🔼点击上方星河投资日记，关注我们，获取更多投资信息中国互联网巨头之一的阿里巴巴，2023年第三自然季度财报，全文共32页，我们整理出部分主要内容（如无注明，本文涉及到的金额所对应的货币均为人民币）；1️⃣ 收入2248亿元，同比增长9%。净利润（非公认会计准则）401.88亿元，同比增长19%。2️⃣ 经营活动产生的现金流净额为492亿，同比增长4%。三季末现金和现金等价物（包含短期投资和理财等）为6245亿元，二季末为5847亿元。3️⃣ 2023年财年每股ADR派息1美元，派息总额约25亿美元。这是阿里上市以来首次进行现金分红。↓点击看大图↓4️⃣淘天集团（淘宝+天猫）收入976.54亿元，同比增长4%。其中阿里的盈利核心——客户管理，主要包含第三方商户的管理费、佣金、广告费等，本季同比增长3%至686.61亿元。5️⃣ 阿里国际数字商业集团包括了Lazada、速卖通、Trendyol等多个平台。拼多多的海外版TEMU近来非常强势，单量和市场份额激增。阿里的国际电商本季度也开始发力，营收同比增长73%至189.78亿元。↓点击看大图↓6️⃣ 云智能集团收入276.48亿，同比增长2%。↓点击看大图↓7️⃣ 本地生活集团（高德+饿了么）收入155.64亿，同比增长16%。饿了么包含餐饮和非餐订单的整体订单量，实现同比和环比增长。十一假期期间，高德的日活跃用户峰值超过2.8亿，创历史新高。8️⃣ 大文娱集团本季度收入同比增长11%至57.79元。2023年9月19日，阿里影业宣布收购大麦网。↓点击看大图↓9️⃣业务集团分拆和融资进展。云业务不再单独分拆上市，盒马也暂缓了IPO计划。↓点击看大图↓🔟回购2022年11月追加了150亿美元的回购计划后，目前阿里仍有146亿美元的回购额度，如果回购最终按此计划完成，阿里的总股本将有望降至190亿股左右。本次财报的信息量很大，有历史

今天A股三大股指齐跌，跌幅还都不小，沪指收跌1.31%失守3200点，深成指、创业板指跌超2%。 港股同样惨烈，恒生指数收跌1.98%报19218点，80只成分股有72只下跌，恒生科技指数收跌2.79%失守4000点关口。恒指及腾讯、阿里等主要权重股在短暂站上60日线后，在此处再度受阻。 港股和A股（尤其是上证50等大盘股）近几日的弱势主要还是来自汇率方面的压力。其实相较于去年十月那次汇率7.2+，港股A股现时已经有着更好的表现了，因为美国加息见顶、开启降息比去年十月那会儿明朗多了，美元逐渐转弱是中长期趋势，RMB也不可能长时间维持在7.2的高位。 市场现在比较难受的点在于，降息的延后，高息率将较长时间维持，流动性难以在中短期快速恢复，这是一个摆在面前的、不得不承受的现实。有关汇率对股市（港股、A股大盘股）的影响可参考：→港股走势与汇率波动五月末，A股港股市场持续走弱，很多个股、题材板块频创新低，甚至已经比去年十月底部时还要低，结合公布的一些经济数据、消费数据并不太好看，一时间人们觉得经济复苏不及预期，市场内悲观情绪十分浓重。进入六月，前两周股指快速反弹，市场情绪似乎瞬间就乐观起来了。而本周这三天连跌，大家的情绪一下子又回到了五月悲观的时候。 其实就这短短的几周，外部环境、经济基本面真的有什么重大改变吗？其实，产生更多变化或波动的是人心、是情绪。此前提到，市场对复苏的态度就是这样不断在相信与怀疑间频繁切换。《反人性操作》中提到：想投资赚钱，无外乎做到低吸高抛这四个字。实际行情中，低点往往出现在利空满天飞、市场情绪极度悲观、恐慌的背景下，此时能敢于出手进场低吸，是反人性的，要克服人性的弱点，是有一定难度的，这时，每个人的认知和经验就会表现出不同的作用效果。同时，我们还可以借助估值等客观的“工具”来帮助我们判断行情（参考→《估值分析 第12期》）。之前多次提到，目前A股港股就估

