2022投资机会在哪里?

2022年投资机会猜想,明年应该关注哪些行业或公司?你对2022年有哪些投资计划?

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avatar霞光社
01-20 16:46

虚拟人“内卷”,渗透进传统行业

万科董事会主席郁亮亲自在朋友圈表扬“崔筱盼”之前,许多同事都不知道她是虚拟人。公司夸她“催办的预付应收、逾期单据核销率达到91.44%”,并为她颁发“总部优秀新人奖”;同事称她“眉清目秀,仪态庄重,是妥妥的高颜值美女”。无论是工作能力还是外表,“崔筱盼”在职场中都极受欢迎。作为万科集团历史上第一位数字化员工,万科“崔筱盼”是虚拟人向传统行业、传统岗位成功渗透的先声。这位美女员工的诞生,离不开万科旗下万翼科技和人工智能领域大佬沈向洋以及他手下的“小冰团队”——他们为“崔筱盼”提供了人形化支持。数字人员工的极强职场竞争力,让很多真实员工产生了焦虑感,他们唏嘘道:“珍惜现在和同事内卷的日子吧,至少他们还是真人。”随着建模、渲染、动态捕捉等技术的完善,服务型数字人产业格局已逐步成型,意味着越来越多的虚拟岗位开始渗透进传统行业:不需要发五险一金,不会喊累不怕加班,虚拟人员工看起来确实“真香”。但“崔筱盼”真的值得拿最佳新人奖吗,万科此操作意义何在?像她这样的虚拟人到底能不能在传统工作岗位上替代人工,能替代到什么程度?如今的虚拟数字人产业技术到底如何?一旦实现数字人规模化落地,未来对传统行业和企业将会有怎样的影响?1、颁奖给虚拟人,万科怎么想的?“元宇宙”已成为国家语言资源监测与研究中心发布的“2021年度十大网络用语”之一,行业普遍认为虚拟数字人是构建元宇宙的基础设施。此前虚拟数字人大多出现在娱乐偶像、舞台表演、社科文化等领域。比如初代虚拟偶像初音未来、凭借一条视频涨粉百万的虚拟美妆达人“柳夜熙”、阿里作为投资方的虚拟偶像AYAYI、清华大学的原创虚拟学生“华智冰”等等。这些数字人虽然欣赏价值极高,但从实用性来看,其能创造的价值仍然相当有限。图源:柳夜熙官微目前,虚拟客服(机器人客服)已经比较普遍,但由于拟人化程度有限,顾客不会真的给机器人客服赋予人格化。当高度拟人化的数字人真的进入传统行业并成为新趋势,才真正触动了无数人的“内卷”神经。万科“崔筱盼”被赋予了年轻女员工的形象,她拥有自己的独特“入职”日期(2021年2月1日),凭借深度神经网络技术渲染拥有着特定的头像、妆容和发型。从工作内容和成绩来看,“崔筱盼”主要从事的是财务和风控。在人工智能算法的支持下,虚拟人“崔筱盼”通过熟悉财务流程、分析数据,侦测预付、应收的逾期单据,并“以远高于人类千百倍的效率”进行提醒、催收和核销。除此之外,随着需求增加和数字人算法的更新迭代,“崔筱盼”的工作内容进一步增加,还包揽了员工业务证照的上传与管理,员工社保公积金的定期维护和提示等等。她催办的预付应收逾期单据核销率可以达到91.44%,响应快速程度达到了传统系统的7倍。对比于普通的财务员工来说,虚拟人“崔筱盼”显然竞争力极高。这让她以员工身份拿到了代表集团总部肯定的“优秀新人奖”。虽然“崔筱盼”确实有不辞辛苦、严谨认真等优点,但不少网友却对万科的做法提出质疑,甚至有声音称是否“把奖发给假人,伤了真人的心”。实际上,万科如此重点强调虚拟员工获奖的用意,或许还落在对旗下万翼科技所做的数字化转型的推广和宣传上。万翼科技是万科集团的全资子公司,主业是地产方面的科技开发,为万科母公司提供AI智能审图等地产公司辅助产品。软件机器人让万科在许多方面实现了效率的大幅提升。据万科方面宣传,其AI智能审图的效率是人工审核的9倍。在“元宇宙”浪潮席卷各行业的当下,不少房企都在进行“数字化转型”。为了融入智能化发展趋势,一部分房企还设立了云数字管理部。在激烈的市场竞争中,地产行业各大龙头难免也想为自己增添一些人工智能的先进技术色彩,为未来发展夺得一席之地。虽然房企数字化、虚拟人渗透进入传统岗位或成为可见的未来,但万科将优秀员工奖颁发给虚拟人的策略,其实并不明智。对人工智能工作成就的肯定,更容易刺激其他员工产生不必要的焦虑情绪。2、虚拟人能替代真人吗?“这并不是什么新闻,只不过是计算机软件多了个人名而已。”从事财务工作10余年的职场老人张芳告诉霞光社,她并不认为现在财务机器人已经达到了能取代人力的程度。“其实很长时间以来,就一直有低级财务岗位会被电脑取代的预测,实际上现在财务系统也越来越智能,一些事务所审计早就有机器人了。”张芳说,“说到底被取代的是一些基础工作,高级别的任务当然需要有人去监督和操控。”面对复杂的业务流程和大规模的数据操作,虚拟数字人在财务岗位上具有独特优势。尤其是在财务流程复杂的大企业里,高度重复的人工操作其实一直在被简化,发票的开具、收款的核销,甚至是数据分析,早已经脱离纯人力模式。数字化的劳动力,其工作成果不受工作人员的素质高低所影响,在传统岗位确实能大幅减少人力成本,提升效率。但这并不意味着虚拟人或人工智能可以替代全部的财务人员。一方面,财务工作并非单纯的单据、凭证和各类表格,其中还涉及到财务管理、成本控制、对业务流程的反馈和建议,更核心的包括银行贷款等融资活动,以及企业间的对外担保、商业洽谈、作出决策等等。这都不是虚拟人能够胜任的领域,非得真人且是资深财务人员出马不可。另一方面,虽然作为辅助的人工智能技术已获得突破,但归根结底还是要视公司行业和业务的具体情况,为数字人赋予适合的财务 “功能”。这与诸多财务系统软件的编写并无不同,人工智能工程师至少要了解财务工作基本知识和逻辑,对行业有一定理解和积累,才能创造出相应算法,指引人工智能进行工作。这样一来,不仅因为行业不同、具体需求差异导致人工智能成本极高,也为财务虚拟人的大面积铺开推广增加了困难。张蕊在工作中接触过虚拟人展会服务。她认为,未来高度人工智能化的数字人,对一些虚拟展厅需求来说确实“很新鲜”,但线下应用想跑通实际成本很高。此外,知识类或产品介绍类的数据库也需要很长时间来搭建,而搭建过程中“人的智慧”仍是第一位的。哪怕是出圈的万科虚拟员工“崔筱盼”,实际上也并没有取代其他员工的岗位。据《潇湘晨报》报道,在“崔筱盼”被开发面世之前,万科公司其实并没有她负责的“工作进度提醒”等类似职位。也就是说“崔筱盼”并非替代了某位员工,而是新创造了一个辅助岗位,是一种“出于对未来企业工作状态的探索”。如此看来,未来哪怕更智能、能面向更多应用场景的虚拟人出现,也不一定会抢走传统行业中“靠脑子吃饭”员工的“饭碗”。3、“数字人自由”还远吗?虚拟数字人在提高传统行业工作效率上具有极大优势,也呈现出巨大的市场空间。如果能实现数字人的规模化应用,对不少行业和公司来说,未来将会面临重大转变。在近期的一场科技沙龙上,百度智能云AI人机交互负责人李士岩提出了 通过开放百度智能云曦灵平台,让每个人实现“数字人自由”的想法。“数字人自由”这一概念,听起来既让人满怀期待,又令人心生警惕。目前数字人基本能分为演艺型数字人和服务型数字人两类。真正有可能与传统产业产生连接的是服务型数字人,除了虚拟员工,还有可能以数字理财专员、数字客服、虚拟培训师、虚拟展厅讲解员等身份出现。除了万科出圈的财务虚拟人“崔筱盼”,美的集团也推出了虚拟员工“凌魂少女”凉然和暖沁。她们的职位分别是华凌品牌数智体验助理人和华凌潮流设计主理人,一样拥有美的集团的制式工牌和员工身份。虚拟人凉然和暖沁获奖,图源:华凌官微而百度发布的“百度智能云曦灵”数字人平台,则旨在为各行各业提供多种数字人生成和内容生产服务。目前已经和浦发银行、光大银行、中国联通合作,推出了“小璇”、 “小U” 、“小浦”等一对一服务型数字人。对于金融行业未来虚拟数字员工,浦发银行副行长潘卫东的期待是“未来每个用户都有一个虚拟私人金融助理”,他们或将完成为客户提出建议、管理收支平衡、提供金融服务等工作。浦发银行服务型数字人“小浦”,图源:浦发银行从技术上看这些功能并非不能实现。目前虚拟数字人行业已经具备了模型高精、人工智能驱动特点,既有负责人像、装饰和特效的3D写实生产线,也有负责服饰、动作的2D生产线。人像驱动引擎、智能对话引擎、语音交互引擎等技术也越来越完善,可以用来支持完成虚拟人的表情、手势、肢体的驱动和感知。在AI参与第三代数字人的建模和内容生产之后,数字人的制作效率能够明显提高,应用场景也会进一步增加。比如在百度智能云曦灵平台上,已经有了根据用户上传照片,快速生成2D数字人像的功能。原本需要耗时一个星期的数字人搭建过程,现在只要半小时就能实现。当然,技术难点也依然存在。根据百度李士岩的介绍,产业链割裂、服务场景与演艺场景没有有效打通、满足高频需求成本高是当下虚拟人规模化落地要面临的三大难点。如果虚拟员工想要真正渗透进传统行业,首先底层数据需要被大量积累采集,同时也需要生成算法的不断进步。虚拟数字员工从“风口”到落地,已经在不断向传统行业、企业、岗位渗透。虚拟人技术的快速发展也推动了企业对数字员工、虚拟业务员需求的增长。不过归根结底,服务型数字人的应用目的是服务和助力传统行业,提高实体经济效率,而非取代人类岗位。数字人赛道已进入发展期,规模化落地未来可期。(作者 | 郭照川,编辑 | 麻吉)$万科企业(02202)$ $百度集团-SW(09888)$ $腾讯控股(00700)$ 
虚拟人“内卷”,渗透进传统行业
avatar全球投资
01-20 13:16

Neuralink “脑机接口”有望进行人体试验

Neuralink是一家由埃隆·马斯克创立的公司,研究对象为“脑机接口”技术。“脑机接口”就是将极小的电级植入大脑,利用电流让电脑和脑细胞“互动。”
Neuralink “脑机接口”有望进行人体试验
avatar阿浦美股
01-20 11:35

酒好喝不一定能挣钱,酿酒厂投资逻辑你掌握了吗?

如果我们的分析对您有启发,请您点赞支持。若有价值,请您转发给更多的朋友。期待您的评论或私信我吧,我们希望与您深度探讨。感谢您的关注与支持!01 企业介绍Fresh Vine Wine, Inc.属于新世界红酒商,公司加工地点为纳帕谷。与传统的酒庄红酒不一样,该公司定位于年轻市场,注重创新大胆开拓新口味,设计了奶油味葡萄酒。关于普通品种涉猎于赤霞珠、霞多丽、黑皮诺和玫瑰。公司致力于为消费者寻找“更适合您”的葡萄酒,提供最受欢迎的品种和独特的创新设计,体现健康、温暖和积极的健康生活方式。该公司专注于负担得起的奢侈品领域,这是葡萄酒市场增长最快的部分,解决了全球3400亿美元葡萄酒市场中最大的葡萄酒饮酒部门。02 商业模式公司葡萄酒的战略价格在每瓶15美元到22美元之间——价格点支持优质产品战略,吸引大众市场,并允许公司在所有消费者分销渠道提供显著价值。销售渠道包括批发、零售和直接面向消费者(DTC)渠道。在美国50个州和波多黎各批发葡萄酒,并且获准通过DTC渠道在42个州销售。该公司的葡萄酒在豪华葡萄酒市场上脱颖而出,因为它们解决了目标人群对低热量、低碳水化合物、无麸质产品的偏好,同时提供了优质葡萄酒品牌的质量和口味。从而实现“更适合您”的细分市场定位,该细分市场旨在吸引消费者对健康生活方式的重视。营销活动主要集中在收入中等至富裕的21至34岁人群中的消费者,以及那些希望追求健康和积极生活方式的消费者竞争优势:屡获殊荣的酿酒师。酿酒师Jamey Whetstone对酿酒有着极高的热情,他的冒险精神还体现于他的爱好中,喜欢冲浪、滑雪和户外活动。他也想创造一种更适合你的葡萄酒,顾客在任何场合都可以自豪地带上餐桌。惠斯通将他的名字和声誉附加到“为你更适合你的葡萄酒”领域的品牌。在纳帕谷生产和装瓶该公司葡萄酒生产和瓶装在加利福尼亚州的纳帕谷进行,纳帕谷生产的葡萄酒被许多人认为是优质葡萄酒的标志,从纳帕谷种植的葡萄具有更高的品质,该公司的酿酒葡萄被贴上了纳帕谷原产地的标签,对消费者具有吸引力。优质葡萄酒优质葡萄酒与其他品种的区别在于消费者对优质葡萄酒的看法和期望。该公司开发了一种专有的酿酒工艺,根据消费者偏好数据、直接的消费者反馈和仔细的市场研究,在负担得起的豪华葡萄酒类别中产生卓越的质量和味道。该公司葡萄酒在豪华葡萄酒市场上脱颖而出,因为它们解决了消费者对低热量、低碳水化合物和无麸质产品的偏好,同时提供了优质葡萄酒品牌的质量和口味。03 财务数据该公司近一年来资产在减少,与此同时债务在攀升,资产状况欠佳。公司流动资产下降近超一千万欧元,流动性较差。公司的资产负债率在2021年达到170%,财务风险较大,流动资产难以覆盖债务。2021年上半年的营业费用和行政费用较往年同期有所上升,但是营业利润并没有好转,仍然处于亏损状态。公司做了很多广告,包括在洛杉矶日落大道上的多个广告牌,与拉斯维加斯度假村世界赌场开业有关的促销活动,主要体育场馆的产品投放,以及各种印刷和电视媒体的报道。但是目前而言并没有看到广告获得了成效,公司的这种营销定位不精准的行为和尚未具备经济实力就铺张浪费投入大量广告的行为令人不解。04 同业竞争板块:消费——饮料——酿酒厂Willamette Valley Vineyards, Inc. WVVI [NASD]Willamette Valley Vineyards, Inc.是一家老牌酿酒商,成立于上世纪80年代末。公司具有791英亩的葡萄园,并从其他葡萄牙进行采购制成葡萄酒。该公司在特纳酒厂就像采摘、发酵和酿制,葡萄酒在威拉美特谷酒庄的商标下售卖。近年来,酿酒厂板块的股票交易并不活跃,会酿酒的厂商不一定能挣钱,酿得了好酒的酒庄利润率未必高于渠道商和中间商,不看好该赛道。请看股价走势图:05 IPO基本数据股票代码:VINE上市时间:2021年12月14日所属行业:酿酒厂发行量(ADS):220.00万IPO发行价格:$10主承销商:橡树岭金融请看股价走势图:06 投资分析该行业壁垒低,竞争激烈,公司招股说明书中列出的几项优势并不能将其与其他竞争者区分开来,也就是竞争优势不明显。酿酒厂细分板块市值最高的是帝亚吉欧公司,作为板块第一股交易量也很小,并不具备投资价值。其他的小厂商和新上市的股票只会比其更没有优势。从个股而言,该公司财务状况差,资产负债率高,盈利能力极差,营销定位不精准,投出去的钱能收回来的寥寥无几,承销商名不见经传,不见得是一家值得投资的公司。投资没那么简单,但也不难。但首先,你要拥有正确的金钱价值观和行之有效的投资策略。知行合一,不做资本的韭菜。
酒好喝不一定能挣钱,酿酒厂投资逻辑你掌握了吗?
avatar霞光社
01-20 10:20

