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老虎认证: 深耕商业地产超十年
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我的老虎勋章还不少[贱笑] 
最近有消息说苹果 14 放弃增产,昨晚纳斯达克大涨苹果逆势下跌。1、苹果 14 有可能没有想象中那么大卖,但是去看看各个城市的苹果旗舰店,依旧是人山人海。2、苹果被唱衰已经不知道多少次,但是财报一出唱衰者又一次次被打脸。3、实话讲,苹果依旧没有竞争对手,华为也没有恢复竞争力。4、苹果股价已经回调一段时间了,目前在市盈率的合理区间里。$苹果(AAPL)$ 

近代的几个经济学理论

《国富论》的出现,古典经济学也随着诞生,亚当斯密对自由市场的自我调节能力有十足的信心,而且整个西方的核心价值观也与自由市场理论高度吻合,自由市场经济有效运营了近百年。1929-1933年的经济大萧条,沉重地打击了自由经济理论,凯恩斯的新经济理论应运而生,国家的适度干预一定程度上可以拯救国家经济成为了大家的共识,而美国用国家行动,也就是罗斯福新政,来践行这种理论。苏联经济在那个阶段蓬勃向上,一定程度也印证了凯恩斯的理论。但是,苏联的对人民生活的过度干预,引起了一堆学者的担忧,哈耶克的《通往奴役之路》很大程度在阐述这种担忧。如果国家的干预过度了,《通往奴役之路》里讲到的种种问题就会产生。 经济的发展应该说始终没有离开这些理论,只是不同的时间里“有形的手”和“无形的手”的比重不同而已,当然,这些“手”都是经济领悟的,如果超越了经济范畴,哈耶克的理论就来了。
近代的几个经济学理论

房子的本质

房子其实是期权,加了杠杆的看涨期权。1、绝大多数人觉得房子这个东西是正儿八经的核心资产,但是,当房子完全卖不出去,市场完全没有交易的时候,我们会发现这个东西约等于归零。所以,有了跟期权一样的第一个特征,就是到期归零。2、隐含波动率越高,价格越高。房价在大涨或者预期大涨的时候,定价都是极高的,大家买的,都是看涨的预期。3、房子可能是一般家庭最大的杠杆,跟期权一样,都是有巨大杠杆在里面。4、期权本身没有什么价值,想象一下,一个30万人口的城市,新增能够住100万人口的房子,多出来的房子的价值在哪里。建房子,是否推动了科技的发展、生产力的进步、大家幸福指数的提升?那什么是正股,是国家经济,房子这种期权的正股是国家的经济大局。日本人为什么在90年代经济泡沫破后,那么多房奴zs,因为房子这个期权归零了,但是买期权的每一分钱都要还。当然,刚需住房,我觉得要另当别论,但是,投资意义上的房子,我觉得大致是上述的意思。
房子的本质

那些全职炒股的人儿

1、大学室友的父亲,我第一次听过全职炒股的概念就是从他口中说出。一位曾经的银行员工,已经没有工资收入,但是有几十万的本金。每天看盘,研究走势。我当时的室友过得吧,不算寒酸,但是偏向拮据。他说父亲的收益还不错。可能赶上好年头吧,毕竟那时是08年左右,股市楼市都渐入佳境,但是,后来他爸的生活怎样我就不太清楚了。2、某位好朋友,家里有较好的条件,早期创业赚了些钱,前两年行情不好生意收了,收罗了些钱全职炒股。状态比他之前创业轻松多了,天天活蹦乱跳,偶尔也会心情不好,心情不好的时候一定是有一根大阴线。因为家里还有些产业,太太家条件也好,所以,旱涝保收,没有烦恼,他全职炒股后体重至少增加了30斤。3、还有一位前同事,卖了房子,全职炒股。不到半年,重新回去工作了,据说房子也炒没了。现在全家租房子住了,不过,他工资不算低,虽然房子没了吧,但是家庭依旧幸福,老婆依旧挺他,孩子对懂事。
那些全职炒股的人儿

