上周回顾：恒生一周涨13%，中概股狂飙1、行情动态道指上周五再创新高，美股主要股指周线上涨，有望在 9 月份上涨超过 1.5%。这将是 2024 年的第八个正月，除 4 月外，其余月份均出现上涨。美联储青睐的通胀指标显示，核心通胀率从 2.6% 上升至 2.7%，但六个月年化通胀率从 2.6% 降至 2.4%。三个月通胀率仅为 2.1%。通胀数据公布后，11 月 7 日降息 50 个基点的可能性略高于 50%。多重重磅利好突袭港股，恒生指数 (HSI) 一周暴涨13%，突破20000点大关，创下自 1998 年 2 月以来的最佳单周表现！香港股市连续五天上涨，成交量创下历史新高，创下 26 年来最佳单周表现，政策为经济注入新动力。2、个股大事记随着中国央行将 7 天期逆回购利率从 1.7% 下调至 1.5%，并将银行存款准备金率下调 50 个基点，中国股市和相关股指飙升。消息面上，周二在国新办举行的金融支持经济高质量发展有关情况的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜宣布了三项重磅政策：1）降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行；2）下调存量房贷利率，并降低二套房贷最低首付比例；3）设立证券基金保险公司互换便利资金额度5000亿，并将创设股票回购增持专项再贷款，首期额度为人民币3,000亿元。中国互联网 ETF (KWEB) 上周上涨 26.8%，两只专注于中国的 ETF 创下有史以来最大的周涨幅，凸显了中国央行本周公布的经济支持措施带来的提振作用。iShares MSCI 中国 ETF (MCHI) 和 iShares 中国大盘股 ETF (FXI) 本周迄今均上涨逾 18%。标普 500 指数中的基础材料板块创下 2024 年以来的最佳周表现，上涨 4.7%，领涨 11 个板块，其次是消费周期板块，上涨 3.3%。美光科技 (MU) 公布第四财季财报好于预期，

上周回顾：美联储降息50bp，美股大涨创新高1、行情动态上周，美股全周收涨，道指周五收于创纪录高位。标普 500 周涨 1.36%突破5700点大关。周三下午，美联储将利率大幅下调50基点，这是自 2020 年以来的首次降息。美联储预测，在今年最后的两次会议上，美联储可能分别再降25基点，将基准率降至 4.25% - 4.5% 的区间。受全球股市上涨的推动，香港股市创下近五个月来最大单周涨幅，恒生指数 (HSI) 本周上涨 4.9%。2、个股大事记标普 500 指数中有 8 个板块上涨，其中通信服务领涨板块，一周累计上涨 3.5%。芯片制造商英特尔 (INTC) 周五尾盘大涨，此前《华尔街日报》报道称，高通 (QCOM) 对英特尔发起收购要约。上周早些时候，英特尔宣布与亚马逊 (AMZN) 合作，它将从联邦政府获得高达 30 亿美元的直接资助，为美国国防部项目提供芯片。iPhone 16 系列于周五正式发售。此前有分析师表示，iPhone 16 的需求弱于去年的 iPhone 15 系列。但T-Mobile 的首席执行官表示， iPhone 16 手机的销量超过了 iPhone 15，尤其是高端 Pro 版本。联邦快递 (FDX) 报告季度业绩不及预期，股价暴跌逾 11%。这家快递巨头下调了全年收入预测。首席执行官 Raj Subramaniam 表示，工业包裹需求弱于预期，联邦快递的客户继续转向更便宜、更慢的送货方式，这挤压了利润。微软 (MSFT) 周一晚间宣布，将回购高达 600 亿美元的股票，并将季度股息上调 10% 至每股 83 美分。微软股价本周上涨。耐克 (NKE)宣布更换首席执行官， 股价上涨近 10%。在宣布更换首席执行官之前，该公司股价今年下跌了约 25%。Constellation Energy (CEG) 将重启三哩岛核电站，并将电力出售给微软，以满

上周回顾：标普纳指收年内最强周涨幅1、行情动态上周，标普 500 指数和纳指创下了 2024 年以来最强劲的一周。在美联储会议前夕，标普指数周大涨 4%，因为CPI数据显示通胀放缓支持降息的理由。8 月份CPI按年率增 2.5%，为 2021 年 2 月以来的最低水平。PPI呈现了更为温和的景象，年率降至 1.7%。截至周五晚些时候降息25基点和50基点的可能性大致持平，投资者对美联储降息规模的押注仍有不确定性。在传言中国可能最早在本月下调抵押贷款利率后，香港股市周跌幅收窄。恒生指数 (HSI) 一周下跌 0.46% 至 17,369.09 点。彭博援引消息人士的话称，中国可能最早在本月将未偿还抵押贷款利率下调至多 50 个基点，以降低借贷成本并刺激消费。2、个股大事记标普 500 指数所有板块本周均收涨。投资者继续买入大型科技和半导体公司的股票，推动科技板块反弹，涨幅达 7.18%。半导体股集体大涨推动纳斯达克 100 指数周涨幅接近 6%。Arm Holdings (ARM) 是该指数中涨幅最大的股票，一周飙升超过 26%，而博通 (AVGO) 周上涨约 21%。Nvidia (NVDA) 上涨 16%，Super Micro Computer (SMCI) 上涨约 19%。公用事业、通信服务和工业板块周五创下 52 周新高。而房地产板块仍比 2021 年 12 月创下的纪录收盘价低约 13%，当时美联储正考虑于 2022 年初开始收紧货币政策。消费防御类股中值得注意的上涨股包括沃尔玛 (WMT)，该股涨至历史新高，一周涨幅达到 5.2%，今年迄今涨幅超过 53%。另一商超股Costco (CSCO) 今年迄今飙升 38%。苹果 (AAPL) 推出了与 AI 智能手机 iPhone 16，以及新的 Apple Watch 和 AirPods 耳机。然而，相关配置在活动前