盲盒离“熄火”还远

​肯德基大概怎么也不会想到,2022年开年第一周,让它冲上微博热搜的,不是自家引以为傲的炸鸡,而是和泡泡玛特联合推出的Dimoo盲盒。据了解,这款Dimoo盲盒一共分为6个常规款+1个隐藏款,每个均由不同的肯德基食物元素和Dimoo玩偶融合而成,消费者需购买指定的肯德基99元套餐,才能获得随套餐附赠的盲盒一个,全国限量销售26万份,售完即止。盲盒套餐上线后,引发了一波抢购热潮。有人为获得隐藏款盲盒,不惜一次性花费10494元购买106份套餐。还有人通过电子秤、扫描仪等仪器“辨娃”,并在社交平台上晒出精心总结的“辨娃攻略”。一盒难求,也催生了“职业代吃”和黄牛上线。有网友发布代吃信息,打出“盲盒归你,肥肉归我”的口号。在闲鱼、淘宝等平台,一套Dimoo盲盒标价600元至800元,更为稀有的隐藏款价格更被炒到800元一个,是原套餐价格的8倍。1月12日,中消协点名肯德基,称其作为食品经营者,利用限量款盲盒销售手段,诱导并纵容消费者不理性超量购买食品套餐,有悖公序良俗和法律精神。虽然中消协批评的主要对象是肯德基,但是作为此次盲盒的合作方,泡泡玛特也难逃公众质疑,股价出现下跌。事实上,自2020年末泡泡玛特在香港上市以来,其市值已经从巅峰时期的1500亿港元,跌至如今的600亿港元左右。市场上不少声音认为,“盲盒经济”已然熄火。如今肯德基盲盒在新年伊始的爆火,不禁让人重新思考:盲盒,真的熄火了吗?1、盲盒的潮起潮落盲盒不是什么新鲜事物,日本明治末期的“福袋”,可以看作是盲盒最早的起源。上世纪90年代,盲盒以集卡形式引入中国,80、90后记忆中的小浣熊干脆面里的水浒卡,就是我们本土盲盒的前身。此外,像口红机、幸运盒子等,皆可以看作是不同时期的盲盒形式,只是它们当时并未引领起真正的风潮。2016年,盲盒在中国的发展迎来了一个分水岭。从这一年起,盲盒营销风靡,年轻消费者们推动着盲盒经济渐成风口。泡泡玛特成为了风口上最耀眼的代表之一。成立于2010年的泡泡玛特,原本只是一家售卖潮流百货的集合店。2016年,泡泡玛特和香港设计师王明信达成合作,签下了后者设计的卡通形象Molly,随后推出了其首款盲盒产品——Molly星座系列。这个拥有一对大眼睛,总是嘟着嘴的俏皮女孩Molly,形象深受消费者喜爱,在泡泡玛特的力推下,盲盒风潮随之席卷全国。Molly家族,图源:泡泡玛特官微2019年的双十一,盲盒等潮流新品成为全网断货王。其中,泡泡玛特天猫旗舰店1小时的销售额,超过上一年的全天销售额。年轻的消费者们,爆发出对盲盒惊人的购买力。2019年,天猫国际发布的《95后玩家剁手力榜单》显示,我国每年有20万消费者一年在盲盒上花费超过2万元,甚至有人一年要耗资百万来购买盲盒。95后林源在2019年初次接触盲盒,从最早逛街顺手“买着玩”,到后来平均每周都要买入五六个,林源不知不觉入了盲盒的“坑”。最痴迷的时候,他一周能买十来个盲盒,一个月要花掉近3000元。盲盒在年轻人中掀起的流行热潮,将相关市场规模逐渐推高。据艾媒咨询统计,自2016年至2020年,我国盲盒行业的市场规模已经连续4年增长,达到294.8亿元。根据预测,2023年,这个数字还将激增至574.6亿元。借着盲盒经济火热发展的东风,泡泡玛特也得以迅速发展壮大。2020年6月,泡泡玛特向港交所递交招股书。招股书显示,2017年至2019年,盲盒分别占同期泡泡玛特总营收的57.8%、69.9%、80.7%。2020年上半年,盲盒产品营收6.89亿元,占据泡泡玛特总营收的84.2%。同年12月11日,泡泡玛特正式在港交所上市,首日股价即大涨近80%,市值逼近千亿港元,创下了“盲盒第一股”的神话。泡泡玛特的“一夜暴富”,让不少公司都盯上了盲盒这门生意。52TOYS、十二栋文化、寻找独角兽等公司也纷纷在盲盒领域,与泡泡玛特展开竞逐。天眼查数据显示,我国目前有超1200家名称或经营范围含“潮玩、潮流玩具、盲盒”的企业,其中超80%成立于5年之内。仅2020年,就新增了超过400家潮玩相关企业。“盲盒+”的模式也被快速复制到其他行业中。机票盲盒、美妆盲盒、考古盲盒、文具盲盒、生鲜盲盒等相继涌现,一时间“万物皆可盲盒”。商家的竞相效仿,让盲盒成为了一种彼时炙手可热的营销方式。然而,随着诸多玩家争相入局,盲盒市场却渐露“疲态”。当盲盒逐渐成为一种快消品,其带给人们的惊喜感和稀缺感似乎正在减弱。从事行政工作的刘琪,最爱的是泡泡玛特旗下的LABUBU系列盲盒。起初,该系列只要出一款新品,她就会跟风买入。但随着此后新品越出越多,刘琪逐渐感到审美疲劳。“现在看到颜值还不错的才会下单购买,我儿子喜欢哪个我才买。”LABUBU家族 图源:泡泡玛特官微泛滥的盲盒不仅让“惊喜感”打折,更多关于盲盒玩具品控翻车、质量良莠不齐、饥饿营销的问题也开始涌现。林源告诉霞光社,随着盲盒热度上升,他发现购买的盲盒玩具出现瑕疵的概率,也在随之增加。碰到有瑕疵的盲盒,林源都会退回原厂,要求厂家进行换货,但有时厂家会找各种理由拒绝退换。“有一次的退货都返厂半年了,也不给发新货。如果是隐藏款,他们还会以没货为由,想要替换成普通款的玩具。”在与厂家的博弈中,林源积累了丰富的“斗争经验”,一旦遇到和厂家客服沟通无效的情况,他会直接拨打12315投诉。林源形容这种方式“特别管用”。盲盒市场乱象丛生之下,人们对盲盒的热情似乎正在消退。泡泡玛特的营收也印证了这一现象。泡泡玛特2020年财报数据显示,其营收同比增长为49.32%。这样的增速看似不错,然而对比2018年的225.95%,2019年的226.80%,增速已经出现大幅下降。根据泡泡玛特公布的2021年半年报,营收和净利润依然保持增长,同比增幅均超100%,但增长率比机构170%以上的预期低了不少。渐趋冷静的资本市场,也让盲盒赛道尽显疲态。截至1月18日收盘,泡泡玛特的股价为48.2港元/股,相比2021年最高点时107.6港元/股的价格已跌去过半,市值蒸发超800亿港元。经历了野蛮生长期,盲盒经济开始放慢步伐,热度正在降低。2、盲盒还未“熄火”虽然盲盒的热度看似减退,但是在当下的潮玩市场中,盲盒仍然是破圈最快,销量最好的产品。兼具低价位和趣味性的盲盒,也成了初创公司以低风险快速切入潮玩行业的首选产品。成立于2020年底的Top Toy创始人孙元文,在接受《中国企业家》专访时,就曾坦言:“目前盲盒产品依旧是Top Toy线下门店最受欢迎的Top级产品。”而成立六年之久的52TOYS创始人陈威也表示,这几年行业发展比较初期,盲盒在整体销售占比中,“比例会稍微偏大”。作为盲盒界的头部玩家,泡泡玛特也在为盲盒热度的延续,寻找新的可能,走盲盒联名路线成为其努力的新方向之一。2020年以来,泡泡玛特相继与全球多个知名IP进行合作,推出哈利波特、火影忍者、迪士尼公主等系列盲盒。泡泡玛特期望,借助成熟IP已有的粉丝群,进一步扩大用户圈层,推动盲盒销量不断上涨。哈利波特盲盒 图源:泡泡玛特官微除了IP授权业务,泡泡玛特还与美妆、日用、快消等多个领域的一线品牌展开跨界合作,其中就包括欧莱雅、卡西欧、德芙等知名品牌。从实际效果看,联名产品确实为泡泡玛特的营收贡献了力量。财报数据显示,泡泡玛特2020年非独家IP销售额从1.59亿元增长到4.44亿元,占营收比重从9.5%上升至17.7%。此外,盲盒的衍生行业也在逐渐兴起。以闲鱼、转转为代表的二手交易平台,盲盒的成交数量在持续上升,其中一些稀有款能炒到原价的四、五倍以上。根据闲鱼披露的数据,当前该平台上有超过44万盲盒玩家进行交易。而2020年闲鱼公布过的数据显示,有单月闲置盲盒交易额超过1亿元。除了二手交易平台,娃友圈们还会通过微信群以及专属潮玩App进行交易。林源告诉霞光社,如果买到重复的盲盒,他就会挂在闲鱼或千岛App上出售,“目前已经卖出了两、三万块钱”。盲盒热也催生了一批“改娃师”等衍生职业。有的娃友们如果不喜欢开盒的玩偶,就会通过改娃师,改成自己喜欢的形象。而改娃的费用,则在50元到上千元不等。“全凭手艺和经验,价格的起伏很大。”刘琪告诉霞光社。3、兴起的潮玩热盲盒在中国的发展,培养了年轻人对潮玩的认知,进一步拉进了潮玩和消费者之间的距离。某种程度而言,正是因为有了盲盒的成功,才推动了国内潮玩市场的发展。盲盒作为众多潮流玩具中一个细分品类,与其他类型的潮玩相比,有着自己独特的优势。其价格不高,入手门槛低,购买过程充满趣味。不少年轻人接触潮流玩具,正是从盲盒开始。“萌新们”通过盲盒敲开了潮玩新世界的大门,不少人还对潮玩“上了瘾”。潮玩公司们也加快了扩张的步伐。2021年,潮玩市场迎来开店热潮。泡泡玛特、52TOYS、X11、TOPTOY、酷乐潮玩等潮玩公司纷纷参与其中,攻城掠地。据统计,仅在北京、上海两地,2021年上半年新增的潮玩门店(含快闪店、终端盲盒机、入驻零售集合店)就已超过1300家。一些看似并非潮玩热土的市场,如兰州、拉萨、银川、乌鲁木齐等城市,也出现了潮玩门店的身影。值得一提的是,泡泡玛特还将门店开进了北京环球影城和上海迪士尼。拉萨第一家X11潮玩店 图源:网络从店铺类型看,集合店成为当下潮玩公司发展的主流方向,店中玩具的IP和品类,都变得更加多元化。盲盒之外,各家门店也基本覆盖了主流潮玩品类中的手办、高达、雕像、BJD娃娃、毛绒玩具及文具等产品。线下门店的扩张如火如荼,线上用户购买潮玩的热情也持续高涨。天猫平台2021双11数据显示,双十一开卖首日,潮玩品类13小时的销售业绩,超过2020年双十一首日的全天成交额。过去三年,天猫潮玩同比增速均高达50%以上。潮玩让年轻人欲罢不能,同样让资本为之疯狂。截至2021年10月,中国潮玩赛道共发生投融资事件50余起,吸金超百亿。根据弗若斯特沙利文的报告,国内潮玩市场的规模从2015年的63亿元,增加到了2020年的294.8亿元,复合年增长率在46.36%,预计市场规模在2024年会达到763亿元,2030年将突破1100亿元。潮玩的商业想象力显然不止于线下开店卖玩具,各家潮玩公司都在探索更多的可能性。去年6月,泡泡玛特推出基于Molly开发的珍藏系列大娃,售价高达千元以上,并打出“年轻人的第一件收藏品”的口号,开始探索中国的收藏玩具市场。主营业务以外,泡泡玛特还专门成立了投资公司,投资范围包括影视、动漫、汉服、展览等多个领域。此外,据媒体报道,泡泡玛特与北京朝阳公园达成合作,携手打造首个线下乐园。朝阳公园将授权泡泡玛特使用园区内“欧陆风韵”项目及其周边街道、森林。泡泡玛特乐园项目负责人说,致力于将项目打造成集潮玩IP、文化传播、沉浸式体验、休闲娱乐于一体的潮流文化乐园。目前,该项目可研和概念设计已经完成,正处于方案设计阶段。曾经嘴上不愿作迪士尼的泡泡玛特,终于还是走上了迪士尼的道路。而泡泡玛特旗下子品牌葩趣的线下门店,已于2022新年第一天低调上线。虽然泡泡玛特并未大肆宣传,但是不难看出,葩趣正在承担着泡泡玛特布局多元化生态的重任。元宇宙风口的崛起,泡泡玛特也并不想错过。天眼查App显示,北京泡泡玛特文化创意有限公司近日申请注册“泡泡元宇宙”商标,国际分类包括广告销售、健身器材,目前商标状态均为等待实质审查。一系列的动作可以看出,泡泡玛特正在努力摆脱单一的“盲盒”标签,尝试为自己打造更大的潮玩文化版图。盲盒的热度逐渐褪去,但从未真正“熄火”,在更大的潮玩版图建立之前,盲盒仍然是当下泡泡玛特最重要的流量助推器。(应受访者要求,文中出现的受访者姓名均为化名)$泡泡玛特(09992)$ $腾讯控股(00700)$ $网易-S(09999)$ 
盲盒离“熄火”还远
avatar阿浦美股
01-20 10:08