耐心和正确的方法是获胜的保证

      没错,这是我儿子,快两个月大了,每天晚上我都没法睡整夜,因为他每晚至少起来两次。每次他一哭,我都一定会醒,然后就开始冲奶粉喂奶加上哄睡。       第二个月开始,他哄他睡的难度加大了,他太容易急躁哭啼,而如果我也跟着急躁,我会发现我就哄不了他,因为他会更加急躁,但是,当我有耐心地,心平气和地安抚他,他也会慢慢地安静下来,并且慢慢地入睡,虽然这个过程有时长达两个多小时,但是毕竟他一睡就能三四个小时,所以自己也就可以松口气。       这个让我想到了炒股,其实股市有时真的像极了我儿子,就是他会时而暴躁,时而给你惊喜带给你巨大的快乐,而你必须极有耐心地对待他,要耐心地安抚和等待,然后用正确的方式去与他相处,这样我们才有可能获胜,如果他一急躁我们自己就失去理智,最后一定是两败俱伤。
耐心和正确的方法是获胜的保证

依旧看好苹果

最近比较火的话题是苹果超越特斯拉$特斯拉 TSLA$ $苹果 AAPL$ 成为华尔街最大的做空标的,做空股份数为184亿美金,特斯拉为174亿美金。在这种情况下,市场上关于苹果要下行的说法不绝于耳。但是真正的情况是怎样的呢?1、184亿只占苹果市值(2.5万亿)的千分之七左右,而特斯拉的174亿占其市值的约百分之一点七。2、苹果的营收增长每年依旧保持15%以上的高位,虽然不及特斯拉50%甚至100%的增长,但是,苹果这么大体量下,这个增加率依旧漂亮。3、受疫情影响更大的,应该是单价更大额的特斯拉,而不是绝大多数人努力一把够得着的苹果手机。所以,我们可以看到各大城市的苹果直营店一有新机依旧人山人海,但是,特斯拉的门店却开始收缩。4、当前的特斯拉面临的竞争对手比苹果面对的,更有挑战性。大量的新能源品牌都对标特斯拉,无论是定价还是整车的定位,但是手机界能够对标苹果的不多,有的也被打趴过。5、大量的做空都是短期行为,一旦形势有变,做空者改变策略的,会远比做多的多且快。$苹果(AAPL)$ $特斯拉(TSLA)$ 
依旧看好苹果

为什么硬核科技不一定是核心竞争力

        戴尔在90年代初市值比苹果高,是当时的当红科技企业,但是戴尔并没有多强的硬核科技,本质上来说他还是家组装企业,但是因为他改变的供应链的流程,开创的电脑直销模式,这并不耽误他成为伟大的企业。       阿里和腾讯并没有多少硬核科技,但是一家改变了中国商业模式,另一家改变了中国的社交和生活模式,也并不妨碍他们伟大。       硬核是重要生产力,但是流程、企业文化、商业模式也是重要的生产力,lv和爱马仕这种品牌有多硬核吗,没有,但是并不妨碍他们的吸引力和高利润率。       华为是伟大的,但是,不能说其他创新公司就不伟大,这是个不同的概念,商业一定是围绕着消费者需求这件事去发展,硬核科技不是商业的全部,让消费者买单才是最终的核心竞争力。
为什么硬核科技不一定是核心竞争力
$苹果(AAPL)$ $特斯拉(TSLA)$ $阿里巴巴(BABA)$ $微软(MSFT)$ $腾讯控股(00700)$ 最近生娃了,忙着带娃,都没时间看股市。生娃给我很多感触。1、全程陪产让我知道当妈妈真的很伟大。2、虽然小孩是吞金兽,但是他带来的快乐是高于金钱支出的。3、目前大家不想生,是因为普遍把小孩当负债,一出生就开始吞家庭的现金流,但是,其实在花钱的同时,同步是带来快乐的,也就是说这个生物其实也在服务我们,他靠着卖萌,让你掏钱,让你开心,他也付出了笑容。而如果他日后事业有成,那是净收益。4、目前的社会现状,两个年轻人是搞不定一个娃的,需要父辈的协助,所以,跟父辈处理好关系也同样很重要。5、我觉得人生最大的价投产品可能就是小孩了吧,可能比作产品不合适,但是,我相信绝大多数父母都愿意(不愿意也不行)为小孩投入至少18年的金钱和时间,如果我们用这种心态去投一支优质股,回报应该也不差。