中国互联网巨头之一的阿里巴巴，今晚公布了2023年第二自然季度财报，全文共30页，我们整理出部分主要内容（如无注明，本文涉及到的金额所对应的货币均为人民币）；1️⃣ 收入2342亿元，同比增长14%。净利润（非公认会计准则）449亿元，同比增长48%。2️⃣ 经营活动产生的现金流净额为453亿，同比增长34%。二季末现金和现金等价物（包含短期投资和理财等）为5847亿元，一季末为5603亿元。3️⃣ 二季末员工总数为22.87万人，一季末为23.52万人。↓点击看大图↓此前阿里提到，旗下六大业务集团已正式成立各自的董事会。本季报开始，分项业务均按照新的六大业务模块进行分类展示。↓点击看大图↓4️⃣淘天集团（淘宝+天猫）收入1150亿元，同比增长12%。其中阿里的盈利核心——客户管理，主要包含第三方商户的管理费、佣金、广告费等，本季同比增长10%至797亿，结束连续多个季度的下降趋势，重拾涨势。↓点击看大图↓5️⃣ 菜鸟集团收入232亿，同比增长34%，产生盈利8.77亿，去年同期为亏损1.85亿，这应该是菜鸟历史上首次实现盈利。财报中说明，这主要是由于国际物流履约解决方案服务和国内消费者物流服务的收入增长所贡献。6️⃣ 云智能集团（阿里云+钉钉）收入251亿，同比增长4%。今年大火的人工智能（AI），阿里作为国内科技巨头，也在积极推进中。↓点击看大图↓7️⃣ 本地生活集团（高德+饿了么）收入145亿，同比增长30%。财报中特别提到，受惠于中国经济带动旅游需求强劲复苏，高德在五月劳动节假期日活跃用户峰值超过2亿。8️⃣ 回购2022年11月又追加了150亿美元的回购计划后，目前阿里仍有163亿美元的回购额度，如果回购最终按此计划完成，阿里的总股本将有望降至190亿股左右。阿里的这份财报多项内容好于市场预期。成本方面，降本增效继续发挥作用，本季度营业成本占收入比例为61%，去年

🔼点击上方星河投资日记，关注我们，获取更多投资信息 美团周四晚上公布了2023年第一季度财报，全文共27页，我们整理出部分主要内容（如无注明，本文涉及到的金额所对应的货币均为人民币）：1️⃣收入586.17亿元，同比增长27%，环比增长3%；净利润33.58亿，同比扭亏；经调整净利润54.91亿元，同比扭亏并创下单季度历史新高。 2️⃣核心本地商业（包含外卖和到店酒旅两大部分）收入429亿，同比增长26%，这部分经营利润达94亿，同比翻倍，利润率较去年同期的14%升至22%。即时配送交易笔数同比增长14.9%。 ↓点击看大图↓ 3️⃣新业务收入同比增长30%至157亿元，经营亏损同比收窄41%至50亿元。美团优选累计交易用户数达4.5亿，美团买菜交易额同比增长超过50%。 ↓点击看大图↓ 4️⃣成本方面：按收入百分比计，销售成本由去年同期的77%降至62%；销售及市场推广开支、行政开支、研发开支也有不同比例的下降。降本增效继续显现出非凡成效。5️⃣本季度，经营活动产生的现金流净额为80.5亿元。本季美团营收基本符合预期，利润则大超预期，经调整净利润预期仅20亿左右，实际接近55亿，得益于新业务的亏损收窄和外卖、到店酒旅业务的强劲复苏及利润率提高。受季节性影响，美团一季度是全年里最弱的，叠加经济复苏、人们消费生活、出行的正常恢复，美团在2023年余下的三个季度势必会有更佳的表现。 美团实际上是疫情放开、经济复苏最直接的受益者，无奈当下有美联储加息、港股流动性、腾讯分红、南非人减持等多个非基本面利空压制。 ↓点击看大图↓ 展望全年，外卖部分营收有望较去年增长20%至1500亿，产生170~220亿的净利润；到店、酒旅全年经营利润有望冲击250亿。目前美团市值仅7000亿人民币，明显是低估的。但自2022年下半年开始，汇率对港股的影响已经占据绝对主导，个股基本面在行情的体现上几乎

