要点预览l 任天堂是一家值得投资者深入了解的游戏公司。l 此外，从switch开始的平台转型，将扩大收入渠道，公司经营状况将会进一步改善。l 其现金占市值的 25%，这些特许经营权基本与迪士尼的特许经营权相媲美，而这些特许经营权的价值在很大程度上尚未开发。l 虽然不确定资产负债表是否会得到优化，但任天堂拥有大量现金余额，进行重估时需要将多个维度纳入考量。l 拥有非常强大的品牌，能够为投资者提供安全边际就，值得投资。任天堂 (OTCPK:NTDOY) 是全球知名品牌之一。目前，其品牌价值尚未开发完全，但游戏产品的经济性有所改善。在大笔现金余额的支持下，它看起来也极具吸引力。任天堂一方面受到资产负债表优化不佳而导致要求回报率过高的困局，一方面却因拥有与迪士尼 (DIS) 相媲美的特许经营权而潜力颇丰，我们认为除了在衰退环境中具有良好的弹性外，该股还有长期上涨空间。任天堂的现状虽然 Xbox 和 PlayStation 共享大部分相同的游戏，但任天堂一直采取不同的方法，他们多数时间都选择在自己的游戏机上独家发布，避免与大多数在 Xbox 和 PS 上发布的游戏建立合作关系。这是它一直以来的经营模式，并且效果还不错。可以说，任天堂的品牌和游戏是相互依存的共生体。虽然在过去，该公司经常同代运营多款游戏机（分为掌上游戏机和家用游戏机——早期是 GameCube和 Gameboy，后来是 Wii 和 DSes）——现在一切都集中在一个能同时兼顾两者的游戏机上。由于Switch上的在线游戏需要订阅，因此 Switch 游戏销售是否成功对于增加游戏机的营收至关重要。第四季度收益Switch的设备销量同比下降 20%。2021年对于游戏行业来说是竞争十分激烈的一年，当然，任天堂其中还屡次因为供应链的问题断货，阻碍了游戏机销售。随之而来，游戏机实

新一轮游戏版号获批，对于有游戏股而言也是一大利好，但是获批的都是些啥游戏……依旧没有$网易(NTES)$和$腾讯控股(00700)$这难道只是对外释放一个游戏行业监管放松的信号？但是针对企业反垄断依旧没有放松？

$哔哩哔哩(BILI)$累了  毁灭吧 破产清算吧

$腾讯控股(00700)$这个会还开吗？

$谷歌(GOOG)$ 母公司Alphabet在4月26日盘后公布了第一季度财报，盘后交易中最多深跌6.7%，不少新闻源的标题是“业绩不及预期”，并主要指的是利润指标下来了。 在此前的前瞻中，我们曾提到本季度的科技巨头的财报将对未来几个月大盘表现有深远的影响。$谷歌A(GOOGL)$ 便是其中之一。因此，如果谷歌的盈利能力真的降低了，那对整个市场都是不好的信号。 所以，Q1财报真的不及预期吗？ 先看收入端，整体收入依然逆势强劲，略超预期，美中不足的是YouTube广告收入。 Q1整体营收680.1亿美元，同比增长22.95%，市场预期共识679.8亿美元，略胜，几乎持平；除去流量获取成本TAC（traffic acquisition costs）之外的营收是560.2亿美元，预期共识560.7亿美元； 乍看起来于预期持平，但是由于市场对谷歌的收入预期一直较高，分析师们也不像其他科技股那样在最近调低目标价，因此，与预期持平就已经非常不错了。 更重要的是，投资者需要注意汇率变化的影响。强势美元在Q1给谷歌这样的跨国公司带来了逆风。按照不变汇率来算，本季度的营收增速是26%而不是23%，而去年同期不变汇率下的增速为32%而不是34%。 换句话说，谷歌在不同国家市场上的业务能力并没有减弱。 从分类收入来看，广告收入从过去4个季度的30%增速下降至20%，其实也在市场预期中，毕竟通胀和供应链影响下，整个宏观经济动力不足，广告作为晴雨表自然是首当其冲受影响。但由于谷歌的线上广告效率较高，依然是整个行业的翘