成事为何难

      越高的大楼打地基需要的时间就越长。很多人都急于求成,希望一步登天,但是大家都忘了一个如同建楼一般的道理,就是想要登得越高,走得更远,需要的积累时间也就越长,打基础需要的时间和耐心也越多。      越是技术含量高的证书,需要的准备时间肯定越长,越是深厚的感情,需要的培养时间肯定更长,越是优质的亲子关系,需要的陪伴肯定更长。没有什么事情是可以废弃中间环节,直接到达终点的。而很多人不能成事,核心原因就是想废弃这中间的积累时间,妄图一步登天。       跑步、阅读、投资等等,都需要长期的积累,这是成事的基础。所以,巴菲特不是一下子被封神,是基于他早年在格雷厄姆那里学到的价投知识,加上他长期的投资实践和分析,最后沉淀了优秀的业绩,慢慢被封神的。这个封神需要的周期长达数十年。       所以,当我们觉得自己投资不得力的时候,应该看看自己到底学了什么,还有一条很重要,就是看看自己学了多久、沉淀了多久。       曾国藩从做官到成事为封疆大吏,也是花了不下十年,他被后人传颂,不是因为他最后成了,而是因为他熬过了成事前的那段时间。       艰苦沉淀,是成事难的核心原因,急功近利则是成事不足的核心要素。       所以欲成事还是要多花时间不断熬。$苹果(AAPL)$ $特斯拉(TSLA)$ $微软(MSFT)$ $阿里巴巴(BABA)$ 
成事为何难

罗马人的故事 节选

罗马的兴衰提醒我们,人类文明的故事完全是一部环境上演的戏剧。平静的2世纪时帝国的繁荣;来自罗马世界之外遥远地方的新型病毒;大规模流行病导致帝国与城市权贵之间重大交易的破裂;3世纪气候与健康的灾难中帝国的崩溃;一种新的皇帝统治下帝国的复兴;4世纪时横跨欧亚大草原的大规模人口迁徙;古代晚期东方社会的振兴;黑死病扔下的核弹;新冰期的险恶开端;罗马帝国残余势力的最终崩溃,以及圣战军队的闪电征服。如果这本书达到了它的目的,那么我们很难不把这些历史转折理解为人文和自然环境的对位运动,有时相向,有时相对,但是完全不可分割,就像巴洛克赋格中华丽的复调。知识增长的速度既令人兴奋,又让人气馁。当这本书墨迹未干时,学术成果一定又有所进展。不过这是一个愉快的难题,值得让我们冒险去创建一幅临时地图,根据探索进展不断进行增补和修改。关于文明的命运,是时候该重新考虑大自然神秘而让人敬畏的力量了。它一直让我们惊叹又着迷,我们需要一些想象力和耐心,以便回到过去并假装不知道结局。我们将从罗马时代最伟大的医生开始我们的故事。他在和平与繁荣的环境中长大,他无法想象,太阳的周期活动或遥远森林中某个病毒的偶然变异,能够动摇一个统治着世界的繁华帝国的根基,在那个帝国里,他正寻找自己的命运。
罗马人的故事 节选
股价朝最小阻力方向前进

目前的经济好像真的无解

世界三大泡沫都破在眉睫,经济会好吗?美股跌了30%,中国的房价在阴跌里,日本债市在崩溃边缘。叠加能源价格上涨和疫情反反复复,这次经济危机,我觉得可以对标1929-1933了。对中国而言,三十年来最难吧。对美国而言,难过08金融危机,欧洲也是。日本嘛,也是三十年来最危险的吧。然后,短期内真的无解,各个国家都无解,这才恐怖。     欧洲之解,要俄乌战争先结束。中国之解要防疫结束。日本之解就真的无解,要让人口继续增长,没有办法了。美国的通胀目测也短期搞不定。       那股市会长扬吗?我觉得还是要尊重历史和常识。
目前的经济好像真的无解

