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2021Q3财报季即将开启,你关注的公司财报如何解读?来老虎获取第一手财报信息!

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穆迪:予新奥能源拟发行高级无抵押美元票据“Baa1”评级

久期财经讯,5月5日,穆迪已授予新奥能源控股有限公司(ENN Energy Holdings Limited,简称“新奥能源”,02688.HK)拟发行高级无抵押美元票据“Baa1”评级。展望稳定。新奥能源将把票据收益用于现有债务的再融资和一般公司用途。评级理据穆迪副总裁兼高级信贷官Boris Kan表示:“拟发行美元票据不会对新奥能源的整体信用状况产生重大影响,因为发行后该公司债务水平的净增长将微乎其微”。新奥能源的“Baa1”发行人评级由以下因素支撑:(1)公司在管道燃气领域的固有地位,且其业务经营实现地域多元化;(2)其市场份额大,受长期特许经营协议支持,在燃气销售领域经常处于垄断地位;(3)行业趋势向好以及政府支持政策带来良好的增长潜力。与此同时,这些优势被以下因素抵消:(1)新奥能源对中国不断变化的天然气行业监管框架敞口,尽管监管框架在不断完善;(2) 由于高资本支出,该公司财务状况不佳;(3)其对不受监管业务的敞口越来越大,这意味着其业务风险高于受监管的城市燃气业务。稳定展望反映了穆迪预计该公司的信用状况和监管环境将在未来12-18个月保持稳定。可能引起评级上调或下调的因素若发生下列情况,穆迪可能会上调新奥能源的评级:(1)公司商业模式和财务状况显著改善,或(2)中国天然气分销行业的监管制度和成本转嫁机制进一步改善。评级上调考虑的财务指标包括留存现金流/债务比率持续高于35%。另一方面,如果发生以下情况,穆迪可能会下调新奥能源的评级:(1) 不利的监管变化显著降低公司的成本转嫁能力;(2) 信用指标严重削弱,原因包括但不限于大规模举债满足资本支出或收购;(3) 未受监管业务的风险显著上升,或 (4) 新奥能源向王玉锁名下的其他投资 (包括新奥股份) 大规模转移利益。下调评级考虑的财务指标包括留存现金流/债务比率长期低于25%。新奥能源控股有限公司 (新奥能源,前称“新奥燃气控股有限公司”) 在香港联交所上市,公司业务包括建设和运营向中国住宅、商业和工业客户配送管道天然气的设施。公司亦从事燃气批发业务、为客户提供综合能源解决方案以及其他能源相关增值产品和服务。2021年新奥能源总收入为人民币930亿元,其中53%来自管道燃气销售,9%来自接驳费,28%来自燃气批发,2%来自增值业务,8%来自综合能源业务。2020年9月集团完成重组后,截至2022年3月31
穆迪:予新奥能源拟发行高级无抵押美元票据“Baa1”评级

美团的生鲜战事:优选收缩,买菜出兵

​来源 | 伯虎财经(bohuFN)作者 | 灵灵巨亏之下,美团优选“瘦身”4月以来,美团优选的消息不断。先是4月20日,有消息称,美团优选已相继退出新疆、甘肃、青海、宁夏四个省份,西北区域仅保留陕西省。仅隔几日,4月25日,美团优选发布公告称,北京自提点将于4月26日暂停服务。而关停的原因,美团优选提及,为了保障提供稳定可靠的次日达服务。26日中午,有北京消费者透露,美团优选入口已从美团APP首页引导区下架。事实上,美团优选频频缩减业务地区之下,很难不让人留意到其背后的亏损和社区团购行业的集体“惨状”。据美团财报,去年Q4其新业务收入同比增长58.7%至人民币147亿元,但经营亏损同比扩大至人民币102亿元,全年来看,新业务的亏损则达到384亿元,经营亏损率同比扩大36.6%。显然,美团优选等新业务的用户消费习惯还处于“培养期”。有消息称,自去年三季度以来,美团优选的单量和新用户数无明显增长。再细看此次关停的北京地区,其美团优选业务的日单量不到百万,相较3月份美团优选总共日单量3000万,表现并不突出。在发展较为平淡的地区关闭业务,或许是美团减少亏损的策略。纵观整个社区团购的发展,“颠颠簸簸”已是集体现状。今年以来,收缩、裁员、关停几乎成为了社区团购的标签。2022年3月,京喜拼拼被曝业务收缩,从原先的20多个省份到仅保留北京、山东、河南、湖北四省市。同月,橙心优选被曝业务已经全线关停。4月,淘菜菜被曝从年初就开始裁员。美团优选的“瘦身”,也早在四月中旬就传出信号。彼时,有媒体称,美团自前一周就开启新一轮大规模裁员动作。其中,快驴、美团买菜、美团优选三大业务部门是重灾区,占比幅度约为20%。巨亏之下,生存成为最紧要的课题,而断臂也是求生的方式之一。(图源:网络)农业赛道,不是容易活 事实上,社区团购这门生意,本质上做的还是一门农业活。农业赛道,又何来轻松活。过去,农贸市场是传统农产品供销链路的产物,即以分散的小农户或区域经销商为主要供应商,且流通环节中的高额成本全部加价在商品售价中。据2020年的数据显示,农贸市场在生鲜农产品销售渠道中的占比超过57%,而生鲜电商平台仅占7%。占比微薄背后,是生鲜电商在农产品交易中的“举步维艰”。按照生鲜电商的理想路径:农产品从田间地头采摘完,经过遍布全国各地的仓配和物流网络,直接送到消费者手中。但操作起来并没有那么理想
美团的生鲜战事:优选收缩,买菜出兵