上市8天股价飙升过一倍:微型股云存储公司Backblaze

01 企业介绍Backblaze,Inc.$Backblaze, Inc.(BLZE)$  为领先的储存云平台,为企业和消费者提供云服务,以简单且经济实惠的方式帮助用户储存、使用和保护数据。Backblaze通过建立社区,与客户建立紧密的联系,目前已经吸引了超过48万名客户,覆盖全球超过175个国家,使用了2万亿兆字节的数据储存。02 行业分析在大数据化时代,数据在全球经济中的重要性越来越大。数据的创建和消费方式正在发生着根本性转变。①数据存储的增长正在迅速扩大。无论是小公司还是大企业,还是医院、学校甚至政府机关,都在进行数字化改造。互联网技术的更新迭代推动了人工智能与机器学习等技术的迅速发展,也推动了该领域的数据生成与保留需求。且随着法律法规的完善,企业被要求保留更多数据。②数据管理正在向云端迁移。由于云数据的灵活性与便捷性,越来越多的组织将数据从本地迁移到了云端。据IDC估计,2010年仅约4%的全球数据储存在公共云中,而此数据在2024年将达到53%。03 商业模式Backblaze通过Backblaze储存云平台为基础为客户管理数据。通过该平台的界面,客户可以自主上传、管理和使用他们的数据。Backblaze提供Backblaze B2云存储和Backblaze计算机备份两种主要基础服务。Backblaze B2的开发人员和合作伙伴可以无缝地将B2集成到他们的技术中,或者在Backblaze的凭条构建自己的解决方案。Backblaze电脑备份云服务(DPaaS))以连续、自动的方式备份笔记本电脑、PC或外部硬盘驱动器,客户可以无限量备份文件,没有大小、速度的限制,同时帮助客户抵御了勒索软件。Backblaze 产品结构竞争优势:①Backblaze有强大的技术平台同时进行快速的创新。Backblaze的差异化技术平台在网页端提供持久的、可用的、高性能存储,同时最大限度地提高成本效率。Backblaze通过其所获得的知识产权塑造了竞争壁垒。②有吸引力的生态系统合作伙伴。Backblaze作为建立了互操作性的网络规模以及开放性的生态系统的存储提供商,拥有天然的与其他独立云平台合作的机会。这种集成伙伴关系的生态系统为客户提供了选在最佳解决方案的灵活性。③高效的社区驱动推动客户获取。Backblaze的内容营销由社区博客驱动,仅2020年就有超过300万读者访问了Backblaze的博客。庞大的受众群体均是Backblaze的客户来源。④强大的公司文化。Backblaze的公司文化是其发展的基石通过14年的发展,Backblaze获得了Glassdoor4.9的评分,拥有强有力、敬业的员工队伍,员工流动率低,任期长。04 财务数据2019年至2020年Backblaze总收入增加了1300万美元,增幅为32%。公司目前还处于亏损状态,一直在投资进行基础设施和产品的研发,以支持其扩大规模,未实现经营杠杆。Backblaze的主要收入来源为其B2云存储与Backblaze计算机备份云服务。平台通过提供订阅服务收取费用。2020年与2019年相比,财政年度总收入增幅为32%,两项主要业务均有增长,其中电脑备份的增长主要来源为新客户的增加。Backblaze的支出主要包括收入成本与运营支出。运营费用中,研究及发展费用占比超过40%,主要包括研发所需要的人员费用、咨询费用等。Backblaze持续为平台增加新功能并进行改进,研发费用后续有可能占比继续增加。2019-2020年研发费用增加了460万美元,增幅达55%。销售及营销费用包括人员、广告、营销等支出。2019-2020年增幅达46%,主要原因为人员相关费用与设施信息技术费用增加。05 同业竞争板块:科技行业:软件架构(Software-Infrastructure)① NYSE: ORCL甲骨文公司(Oracle)是一家位于德克萨斯奥斯汀的美国跨国计算机技术公司。2020年,甲骨文成为全球第二大软件公司。该公司主要销售自有品牌数据库的软件和技术、云工程系统与企业软件产品,如ERP、HCM、CRM、EPM和SCM。请看周图走势:06 IPO基本数据股票代码:BLZE上市时间:2021年11月11日行业板块:科技-软件架构IPO发行价格:16美元/股员工数:228发行量(ADS):100,000,000主承销商:JMP Securities/ Lake Street/ B.Riley Securities请看日图走势:07 投资分析在互联网浪潮的推动下,企业、政府均向云数据化转型,越来越多的互联网公司开始提供云存储服务解决方案。Backblaze与亚马逊、微软、谷歌以及阿里巴巴等互联网巨头相比,其服务更容易被客户使用,成本低。作为微型股,Backblaze本次IPO的目标为1亿美元。虽然Backblaze的市值低,但增长潜力大。在竞争对手如此强大的情况下,目前仍存储了2EB的数据并拥有50万付费用户。#END投资没那么简单,但也不难。但首先,你要拥有正确的金钱价值观和行之有效的投资策略。知行合一,不做资本的韭菜。
上市8天股价飙升过一倍:微型股云存储公司Backblaze
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01-20 10:02

五分钟认识数字广告行业,了解下~

如果我们的分析对您有启发,请您点赞支持。若有价值,请您转发给更多的朋友。期待您的评论或私信我吧,我们希望与您深度探讨。感谢您的关注与支持!01 报告概述本报告介绍了数字广告的常见类型、优势、运作方式以及进行数字广告营销时需要注意的因素,可以更加深入地了解互联网时代下广告的特征及发展趋势,为企业进行产品推广提供新路径和新方式。02 一页纸报告03 报告分析① 数字广告是传统广告在互联网工具下的延伸和拓展,较传统广告更具专注性、适用性、及时性和多样性。② 数字广告的类型多种多样,不再局限于传统的电视广告、广播、广告牌和纸媒,而是利用搜索引擎、社交媒体、邮件等工具,并通过互联网更为深入地融入到了人们的日常生活中,成为了生活的一部分。③ 数字广告并非一劳永逸,也会面临一些不利因素,如广告拦截、用户隐私和市场饱和等。投资没那么简单,但也不难。但首先,你要拥有正确的金钱价值观和行之有效的投资策略。知行合一,不做资本的韭菜。
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01-20 09:59

芯片大年:精选5只美国半导体股票

如果说2021年是芯片行业的“丰年”,那2022年将是“大年”,美国半导体股票将依然是今年优质的投资品种。在5G、电动车以及工业数字化的驱动下,美国半导体股票绝对是成长的重要输出,甚至有华尔街策略师将芯片视为全球经济数字化的“新石油”。 如果你想把握芯片行业的投资机会,下面这5只美国半导体股票值得关注。 美国半导体股票1:KLA 市值:$635亿 股息率:1.0% 半导体制造解决方案提供商KLA Corp.(NASDAQ:KLAC)的投资依据非常简单:公司基本面和行业前景。 先说公司基本面。KLA第一财季(截至9月30日)收入升至$20.8亿,环比和同比分别增长8%和35%。调整后每股收益升至$4.64,环比和同比增长5%和53%。此外,经营利润率从2019年的30%升至2021年的36%。资产负债表和现金流方面,公司库存现金$26亿,同时斥资$4.00亿回购公司股票,派发$1.63亿的股息,合每股$1.05,相比前一季度增长17%。 KLA稳健的财务和盈利的增长来自于全球半导体需求的增长。为了降低对韩国三星和台积电Taiwan Semiconductor Manufacturing(NYSE:TSM)的依赖,各国政府都在积极动员各种资源提升半导体产能。此外,从门铃到汽车系统,我们的日常生活也已经离不开各种芯片。 美国半导体股票2:Kulicke and Soffa Industries 市值:$37亿 股息率:1.2% 2021年,半导体制造设备和服务提供商Kulicke & Soffa Industries Inc(NASDAQ:KLIC)的业绩大爆发:2021财年收入增长144%,盈利和每股收益增长7倍,其中净利润率和经营利润率均提升近2个百分点。不过,业绩的大增受2020财年疫情因素的扭曲,而2022年市场的销售额和盈利预期是持平的。 所以说,动量投资者有必要暂时规避Kulicke & Soffa,而投资期限更长的投资者可以大胆买入这只美国半导体股票。除了两大宏观驱动力,KLIC的财务也非常稳健,没有长期或短期的固定债,债务股本比只有0.5倍。最后,该公司最近刚刚将股息上调21%,年股息从2018年的每股$0.48升至$0.64。 美国半导体股票3:美满电子科技 市值:$694亿 股息率:0.3% 面向数据存储、通信和消费市场的半导体制造商美满电子科技Marvell Technology Inc(NASDAQ:MRVL)的股价过去3年暴涨了几倍,但公司收入成长性很好,同时还有收购这另一张王牌。 先说业绩。12初发布的三季报显示,公司收入同比增长61%,而且连续6个季度实现增长。虽然净亏损约$6300万,但其中很大一块来自于研发费用。2021年前9个月,美满的研发支出高达$10亿,相当于收入的约三分之一。此外,公司借助Inphi和Innovium这两大战略性收购进一步拓展云计算业务,动摇博通Broadcom(NASDAQ:AVGO)在数据中心市场的主导地位。 因此,过去30天有27位分析师上修了他们的2022年盈利预测。同时美满股票也不再便宜,目前远期市盈率达56倍,市销率(过去1年的销售额)18倍。 美国半导体股票4:英伟达 市值:$6828亿 股息率:0.1% 看好英伟达NVIDIA(NASDAQ:NVDA)收入和盈利增长的一大理由是数据中心投入的不断扩大。2017财年以来,公司收入从$69亿升至2022财年(截至2022年1月31日)平均预期的$267亿,年均增速超过25%,同比增长60%。每股收益更是从$0.64升至2022财年平均预期的$4.34,年均增速接近38%,同比增长74%。 英伟达当前面临的最大不确定性是ARM收购。去年12月初,美国联邦贸易委员会(FTC)为了阻止该交易发起诉讼。2020年9月,这一交易刚宣布时交易金额是$400亿,但随着英伟达股价的上涨,金额已经几乎翻倍至接近$750亿。 美国半导体股票5:SiTime 市值:$49亿 股息率:N/A SiTime Corp(NASDAQ:SITM)生产应用于电子设备的硅基计时产品。按照该公司的估算,现在每台设备含有1到2块计时芯片,整个市场的规模在400亿块。不过到2030年,随着硅基计时应用的蓬勃发展以及消费者和行业使用更多的互联设备,这一市场规模将增至1250亿块。 SiTime今年的财务业绩也反映了计时设备的增长:公司收入从一季度的$3600万增至二季度的$4500万,然后三季度的$6300万。此外,三季度每股净利$0.66,上一年同期为每股净亏损$0.04,2019年也是亏损。之所以前两年亏损,主要原因是高额的非现金的股权激励。2019年和2020年,SiTime的每股经营现金流分别为$1.03和$0.70。
芯片大年:精选5只美国半导体股票
打螺丝存钱加仓A股 梭哈美股为A股服务是一种幸福 梭哈美股是一种智慧因为深爱这片市场我希望奉献自己燃烧自己永远与群人民群众统一路线我和我的群友们以及广大A股美股生活越来越好打螺丝了不起准备翻个几千倍退休 奥利给$纳指ETF(QQQ)$ 