作者 | 雨辰编辑 | 唐飞已是春暖花开的季节，互联网行业的寒冬依然春寒料峭。最近多家大厂传出了裁员的消息。继3月登上热搜后，4月财务最为稳健的腾讯又传出裁员的消息。社交媒体上，流传出一篇腾讯CSIG（云与智慧产业事业群）事业群的员工自述被优化经历的文章。一位腾讯员工向价值星球证实，这应该是前一轮优化的“后续动作”，CSIG和PCG（平台与内容事业群）两个部门是“重灾区”。无独有偶，美团也在上周启动了新一轮“优化”。“上午通知，下午就办理手续，我们团队优化比例接近一半”。美团员工称，到店事业群从产品研发到设计、运营都有裁员，范围不小，但并不知道整体的比例。在这个寒冬中，互联网大厂纷纷 “瘦身”，腾讯总裁刘炽平在腾讯业绩说明会上总结原因说：“去年整个行业人员增长都很多，这是因为此前行业野蛮增长，竞争很激烈，所以大家要不断加人，提高营销费用和各种投入，而现在互联网行业变化比较大，需要可持续健康和长期的增长模式。”砍掉“边缘业务”之后的腾讯，决定把资金和精力投入到游戏主业，面对玩家一直以来“创新能力不足”的诟病，腾讯似乎希望押注3A大作，给自己赢得更多口碑。1、裁员背后 云业务“不够好”无论是京东的“毕业典礼”，还是阿里和腾讯因为裁员登上社交媒体热搜，互联网大厂的一举一动都是舆论关注的焦点。4月8日，“网信中国”就“网传多家大型互联网企业进行大规模裁员”，对腾讯、阿里巴巴、美团、京东等12家互联网头部企业进行访谈。网信中国微信公众号截图网信中国披露，2021年7月到2022年3月中旬，腾讯、阿里巴巴、字节跳动、美团、拼多多、快手、百度、京东、网易、微博、哔哩哔哩、蚂蚁集团等12家企业总离职人数21.68万人，总招聘人数29.59万人，净增用工7.91万人，其中11家企业招聘人数多于离职人数。借助官方渠道，大厂也纷纷表态。腾讯公司表示，得益于我国经济平稳增长，公司业务保持稳定增长态

只要国内经济不行，这个时候版号也救不了游戏股。

本日复盘：今天是出货的一天，之前埋伏买入的粤桂股份，盈利22%全部走了，主要逻辑是钾肥短期见顶，业绩消化完毕，后期下跌后看是否可以再抄回来。云天化也是相似的逻辑，盈利36%全走了，总共耗时不到一个月，是在3月中大跌抄底的。详细请看文章：东哥不排除云天化未来会继续涨，但是东哥需要收缩自己的仓位，加上磷化工高位，博弈的性价比低了已经变低。在如今风雨飘摇的大盘之下有盈利就要做到及时落袋，避免后期的过山车行情。昨天卖的凯撒旅游和冰山冷热都走了一半，结果尾盘凯撒旅游封板。。。这波实我格局不够了。午盘开盘看到大金融动了，预判券商会有一波冲高，所以上了国盛金控买完不到半小时就封了涨停，可惜尾盘打开了，明天冲高看情况去留。今天总体回血不少，手里两个涨停板（虽然有一个烂板了）中线持仓也反弹不少，走了盈利的云天化，继续格局中远海控，云铝股份等对于未来：首先东哥对于原油的判断还是趋势向上 昨天也是加仓了OXY 原油价格向上的基础上大宗不会回落 也就是成长股的结构性行情还会依旧不好。所以现在持仓尽量规避高估值的成长股系列去年前年爆炒的新能源，CRO，医疗，锂电等都是东哥目前规避的对象。并不是这些公司不好，相反这些公司的业绩一顶一的强，但是目前基本已经被市场PRICE IN了性价比就是博弈的概率问题，这些公司买入后还能上涨多少？你指望他们继续翻倍显然是不现实，那就没有参与的必要。盘后出了海南旅游的这个消息，估计明天凯撒旅业还有一波，我们拭目以待吧~我们依旧坚持逻辑选股，滚动盈利的策略。寻找下跌途中的比较确定的机会去做，如果做错就敢于认错及时止损，比如之前的左江止损后就避免了更大的下跌。以上东哥（公号：东哥的逻辑）之前看好“新冠疫情主线+元宇宙+通胀受益股”的逻辑主线本文不代表任何投资建议，本文图片均为个人投资记录，不涵盖任何荐股行为——————分割线——————