阳光城:公司已到期未支付的债务本金合计金额301.91亿元

久期财经讯,阳光城集团股份有限公司公告称,受宏观经济环境、行业环境、融资环境叠加多轮疫情影响,阳光城集团股份有限公司(以下简称“公司”) 流动性出现阶段性紧张。截至本公告披露日,根据公司审计报告,公司已到期未支付的债务(包含金融机构借款、合作方款项、公开市场相关产品等)本金合计金额301.91亿元,正与金融机构或其他合作方进行谈判。其中:经征信查询,列入不良类贷款余额0.37亿元(另有9家主体、未支付金额23.55亿元因疫情原因无法查询最新征信报告,征信情况未知);公开市场方面,境外公开市场债券未按期支付本息累计1.09亿美元,境内公开市场债券未按期支付本息累计81.67亿元。上述事项可能触发境内外其他融资的相关条款,公司将按照相关规定积极响应债权人的合理诉求,并持续评估上述事项对公司法律、财务及运营的影响。公司为化解债务风险,正全力协调各方积极筹措资金,商讨多种方式解决相关问题。同时,公司将在地方政府和金融监管机构的大力支持、积极协调下,制定短中长期综合化解方案,积极解决当前问题。
阳光城:公司已到期未支付的债务本金合计金额301.91亿元

怡宝的中年危机

$农夫山泉(09633)$ 来源 | 伯虎财经(bohuFN)作者 | 灵灵近日,有消息称,华润怡宝饮料(中国)有限公司(下称“华润怡宝”)最早将于明年赴港IPO,筹资规模或达10亿美元。据消息透露,讨论尚处于早期阶段,规模或时机等IPO的细节可能会发生改变。目前,这一消息尚未被官方证实。而如果怡宝成功上市,将成为国内继农夫山泉之后的“饮用水第二股”。怡宝的逆袭之路 1990年,华润怡宝的前身——中国龙环有限公司坐落于改革开放之城深圳,并率先从香港引入包装水概念。彼时,龙环公司聘请了一家香港设计公司进行包装设计。瓶身上品牌名以黑色繁体字“怡寳”亮相,并采用意为“美好”的法文C'estbon,呼应“怡寳”的品牌名称。(图源:网络)不过,“怡寳”的发展并不顺利,据悉,其在面世之初就一度面临经营困难的窘境。到了1991年末,怡宝迎来第一次转机。彼时,万科买下中国龙环51%的股份,成为控股股东。随着管理层“大换血”,原来的战略与业务也得到调整。最终,通过从国外引进先进的纯净水生产设备,怡宝开始生产销售纯净水,情况也有了好转。不过,好景不长,1996年国内饮用水市场竞争加剧,怡宝的利润空间遭到压缩。此时,恰逢万科对下属的非核心企业关、停、并、转,怡宝便成为被剥离的企业之一。这才迎来怡宝的二次转机——华润收购怡宝,也是影响其之后发展走向的重要契机。在华润怡宝与第三方设计团队的磨合下,2001年,怡宝完成全新品牌形象升级,也就是我们所熟悉的“绿瓶”。2004年,怡宝明确了自身定位,要做全国专业化的饮用水公司。到了2006年,怡宝已成为广东包装水市场的领头羊。次年,怡宝正式开启“西进、北伐、东扩”的扩张策略。凭借着专业的纯净水定位、有辨识度的包装形象、加之强势的经销渠道,怡宝很快在全国市场中稳居头部。到2015年,怡宝营业额突破100亿,五年复合增长率约40%,市场占有率提升至17.1%,并暂时超过农夫山泉登顶全国第一。华润怡宝发布的社会责任报告显示,2014—2018年,公司收入分别为从78.55亿元攀升至104.35亿元,收入呈现持续增加趋势。不过,2019年的数据则为5年来首次下滑,营收103.96亿元,同比2018年微降0.3%。目前,怡宝
怡宝的中年危机

“卷”进瓶装饮料赛道,新式茶饮会好过吗?