杨德龙:今年我国经济有望稳中有进 股市行情呈现结构性特征

周三,沪深两市维持震荡走势。今年开局不利,大盘连续调整两周,本周一央行宣布降息,是一场及时雨,有力的扭转了之前市场的悲观预期,大盘开始出现一定的反弹。今年开年走势较弱体现了投资者对于当前疫情防控可能会对经济增长影响较大的焦虑,央行降息释放出积极的信号,表明稳增长是央行的主要政策目标,验证了我在去年12月12日表示货币政策会出现适度宽松的观点。稳增长是重要的政策目标,央行在降准一个多月之后再次降息,这是有利于提振市场信心的。这次降息降准也不一定是本年度最后一次,后市有可能还会采取降准降息的方式来稳定经济增速。根据央行相关领导的表态,后面可能还会动用更多的货币政策工具来推动经济复苏,这次降息没有降基准利率,而是下调了中期借贷便利MLF以及公开市场逆回购利率,这有利于直接降低各个经济主体的融资成本,有利于股市和债市的回暖。2021年经济数据已经公布,在复杂严峻的国际环境和国内疫情散发的多重考验之下,2021年我们经济实现了稳步增长,全年GDP达到114万亿元左右。按可比价格计算,同比增长8.1%,两年平均增长5.1%。分季度来看,一季度同比增长18.3%,二季度增长7.9%,三季度增长4.9%,四季度增长4.0%,这体验出2021年GDP呈现出逐渐回落的走势,这和基数效应有关。因为在2020年一季度受到疫情的影响GDP出现同比负增长,随后开始逐步复苏,也就是2021年是逐步回升的一个态势,这样的话必然会造成2021年的GDP增速出现逐步回落,这也是我之前给大家讲的内容,符合预期。值得注意的是,三季度和四季度的GDP增速单季度回落比较明显,已经回落到4.0%,这说明现在经济增长的形势依然不容乐观,特别是近期多地出现疫情散发的局面。为了防止疫情扩散,各地政府采取了严格的防疫措施,很多城市给行程码加星,小区被封控,这在疫情防控方面可以说是非常有效的,但是对于经济活动会形成明显的影响,所以今年经济增长的形势依然严峻,央行采取偏宽松的货币政策是在预期内的。如果未来在疫情防控方面能更加精准、科学,尽量减少对于正常经济活动的影响,经济复苏力度也有望加大。2021年我国工业生产持续发展,高新技术制造业和装备制造业增长较快,全国规模以上工业增加值比上年增长9.6%,两年平均增长6.1%。在新产业方面,新能源汽车、工业机器人、集成电路、微型计算机设备产量分别增长145.6%、44.9%、33.3%、22.3%,显示出经济转型加速推进,新行业的增长比较迅速,这也是为什么在2021年新能源汽车等新能源板块出现大幅上涨的表现。我管理的前海开源清洁能源基金坚定配置新能源汽车、光伏、风电、氢能源等新经济产业的龙头股,既是看好新能源的表现。服务业方面,2021年的现代服务业增势良好,保持了两位数以上的增长。消费方面则是维持了稳定增长,全年社会消费品零售总额44万亿元,同比增长12.5%,两年平均增长3.9%。网上零售额达到13万亿元,比上年增长14.1%,增速较快。这次疫情对于消费增长确实影响较大,两年平均增长只有3.9%。我们期待疫情能够早日得到控制,疫情管控措施更加精准,消费增速有望在今年出现恢复性上涨。固定资产投资方面,2021年全国固定资产投资54.45万亿元,同比增长4.9%,两年平均增长3.9%,增速较低,包括基础设施投资增长、制造业投资增长、房地产开发增长均较低。这也显示出过度依赖固定资产投资来拉动经济增长的模式已经接近尾声,我们更多的要依赖经济转型来发展新产业。由于固定资产投资的金额比较大,在今年拉动经济增长还是要保持固定资产投资一定的增速。2021年整体上经济保持了恢复性上涨,其中最大的亮点在出口贸易方面。全年货物进出口总额39.1万亿元,比上年增长21.6%,换算成美元即突破了6万亿美元,创历史新高,并且2021年进出口规模连续突破5万亿美元、6万亿美元两个大关,由于我国疫情防控效果比较好,而海外疫情肆虐,我国工业生产受影响较小,为全世界出口物资,所以2021年我国出口达到21.73万亿元,增长21.2%,进口达到17.36万亿元,增长21.5%,贸易顺差达到43687亿元。预计今年随着海外国家的疫情防控减弱,工业生产逐步恢复,我国出口增速可能会相对于去年有所回落。2021年居民消费价格指数出现温和上涨,全年CPI上涨0.9%,主要原因是食品价格出现了下降,特别是猪肉价格下降了30.3%,拉低了全年的CPI。PPI则是出现同比上涨8.1%,12月份同比上涨10.3%,涨幅比上月回落2.6个百分点,呈现出高位回落的走势,PPI的上升显示出输入型通胀的特征,因为全球大宗商品价格大涨,影响到我国工业生产价格的表现。另外我国居民收入增长与经济增长基本同步,城乡居民人均收入比缩小,全国居民人均可支配收入35128元,同比增长9.1%,两年平均名义增长6.9%,扣除价格因素实际增长8.1%,两年平均增长5.1%,与经济增长基本同步。但值得注意的是,因为疫情影响,部分实体经济产业受影响较大,这部分从业人员的收入下降较多,可能影响到消费增长。在转移收入支付方面,有可能加大对于低收入人群的收入补贴,以及发放消费券等方式来提振消费能力和消费信心。我国在疫情防控方面卓有成效,这是我们的优势,2022年有望进一步发挥我们的优势,合理精准的来进行疫情防控、实现经济的稳定增长。中央经济工作会议要求今年我们经济是稳字当头,稳中有进,体现出我们的增长目标。通过科学合理的进行疫情防控、尽量减少对于正常经济活动的影响、尽量减少对于正常消费行为的影响、保就业、保民生,我们经济出现稳定增长对于资本市场就会形成最有力的支撑。今年的资本市场还可能会继续迎来居民储蓄大转移,市场呈现出结构性的机会。我认为价值投资将成为市场最主流的投资理念之一,2022年是价值投资的大年,建议投资者可以通过逢低布局优质龙头股或者是优质龙头基金来抓住全年的投资机会。从长期来看,坚持价值投资,做好公司的股东或者持有优质基金才能够应对短期股价的波动,从长期实现财富的保值增值。(图源:网络)
杨德龙:今年我国经济有望稳中有进 股市行情呈现结构性特征
avatar阿浦美股
01-19 21:33
「反垄断,我们是认真的」字节战略投资部解散的事情都听说了嘛?阿里文娱转让优酷100%股份给土豆网解盘看到了嘛?我的总结:投资者走向 真•投资互联网走向 真•互联最后一条是我的胡说八道:境外投资会从大厂官方行为调整为创始人家族办公室投资行为 。参考拼多多的黄峥,美团的王兴。
avatar捷克
01-19 20:51

微软收购暴雪的交易机会

【财务分析】 微软账上有1300亿美元的现金,是个什么概念呢?以2020年GDP来算,$微软(MSFT)$ 的现金就可以排到58名,在摩洛哥之前。这是一笔庞然的巨款,并且占它自己总资产的三分之一。 从Corporate Finance的角度,其实不是很健康,因为大量现金躺在账上,并不能创造更多的价值,况且现在美国又通货膨胀。所以最好的方式就是把它花掉,就可以优化自己的资产结构。那全现金买一家公司也就是非常不错的选择了。至于为什么是$动视暴雪(ATVI)$ ,各路媒体大V已经分析得非常清晰了。 同样的,$动视暴雪(ATVI)$ 也是一家现金非常充沛的公司,毕竟游戏公司。账面现金也有将近100亿美元。所以微软这笔交易本质上虽然要花680亿美元,其实最终还能买回来100亿美元现金,相当于花出去500多亿就行。 这一操作,可以明显地改变微软报表上的一些“Ratios”,就是分析师给公司做估值的基础。反正在我看来,公司的Ratios可以更优化。 而我们散户呢,基本就认“市盈率PE”这一个道理。微软当前的动态PE是33倍,动视暴雪是25倍。一个高PE的公司收购了一家低PE的公司,市盈率会下降。也就是说微软估值一定程度上更便宜了(虽然也不是很多吧) 【交易策略】 其实像这样的全现金收购,诚意十足,如果不是被监管阻挠或者其中一方抽风了,基本上最终都能成。所以购买正股持有到最后的收益率其实比较有限。最终收购价是95美元,1月18日ATVI的价格是82.31美元,溢价率是15.4%。 考虑到交易预期是在2023年6月完成,也就是差不多一年半的时间成本。 也就是说,购入正股最终退市就正好是年化10%收益率的一笔投资(当然还有交易失败这种小概率事件)。 如果你是有100万美元的闲钱的大佬,直接持有,也是不错的选择(毕竟这两年的大盘行情很难预测,10%是非常不错了) 但是对资金量相对较低的散户,又喜欢通过交易获得高收益的,那显然买正股并不合适。期权可能更好。 无非就是几种选择: 第一、SELL PUT。 我着重看了一下2023年6月之后的期权链(目前来看只有2024年1月的月权),95美元行权价的PUT的权利金达到了14美金,也就是一手1400美金,算下来的收益率为14.5%,跟持有正股的收益差不多。不过sell put一般使用保证金,恐怕相对收益率会更高了。关键是很少有人会打算持有这么长期的PUT。 第二、直接BUY CALL 同样是2024年1月的月权,80美元行权价的CALL的价格是11.3美元,相当于到期之后能获得3.7美元的利润,也就是说,这笔投资的收益率在32.7%,这样比差不多年化会到15-20%之间。但是风险也更大,极端情况下会亏完全部本金。 期权玩家买这么长时间的CALL也很少见。 第三、SELL CALL 基本上也是吃了超过95美元部分的权利金,但是由于裸卖CALL的保证金特别高,算下来并不划算。 第四、在做暴雪多头的情况下,做一些保护。 比如在买入CALL或者SELL PUT的情况下,同时买一些低价位的PUT进行极端风险情况的对冲。这就看每个人的风险承受情况了。 总体来看,这样情况,期权策略其实效率并不高,本质上还是直接持股。 因为在大部分时候,ATVI的股票将成为最好的“避险产品”,与大盘的相关性极低。 最后还是要提示一下风险: 一、收购兼并之类的交易,在时间上向来都不是“线性”的,它是有多个时间点的。比如说,通过反垄断审查、通过股东投票等等,而每次行动的成功,都将会一次性抬升(或拉扯)股价。 二、虽然可能性极小,但是不排除有第三方加入这个收购的案子,把它变得相当复杂。一旦收购价提升,任何SELL CALL的行为就变得非常危险。
微软收购暴雪的交易机会
avatar博实
01-19 13:54

年前最后一波AI股打新,李开复的创新奇智火爆招股,价值何在?