$美国电话电报(T)$ 拆分出了华纳兄弟 $Warner Bros. Discovery(WBD)$ ，意思还是很明确，把影视部分划转着流媒体单独拿出来估值。 那我要不要盲猜一个$迪士尼(DIS)$ 拆分 $漫威(MCU)$ ？？

​作者 | 雨辰编辑 | 唐飞没有人知道市场的底部在哪儿。2021年初，机构用“跨过香江去，夺取定价权”这样的研报标题，表达了对恒生科技指数和互联网科技股的强烈看好。随后的一个月，我们看到了股价750港元的腾讯、568的港交所、460的美团、420的京东，恒生科技指数11001点的历史新高，恒生指数重回31000点。在一片火热的氛围中，整个互联网科技股形势急转直下，开始了持续一年多的连续下跌。互联网巨头股价不仅是“腰斩”，自2021年2月的最高点到今年3月中旬的低点，恒生科技指数累计下跌近70%。只有彻底绝望之后才能看到希望。即便是投研能力出众的华尔街巨头，也有“被打脸”的情况。3月14日，摩根大通分析师一口气下调了28只在美国和香港上市的中概股评级，称国际投资者开始消化中国地缘政治风险且对监管风险的担忧上升。仅仅过了两天金融委表态“通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改，红灯、绿灯都要设置好”，形势随之反转，恒生科技指数两个交易日暴涨16%。近期政策暖风频吹，4月11日晚，时隔8个月，游戏圈终于等来了版号恢复发放的官宣。此前，中美监管机构针对中国企业在美上市融资面临的监管问题沟通频繁。4月2日，证监会会同四部门就修订《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》公开征求意见。随着政策不确定性降低，中概股和港股科技互联网的“政策底”正在进一步明朗，这一次可以入场抄底了吗？1、政策底逐渐清晰此次发放版号的数量一共45个，包括吉比特旗下的雷霆网络、心动网络、游族网络、创梦天地、莉莉丝、4399、西山居以及百度等企业都拿到了版号。美中不足的是，公告中没有网易和腾讯的版号信息。要知道，上一次发放版号还是去年7月，一共87个，虽然这次发放数量减少了近一半，但也符合行业预期，版号会越来越稀缺。对于整个游戏行业来说，恢复版号发放释放了强烈的政策信号

今天是个好日子啊 $上证指数(000001.SH)$ $深证成指(399001)$ $腾讯控股(00700)$ $恒生指数(HSI)$ $恒生科技指数(HSTECH)$

2022年首批国产网络游戏版号恢复发放，版号重启核发肯定了游戏行业过去8个月以来的整改效果。对于游戏行业政策导向，优质内容向游戏和降低游戏成瘾性战略、加强未成年人保护、鼓励出海将成为游戏行业未来长期发展路径。随着游戏版号恢复发放，游戏行业景气度整体有望回暖。$腾讯控股(00700)$$网易-S(09999)$$心动公司(02400)$

【时隔263天，游戏版号恢复发放！】4月11日晚间，国家新闻出版署官网公布“2022年4月份国产网络游戏审批信息”，共有45款游戏获得版号。这是自2021年7月22日以来，国家新闻出版署首次下发游戏版号，总共时隔263天。在此次获批版号的45款游戏中，有37款移动端游戏，5款客户端游戏，2款休闲益智类手游，1款Switch游戏。重点游戏包括三七互娱的《梦想大航海》、西山居的《剑网3缘起》、心动网络的《派对之星》等。（每日经济新闻）