$奈雪的茶(02150)$ 来源 | 伯虎财经(bohuFN)作者 | 灵灵奈雪,加码瓶装饮料 近日,奈雪被传出因即饮产品销量激增,急需收购(Ready To Drink即饮饮品)生产线,计划投资规模在5-10亿之间。据悉,奈雪的茶对RTD产线的具体要求为:地域集中在华东、华南;产能规模达到每年7000-8000万箱;生产线要有8-12条;技术要求无菌冷灌装、自动化程度高;团队具备超过10年工厂管理经验……对此,奈雪的茶回应媒体:公司确实在大力发展瓶装饮料业务,2021年已成立了奈雪饮料科技公司,目前已向市场推出7款瓶装茶产品。而对于投资传闻,则表示“不方便透露”。正如奈雪的茶回应,其在瓶装饮料上其实早有布局。2020年10月,首款奈雪气泡水上市;2021年7月,奈雪饮料科技有限公司成立。目前,其瓶装饮料产品覆盖气泡水、无糖茶和果汁茶三个品类。值得注意的是,包括奈雪气泡水、茶礼盒等零售产品和伴手礼在内的其他产品2021年营收为1.7亿元,占比总营收3.9%,份额相对较小。在瓶装饮料业务上斥资10亿,而此前的年营收实际上少于1.7亿,这样的投入不禁令外界猜测:奈雪要发力瓶装饮料了?这样的猜测不无逻辑。毕竟,茶饮品牌盯上瓶装饮料,已非新鲜事。从2019年开始,喜茶就率先向气泡瓶装饮料领域进攻,上新气泡水产品。2020年,喜茶确定了果汁瓶装水的方向,并于2021年6月首次推出两款果汁茶饮料——地中海桃桃金凤和伊比利西柚绿妍,分别对应现制饮品芝芝桃桃与满杯红柚。有的茶饮品牌忙于推出瓶装饮料产品,有的则忙于注册商标,“磨刀霍霍”。去年底,蜜雪冰城就申请注册“雪王爱喝水”商标,分类为啤酒饮料;乐乐茶的母公司则注册了“快乐茶”“瓶瓶茶”等商标。这些举措都说明,品牌已经盯上了瓶装饮料的生意。 (图源:网络)茶饮纷纷入局瓶装饮料,为何? 很显然,现阶段的茶饮赛道,用“卷”来形容已经不为过。《2021新茶饮研究报告》显示,在 2019 年年底,我国饮品店门店总数约为 42.7 万家, 2020 年年底门店数量约为 59.6万家。其中,新茶饮类门店占比最高,达 65.5%,门店数约 37.8 万家。 据红餐数据显示,2021年新式茶饮融
“卷”进瓶装饮料赛道,新式茶饮会好过吗?

金龙鱼跌超8%再创新低,说好的油茅呢?

这几天,各行业大白马相继披露业报,有人欢喜有人愁。但最让股民发愁的还是金龙鱼这家油茅,股民们都以为年报交上来的成绩已经够差了,但没想到一季报还能更差。2021年,$金龙鱼(300999)$ 营收为2262亿元,同比增长16%;归母净利润同比下降31%至41亿元,而一季度公告显示营收565亿元,同比增长10.68%,但一季度净利润仅1.1亿元,同比大降93%。对于增收布增利,盈利能力大幅下滑,公司这样解释道:首先,2022年一季度,受南美干旱天气影响大豆产量预期以及俄乌冲突等影响,公司主要原材料大豆、大豆油及棕榈油等价格出现前所未有的快速大幅上涨,导致产品成本大幅上升,虽然公司上调了部分产品的售价,但并未完全覆盖原材料成本的上涨,公司主要产品的毛利率同比上年同期明显下降。另外,受国内疫情多点散发对物流运输、终端销售、餐饮等影响,叠加经济疲软、消费不振、市场竞争加剧等,公司2022年一季度厨房食品的销量同比有所下降,中高端零售产品的利润受到较大影响。还有,2022年一季度实际所得税率较高,主要由于不同子公司的税率差异,部分高税率公司盈利较好,部分低税率公司亏损。说好的大白马呢?这业绩下滑速度,真的难以堪称白马了。市场已经来不及听解释,金龙鱼开盘直接低开6.25%,早盘一度跌近10%,再创本轮下跌以来新低。要知道,自去年1月初以来,公司股价从145元的高位一路下跌,累计跌幅将近70%,市值蒸发上千亿。真是苦了把金龙鱼当成价值投资那批信仰者了。俄乌局势爆发、疫情对全球经济和供应链的冲击,加剧了通货膨胀和物价的上涨。尤其是乌克兰这个世界大粮仓,出口量锐减,直接加剧全球粮食供应紧张。而我国是粮食进口和消费大国,去年全国累计进口粮食超过1.6亿吨。尤其是大豆、菜籽等原料进口依存度较高。统计显示,2021年我国进口大豆9651.8万吨,进口依存度超过85%。同时去年大豆进口均价从2020年的394美元/吨涨至555美元/吨,涨幅高达41%。金龙鱼的粮油成本中,直接材料成本占比超过80%。作为榨油的重要原料,大豆、菜籽价格的上涨直接导致了金龙鱼厨房食品成本的攀升。再加上,去年金龙鱼的大豆采购量和压榨量均有所减少,同时大豆压榨利润出现下滑,使饲料原料及油脂科技业
金龙鱼跌超8%再创新低,说好的油茅呢?

