底怎么设计的？有啥亮点？一、桥水大名鼎鼎的“全天候”「

[得意]Hey 虎友们，还记得 2021 年 GME 逼空大战吗？当时多少人在老虎社区晒 500% 收益单，也有人在 483 山顶站岗……四年后，“MEME” 这两个字居然”登堂入室”，重新在纽交所挂牌——10 月 8 日 $Roundhill Meme Stock ETF(MEME)$ ，首日成交量 1.7 亿美元。有人说，这是Roundhill一键直接把美国当下热门的概念量子计算、核电小堆、比特币矿商、稀土统统装进一个 ETF！自 $Roundhill Meme Stock ETF(MEME)$ 8日上市交易以来，已涨收10.7%。一、Roundhill Investments 简介 及 ETF TOP 20 持仓速览：根据基金文件，它现在将根据隐含波动率过滤股票，考虑将30只波动最剧烈的顶级股票纳入其中。其中，基金可以在任何特定时间选择投资13至25倍。该基金的费用率为0.69%，目前已发行股票25，000股，管理的资产仅为250，000美元。Roundhill Investments（朗希尔投资）成立于 2018 年，是一家在美国 SEC 注册的精品 ETF 发行商，总部位于纽约市 West 14th Street。公司专注于“主题化、差异化、交易型”创新 ETF，涵盖以下三条产品线：主题股票：MEME、META、CHNA 等捕捉社会或科技趋势；期权收益：每周/月度派息系列（BRKW、QQQW 等）；杠杆/反向单只股票：TSLA、NVDA、AAPL 的多空工具。团队累计参与发行 100 余只 ETF，曾打造多个“首批上市”纪录。MEME ETF 为其 2025 年重头产品，采用主动管理、每周再平衡，通过“社交

行情速报：A股再拔10年新高，截止8月22日， $上证指数(000001.SH)$ 收报3825.76点，收涨1.45%。此前，8月19日上证指数盘中最高3746.67点，刷新了2015年牛市以来的收盘纪录。自4月8日至8月19日， $上证指数(000001.SH)$ / $深证成指(399001)$ / $创业板指(399006)$ 分别累涨25%、32%、52%，成交量与两融余额连续6天超2万亿元，历史上首次。于此同时，香港 $恒生指数(HSI)$ 上周8月14日创出历史高位，目前小幅回调。高盛：对冲基金以7周来最快的速度净买入中国股票，这既得益于多头买入，也源于空头回补。 在我们的Prime账户中，中国是8月迄今为止净买入量最大的市场。目前，该Prime账户对中国股票的持仓相对于MSCI全球指数超配4.9%，这一水平在过去一年中处于第41百分位，在过去五年中处于第16百分位。根据港交所公开数据：港股通及沪股通7月较6月的买入及成交额平均有30%的增长。推荐阅读>>【中国资产精选】03 科技争霸：中国“七姐妹”如何抗衡美股科技七巨头？【中国资产精选】

洪灏（交银国际董事总经理）最新观点： $恒生指数(HSI)$ 仍处牛市通道，恒指下半年有望再创新高——主要动力来自海外美元配置回流、南向资金持续流入，以及香港IPO市场火热带旺二级市场流动性。“中国资产突围”的核心是AI产业重估——港股聚集了大量AI全产业链稀缺龙头（阿里、腾讯、百度等），估值仍低于美股可比公司，形成全球资金再配置的洼地。 $美元指数(USDindex.FOREX)$ 走弱+美联储降息预期——提升港股流动性敏感板块（互联网、生物科技、高股息）的相对吸引力。受益 ETF 一览港股互联网 ETF（ $港股互联网ETF(513770)$ ）——重仓阿里巴巴、美团、腾讯等互联网龙头，直接受益于AI应用落地及美元流动性宽松。恒生科技指数 ETF（ $恒指科技(159742)$）——覆盖港股 AI 全产业链，百度、快手、京东健康等权重高，近期五日净流入超 2100 万元。恒生指数 ETF（如 $恒生ETF(159920)$ 、 $盈富基金(02800)$ ）——一键打包恒指成份股，分享指数创新高 Beta；其中 2800.HK 在港成交活跃。美股中国资产 ETFKraneShares CSI 中国互联网 ETF（