利弗莫尔的反思

当我开始思考为什么自己对市场走势判断准确,却没有赚到应当赚到的足够多的钱时,我开始明白帕特里奇先生话中的深刻含义。越研究,我就越明白这位老先生是多么睿智。显然在他年轻时候因为同样的缺点遭受过巨大的损失,现在他已经知道了自己人性的缺点。经验告诉他,诱惑难以抗拒,却总是代价昂贵,所以他不会让自己去陷入这种诱惑,我也曾经付出过同样的代价。我认为,当我最终理解了老帕特里奇先生的谆谆告诫,这是自我交易教育的一大进步。他不断告诉其他客户:“噢,你知道这是牛市!”他其实是想告诉他们,赚大钱不能靠个股的波动,而要靠大盘走势;不能靠解读盘面,而要靠预判整个市场和市场趋势。在这里请允许我说一件事:在华尔街经过多年历练,赚过几百万美元,也赔过几百万美元,我想告诉你的是,我能挣到大钱从来不是因为我的思考,而是因为我的坚守。你明白吗?是我持之以恒的坚守!对市场判断正确不足为奇,在牛市中你总可以找到从一开始就做多的人,在熊市中也会找到从一开始就做空的人。我认识很多人,他们总能在恰当的时间做出准确无误的判断,在可以实现利润最大化的价位开始买入或卖出股票。他们的经历和我完全一样,也就是说,他们也没有因此真正挣到多少钱。既能正确判断市场走势又能坚守操作准则的人少之又少,我发现这是最难学到的事情之一。然而一个股票作手只有在掌握了这一点之后他才能挣到大钱,当一个人掌握了交易秘诀之后,挣几百万美元比无知蒙昧时挣几百美元还要容易。原因在于一个人可以一眼就看清楚市场走势,但他在市场中花费时间去按照自己的判断行事时就会失去耐心,开始自我怀疑。这就是在华尔街有如此之多的人,他们根本不属于傻瓜甚至连第三层级的傻瓜都不是,却仍然在赔钱的原因。不是市场击败了他们,是他们自己击败了自己,他们虽然有头脑,但缺少一颗坚守的心。老火鸡知行合一,他自己所说之言正是他一直在做的事情,他不但勇于相信自己的理念,而且深刻领会并耐心地坚守着自己的信念。我的致命伤就在于无视市场大势,绞尽脑汁地快进快出。没有人可以抓住所有的波动,在牛市你要做的就是在自己认为牛市走到终点之前一直买入和持有。要做到这一点,你必须研究大盘,而不是靠小道消息或者影响个股的特殊因素。然后你要忘掉手上所有的股票,忘记才能真正做到耐心地等待,直到你看到——或者你更喜欢的说法是,你认为自己看到了市场反转,即市场大势开始完全转向时为止。为了做到这一点,你必须开动脑筋、扩展视野,否则我的建议只不过是一堆废话,就像让你低买高卖一样。一个人能够学到的最有用的知识之一就是不要总是想着抓住最后一个或第一个0.125美元,这两个美元是世界上最昂贵的东西,它们让炒股者付出的代价可谓是成千上百万美元,足可以修建一条横贯美洲大陆的水泥高速公路。我开始不再那么盲目地进行交易,之后自己研究在富勒顿公司的操作经验时,我注意到另外一件事情,那就是在交易初期我很少亏损。这自然而然地让我开始做大额交易,我对自己的判断非常自信,但有时也会被别人的建议甚或自己的急躁所破坏。一个人对自己的判断缺乏信心,他就无法在这个游戏中走得太远。这就是我学到的所有东西,即研究市场大势,保持合适的市场位置和坚持不懈。现在我可以不为急躁所影响,耐心地等待,市场出现下调时毫不动摇,知道这只不过是暂时的。我曾经做空10万股股票,并且预见到大的反弹即将到来。我预料到而且是正确地预料到这种反弹正如我的预感一样,必然会出现而且对我有利,可以让我的账面利润增加100万美元。我从容不迫,看着一半的账面利润被吞噬丝毫不考虑先回补,然后在反弹时再放空。我知道如果这样做我就会失去自己的位置,而如果保持位置就可以挣到一大笔钱。但唯有大波动才能让你挣到大钱。如果问我为什么这么慢才学到这些知识,那是因为我是从自己的错误中学习,在犯错和认识错误之间有一段时间间隔,从认识错误再到准确地改正错误还要花费更长的时间。不过与此同时,我过得相当舒适,由于自己年轻,所以虽然花费的时间较多,但可以通过其他方式予以补救。我的大部分盈利中有一部分仍然是通过读盘赚取的,因为当时的市场特点非常适合我的操作手法。我也不再像初到纽约时那样经常亏损,或者亏损得让人心生愤怒。当你想到我曾在不到两年之内破产了三次,就会觉得这一点根本不值得炫耀。正如我所说,破产是非常高效的教育方式。我的资金积累的并不快,因为我总是在享受生活。我不愿意剥夺像我这个年龄、有我这种品味的人想要的东西,我有自己的汽车,当我可以从市场上赚到钱的时候,我不认为有任何理由去节衣缩食。股市只在星期日和假日休市,它本来就应该这样。每当我发现亏损的理由或者发生另一个错误的原因和情形,我就会记得在资产清单上加上一个全新的禁忌事项。让资产增值的最好方法是,不要节省生活的花销。当然,我有一些非常有趣的经历,也有一些不那么有趣的经历,如果要我细细说来,恐怕会没完没了了。实际上,我不费吹灰之力就能记住的琐事是那些对我的交易确实有用的事情,是可以提升自我认知、增加我对投机游戏知识储备的东西。
利弗莫尔的反思
六月份,我到底经历了什么[捂脸] 感谢美股,给我心跳的感觉[捂脸] 