扬州园博发行3600万美元高级债券,息票率3.8%

扬州园博发行3600万美元高级债券,息票率3.8%,浙商银行(02016.HK)南京分行提供SBLC久期财经讯,扬州园博投资发展有限公司(Yangzhou Yuanbo Investment Development Company Limited,简称“扬州园博”)发行Reg S、2年11个月、固定利率、以美元计价的高级无抵押债券,由浙商银行南京分行提供SBLC。(PRICED)条款如下:发行人:扬州园博投资发展有限公司备用信用证提供人:浙商银行股份有限公司(China Zheshang Bank Co.,Ltd.,简称“浙商银行”,02016.HK)南京分行预期发行评级:无评级类型:固定利率、高级无抵押增信债券发行规则:Reg S发行规模:3600万美元期限:2年11个月最终指导价:3.801%息票率:3.8%收益率:3.801%发行价格:100交割日:2022年5月6日到期日:2025年4月6日资金用途:用于偿还现有的离岸短期债券控制权变更回售:100%其他条款:新交所上市;最小面额/增量为20万美元/1000美元;英国法联席全球协调人:中信建投国际(B&D)、浙商银行香港分行联席账簿管理人:复星恒利、信银资本、华福国际清算机构:欧洲清算银行/明讯银行ISIN:XS2476172569
扬州园博发行3600万美元高级债券,息票率3.8%

新奥能源拟发行美元绿色票据,今日起召开投资者电话会议

久期财经讯,新奥能源控股有限公司(ENN Energy Holdings Limited,简称“新奥能源”,02688.HK,穆迪:Baa1 稳定,标普:BBB 正面,惠誉:BBB+ 稳定)拟发行144A/Reg S、固定利率、以美元计价的高级无抵押绿色票据(穆迪/标普/惠誉)。(MANDATE)该票据预期发行评级Baa1/BBB/BBB+(穆迪/标普/惠誉)。本次发行由汇丰银行、摩根士丹利、花旗集团、德意志银行、瑞穗证券担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人,澳新银行、法巴银行、三菱日联金融集团、法国外贸银行、渣打银行担任联席账簿管理人和联席牵头经办人,于2022年5月5日起召开一系列固定收益投资者电话会议。
新奥能源拟发行美元绿色票据,今日起召开投资者电话会议

Airbnb的两大制胜法宝 远程办公和疫情后旅行需求

近期身在国外的朋友,应该都已经感受到了,欧美国家已基本度过了Omicron 爆发的高峰期,经济和生活都逐渐恢复到常态,出行旅游更是恢复到了疫情前,也就是2019 年大约 90%的水平,因此扎根于欧美的出行住宿行业有望迎来业绩的强劲复苏。
Airbnb的两大制胜法宝 远程办公和疫情后旅行需求

别人恐惧我贪婪!巴菲特大笔买入 雪佛龙(CVX)这样的能源股

刚刚过去的一个周末,相信大家对伯克希尔的最新财报以及巴菲特的股东大会都有关注,这里就不多说了,只不过正好上周五有一家发布财报的公司,在这个周末可以说是风头正劲,那就是雪佛龙这家能源巨头,正好我们可以结合财报来聊一聊这家公司给我们展现出,当前市场环境下,能源股的表现会有什么样的趋势?
别人恐惧我贪婪!巴菲特大笔买入 雪佛龙(CVX)这样的能源股