商汤之后,AI赛道IPO再起波澜。$创新奇智(02121)$ 由明星机构创新工场投资孵化、李开复亲任董事长的AI新秀创新奇智顺利闯关IPO并于本周开始正式启动招股程序,该公司已经多家机构提前敲定基石认购协议,市场认购火爆。据外媒消息,目前创新奇智国际认购已足额,吸引了多个高质量国际投资者订单,截至19日中午,散户认筹倍数也已高达4.98倍。由于创新奇智AI解决方案聚焦工业赛道,在众多AI公司别具一格,不出意外的话,该公司将于1月27日以“AI+制造第一股“的身份正式登陆港交所。 或许正是所处赛道的独特性和长期成长性,早在IPO之前创新奇智便获得了很多中、外顶级、明星机构的大手笔投资加持,除了李开复的创新工场之外,孙正义的软银亦是创新奇智的核心投资人,占其本次发行前总股本的7.12%;就连创新奇智本次IPO发行的承销机构,也绝对堪称阵容豪华,由鼎鼎大名的UBS、中金公司和华兴资本三家联手保驾护航…… 创新奇智是如何获得一众明星机构“云捧”的?它的成功IPO给了其他同业伙伴怎样的启示?…… 核心提示: 1、在一条高手如云的大赛道,避免在大场景或通用技术上跟实力强劲的对手死磕、打消耗战,选择一条行业壁垒相对较高的垂直细分赛道进行差异化竞争或是明智之举,细分赛道或许通用性不强,但竞争更少,industry know-how的强要求更是把很多玩家拒之门外——这是“AI黑马”创新奇智给资本市场尤其是投资人和创业者带来的第一个启示; 2、在一条史无成功先例可循、充满各种不确定性的全新赛道上,对于“新物种”们来说,烧钱和亏损皆可以有,但要量力而行并尽可能地保证财务上的稳健,资本市场对于烧钱和亏损的容忍度,其实远没有很多人想象的那么高:亏损可以有,但要确保公司的持续经营能力,——这是创新奇智IPO跑赢很多AI赛道上的明星对手给大家带来的第二个启示; 3、对于一些处于快速成长阶段、尚未盈利的战略新兴赛道上的新物种,虽然毛利润率是衡量其未来盈利前景的首要参考指标,但在对比分析时也不能掉进“毛利润率陷阱”,要充分分析财务模型的整体结构,因为有的公司的财务模型虽然成本端很重但费用端很轻,有的公司虽然成本端较轻但费用端却很重,这种差异会对最终盈利能力产生微妙影响——这是创新奇智给市场的第三个启示。 赛道定位: 聚焦工业AI落地,那里“壁垒高、玩家少” 在一条高手如云的大赛道,避免在大场景或通用技术上跟实力强劲的对手死磕、打消耗战,选择一条行业壁垒相对较高的垂直细分赛道进行差异化竞争或是明智之举,细分赛道或许通用性不强,但竞争更少,industry know-how的强要求更是把很多玩家拒之门外——这是“AI黑马”创新奇智给资本市场尤其是投资人和创业者带来的第一个启示。 无论是创新奇智还是其他正在挑战或已经成功挑战IPO的AI玩家,他们之间一个最大的共同点往往在于:基于AI的计算机视觉和机器学习技术构成了他们各自核心竞争力体系中的最重要一环;而创新奇智与其他多数同业玩家之间最大的不同在于:当AI技术新秀们不约而同地将安防领域作为其优势技术商业化的第一阵地时,创新奇智则避其锋芒,将发力点放在了不那么拥挤、但想象空间同样不小的制造业赛道上——这正是创新奇智成功IPO的关键。 相对而言,安全领域是一个通用场景,因为基于计算机AI视觉和机器学习的人脸识别、身份识别等技术可以迅速复制到广大不同应用领域;而创新奇智选择的工业AI赛道则是一个细分场景,它的通用性较安全场景小了很多,但却具有更强的针对性和行业准入门槛——这条赛道确实更难,挑战性更大,但正因如此,核心玩家也更稀少,而且作为全球制造业中心,国内不缺智能制造的落地场景,一旦实现突破,其想象空间足够有诱惑力。 招股说明书显示,创新奇智在钢铁冶金、面板半导体、3C高科技、工程建筑、汽车装备、能源电力的领域均有成熟的落地AI+解决方案产品,其中智慧铁水运输系统、智能工程雷达检测等解决方案产品更是在同行业内属于首创,取得中冶赛迪和中铁四局等大型龙头制造企业的认可;在制造业赛道上取得突破的同时,创新奇智开始向金融等其他应用领域渗透寻找新的增长点,形成了制造、金融并驾并驱的局面。 2021年前9个月,创新奇智的总营业收入达到了5.53亿元,其中,制造业、金融业和其他行业贡献的营收比重分别为50.8%、34.9%和.14.3%;业务分部方面,2018年-2021年前9个月,创新奇智制造业收入分别为1364万元、7843万元、1.93亿元和2.81亿元;同期内,创新奇智的金融服务业收入分别为536万元、5354万元、1.84亿元和1.93亿元——无论是制造业还是金融业,创新奇智最近四个报告期都保持着三位数或大两位数的收入增速,增长动能强劲。 在创新奇智的业务顺风顺水、一路高速增长的同时,当初抢位安防这一通用场景、大赛道的同业玩家却遭遇了巨大的尴尬:在日益严重的公共隐私、商业伦理和中美“技术冷战”等一系列的复杂问题面前,人脸识别等安全赛道基础技术在国际上变得尤为敏感,美国、欧洲先后发出限制相关技术应用的信号,微软、谷歌和IBM等国际巨头更是纷纷宣布或中止相关领域的投资,或限制相关技术的应用,或直接放弃相关业务——在这样的国际背景下,国内一些AI公司最终进入“实体清单”遭到美国技术打压和封锁,不仅IPO变得波折,一些公司更面临的复杂而艰难的业务转向难题。 当那些曾经风光无限的AI明星们将未来业务转向的发力重心之一纷纷选在工业赛道、开始讲述工业互联网或智能制造故事时,却猛然发现,当初并不起眼的创新奇智早已凭借着差异化的赛道布局和错位竞争,很快在多个重要的制造业领域建立了独特的先发优势和竞争壁垒,在资本市场抢下了一席之地。   财务基础: 烧钱、亏损可以有,但要确保公司持续经营能力 在一条史无成功先例可循、充满各种不确定性的全新赛道上,对于“新物种”们来说,烧钱和亏损皆可以有,但要量力而行并尽可能地保证财务上的稳健,资本市场对于烧钱和亏损的容忍度,其实远没有很多人想象的那么高——这是创新奇智IPO给大家带来的第二个启示。 无论是注册制之下的科创板IPO还是港股IPO,审核重心在于资质、合规与信披,财务亏损不再构成IPO的实质障碍——但这里有个前提,即:财务亏损不会对企业的持续经营能力构成重大威胁。 2020年和2021年前9个月,创新奇智的营收分别为4.62亿元和5.53亿元,其净利润账面亏损分别为3.61亿元和4.38亿元,跟很多创业、创新、科创公司相比,创新奇智同样也处于亏损阶段,这主要是因为该公司所处的AI制造赛道仍然处于发展早期阶段,无论 是技术、产品、方案还是模式都处于不断探索和验证和完善,客户也需要培育和发掘,整个细分市场尚未进入成熟、爆发期。 问题是:创新奇智的亏损相较其资产规模而言处于什么样的水平?会不会影响其可持续经营能力呢? 截至2021年9月30日,创新奇智的账面流动资产余额达到了人民币20.8亿元,其中现金及现金等价物16.5亿。而该公司同期的流动负债数字只有2.4亿元,总现金余额足以支付用于经营活动的现金流量净额,为日益扩张的业务运营提供足够的流动性。 对比流动性状态和亏损额度不难看出,创新奇智的资金链状况处于非常安全的状态,其当前的财务亏损完全可控,远不足以威胁公司的可持续性经营能力。而且,随着其IPO成功闯关,新股发行募资到位后,其流动性仍然继续得到大幅提升。 而且值得一提的是,如果将股份支付、折旧摊销和债转股造成的账面财务支出等三项非现金性因素考虑进去,创新奇智经营端可能实质影响现金流的现金性亏损其实明显低于其账面亏损值,以2020年为例:创新奇智当年3.61亿元的账面亏损中,包含了1.33亿元的股份支付支出(主要用于支付研发、销售和管理人员的部分工资)、8241万元的可赎回、可转股债券转股时造成的一次性账面财务支出和设备摊销、折旧2231万元。 综合以上计算,如果将上述非现金性账面变动因素计算在内,创新奇智2020年实际影响现金流部分的亏损只有1.22亿元左右,只有其账面亏损额的三分之一——相对于该公司近17亿元的泛现金储备而言,这个亏损并不算是个大数字。 而且,扣除股份支付费用和可赎回股份金融负债及上市所产生的财务费用等非经营性项目的影响后,创新奇智最近几个报告期的亏损率分别是122%、69.8%、31.3%和14.6%,其亏损率在逐步快速收窄。 盈利能力: 穿透数据看毛利,整体财务模型更有说服力 创新奇智给市场的第三个启示在于:对于一些处于快速成长阶段、尚未盈利的战略新兴赛道上的新物种,虽然毛利润率是衡量其未来盈利前景的首要参考指标,但在对比分析时也不能掉进“毛利润率陷阱”,要充分结合公司的商业模式和财务模型的整体结构。因为有的公司选择saas模式,有的公司走平台道路,有的则侧重于解决方案市场。商业模式的差异也决定了企业的财务模型差异,导致有的公司虽然成本端很重但费用端很轻,有的公司虽然成本端较轻但费用端却很重,因此毛利润率并不代表较低的最终赢利能力,反之结论亦成立。 很多市场人士认为,创新奇智虽然没有系统性财务风险,但该公司一个难以回避的尴尬在于其相对较低的主营业务毛利润率——事实上,表面上看,创新奇智的毛利润率确实低于同业主要厂商,但如果细分析各方的成本、费用结构不难发现,创新奇智的销售费用其实比很多同业公司低得更多,这意味着双方可能在产品方案构成、商业模式、尤其是销售模式上存在较大的不同,正是这种不同造成了双方的毛利润率差异,其实,看似毛利润率更低的创新奇智或许在最终的盈利能力并不弱。 招股说明书披露的数据显示,创新奇智从2018、2019、2020到2021前三季,相应的毛利率分别为62.9%、31.3%、29.1%及30.9%。相比之下,同业公司对外披露毛利润率多在40%左右,尤其定位软件平台的商汤毛利率在70%以上之间。对此,创新奇智在招股书中的解释是,2018年售出的AI产品及解决方案主要为基于软件的解决方案,而自2019年以来售出的AI产品及解决方案主要为软件及硬件集成解决方案,根据客户的要求涉及更多的硬件组件,与2018基于软件的解决方案相比,所产生的毛利率相对较低。 可见,创新奇智毛利润率偏低的主要原因在于公司的定位是人工智能产品及解决方案提供商,聚焦的制造业属于典型“重场景”模式。一般而言,所有的AI解决方案产品都是集软、硬件及技术服务于一体,但场景有“轻”有“重”,相对安防、新零售和自动驾驶等这样的典型“轻场景”,工业制造属于AI应用的“重场景”,场景越重,最终的AI解决方案中硬件占比越高,这会直接影响毛利润率。 不过,仔细分析财务模型中的成本和费用结构后不难发现,跟一些高账面毛利润率的同行可比公司对手相比,相对较低毛利润率的创新奇智的费用却明显轻了很多。 财务数据显示,创新奇智2020年和2021年前9个月的销售费用分别为6041万元和9141万元,其同期总营收为4.62亿元和5.53亿元,销售费用率分别只有13.07%和16.53%;相比之下,同业公司同期的销售费用率均在40%-50%之间,明显高于创新奇智一大截。 从以上分析不难看出,分析企业竞争力和财务健康度时,一定要结合行业、企业自身定位和财务模型来综合分析,跳出数据看财报,有时会有不一样的发现,毛利偏低的企业的盈利能力并不一定低。
年前最后一波AI股打新,李开复的创新奇智火爆招股,价值何在?
avatar宝新金融
01-19 12:09

美股:淡妆浓抹总相宜,美的股何须千篇一律?

2021年,各国竟不约而同地加大对平台的监管,阿里$腾讯控股(00700)$ 反垄断,蚂蚁去杠杆,美团拼多多完善劳动保障。大洋彼岸,脸书,苹果,亚马逊,谷歌,等相继被美国司法部,联邦委员会点名。处罚与诉讼都在路上。背后的本质值得我们单独列一期来聊。今天重点说说欧盟。谁能想到,欧盟下手最狠。2021年4月,欧盟首次对苹果发起反垄断诉讼。7月,$亚马逊(AMZN)$ 因违反欧盟的《通用数据保护条例》,被罚款7.46亿欧元。11月,欧盟法院完败$谷歌(GOOG)$ 。维持24.2亿欧元(177亿人民币)的罚款判决。这么说吧,如果你把过去五年欧盟对大平台的监管与罚款打印出来,走在路上,碰到个带刀的神经病,捅了你三刀。最深的一刀只能捅到《2019年欧盟罚谷歌》章节。 我的第一反应是,凭什么?全球十大科技公司里,有姓欧的吗?没有吧?那为什么欧洲的法规却把全球科技巨头拿捏得死死的?一个可能的解释是布鲁塞尔效应。通俗点说,欧盟这个市场太吸引人了。按人口算,五亿。比美国大。按人均算,4万美元,比中国富。所以哪怕欧盟虐科企千百遍,科企仍视欧盟如初恋。不回头,不回头地走下去。因为前面,有巨头向往的市场。 我们从三个案例看看欧盟法规有多牛。第一,2018年5月,《通用数据保护条例》在欧盟生效,苹果公司立刻表示支持并做出了调整,其他国家也纷纷效仿,目前已有将近120个国家通过了隐私保护法规,大多数来自欧盟法规的复制黏贴。欧盟出台的标准,最终成为全球统一模板。第二,陶氏化学,这家美国的跨国公司却宣布以欧盟的化学品法规标准作为产品执行的全球统一标准。 第三个案例就是本期的主角了。2001年,通用电气和$霍尼韦尔(HON)$ 高达450亿美元的并购案。这本来有可能成为世界工业史上最大的合并。两家美国公司联姻,你情我愿,也得到了美国当局的祝福,却因欧盟的反对而分手。这对昔日情侣再次同框已是十八年后。2018年,通用电气被剔除出道琼斯成分股,当时代抛弃他的时候,连一句再见都不会说。两年后,霍尼韦尔(HON)被纳入道指成分股。他走了,你回来了,世界是个圆,你俩同向前行,却永不再相遇。 科技股,光芒耀眼,却不是近期热点。为应对加息周期,我们聊过银行股-今年,币圈在通胀中爆发;明年,谁会在加息中飞起?,聊过奢侈品-投资,先找到未来,走进未来,去等其他人。今天聊工业股。今年来,XLI工业指数也跑赢了XLK科技指数。为何Cynthia会重点关注霍尼韦尔(HON)?过去几年,霍尼韦尔维持着比其他工业股更高的市盈率($3M(MMM)$ ),投资者也觉得合理。它的彩蛋在哪?那么未来呢,神话能否延续?请看宝新金融最新视频。 全网同名:证悟君
美股:淡妆浓抹总相宜,美的股何须千篇一律?
avatar361度
01-19 10:56

361°正式簽約丁威迪,籃球大家庭迎來新成員

北京時間 2022 年 1 月 10 日,中國領先體育品牌 361°宣布,華盛頓奇才隊主力後衛斯賓瑟·丁威迪(Spencer Dinwiddie)已正式簽約成為其品牌代言人。斯賓瑟-丁威迪於 1993 年 4 月 6 日出生在美國加利福尼亞州洛杉磯。人們記住他可能是因為他在 2018 年 NBA 全明星技巧挑戰賽上奪得冠軍或是投中反絕殺球這樣的高光表現;也可能是因為他從一名二輪秀勵志成為球隊首發這樣的一路堅持。丁威迪的蛻變印證了“機會總是留給有準備的人”。隨著他逐漸彰顯自己的領袖能力;豐富的得分手段和日漸成熟的組織能力,讓人們愈發期待他在賽場上的表現。丁威迪作為 361°繼阿隆·戈登後簽約的新一位 NBA 現役職業籃球運動員。司職後衛的丁威迪的加入為 361°籃球產品矩陣的發展提供更多可能。同時更是凸顯出 361 °致力於深耕籃球領域的决心,為籃球愛好者們提供更專業且更豐富的產品選擇。在談及選擇與中國體育品牌 361°的合作時,丁威迪表示:“我十分開心和榮幸能夠加入361°品牌的大家庭!我把這次合作當作是我與更多中國乃至全世界範圍內球迷交流溝通的橋梁。相信未來無論在賽場內外,我和品牌會有更多深入交流與合作的機會,將我對籃球運動的熱忱分享給更多人。”丁威迪對籃球運動的無限熱愛和堅持與 361°品牌一直以來秉持的“多一度熱愛”的品牌理念十分契合,這也是促成雙方合作的出發點之一。361°品牌管理中心總經理鄭業欣表示:“歡迎斯賓瑟·丁威迪加入 361°品牌大家庭,作為 NBA 中強而有力的中生代後衛球員,他的能力有目共睹。我們期待與丁威迪一起,碰撞出更多激情的火花。在提升國產品牌市場影響力的同時,激發更多人尤其是年輕一代對籃球運動的熱愛。”本賽季,斯賓瑟·丁威迪以亮眼的表現成為了隊中不可或缺的一員,並為球隊帶來了不錯的戰績。在此期間,斯潘塞·丁威迪在比賽和訓練中上腳了多雙 361°專業籃球鞋款:除了克制 1 代這樣的優質鋒線鞋款,更多的時候則會選擇 AG1 PRO 實戰性能均衡的鞋款出戰。未來,361°也將在後衛鞋款上持續發力,為運動員提供更多的選擇以及更優質的產品支持。本月發布的 MENACE 鞋款便是其中之一。該鞋採用低幫造型,其設計靈感源於跑車的性能結構,外觀極具速度感。鞋款中底搭載“ARCHLOCK”結構,以大片貫穿式 TPU連接前後腳掌,配合 QU!KFOAM∞緩震材料,在分散足弓壓力的同時,優化緩震性能,幫助球員提升賽場表現。關於 361 度國際有限公司361°成立於二零零三年,是一家中國領先的體育用品公司。本集團是一家集品牌管理、研發、設計、生産、經銷爲一體的綜合體育用品公司,擁有主品牌 361°及兒童品牌361°kids。本集團以「多一度熱愛」爲品牌精神,堅持「專業化、年輕化、國際化」的品牌定位,致力於爲熱愛運動的大衆消費者提供專業的運動裝備。集團以批發特許分銷之業務模式,透過一級獨家分銷商及二級特許零售商管理於中國及全球超過 7,000 家零售店組成的龐大分銷網絡,於中國三綫及以下城市建立領先地位。詳細資料,請瀏覽公司網站:www.361sport.com
361°正式簽約丁威迪,籃球大家庭迎來新成員
avatar太难了吧
01-19 10:54
$Integrated Media Technology Limited(IMTE)$ $Integrated Media Technology Limited(IMTE)$ 绝对低估 值得留意[强] 1月17日,以太坊链上NFT销售总额突破160亿美元,创下历史新高。据历史数据显示,以太坊链上NFT销售总额自去年下半年以来快速增长,2021年10月22日突破80亿美元,11月28日突破100亿美元,1月15日突破150亿美元,这意味着在不到三个月时间里,以太坊链上NFT总销售额增长超过80亿美元并实现翻倍增长。NFT具有不可分割、不可替代、独一无二等特点,可锚定现实世界中物品的数字凭证,广泛应用于游戏、艺术品、收藏品、数字音乐、虚拟世界等领域。去年下半年以来,行业巨头纷纷入场布局,NFT市场呈现爆发式增长,未来NFT将会更广泛的与实体经济融合,市场空间及发展前景广阔。据市场调查机构预测,2021年NFT市场规模已经至少达到269亿美元,约合人民币1700亿元。
avatar美股发掘
01-19 09:26