为杠杆正名

这个正名不是说我赞同用杠杆,只是客观地讲,杠杆是财富自由的一条路径,不黑不捧,它确实是,只是用得好的人就自由了,用不好的人就崩溃了。1、杠杆被普遍使用。买房,用的就是杠杆,中国所有有房一族,百分之九十都是杠杆玩家。富豪们用杠杆、普通人用杠杆、穷人也用杠杆。2、财富的质变,普遍需要杠杆。李嘉诚最成功的收购案例是收购和黄,而和黄是当时李嘉诚产业体量的十倍左右,他靠的就是汇丰银行借给他的钱,就是杠杆,而且是接近10倍。早期的炒房客怎么赚钱,就是靠不限购不限贷,疯狂加杠杆买房。财富的暴涨靠的是几何型的增长,而杠杆就是那个图形的基础。3、杠杆的概念很丰富。上面讲的都是钱,但是从人际、知识、身体层面来看,同样存在着杠杆效应。只是没有财富上的杠杆那么明显。4、杠杆的本质是个扩大器。扩大了收益的同时也扩大了风险。最近的币圈爆仓,就是用杠杆的反面案例。最后,理性来看,我们不是要反对杠杆,而是要反对在没有实打实的判断能力的时候去用杠杆,那只能带来风险和灾难。我们真正需要学会的,是决策能力、判断能力、是使用杠杆的胜率。$苹果(AAPL)$ $阿里巴巴(BABA)$ $特斯拉(TSLA)$ $蔚来-SW(09866)$ 
为杠杆正名