2022年4月中资离岸债发行规模逾158亿美元,城投保持放量

久期财经讯,5月3日,2022年4月中资离岸债总发行规模折合约158.02亿美元,环比减少15.30%,较去年同期下降34.88%。细分来看,政府债约5.10亿美元、金融债约62.08亿美元、城投债约58.30亿美元、产业债19.25亿美元和地产债约13.30亿美元(统计口径:按起息日计算;剔除可转债)。四月发行详情据统计,4月中资离岸债发行中,共有59家企业发行了77笔离岸债,与3月相比,新发规模有所回落;月内一共发行ESG债券11只,合计约39.88亿美元。从板块分类详细数据来看,金融板块方面,4月共有12家企业发行了20笔离岸债券,规模折合约62.08亿美元(其中增发规模1亿美元),占当月比重约39%,环比减少21.00%,同比下降25.19%。板块发行主体中有6家评级在A-及以上,3家评级在BBB+至BBB-之间,其余3家为无评级。中国银行发行的三笔绿色债券(合计约20.31亿美元)为月内最大规模;南洋商业银行(6.5亿美元)和中信银行国际(6亿美元)均发行了AT1永续证券;东亚银行(5亿美元)和集友银行(2亿美元)发行了T2债券。认购方面,长城资产国际的5亿美元债券认购倍数高达8.4倍,东亚银行的新发则获得了超4倍认购。城投板块方面,4月共有39笔离岸债券新发,规模折合约58.30亿美元(其中1亿美元为增发),占当月比重约37%,环比增长3.58%,较去年同期大幅增长,参与发行的城投主体数量共计34家,其中16家为首次发行离岸债券。板块发行主体中有8家评级在BBB+至BBB-之间,5家评级在BB+及以下,其余21家为无评级。当月共有5家城投公司发行了绿色债券和/或可持续挂钩债券,分别为知识城集团(4.5亿美元)、扬州经开(3亿美元)、云南能投集团(2.3亿美元)、佛山高明建投(2亿美元)和浙江长兴金控(5750万美元)。按规模衡量,当月该板块发行结构以直接发行为主,占比从3月的56%收窄至49%。备用信用证结构(占比26%)下新发共计17笔,规模约15.14亿美元。产业板块方面,4月共有7家企业发行了8笔离岸债券,规模19.25亿美元,占当月比重约12%,环比增长17.88%,同比下降81.34%。板块发行主体中有2家评级在A-及以上,2家评级在BBB+至BBB-之间,1家评级在BB+及以下,其余2家为无评级。国网国际发行了3.5亿美元的绿色债券,港华智慧
2022年4月中资离岸债发行规模逾158亿美元,城投保持放量

每日财报|比亚迪前4月新能源销售增长387.9%

上汽集团:控股股东拟增持16亿元-32亿元股份。国元证券:第一大股东拟增持5000万元-1亿元股份。海能实业:拟8000万元-1亿元回购股份。东望时代:拟以6500万元-1.3亿元回购公司股份。泛微网络:控股股东拟增持3000万-5000万元,同时公司拟以1.2亿-2亿元回购股份,增持与回购价均不超60元/股。比亚迪:1-4月新能源汽车累计销量同比增长387.94%。恩捷股份:下属子公司与法国ACC公司签订合同,约定2024年-2030年子公司向ACC供应约6.55亿欧元的锂电池隔离膜产品。小康股份:4月份新能源汽车销量同比增长187.56%;其中赛力斯销量3439辆,同比增长1248.63%。润建股份:公司控股子公司润建新能源与桂林市永福县人民政府签订了分散式新能源发电项目开发协议,预计项目总容量约90万千瓦(其中包括分散式风电项目60万千瓦、分散式光伏项目30万千瓦),预计总投资开发金额为58亿元。
每日财报|比亚迪前4月新能源销售增长387.9%

缺芯少锂的,比亚迪为什么跑赢?|美团遭遇减持,科网股又打沉?

0:14 本周美联储议息会议看甚麽?5:29 美到底通涨跟经济如何?缩表节奏13:49 比亚迪(1211)4月新能源车销售跑赢$比亚迪股份(01211)$ 18:54 新造车们的惨淡4月/小鹏(xpev)为什么稍微比理想(Li)蔚来(Nio)好些?$小鹏汽车(XPEV)$ $理想汽车(LI)$ $蔚来(NIO)$ 23:24 ETF专线:2845、284925:53 QQQ VS. KWEB29:04 科网股的喘息机会?美团-W(3690)、阿里巴巴-SW(9988)$美团-W(03690)$ 
缺芯少锂的,比亚迪为什么跑赢?|美团遭遇减持,科网股又打沉?

到该担心苹果的时候了吗?