2022 年美股重点关注的十大成长股(下)

摘要:2021年已经过去了,回顾过去的一年,成长股惨不忍睹,一些成长股跌出了黄金坑。2021 年不得不说是投资很艰难的一年,如果你跑赢了大盘,那么恭喜你你跑赢了大部分投资者。但苹果、微软、英伟达、谷歌几大科技巨头却屡创新高,和成长股相比目前巨头的估值依然不高,2022年拥抱科技巨头不失为一个好的策略,大家可以关注我之前的文章《2022 年重点关注的十只成长股》。展望2022年,美股仍将面临疫情反复以及过快加息两大主要风险,在风险面前,成长股面临承压,但是一旦市场行情恢复,成长股终将价值回归。下面我列出2022年我看好的十大成长股,排名不分先后。怎么选择成长股?著名大师费雪在《怎样选择成长股》这本书对于买入股票给出了最直接的三个 “标准”。他非常强调公司的管理,这点容易被市场忽略;他认为最佳买入点应该是在 “盈余即将大幅度改善,但盈余增加的展望还没有推升该公司的股票价格时;由于市场的原因导致的股价大幅下跌,也是买进优质股的好时机。由于本文篇幅过大,我将分为上中下,依次介绍。本文将是我《2022年重点关注的十大成长股》最后一篇,如果对于其他成长股感兴趣的朋友可以翻看下方链接:2022 年重点关注的十只成长股(上) 2022 年重点关注的十只成长股(中) Roblox$Roblox Corporation(RBLX)$  Roblox成立于2004年,是世界上最大的多人在线游戏创作平台,也被认为是“元宇宙第一股”。Roblox 商业模式的一个显着因素是,任何用户都可以成为其平台的开发人员或创建 者,使用 Roblox 的免费软件工具工作室。开发者可以通过他们的体验或游戏交易、 在 Roblox 虚拟经济中销售虚拟物品或通过基于参与度的支付在平台上赚钱。游戏中大约 25% 的收入与开发者分享,其余的则归 Roblox。2021年三季度财报回顾Roblox三季度营收为5.093亿美元,同比增长102%,低于前两个季 度127% 和 140%的收入增长。净亏损为7400万美元,去年同期净亏损为4861万美元;经营活动现金流净额为1.812亿美元;自由现金流比2020年第三季度增长7%,达到1.706亿美元;其中,预订量比2020 年第三季度增长28%,达到6.378亿美元;平均每日活跃用户 (DAU) 为4730万,同比增长31%;该季度内Roblox平台的用户投入时间累计约为112亿小时,同比增长28%。2021 年前 9 个月,其约 68% 的收入来自美国和加拿大,19% 来自欧洲,7% 来自亚 太地区,6% 来自世界其他地区。按年龄组划分,大多数活跃用户属于 9-12 岁的年轻 观众。2022年展望元宇宙概念第一股。Roblox在近年利用其强大的用户社交属性,加入了诸多新产品内容,包括查看附近玩家、线上会议、PartyPlace、虚拟音乐会等玩法,并与动画演唱会流媒体公司Wave合作,制作LilNas X线上演唱会,进一步促进了游戏内虚拟社交活动的发展。Roblox收购3D虚拟化身企业Loom.ai,加速3D开发。Roblox罗布乐思通过公告表示,已正式收购专注于通过深度学习、计算机视觉和VFX来为3D虚拟化身提供实时面部动画技术的人工智能厂商Loom.ai。借助Loom.ai的团队和技术,Roblox将加速下一代虚拟化身的开发。Loom.ai可为玩家带来沉浸式的社交体验,并支持玩家以逼真的方式展现自己的情感。活跃用户预定量出现下滑,四季度财报承压。Roblox 表示,2021年11 月每位日活跃用户平均预订量约在 4.21 至 4.27 美元之间,比去年同期下滑 8% 至 9%,11 月总预订量预估落在 2.08 亿至 2.11 亿美元之间,比去年同期成长 22% 至 24%、KeyBanc 分析师表示,日活跃用户数下滑趋势可能持续至 12 月,并影响第四季整体业绩,预估第四季预订量约为 8 亿美元,但若下滑趋势持续,预订量可能下修至 7.8 亿美元。总结Roblox 最显着的优势之一是该平台能够吸引创建内容并推动收入增长的开发人 员。 目前Roblox 在平台上拥有 1050 万开发人员和 2700 万用户生成的体验,Roblox 赢得开发人员的主要原因有三个:进入门槛低、分销和货币化。它在当前业务中具有良好的增长前景,而元宇宙可以真正将其业务提升到更大的规模。预计2023-25 年收入将以每年 20% 以上的速度增长,到 2025 年达到约 57 亿美元。这表明 Roblox 是一家高增长公司,随着公司规模的扩大,盈利能力有望实 现并且随着时间的推移其业务逐渐成熟。如果你不担心短期波动,这是可以长期投资者的股票。不要需要注意的风险:一方面随着疫情的恢复,越来越多的青少年将走进学校,减少该平台的游戏时间。另一方面,Roblox 是一家成长型公司,成长型公司有特定的问题。它们往往不仅在收入上迅速成倍增加,而且在亏损上也成倍增加。由于Roblox出现日活跃用户数下滑、付费用户下滑以及市场投资情绪转变,近期Roblox从高位下跌了40%左右。虽然四季度承压,长期看Roblox ( RBLX ) 不仅在在游戏领域具有良好的增长前景,而元宇宙可以引领它在未来成为一家更大的公司。2022年Roblox值得大家关注。Affirm“美国花呗”$Affirm Holdings, Inc.(AFRM)$  是一家上市金融科技公司,总部位于美国旧金山。该公司成立于 2012 年,是一家为消费者提供分期贷款的金融贷款机构,供消费者在销售点用于购买商品。2021年三季度财报回顾总收入为 2.694 亿美元,增长 55%。总收入减去交易成本1为 1.121 亿美元,去年同期为 5530万美元,这主要是由于收入增长强劲。运营亏损为 1.661 亿美元,去年同期为 3330 万美元。净亏损为 3.066 亿美元,去年同期为390万美元。2022 财年第一季度(对应中国会计第三季度)的商品总额(“GMV”)为 27 亿美元,增长 84% 或 138%,不包括公司最大的商家。活跃商户从 6,500 家增加到 102,000 家,其中绝大部分来自 Shopify 平台上的商户采用 Shop Pay 分期付款。与截至 2021 年 6 月 30 日的期间相比,活跃消费者增长 124% 至 870 万,增加了 160 万或 22%。2022年展望BNPL(先买后付)交易额预计在2025达到6800亿美元。预计2在全球电子商务的迅猛增长下,BNPL及其他替代支付方式不断发展。受到新冠疫情和整体知名度上升的影响,先买后付行业年全球交易额预计在2025达到6800亿美元,在2018年到2025年间的复合年增长率(CAGR)预计将达到13.23%。2022年二季度预计二季度 GMV在35.5-36.5亿美元之间。二季度公司的展望不包括与亚马逊合作对GMV、收入或交易成本的潜在贡献的估计。该公司预计二季度 GMV在35.5-36.5亿美元之间,营收在3.20-3.30亿美元之间;预计2022财年全年GMV在131.3-133.8亿美元之间,营收在12.25-12.50亿美元之间。Affirm与最大的电商平台亚马逊合作。Affirm 将普遍支持在美国的 Amazon.com 和亚马逊购物应用程序上所有符合条件的 50 美元或以上购买。消费者可以选择在结账时将符合条件的购买的总成本分成每月付款,并且永远不会收取滞纳金或隐藏费用。Affirm 还将与修订后的协议一起整合到 Amazon Pay 在美国的数字钱包中。同样Affirm也付出了巨大的代价,Affirm 向亚马逊提供了 2200 万股股票。预计在2022年三季度披露和亚马逊合作具体的数据增长。总结BNPL赛道强敌众多。Klarna和Afterpay正是全球BNPL的市场份额排名前列的佼佼者。2021年8月,美国金融科技巨头Square宣布290亿美元收购Afterpay。Paypal收购日本BNPL初创公司Paidy,收购价格为27亿美元。Affirm目前的优势是已经与沃尔玛、shopfiy、亚马逊等巨头电商公司合作。《报告》显示,电商消费在分期消费人群中的总体接纳度高达62.4%,Affirm与亚马逊、Shopify等合作将给Affirm提供大量的优质商户和精准的客户。最近三个月,Affirm由最高点176跌了60%左右,跌入技术性熊市,目前仍然没有看到企稳的意思。从一季度财报可以看出,和shopify合作使Affirm增加了接近10w商户。相信和亚马逊合作将带来更多的商户,虽然Affirm和亚马逊合作付出了巨大的代价,但是此次交易将促进Affirm 成为快速增长的行业领导者。BNPL 行业正在爆炸式增长,几乎可以肯定,今年所有相关公司的收入增长率都会很高。亚马逊的、shopify、沃尔玛等合作伙伴关系为 BNPL 公司提供了明显的竞争优势,等待市场回暖,我认为 Affirm 是一个非常有吸引力的选择。2022年值得大家关注。CRWD$CrowdStrike Holdings, Inc.(CRWD)$  是一个基于云的网络安全平台。它为下一代端点保护提供了云交付的解决方案,该解决方案通过基于SaaS订阅的模型在其Falcon平台上提供了云模块。该公司由George P. Kurtz和Dmitri Alperovitch于2011年11月7日成立,总部位于加利福尼亚州森尼韦尔。2021年三季度财报回顾2022年第三季度业绩(对应中国会计制度2021年三季度)。财报显示,Q3营收为3.80亿美元,超出市场预期,同比增长63%;净亏损为5045.0万美元,上年同期为2453.1万美元;基本和摊薄每股亏损为0.22美元,上年同期为0.11美元。第三季度,订阅营收为3.57亿美元,较上年同期的2.135亿美元增长67%。截至2021年10月31日,年度经常性收入(ARR)同比增长67%至15.1亿美元。其中,本季度新增ARR为1.7亿美元,同比增长46%。第三季度,GAAP订阅毛利率为76%,上年同期为77%。Non-GAAP订阅毛利率为79%,上年同期为78%。本季度新增1607名订阅客户。截至2021年10月31日,订购客户总数为14687名,同比增长75%。2022年展望CrowdStrike预计全年净利润为1.35亿美元,大超预期。第四季度营收为4.065-4.123亿美元,Non-GAAP归属公司净利润为4520-4940万美元。CrowdStrike再次上调2022财年指引,预计全年营收为14.271 - 14.329亿美元,此前预期为13.912亿-14.094亿美元;Non-GAAP归属公司净利润为1.354 - 1.397亿美元,此前预期为1.029亿-1.165亿美元;。网络安全赛道到2026年年复合年增长率将维持10.6%。2020年,全球网络安全领域的营收达到1180亿美元,硬件市场、软件市场、IT服务市场收入占比分别是20%、35%、45%。根据预测,到2026年,网络安全领域的营收可能达到2100亿美元,对应复合年增长率为10.6%。现在,让我们来看看各大细分市场的前景如何。2020年,美国在软件市场上的支出在是最多的,在410亿美元总支出中,美国占到了其中56%,相当于美国人均支出122美元,欧洲占比25%,位居次席, 亚洲支出占比仅16%。总结网络安全是一个重要且快速发展的行业,而 CrowdStrike 是该行业中越来越重要的公 司。尽管 CrowdStrike 的估值异常高,但只要符合分析师的盈利预期(通常超过), 它在未来五年内获得强劲回报的路径相当简单。我相信 CrowdStrike 将继续引领行业 并继续超越预期。过去五年中CrowdStrike一直维持 75% 的复合年增长率。在增长方面,很少有人能与 CrowdStrike 在过去五年中 75% 的复合年增长率相匹配,包括本财年的指导。在高增速的同时,毛利率在扩大,订阅毛利率稳定维持在76%左右。分析师预计,到 2026 年,CrowdStrike 的复合年增长率将达到42%。鉴于 CrowdStrike 已经几乎盈利,除 了一些基于股票的补偿外,股东在此期间不应遭受重大稀释。最近CrowdStrike股价离最高点下跌了40%,市盈率也来到了34左右,和其他Sass公司相比,CrowdStrike的估值更低,并且有着接近80%的超高毛利率和接近75%的增速。等到市场行情稳定,相信2022年CrowdStrike将会有不错的表现,值得重点关注。 美客多(Meli)$MercadoLibre(MELI)$  美客多是一家拉丁美洲领先的电子商务技术公司,Mercado Libre为个人和企业的在线购买、销售、广告营销和支付提供创新性解决方案,始终致力于以简单、安全和高效的方式为多元化的商品和服务创造市场,服务数千万用户。Mercado Libre始终在运营的18个拉丁美洲国家及地区保持着领导地位,并于2007年首次公开募股后在纳斯达克上市(纳斯达克股票代码:MELI)。2021年三季度财报回顾报告显示,MercadoLibre的第三季度净收入(按当地货币计算)同比增长了149%,达到近11.2亿美元。MercadoLibre的活跃用户达到7600万,增长92%;商品销售量达到2.06亿件,增长110%;平台商品销售总额(GMV)达到了59亿美元,以美元计算增长了62%,以当地货币计算增长了117%以上。电商的快速发展促进了移动支付总量的增长,第三季度,通过MercadoLibre的数字支付系统MercadoPago支付的总金额达到了145亿美元,以美元计算增长了92%,以当地货币计算增长了161%。2022年展望2022年拉美电商销售额将突破1000亿美元。随着基础建设和经济逐渐发展,特别是网络环境的改善,如今拉美地区使用线上购物的人口总数突破2.67亿,占拉美地区总人口的45%。按照Statista预测:2021年拉美电商市场规模将达231.81亿美元,买家数量将增至7790万。据eMarketer报告显示,2020年拉美地区电子商务销售额明显增长,达到849.5亿美元,比2019年增长19.4%。预计到2022年,这一数字将突破1000亿美元。Mercado Libre从未止步构建业务生态。Mercado Libre作为拉美最大的电商平台,掌握拉美18个国家,每月近6.42亿的访客流量。目前已经推出了以下几款服务:Mercado Pago—金融科技(线上支付,离线支付和贷款);Mercado Ads—付费推广(原为Mercado Publicado);Mercado Shops—独立的电商平台;Mercado Envíos—物流;金融科技业务将是下一个增长点。通过 Mercado Pago 的总支付量 - TPV - 接近 209 亿美 元。支付交易量达到6.974亿笔,同比增长67.3%,信贷业务达到 10 亿美元。MercadoLibre 几年前开始围绕其电子商务平台建立金融科技业务,近年来增长加速。现在,Mercado Pago 在公司市场之外的规模比在公司内部要大得多,而且它的增长速度也快得多。总结过去 5 年,MercadoLibre的毛利率也一直在下降。主要是由于投资物流压缩了利润率随着公司开始利用其规模和完善的基础设施并过渡到金融科技和广告等利润率更高的业务,利润率可能会逆转。从根本上看,MercadoLibre 的收入增长势头强劲,利润率不断扩大,公司未来几年 的持续增长空间很大。因为巴西的通货膨胀率影响着投资者以及短期成长股面临杀估值,MercadoLibre 的股票从今年的高点下跌了近 50%,但是公司的基本面并没有发生任何变化。但随着时间的推移,市场趋于稳定,MercadoLibre将是一只不错的股票。由于许多拉丁美洲国家的电子商务渗透率低,仍有很大的增长空间。随着拉丁美洲电子商务增长在 2020 年超过其他地区出现逆转,这可能是 MercadoLibre 从早期战略定位中利用其市场主导地位的拐点。MercadoLibre 的长期增长潜力完好无损。宏观状况和竞争环境是值得关注的相关因素,但 MELI 的股票足够便宜,可以弥 补这些风险。MELI 股票的长期潜力在当前水平上极具吸引力。2022年值得我们重点关注。@爱发红包的虎妞 @小虎AV 
2022 年美股重点关注的十大成长股(下)
avatarGAFATA214
01-18 23:30