欢迎点击关注公众号，获取更多股市信息、资料及行情讨论↓↓↓ 欢迎大家在文末留言，一同分析、讨论。 8天长假前的倒数第二个交易日，A股港股迎来普涨，午后加速上涨，上证收3862点，距前高3899仅差不到1%，深成指和创业板指本均涨超2%，实现了对周五阴线的反包，盘面上颇为强势。 今年的第三季度即将收官，前九个月A股港股行情有着不俗的表现，上证年内涨幅15%，沪深300指数17%，创业板指更是超过了50%。今年行情的一条主线就是科技，关于科技行情，早在二月春节后我们就有聊过。 科技这个概念挺广泛的，今年是由DeepSeek兴起，随后带动了机器人概念、上游的芯片半导体等概念，然后像A股的算力、CPO这些都属于科技，港股那边则是阿里等恒生科技为代表AI题材。从某些方面讲，像宁德时代这种新能源电池龙头也算科技，生物医药尤其是创新药领域，也属科技范畴。所以，像双创涵盖了很大比重的半导体、新能源电池、生物医药，自然非常强势。这是与国际接轨的，美股早在两年前就已经由ChatGPT引领出一波科技牛市。 虽然上边说的这些都是科技，但具体来看各题材板块间情况也各不相同。有的估值已经处于历史最高位，有的估值刚刚回到合理区间；有的更多是炒概念，没什么业绩，有的则是真有硬实力，在海外市场也有很大的市占率。所以，具体到交易上，大家一定要有区别的对待这些科技题材，看清哪些是机会，哪些是风险。 牛市里芯片半导体从不看市盈率，看的是市梦率，上涨全看想象力。像AI、机器人现阶段这么火热，即使A股科技板块处于高位，也并不代表短期就会熄火，说不定还会继续高歌猛进、创新高。但话说回来，我们一直做这个《估值分析》系列，就是为了理性的用数据来看市场，即使你参与其中，也有必要了解现阶段它们已经高估，风险或已在酝酿。 星河悟饭，公众号：星河投资日记3800点来看各大题材指数的最新估值 ...... 1、摩尔线程火速过会，即将

🔼点击上方星河投资日记，关注我们，获取更多投资信息 在2023年我们探讨过汇率波动与港股走势之间的关系（详见→港股走势与汇率波动），如今两年的时间过去了，港股触底反弹，重返20000点、22000点上方，美元兑港元汇率也从之前7.85的弱方兑换水平跃升到了7.75的强方兑换水平，我们再来聊聊港股走势与汇率波动。 2021~2024年港股下跌的四个阶段 港股恒生指数于2021年2月见顶31183点，随后的两年时间里走熊，最低见于14597点，指数腰斩，许多个股跌得只剩零头。回顾行情，近几年港股/中概互联的下跌分为四个阶段： 第1阶段（2021年3月~2021年8月）：自身估值偏高叠加国内互联网强监管、平台经济反垄断、教育双减等因素，恒指从30000点跌到24000点。 第2阶段（2021年12月~2022年3月）：美股中概股摘牌退市风险及俄乌地缘冲突，恒指最低见于18235点。 第3阶段（2022年7月~2022年10月）：美联储持续高强度加息，美元走强突破110大关，非美元货币出现了较大程度的贬值，9月初到10月末，恒指从20000点最低跌至14597点，创2009年以来新低。 第4阶段（2023年8月~2024年1月）：美联储加息结束，但降息进程一拖再拖，美元指数较长时间维持在高位，恒指又一次从20000点跌至14794点。 2024年9月至今行情上涨的两个阶段 2024年1月末至2月初，港股触底反弹，真正由熊转牛是在九月底之后： 第一阶段（2024年9月~2024年10月）：2024年9月18日，美联储在千呼万唤之下终于开启了降息进程，随后9月24号"一行、一局、一会"的政策发布会推动行情走牛，不到一个月的时间恒指从17000点涨至23000点。 第二阶段（2025年1月~至今）：春节前后DeepSeek引领的这波科技行情带，阿里等众多恒生科技成分股估值得到修复，恒指从