今年以来的宏观环境很糟糕,通胀不断攀升,俄乌这只黑天鹅更是加剧了全球性滞胀和衰退的担忧,而近一个多月我们的疫情也给供应链带来了更大挑战。纳指走势非常的震荡,最高跌超20%正是对此的反映。对比苹果和QQQ(纳指100)近一年的股价,二者走势相近,但苹果的回报显著高于QQQ——20% vs -5.8%。苹果似乎还是那个那让安心的“平安果”。但另一方面,机构的评级已没有像去年同期时那么激进了,更多的是“Hold”,少有“Strong Buy”或“Buy”。那么现在到该担心苹果的时候了吗?我们从最新季度业绩来看。(1)双超预期22Q1苹果营业收入972.78亿,同比增长8.59%,预期939.8亿,超预期3.5%;EPS 1.52,同比增长8.57%,预期1.43美元,超预期6.3%。EPS超预期幅度显著大于营收,可以直观看出苹果的利润控制水平优秀(供应链管控,内部管理,投资etc.),另外背后也有苹果一直以来的强品牌心智和定价权(能持续向消费者征收“苹果税”)。(2)利润率- 毛利同比增长12%至425.59亿,毛利率42.5% vs 预期39.8%(这在严重的供应链问题下尤其难得)。- 成本控制:研发和销管费用率均非常稳定。- 净利润250亿美元,同比增长5.8%,净利率也相对稳定,22Q1为25.7%。虽然相较Q4环比有所下降,但和去年同期水平相近。(3)产品/服务:iPhone、Mac大超预期,iPad降幅优于预期,可穿戴设备略低于预期。- iPhone收入505.7亿美元,同比增长5.5%,预期同比增2.5%至491.6亿美元。iPhone的强劲大超市场预期。- Mac收入104.35亿美元,同比增长14.6%,预期同比增1.4%至92.3亿美元。- iPad收入76.64亿美元,同比下降2.06%,预期同比下降7.9%至71.9亿美元。- 可穿戴设备、家居产品及配件收入88.06亿美元,同比增长12.4%,预期同比增14.6%至89.8亿美元。- 包括Apple TV+、Apple Arcade、Apple Music和iCloud订阅在内的服务业务录得收入198.21亿美元,连续五个季度创新高,同比增长17.3%,预期同比增长17%至197.8亿美元。(4)地区:美洲强劲增长,中国和欧洲放缓明显。- 美洲收入408.82亿美元,同比增长19.2%。- 欧洲市场
到该担心苹果的时候了吗?

到该担心苹果的时候了吗?

摘要:估值不便宜,但贵有贵的道理作者:美股研习社今年以来的宏观环境很糟糕,通胀不断攀升,俄乌这只黑天鹅更是加剧了全球性滞胀和衰退的担忧,而近一个多月我们的疫情也给供应链带来了更大挑战。纳指走势非常的震荡,最高跌超20%正是对此的反映。对比苹果和QQQ(纳指100)近一年的股价,二者走势相近,但苹果的回报显著高于QQQ——20% vs -5.8%。苹果似乎还是那个那让安心的“平安果”。但另一方面,机构的评级已没有像去年同期时那么激进了,更多的是“Hold”,少有“Strong Buy”或“Buy”。那么现在到该担心苹果的时候了吗?我们从最新季度业绩来看。(1)双超预期22Q1苹果营业收入972.78亿,同比增长8.59%,预期939.8亿,超预期3.5%;EPS 1.52,同比增长8.57%,预期1.43美元,超预期6.3%。EPS超预期幅度显著大于营收,可以直观看出苹果的利润控制水平优秀(供应链管控,内部管理,投资etc.),另外背后也有苹果一直以来的强品牌心智和定价权(能持续向消费者征收“苹果税”)。(2)利润率- 毛利同比增长12%至425.59亿,毛利率42.5% vs 预期39.8%(这在严重的供应链问题下尤其难得)。- 成本控制:研发和销管费用率均非常稳定。- 净利润250亿美元,同比增长5.8%,净利率也相对稳定,22Q1为25.7%。虽然相较Q4环比有所下降,但和去年同期水平相近。(3)产品/服务:iPhone、Mac大超预期,iPad降幅优于预期,可穿戴设备略低于预期。- iPhone收入505.7亿美元,同比增长5.5%,预期同比增2.5%至491.6亿美元。iPhone的强劲大超市场预期。- Mac收入104.35亿美元,同比增长14.6%,预期同比增1.4%至92.3亿美元。- iPad收入76.64亿美元,同比下降2.06%,预期同比下降7.9%至71.9亿美元。- 可穿戴设备、家居产品及配件收入88.06亿美元,同比增长12.4%,预期同比增14.6%至89.8亿美元。- 包括Apple TV+、Apple Arcade、Apple Music和iCloud订阅在内的服务业务录得收入198.21亿美元,连续五个季度创新高,同比增长17.3%,预期同比增长17%至197.8亿美元。(4)地区:美洲强劲增长,中国和欧洲放缓明显。- 美洲收入40
到该担心苹果的时候了吗?