$英伟达(NVDA)$ 业绩坦白说还是很不错的，营收连续第五个季度三位数增长，全面超预期，指引高于预期中位值，但未超预期上限。但客观说，增速是下来了，下季度指引同比增长不到80%，环比不到10%了，对于大牛股来说，买方预期通常更高一点。第二财季核心数据：营收300亿美元，同比增长122%，高于一致预期的288.6美元，上季度收入同比增长262%Non-GAAP每股收益（EPS）0.68美元，同比增长152%，高于预期0.64美元调整后毛利率 75.7%，分析师预期75.5%数据中心营收263亿美元，同比增长154%，高于预期251亿美元，前一季度同比增长427%。第三财季指引：预计营收为325亿美元，上下浮动2%，即318.5亿 - 331.5亿美元，对应同比增长75.8%-82.9%，增速跌破100%。中位值高于市场预期均值的319亿美元，但不及最高预期379亿美元。非GAAP口径下毛利率预计为75%，上下浮动50bps，即74.5% - 75.5%。各业务一览：数据中心营收263亿美元，占总收入贡献88%，同比增长154%，虽然大超预期，但较上季度亮瞎眼的427%增速显著放缓。游戏和AI PC业务营收29亿美元，同比增长16%，略好与预期的27亿美元。专业可视化营收4.54亿美元，同比增长20%。汽车和机器人业务营收3.46亿美元，同比增长37%，这个业务单元增长加速。另一个方面，市场对Blackwell架构可能延迟出货的担忧仍在延续。黄仁勋称，Hopper芯片需求强劲，外界对Blackwell预期“不可思议”。CFO 电话会议上称，Blackwell 的生产爬坡计划于第四季度开始，并持续到2026财年。预计第四季度Blackwell将实现数十亿美元的收入。Hopper需求强劲，预计2025

$Meta Platforms(META)$ Meta Q2的营收和利润超出预期，并发布了好于预期的Q3指引。Meta 小幅上调全年资本开支中位值，2024全年资本支出预计在370亿至400亿美元，上个季度给的预期为350亿至400亿美元。Q2核心指标：季度营收390.7美元，同比增长22%，高于市场预期的383.4亿美元。摊薄后EPS 5.16美元，同比增73%，高于市场预期的4.72美元。运营利润148.5亿美元，同比增长58%，高于市场预期的145.9亿美元。季度资本支出 84.7亿美元，低于市场预期的95亿美元，环比增26%。Meta 季度总收入390.7美元，同比增长22%，连续第四个季度总营收的同比增速超过20%。公司的核心广告业务的市场份额继续增长。广告收入383.3亿美元，主要来自 Facebook 和 Instagram 应用程序，同比增长 21.7%。高于市场预期的375.7亿美元。对于用户指标，本季度META全平台日活 (DAP) 为 32.7 亿，符合预期。Meta 表示，第二季度的支出为 242 亿美元，其中包括 最近同意以 14 亿美元和解德克萨斯州的面部识别数据诉讼的费用。其中，资本支出为 84.7 亿美元，低于分析师估计的 95.1 亿美元。第二季度，公司回购股票63.2亿美元A类普通股，股息支付为12.7亿美元。Q3展望，预计三季度营收在385亿至410亿美元，区间中点397.5亿美元，对应同比增长18%，高于市场预期的391.6亿美元。小幅调整2024全年资本支出的中位值，预计区间在370亿至400亿美元，上个季度预计为350亿至400亿美元。但维持全年支出不变，在960亿至990亿美元。Meta称，公司正在完善明年的计划，目前预计 2025 年资本支出将大幅

$美国超微公司(AMD)$ AMD二季度营收和盈利、三季度营收指引均超预期，备受关注的数据中心收入同比增长115%，对MI300 AI加速器年度销量指引如期上调，Lisa Su预计在预计数据中心 GPU 收入将在 2024 年超过 45亿美元，高于4月份预测的 40亿美元。Q2核心指标Non-GAAP 下每股收益 $0.69，好于市场预期0.68美元季度收入58.35亿美元，同比增长9%，好于市场预期57.3亿美元核心数据中心业务收入创纪录新高至28亿美元，同比增长115%，好于预期的27.5亿美元AMD 第二季度收入同比增长9%至59.35亿美元，虽然超预期，但较去年同期的增速18.2%显著收窄。业务单元来看，数据中心和PC端的芯片销售继续大幅增长，而游戏和嵌入式收入继续同比大幅回落。其中，数据中心收入28亿美元，连续两个季度创历史新高，同比增长至115%，增速再次提速。主要得益于 AMD Instinct™ GPU 出货量的大幅增长以及第四代 AMD EPYC™ CPU 销售的强劲增长。AMD的AI 芯片销售额“高于预期”，MI300芯片的收入在第二季度超过 10亿美元。客户端业务部收入15亿美元，同比增长 49%，好于预期为 14.3亿美元。主要得益于 AMD Ryzen™ 处理器的销售，表明个人PC端销售有所复苏。游戏业务收入为6.48亿美元，同比下降59%，不及预期的6.6亿美元，主要由于半定制业务收入减少与Radeon GPU销售下降。嵌入式部门（收购 Xilinx二来）收入为 8.61 亿美元，同比下降 41%，仍略好于预期。指引方面，AMD预计三季度收入为64亿-70亿美元，中位值67亿美元，对应同比增长约16%，好于分析师预期66.2亿美元。Non-GAAP 毛利率维持53.5%