2022年1月18日股指及币指记录

记录下股指币指数据,顺便展望下2022年。0、22年的经济重点是【稳】,具体可以参考1206政治局会议的6保6稳。1、政策对互联网平台行业监管会持续加强。要让他们变成为市场、社会带来能多价值赋能的公司,而不是成为“割据一方的诸侯”。2、消费端的互联网红利基本到了尽头,各个行业板块都已进入红海,所以“内卷”严重。3、解决生产端的产业互联网正在蓬勃发展。4、碳中和生意已经开始,这个行业将持续扩大。5、按照蔡老师的话来说,对一个产品进行价值评估,需要更多的考虑除功能以外的其他价值,用公式来说就是,产品价值=功能价值+情绪价值+资产价值。国内消费者已经在往更高的马斯洛需求金字塔上攀爬。
2022年1月18日股指及币指记录

杨德龙:央行接连降准降息释放出稳增长的积极信号

周二沪深两市出现震荡反弹的走势。周一央行宣布降息十个基点,极大提升了市场信心,市场应声而起,结束了之前两周的下跌,开始出现反弹趋势,投资者期待的春节红包行情有望拉开序幕。央行在一个多月之前降准之后又宣布降息,并且在周一宣布展开7000亿的中期借贷便利,同时投放1000亿的公开市场逆回购,向市场补充了8000亿的流动性,并将利率降了十个基点。虽然这一次没有降低基准利率,但是下调了MLF和逆回购的利率也释放出积极的信号。去年12月12日我正式发布2022年十大展望,明确地指出“稳增长”将是央行重要政策目标,央行将通过“宽信用、宽货币”来支持经济发展,在开年就进行降息,即释放出宽松的信号。美联储近期议息会议表示将会进行货币政策转向,从之前“放水”逐步转向“收水”,即每个月减少300亿美元的购债规模,同时考虑采取加息的手段来降通胀。预计美联储降息可能会到下半年开启,这也是我在2022年十大展望中的内容之一,也就是说今年上半年我们还可以抓住美联储没有加息的时间窗口进行适度的宽松,延续“以我为主”的独立货币政策,这个中美货币政策的差异对于股市暂时的回暖是有利的。新年以来A股市场开局不利,多地爆发的疫情以及严格的疫情防控措施让投资者对经济增长比较担忧。但是这些是暂时的,等到疫情得到有效控制、疫情管控措施有所放缓的时候,这些被疫情压抑的行情将会释放出来。疫情管控对于经济活动、对于消费的影响是显而易见的。从去年3月份开始,这个受到消费增速下降的影响,很多消费白马股出现了较大幅度的回调。因为短期因素导致的好公司价格的下跌,正是一个比较好的投资机会,我管理的前海开源优质龙头基金,在去年8月份很多优质龙头股被错杀的时候果断进行了建仓,耐心等待价值回归。疫情总会过去,我们对于优质龙头股的后市不必过于悲观。根据海关数据,去年我国进出口贸易额首次超过6万亿美元,占据全球第一的位置,并且遥遥领先,同时更是连续跨越5万亿美元和6万亿美元两个整数大关,这体现出我国疫情管控的卓有成效给我们带来了很大的优势,我们对世界各国出口大量的物资,排名靠前的贸易伙伴—东盟、欧盟、美国等都出现了出口增速的上升。我国出口不降反升,一方面体现出我们经济增长的活力依然还在,经济增长的韧性依然还在,等到疫情管控放松之后,经济有可能会出现报复性反弹,特别是消费反弹力度更大。另一方面,海外大多数国家疫情管控不利,出现大面积的这个疫情爆发,这其实进一步体现出我们的优势。只要疫情得到控制,疫情管控放松,我们经济的复苏力度将会大大提速,加上央行在货币政策方面适度宽松,财政政策方面更加积极,今年经济增长的前景并不悲观,这是今年优质龙头股出现恢复性上涨的可能性的一个基本面的支撑。上周给大家分享了邓普顿逆向投资的理论,刚好适应当前的市场。逆向投资成功的要点主要有三点,大家一定要切记。第一个要点就是市场极度悲观,当市场极度悲观的时候,很多优质股票都是被低估的,从而具备入场的机会。第二个要点就是低价,所谓低价并不是绝对股价要低,而是股价远低于企业的内在价值。当然对于内在价值的理解大家有分歧,比如说我们看消费白马股,不仅需要它的财务回报比较高,还要看企业的品牌价值、护城河这些无形资产。财务报表仅仅反映的是企业的会计利润,没有反映企业的品牌价值,我们的财务报表实际上是工业会计,低估了很多消费白马股的价值,对于一些像白酒等品牌消费品,它的品牌价值可能比财务回报还要高。而对于像新能源这些成长类的企业,我们也不能只看它的当前利润对应的市盈率等估值指标来看企业的内在价值,我们还要考虑这个行业未来发展的空间所带来的成长预期。我管理的前海开源清洁能源基金及重点配置了新能源汽车、光伏、风电、氢能源、白电等行业龙头股。从长期来看,新能源替代传统能源是大势所趋,节能减排是必然需求,这不仅有利于环保,而且有利于我们在新一轮能源革命中占据一席之地。在传统能源占比中,我国的石油方面的储备是比较少的,煤炭资源比较多。在新能源里面我们可能会占据优势,因为我们在光伏、风电等方面的发展优势是比较明显的,既可以发展陆上风电,又可以发展海上风电,我们在西部有广袤的高原和沙漠地带都可以建光伏发电站,以后西部的这些沙漠可能从不毛之地变为能源基地,这是我国在能源革命中占据的巨大优势。做逆向投资成功的第三个要点就是持有时间。在市场极度悲观的时候去投资优质股票或者优质龙头基金,后面需要做的就是耐心等待。邓普顿在一生中股票的平均持有期大概是四年,大致反映了你想投资成功的一个要点—长期持有。因为A股市场的波动大,换手率高,所以我们可能不需要持有四年,但是也要持有一至三年,这样可以尽可能享受好公司价值回归带来的回报。当然做逆向投资是反人性的,要战胜贪婪、战胜恐惧,我们就要不断学习价值投资,锻炼良好的心态,提高专业分析能力,选择出来好行业、好公司,然后耐心等待一个好价格去介入,当然你也可以通过直接配置一些优质基金来间接持有这些优质股票的股权。现在我国已经进入到股权投资时代,相对于楼市投资时代来说,在股权投资时代更需要专业的知识和良好的心态。(图源:网络)
杨德龙:央行接连降准降息释放出稳增长的积极信号
avatar库巴财经
01-18 18:50

科普帖,为什么央行的MLF操作相当于降息!

央行昨天发布公告称要展开7000亿元一年期中期借贷便利,也就是MLF操作,还有1000亿元7天公开市场逆回购操作,中标利率分别是2.85%和2.10%,这个中标利率比之前都下降了10个基点,这个事情被市场解读成一次降息行为。有人可能不太明白,往常的降息都是下调存贷款基准利率,这次的降息为什么是下调MLF利率呢,这两者有什么区别呢?我们可以这样来理解,咱们把商业银行当成一个大水池,我们去贷款就等于是从这个大水池往外抽水,但抽水是收费的,收多少呢?一部分费用是央行规定的水费,这个是基准利率。还有一部分是市场报价,这个就是浮动利率。我们往常说的降息就是降低基准利率,也就是降低了抽水的费用。抽水花钱少了,就有更多的人来抽水,也就会有更多的资金从银行流入市场。而商业银行这个大水池的头顶上还有一个大水箱,这个水箱就是央行。央行这个大水箱可以通过一些操作往水池里注水,MLF它就是注水的一个重要方式。它相当于央行把钱借给商业银行,可这个环节也是要收费的。但是这回央行把MLF的利率降低了0.1%,就相当于央行少收了商业银行0.1%的注水费,这样一来商业银行的用水成本就降低了,那么商业银行给大家放水的时候也就可以打折了。所以说MLF的利率降低也能起到降息的效果。至于能降多少呢,我们来算一下。商业银行给大众的贷款利率我们可以用两个指标来衡量,一个是一年期的LPR利率,它代表银行向企业以及那些优质个体的贷款利率,还有一个是5年期的LPR利率,它代表的是房贷为主的长期贷款利率了。比如说在2020年4月份的时候,当年的5年期LPR就从4.75%降低到了4.65%,这个事就当于你有100万的房贷就可以少还1.8万元的利息了。这回是银行的成本端在降息,但是它会有希望带动消费端降息,使1年期LPR利率和5年期LPR利率同步下降。这样一来,企业可以进一步降低融资成本,大家的房贷也有希望可以少还一点。现在多家机构预测宽松周期还没有结束,预测接下来还会推出降准,以及降低逆回购利率等宽松措施。今年股市应该也会好过一些了...$招商银行(600036)$ $中信证券(600030)$ $贵州茅台(600519)$ 
科普帖,为什么央行的MLF操作相当于降息!
avatar满投财经
01-18 18:08

中国造船业三大指标全球第一,造船业的新一轮超级周期还远吗?