纳瓦尔投资心得

关于培养诚实的态度和率直的表达方式使其成为本能这件事,你有什么建议吗?把自己的真实想法告诉所有人。现在就开始这样做。表达方式不一定要很直白。当一个人同时展现出高度的自信和关爱的力量时,他就会散发出人格魅力。诚实待人、积极向上,这是我们在任何时候几乎都可以做到的。[71]作为AngelList的投资者和首席执行官,你的工作就是在别人犯错时做出正确决策。你的决策流程是怎样的?是的。决策就是一切。事实上,一个决策正确率为80%的人比正确率为70%的人在市场上的价值和获得的回报要高出数百倍。人们好像很难从本质上理解决策的杠杆效应。我可以举例说明,如果我管理着10亿美元的资产,而且我的决策正确率比其他人高出10%,我就能通过一个判断、一个决策创造出1亿美元的价值。这就是决策的杠杆效应。随着现代科技的发展、劳动力规模的扩大和资本的不断积累,决策也将发挥越来越大的杠杆效应。如果能做出更正确、更理性的决策,你得到的回报就是非线性的。我很喜欢Farnam Street这个博客,因为它致力于帮助读者提高决策的准确性,从各方面帮助他们成为一个更好的决策者。请记住:决策就是一切。[4]越觉得自己无所不知,规避和处置风险的方法越少。$苹果(AAPL)$ $阿里巴巴(BABA)$ $特斯拉(TSLA)$ $微软(MSFT)$ 
纳瓦尔投资心得

投资就像谈恋爱

其实投资就像谈恋爱,要弄清楚三个方面内容。第一:你适合怎么样的方式去谈恋爱。第二:你适合谈跟什么样的人谈恋爱。第三:怎么谈?对应的就是你的投资方法,你的选股方式,还有你的炒股的方式。你适合什么样的方式谈恋爱?是长久的,短期的是要找结婚的,还是说想要打一炮就走的?这个是一个大的方向。像喜欢长期投资的,它就像是要结婚的一样,还有不婚主义者对吧,那些人喜欢玩刺激,喜欢玩新鲜的,就是像短期炒短线,中线走技术路派的。第二个是和什么样的人谈恋爱。就是你的选股方式,你喜欢选什么样的股票。是价值投资型的股,还是说是波动性比较大的。这跟我们喜欢什么样的女生是一样的。是那一种细水长流的稳定性高的,还是说喜欢情绪很喜怒无常的,挑战性很大的,很作的。第二个问题,第三就是怎么样谈恋爱。是一次性毫无保留,重仓投入,还是说是一点点细水长流的,一开始有所保留的,随着恋爱的深入慢慢去深入的,这就是怎么样谈恋爱的问题。弄清楚了这些问题,我们才能把恋爱谈好,也才能够把自己谈得明白。有些人为什么谈不明白?因为不清楚自己的需求,也不清楚怎么谈,也不清楚怎么样的女生适合自己。最后就是可能用超短线的方式去找一个适合结婚的对象,最后就是被人家以为是渣男,然后用满仓的方式去往细水长流,最后就是啥都没了。所以这方方面面对的,才是有幸福的人生,跟恋爱是一模一样的。知道自己适合谈什么样的恋爱,找什么样的人就用什么方式去谈,将决定我们自己婚姻感情幸不幸福,不是说一定要结婚才幸福,有些人一生不娶、不婚也能过得很潇洒,但他清楚自己要什么,他如果知道自己就玩玩就算,肯定不会找那些跟自己黏的天天黏的死去活来的人在一起。      所以归到最后认清自己,选择适合自己的方式去过自己的人生,认清自己,选择合适的投资方式去过自己的投资生涯,最后才能够找到幸福的道路。$苹果(AAPL)$ $阿里巴巴(BABA)$ $特斯拉(TSLA)$ $微软(MSFT)$ $奈飞(NFLX)$ 
投资就像谈恋爱
大盘近期我觉得还是下探的概率高一点,股票很多时候是反映预期,当下的预期不会很好。
王石曾说:“我仍需要继续攀登一座峰,就是每个人心中的那座峰。在我看来,成长有4件法宝:第一,坚定的愿景;第二,适度的运动(包括无氧运动);第三,健康的饮食;第四,对美好生活的向往与追求。人这一辈子,最难的就是认知自我。对人们来说,全面地认识自己,知道自己的天赋,也知道自己的弱点。成功的人,大多是靠最大化发挥自己的天赋。

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