重回巴菲特的怀抱,习惯了科技股的我们有多难?

0:04 市场充满不确定性2:44 科技股今次到底了吗?7:19 巴菲特 & 芒格 持仓非常清晰,没有什么惊喜 $西方石油(OXY)$ 9:49 美股科技股Q1业绩不是非常好/美股现在只适合短炒 13:49 今年传统价值股形成了上升趋势16:09 微软(MSFT)是众多科技股中可关注的?$微软(MSFT)$ 18:01 中信银行(0998)A+H股供股/内地经济疲弱会影响内银股$中信银行(00998)$ 20:49 科技股相对内房股更吸引21:44 ETF专线:TQQQ、SQQQ、KWEB、SOXX、SMH/ Global X:3029、2845、2809、282625:43 平台经济到了穷途末路?烂船还有三斤钉/内房还是等待打救?29:44 哔哩哔哩(9626)首季业绩/气氛好转,资金会先到龙头科技股,但不是高追$哔哩哔哩-SW(09626)$ 32:14 绿债:在市场低迷时也是一种选择
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宁德时代:利润去哪了?

作者|何玥阳编辑|赵元新能源汽车的热度还没有停下来。2021年,特斯拉卖出93万辆电动车,造车新势力“蔚小理”纷纷接近10万交付量大关,新能源汽车需求快速释放。作为生产动力电池的上游企业,宁德时代也赚得盆满钵满,2021年全年收入突破千亿元,达到1303.56亿元,同比大增159.1%,扣非净利润为134.4亿元,同比增长超过两倍。其中,宁德时代的动力电池实现收入914.91亿元,动力电池使用量占全球的比例达到32.6%;储能方面,收入136.24亿元,同比增长超6倍,已被视为新的增长极。到了2022年一季度,宁德时代收入486.78亿元,同比大增153.97%,但归母净利润却同比下滑了23.62%。宁德时代收入仍然保持着高速增长,为什么净利润骤然下跌?如何看待这份收入向上,利润向下的财报?产业链话语权还在吗?本文将回答这些问题。01成长的烦恼要看懂宁德时代净利润为何“变脸”,需要全面从收入、利润、合同负债、毛利率、费用等多个维度来分析。首先看收入。宁德时代第一季度收入486.78亿元,同比增长153.97%。收入大增背后是行业的景气度还在,宁德时代的出货量依旧保持高位运行。从市占率上看,动力电池使用量的全球市占率进一步提升至35%。此外,宁德时代的合同负债,也就是从下游客户那里预收的款项,未来将转变成收入,这一项目从2021年底的115.4亿元上涨至一季度末的150.5亿元,同比增加三成。同样说明宁德时代在手订单充裕。再来看利润层面。宁德时代的净利润下滑,最主要的原因在于毛利率。动力电池的上游材料包括正极材料、负极材料、隔膜和电解液等,这些材料受锂、镍、钴等大宗商品或化工原料价格影响较大。原材料是宁德时代最重要的成本,以2021年为例,直接材料占成本的八成以上。上游价格的上涨会压制宁德时代的毛利率。广发证券的分析师在央视财经直播中提到,今年一季度,碳酸锂的价格从25万元/吨上涨到50万元/吨。镍的价格也因俄乌冲突走高。面对如此巨大的涨幅,正常情况下,中游企业有两种选择:涨价把成本压力转嫁到下游和不涨价。宁德时代一季度的毛利率从2021年全年的26.28%降至14.48%,由此可以看出,宁德时代没有大幅度提价,而是自己消化产业链上的大部分压力。宁德时代占了35%的市场,在国内占了50%的市场,不会没有转嫁成本的能力。只是动力电池是新能源电动车的心脏,其成本占到整车成
宁德时代:利润去哪了?

股价已跌超60%,上海银行2021业绩表现能否挽救颓势?