1月16日,中国船舶工业协会(CANSI)公布了2021年造船行业全年的运行数据。数据显示,中国造船业三大指标在2021年继续保持全球第一,实现了“十四五”的开门红。造船业三大指标,造船完工量、新接订单量和手持订单量。2021年,我国造船三大指标国际市场份额分别为世界总量的47.2%、53.8%和47.6%,世界份额与2020年相比分别增长4.1、5.0和2.9个百分点。数据显示,以新接订单量修正总吨计,自2008年中国新接订单成为世界第一以来,除2011年和2018年略低于韩国外,其余年份中国新船订单始终保持世界第一。2021年中国的新接订单量较2020年同比增长131.84%到6707万载重吨,实现“三连冠”。全球的新接订单总量为16461万载重吨,同比增长177.45%。(数据来源:中国船舶工业协会)2021年,全球的造船景气度高涨,新船需求大幅反弹,以至于新船价格自今年年初以来就持续上扬。根据中国船舶工业协会公布数据,截至2021年12月底,克拉克森新船价格指数收于154点,环比与11月持平,同比上涨28点。此前,克拉克森新船价格指数连续上涨了12个月,与2017年3月最低点的121.4点相比,上涨约27%。(数据来源:中国船舶工业协会)01贸易复苏与运力不足的矛盾,推动船舶市场繁荣2021年全球船舶市场为何如此暴涨?克拉克森研究认为,暴涨是由2021年全球贸易需求复苏、包括港口拥堵在内的严重物流中断、船队运力规模增长温和等因素共同推动。根据克拉克森研究发布的《2021年航运市场总结与展望》,全球的贸易复苏自2020年底开始并延续至2021年。截至2021年中,全球海运贸易量就已恢复至疫情前水平,预计2021年全年贸易量将达到120亿吨,同比增长3.6%。全球海运贸易的前景总体上较为健康,预计2022年全球海运贸易量仍将继续增长3.5%,达到124亿吨。在全球经济复苏的过程中,全球物流及供应链却普遍遭受破坏,多地严重的港口拥堵导致市场实际活跃运力短缺。以集装箱船为例,其拥堵指数曾一度达到37.5%的峰值,而疫情前平均水平为31.3%。面对全球复苏的贸易需求,全球物流中断使得运力不足,同时2021年全球船队运力维持低速增长无法补给短缺的运力。2021年全球船队运力增长2.9%至22亿载重吨,低于近10年来的平均增速4.1%,且预计2022年运力增速仍将进一步放缓。全球运力的紧张,推动航运价格大涨;高需求、高运价促使船东增加新船订单,全球船舶市场迎来2021年的繁荣。如今2021年已经结束,从上图的新船价格指数来看,去年12月底的新船价格指数环比增长就已经暂停,国际物流中断的情况也将逐渐缓解,2022年船舶市场的高景气会就此结束吗?02造船业新一轮超级周期尚未明朗,但造船企业值得期许从国际船舶市场的周期性特点来看,造船行业的周期非常漫长,一个完整的周期时间跨度将近三十年时间,复盘过去百余年,造船行业曾有四次景气周期。第一个景气周期是在1915-1919年,钢结构蒸汽轮船兴起,对帆船的技术替代提速,海上贸易持续发展;同时叠加一战对船舶的需求拉动明显,造船业迎来第一波景气高峰。战争过后,需求降低,战后重建使得船厂产能扩张致使供给过剩,又遇到三十年代爆发的经济危机,造船行业陷入整整二十年的低迷期。1940-1945年,经历了二十年的沉寂,上一周期的船舶基本陈旧,迎来替换需求;且长时间的低迷让此前过剩的产能逐渐清出;二战期间船舶需求也再次达到顶峰。因此船舶行业迎来了第二轮的景气周期,行业出现供不应求的局面。1945-1975年,虽然二战的结束导致造船需求急速下降,但进入60年代后,欧洲及日本战后经济复苏较快,带来的贸易回暖持续为船舶制造行业提供新的需求,造船行业很快恢复生机,1973年新接订单来到新的高位。1987-2007年,这一时期上一周期的船舶再次老化。同时全球经济强劲复苏,中国作为新生力量开放化程度加深,对全球经济也起到显著拉动作用,特别是中国第二产业的飞速发展催生了对钢铁、有色金属和能源等原材料的旺盛需求,并由此带动了海运业务的繁荣;船舶行业迎来再次迎来长达20年的繁荣周期。2008年的金融危机让全球经济下行,运价大跌,船舶行业的第四轮景气周期宣布结束,并拉开了船舶行业十年低谷期的序幕。2020年以来疫情的爆发却改变了这一现状,疫情期间海运运费的上涨让人瞠目结舌。正常来说,疫情应该会造成全球经济倒退,需求萎缩,运力过剩。但世界制造业引擎中国却在此时迅速走出了疫情,由中国作为突破口向世界各地运送物资,海运订单迎来井喷需求;而之后随着全球疫情的逐渐控制,各国疫情期间压制的需求也在释放,过剩的运力迅速变成不足,航运公司兴高采烈地扩张运力,所以买船的热情空前高涨。但观察前三次船舶行业的景气周期,每次新周期开启都会大幅超越前期,虽然去年新船价格飙升,但较2008年的高点仍有一段距离,所以造船新一轮周期的行情开启尚未明朗,最终能否进入超级周期仍是需求决定。全球造船需求无非就是替换需求和新造船需求,船龄老旧带来的更替需求是硬性的,但当前的船舶替换时间还未正式到来,2021年航运的高景气主要是由于疫情带来的短暂供需失衡。2022年经济复苏的势头不变,但有了2021年的释放,船舶业下一个替换周期到来的时机或将放缓。除非航运碳中和能发挥超预期的作用,从而给船舶业带来大量的替换需求,否则少了庞大的贸易增量,此次船舶行业上行周期的持续性有一定的困难。值得注意的是,由于新船订单排队和制造的周期较长,一般需要2-3年的时间新船才能交付,所以2020年以来新增长的大量新船订单量并不会迅速带动造船企业的业绩反转,新船的利润将会在2023年左右释放。利润的滞后性也使得部分造船企业的估值较低,拉长时间线来看,未来一两年造船企业的行情还是值得期许。$中国船舶(600150)$ $亚星锚链(601890)$ $中船科技(600072)$ 
中国造船业三大指标全球第一,造船业的新一轮超级周期还远吗?
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01-18 18:03

三七互娱找到了“买量”以外的法宝

说到游戏公司,大部分人立刻就能想到腾讯。的确, 背靠强大的社交帝国,腾讯在PC游戏和手机游戏领域都是巨无霸的存在。早在2019年,腾讯就以日赚2.2亿元的吸金能力排在游戏公司前列。从业绩表现来看,2014-2020年间,腾讯集团营收翻了6倍,净利润也翻了6倍。腾讯的增速已经令人咋舌,但是还有一家游戏公司,同样是2014-2020年的六年里,营收翻了24倍,净利润翻了33倍,这家公司就是三七互娱。当然,三七互娱的市值也随之水涨船高,目前已达到600亿以上。在腾讯、网易等一线巨头之后,三七互娱已经成为国内游戏厂商第二梯队的领跑者。这家依仗页游起家,靠着海外市场大赚特赚的企业,高增速是否可持续?1、“出海”撑起业绩由三七互娱近几年的财报数据可知,三七互娱的海外业务一直呈现出稳步增长态势。具体来看,从2018至2020年,三七互娱的海外业务营收分别为9.26亿元、10.49亿元以及21.43亿元。去年上半年三七互娱的海外业务营收为20.45亿元,同比增长了111.03%,在总营收中所占比重达到了27.12%,与去年同期的12%相比,实现了大幅增长。目前公司在海外发行的重点游戏是《叫我大掌柜》(国服已上线)和《Puzzles and Survival》等,其中《Puzzles and Survival》是近期较为成功的游戏。不同于以往东南亚和非洲等发展中国家的出海方向,《Puzzles and Survival》在美国、英国和日本等成熟市场表现优秀。根据Sensor Tower数据,《Puzzles and Survival》2021年3月以来在美国、英国和日本App Store 免费游戏榜平均排名分别约为150名、550名和15名。图源:新时代证券而三七互娱之所以能在海外市场取得如此成绩,也是有一定原因的。首先,三七互娱开启出海业务较早,拥有一定先发优势。早在2012年,三七互娱就开始了布局海外市场并成立了海外发行品牌“37GAMES”。相关资料显示,37GAMES的月流水已经超过6亿元,覆盖了全球超过200多个国家和地区,全球发行移动游戏超过百余款。较早出海,也为三七互娱积累了不少在海外渠道、本地化运营等方面的经验。按三七互娱产品VP殷天明的总结就是,欧美区域占比较大产品是博彩、休闲、SLG、卡牌;韩国市场适合做MMO和模拟经营;东南亚以新马(新加坡、马来西亚)为主要做高爆发、高收入的产品。所以公司去年在日本发布的《偶像天使》结合了卡牌和养成因素,获得市场认可;去年9月在新加坡、马来西亚先后上线了《斗罗大陆:魂师对决》,这个卡牌产品走的就是高爆发路线;“三消+SLG”产品《Puzzles and Survival》备受美国游戏玩家欢迎;《云上城之歌》产品也在8月上升至韩国手游畅销榜第6位。其次,三七互娱通过投资保持一定的海外产品创新力。如《Puzzles and Survival》《Puzzles and Conquest》《Wild Frontier》等产品分别由参股公司易娱网络、羯磨科技研发 ,三七互娱深度定制,通过品类、 题材创新在竞争激励的SLG赛道突出重围。2021年参股公司成都星合研发的《小小蚁国 》亦取得突破 ,“蚂蚁”品类或成为SLG又一细分创新方向。整体看除SLG外,公司在模拟经营、卡牌以及MMO等品类均有丰富的海外产品储备,有助于多元化、多区域拓展。图源:申万宏源据了解,三七互娱目前有18款海外产品储备,其中包括7款MMO、6款SLG、3款卡牌以及2款SIM游戏。按照申万宏源预计,三七互娱2021Q4的海外流水占比将达到三成左右,而2022年公司海外流水有望获得50-60%的增长。2、行业突变,三七难独善其身尽管三七互娱的业绩近年来高涨,其在海外市场的发展也取得了不错的成绩,但不可否认的是,三七互娱仍然面临着不小的挑战。首先,行业竞争格局愈发焦灼。腾讯和网易是两座大山,头部效应明显,根据易观分析数据,2021上半年中国20强公司中腾讯和网易分列一二位,三七互娱排在第6位,利润规模相差悬殊。图源:易观分析再加上国内游戏版号进一步收缩,据统计,2019年有1570款游戏通过审批获得了版号,2020年则减少至1405个,2021年更是锐减为755个。这样的前提下,“出海”成了很多游戏公司的必选项,竞争必然愈发激烈。艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅表示,“游戏版号暂停发放,确实对中小游戏企业有影响,但也倒逼他们寻找出路。其实,2018年游戏版号发放暂停时,就有公司意识到‘出海’的重要性,国内游戏‘出海’的节奏在加快,有的公司业务重心甚至就是海外。”申万宏源也预测,2022年网易、腾讯等大厂将引领行业进入新一轮面向成熟市场的海外扩 张周期,且出海能看到业绩兑现。他们认为腾讯2022年出海增速约20-30%(国内10-15%);预计网易2022年海外增速70%。其次,买量玩法已经“落入俗套”。买量是三七互娱进行新游戏推广的主要模式,但是随着游戏买量市场的竞争加剧,获客成本也逐渐走高。根据DataEye数据,2020年国内手游全年日均投放素材数超90000组,在疫情较为严重的冬天,日均投放素材数更高,峰值超过120000组。由于需求火爆,供需关系不平衡,导致买量成本大幅上涨。财报显示,截至去年三季度末,三七互娱的销售费用为72.73亿元,与前年同期相比增长了8. 75%,增加了5.85亿元。另一方面,其他游戏厂商也开始买量,行业正在走向“价高者得”的循环。放在几年前,其实是很难想象《原神》这样的精品手游,会和《贪玩蓝月》一起并排坐在买量市场里,但如今,精品手游的大规模买量已经十分普遍。《原神》《万国觉醒》两款游戏的开发商米哈游、莉莉丝同时宣布不上小米、华为应用商店,就是一种证明。除了中小厂商,网易、腾讯、世纪华通、完美世界等厂商也都在采用“买量”行为。对于三七互娱这样高度依赖买量的厂商,这也意味着突然多了很多以前不存在的竞争对手,买量的价格只会水涨船高。三七互娱《原始传奇》宣传最后,玩家的口味也越来越刁钻。极光公布的《2021年中国手机游戏行业研究报告》显示,近年来,PC端游戏和网页游戏收入占比持续下降。反之,手机游戏行业收入增速回升,收入规模有望进一步扩大。95后玩家对手游偏好度明显更高,更喜欢卡牌桌游、策略解谜类游戏,享受群体游戏的快乐和脑力的比拼。用户如今对于游戏的挑选也越来越严格,厂商的品牌、游戏的风格与内容都成为了自然量和买量的助力,在这一点上,轻研发、重渠道的“传奇”类游戏天然处于劣势。过去三七互娱的逻辑很简单,以“传奇”和“奇迹”类国产网游用户为受众,在社交平台、门户网站上展开铺天盖地的投放,用撒网的方式寻找高净值用户,只要用户的人均LTV高于用户的人均获取成本,就能够赚钱。以往这类游戏的收入非常依赖单个土豪用户的付费,整个游戏的逻辑都是围绕超级付费用户的体验来设计,在这一点上,一位开发者称,三七互娱是做得最出色的,在数值设计、装备阶梯、引导付费上是体验最好的,能够不断让氪金用户产生“变强”的正循环,促进其不断付费。三七互娱将这一套玩家“心理学”做到了顶峰,但相比精品手游,这类游戏的生命周期短,难以长线运营,并且极度依赖买量,缺少研发实力的三七互娱天花板还能有多高,是资本市场最为关心的问题。3、投资收益或成新看点如果说三七互娱依靠游戏俘获了玩家,那么投资手段则帮助公司赚了不少“外快”。财报显示,2021年前三季度,三七互娱收回投资收到的现金总额达到3.43亿元,这一数字较2020全年增加了约40%。截至目前,三七互娱投资的文创企业,包括影视(宸铭影视、优映文化、中汇影视)、动漫(艺画开天、剧能玩)、音乐(风华秋实)、互联网体育(Wake瑜伽)、少儿教育(妙小程、KaDa故事)、艺人经纪(原际画)、IP孵化(金海拾艺)等细分领域。前期的投资也为三七互娱带来了财务上的回报,比如2018年投资的社交软件积目,在2019年成功退出,投资收益近五倍。此外,多家参股企业成功上市,诸如禅游科技、心动网络先后于香港上市;SNK则在韩国上市,成为韩国KOSDAQ市场上市的最大的中国游戏企业。图源:新时代证券除了这种上市企业可直接退出并获得收益外,三七互娱投资的其他项目也蕴藏巨大潜力。以艺画开天举例,根据天眼查数据,三七互娱目前间接持有艺画开天6.71%股份。官网显示,艺画开天的作品包括《疯味英雄》《幻镜诺德琳》等。此外,其2019年上线的《灵笼》也有着较高的关注度,截至2021年6月,《灵笼》在Bilibili评分9.6分,播放量超过4.2亿次,追番人数超过773万,点赞数超过460万次。要知道,B站的90-00后用户占比超过80%,是Z世代主要聚集区之一,且这些用户热衷ACG文化,未来也有可能成为三七互娱的游戏玩家。在B站十周年活动上,B站宣布《三体》将动画化,这一项目正是由艺画开天负责制作。由于《灵笼》的成功,《三体》动画版的质量也开始被市场看好。众所周知,《三体》是中国最成功的科幻小说之一,由于版权方众多,导致电影、电视剧等改编进程缓慢,但是粉丝们的热情一直没有减弱。《三体》动画版2022年内或将上线,届时必将引起一波新的三体讨论热潮,三七互娱也有望坐收红利。此外,三七互娱还积极布局“元宇宙”。其在VR/AR领域的投资布局涵盖硬件研发、技术与内容的整合等。公司2016年3月投资了VR内容研发商Archiact;2021年2月投资了专注“AR智能眼镜” 的打造与应用的影目科技(INMO );2021年11月参与了全息波导厂商DigiLens的D轮融资。随着元宇宙在资本市场的热炒,三七此前的投资布局也有望进一步催化。鉴于此,申万宏源和西部证券在今年1月均给出了三七互娱“买入”建议,西部证券更是预测其目标价将达到33元/股。不过也有券商持相反态度,兴业证券研究员李阳就认为需要“谨慎增持”三七互娱。(作者 | 欧锦)$三七互娱(002555)$ $腾讯控股(00700)$ $网易-S(09999)$ 
三七互娱找到了“买量”以外的法宝