导语:作为一家城商行,相比同行去年净利润双位数的增长,上海银行个位数增长着实落后。年报季的来临,对银行业来说向来是有人欢喜有人忧。对于上海银行而言,这或许是一份“喜忧参半”的成绩单。整体来看,2021年上海银行多项主要经营指标增幅不小。年报显示,2021年上海银行实现营业收入562.3亿元,同比增长10.81%。归属于上市公司股东的净利润为220.42亿元,同比增长5.54%。资产总额同比增长7.76%,达至2.65万亿元。然而,上述经营指标也让人难以忽视该行净利润增速呈下滑趋势。根据数据显示,2020年第四季度,上海银行单季度净利润增速曾高达48.11%,但到去年一季度时,已经大幅回落至6.04%,二季度和三季度净利润虽然有增长,增速分别为14.09%、11.36%,增速回落2.73个百分点。2021年第四季度,上海银行实现营业收入147.74亿元,同比增长11.83%;净利润53.98亿元,同比减少7.46%。也就是说,该行自2020年第三季度以来再次出现单季度净利润连续下滑。然而,让上海银行“头疼”的还不止净利润增速下滑这一点。个别行业客户风险加剧致不良率抬升,资本充足率5年连续下滑,监管被罚等等问题也凸显,上海银行可谓是面临诸多挑战。1.个别行业下行承压大,致使不良率提升从资产质量方面来看,上海银行过去一年的资产质量继续恶化。截至2021年末,上海银行不良贷款率升至1.25%。解析不良贷款率影响因素的不良贷款余额,我们不难发现,上海银行第一季度至第四季度的不良贷款余额分别为138.67亿元、140.83亿元、144.16亿元、152.95亿元,环比分别增加4.62亿元、2.16亿元、3.33亿元、8.79亿元,其不良贷款余额于第四季度环比增长高达6.10%。其中,不良公司贷款主要集中在房地产和信息传输、软件和信息技术服务业,年末两个领域的不良贷款分别为47.64亿元、27.82亿元,不良率分别为3.05%、13.15%,值得注意的是,其中信息传输、软件和信息技术服务业不良贷款余额较上年末激增48倍,不良率由0.26%爆增至13.15%。与此同时,报告期内,上海银行拨备覆盖率今年也遭遇“腰斩”,为301.13%,较去年相比同比下滑20.25个百分点。针对于不良率提升,上海银行表示,不良率的提升一方面主要是受业务规模占比较小和个别大额业务风险暴露的双重影响,信息
股价已跌超60%,上海银行2021业绩表现能否挽救颓势?

NaaS吹响入主冲刺号角!瑞思教育今日股东会意味着什么?

中国最大的充电桩运营及服务企业之一的Dada Auto Inc(简称“NaaS”)与瑞思教育 的合并,最终走到了最后一公里,这也为4月29日中概股最大的新闻之一。北京时间4月29日,瑞思教育发布公告称,在当日的临时股东大会上,审议与批准了公司与NaaS的合并,最终获得了99.85%的高通过投票率,由此为进入实质性合并吹响冲刺号角。一位参与此次投票的瑞思教育股东、同时亦是深圳某私募负责人告诉智通财经APP,股东大会通过了合并计划,意味着达到了此前设立的、合并交割必须完成的重要条件,合并进入最后的流程性阶段。瑞思教育与NaaS的合并,首现于前者2月8日的公告,而直至今日“联姻”获得股东大会通过,其耗费不过2个多月时长,行动极为迅速。据智通财经获悉,除合并获得股东大会通过外,其它多个事项亦同样获得高票通过,这些事项包括:1.公司更名。合并后,公司名称将从“RISE Education Cayman Ltd”变更为“NaaS Technology Inc.”,在交易完成前立即生效;2.公司股东增加,在交易完成前立即生效,在此类变更后,公司的授权股本将为2500万美元;3.修订和重述公司的组织大纲及章程;4.授权公司每位董事和高级管理人员采取一切必要措施以使交易生效,以及在交易完成前立即生效名称变更、股本变更和并购修正案。值得注意的是,驱动双方合并的主要因素,主要源于NaaS的市场影响力和强大竞争力。数据显示,隶属于能链集团的NaaS,建立并经营着中国最大的电动车充电网络之一,2021年中国电动汽车公共充电量中约有18%是通过NaaS完成。背靠在高速发展且极其需要公共充电服务的中国市场,NaaS自身保持了较高的增长速度。以营收而言,截至2021年12月31日的年度总收入约为2400万至2500万美元,比截至2020年12月31日约为500万至600万美元的年度总收入有大幅增长。从订单量而言,从2019年至2021年,NaaS的订单量从700万大幅增长至5500万,增幅高达740%;充电量从1.5亿度电提升到12.33亿度电,增幅达820%;交易额则由2400万美元猛增至1.84亿美元,增幅达770%。根据此前双方签署的《合并协议》,交易完成后,NaaS将成为瑞思教育的全资子公司。NaaS现有股东和瑞思教育现有股东将分别拥有合并后公司约92.9%和7.1%的已发行股份
NaaS吹响入主冲刺号角!瑞思教育今日股东会意味着什么?