来源：壹号财经 ID:yihaocaijing1 作者：金水 京东新财报：狗走猫道，京喜不喜，物流或可叫板顺丰一号说：财报发布后，两天股价的跌幅超去年全年 3月10日晚，京东集团- SW（09618.HK）$京东集团-SW(09618)$ 发布2021年及四季度财报，营收表现可圈可点，但亏损也很严重。这是徐雷担任京东总裁的第一份财报，体现了徐雷管理的特色，如对日用品销售的加强。当然，也有加强第三方商家进驻等亮点，四季度，进驻京东的第三方商家的整体数量，甚至超过了一季度到三季度的总和。另外，刘强东不同于其他大佬，有两大特色，其一是出身草根、心怀下沉市场，其二是重资产做物流。但，目前发布的京东四季报及全年报，或许还不能让已退居幕后的刘强东完全满意。下沉市场是京东的新业务，已经不止一次加强布局。从此前的京东便利店到如今的京喜，一次次试错。但四季报显示，京东在下沉市场的表现乏善可陈。目前，下沉市场是互联网流量见顶后、各大互联网企业新增流量的最重要来源，由于京喜发展不利，导致京东的用户增速放缓，从一季度的5.9%下降至四季度的3.1%。可喜的是，刘强东重资产押注的京东物流，在2021年下半年已经盈利达3亿，其营收、业务结构都有紧逼“快递一哥“顺丰的趋势。“狗走猫道”财报显示，京东2021年全年净收入达到9516亿元，同比增长27.6%。其中，四季度净收入为2759亿元，同比增长23.0%。无论是全年营收，还是四季度营收，其增长速度都保持了相对稳定。不过，也有一些不同于以往的新特点。譬如，京东三大业务板块中（京东商城、物流与新业务）中，京东物流、新业务增长较快，这使得京东商城的营收占比从一季度的95.3%下降到四季度的90.6%。而在京东商城的板块中，日用品的营收

文/孟永辉能够在如此的市场环境下，交上这样一份财报答卷，对于京东来讲，多多少少是有些不容易的。正如京东总裁徐雷所言，京东能够达成这样一份财报，体现出来的是京东作为新型实体企业商业模式的极强韧性。新型实体企业，或许是京东财报之所以亮眼的关键所在。众所周知，互联网式的平台经济模式开始越来越多地失去原有的魔力，这一点，我们可以从阿里、美团们的财报身上看出些许的端倪。如果一定要给这样一种发展状态寻找一个注脚的话，过度地聚焦虚拟经济和平台经济，缺少与实体经济深度融合，无疑是一个主要原因。而京东则不相同。从一开始，京东就不是一个彻头彻尾的平台型企业，看看京东物流，看看京东自营，我们就可以非常直观地看到这一点。或许，正是因为如此，才可以让京东穿越周期，表现出来越来越强的增长韧性。或许，正是因为如此，刘强东才会在持续亏损的情况之下依然全力投资物流和自营。这个曾经被视作京东短板的存在，正在越来越多地给京东带来极强的增长韧性。透过京东财报，除了看到耀眼的数据之外，我认为更加应该深度思考的是造就这一切的内在原因。因为这些才是真正保证京东之所以会逆流而上，不断穿越周期的关键所在。虚实结合，京东正得到回报在那样一个平台经济风靡的时代里，能够坚持自建物流，多多少少是需要勇气的。但是，京东在刘强东的带领下却一直都在这么做。如果现在今天这样的视角，再来看待京东自建物流这件事，我们就会发现，这是多么一件明智的事情。如果一定要给京东自建物流寻找一个代名词的话，虚实结合再合适不过了。从短期看，自建物流是得不偿失的。因为它需要投入巨大的成本在进行物流相关模块的搭建。一方面会耗费巨大的时间和精力，另一方面会耽搁核心业务的发展机会。这是以阿里为代表的电商公司一开始选择不自建物流的根本原因。然而，自建物流的方式却可以给企业的发展带来长期的发展效益，甚至还可以成为自身新的增长点。这一点，在京东身上得到了证明。或许，正是因

北京时间3月10日晚间，京东集团和京东物流，发布2021年年报。业绩财报显示，京东集团净收入为2759亿元人民币，同比增长23.0%；2021年全年净收入达到9516亿元人民币，同比增长27.6%。过去12个月的活跃购买用户数约5.7亿，一年净增了近1亿，新增用户中的70%来自于下沉市场。截至2021年底，京东物流一线员工超30万，月度薪酬福利支出超万元。作为对比，全国农民工人均月收入4432元。财报中显示有三个营业部，分别是京东零售、京东物流及新业务。京东零售主要包括中国的自营业务、平台业务及广告服务。京东物流包括内部及外部物流业务。新业务主要包括京东产发、京喜、海外业务及技术创新。京东零售 京东与超600家华润万家门店合作，双11通过达达即时配送，华润万家同比增长超400%，近期京东集团合并达达集团。 京东引入沃尔玛、永辉等370多家商超，覆盖超34000家门店，为消费者提供即时零售的购物体验。近期上线的应用程序窗口“附近”，是京东1小时达服务的入口，此项服务覆盖中国近400座城市。 LVMH集团旗下高端奢侈品牌迪奥、罗意威、纪梵希以京东小程序方式与京东建立合作，其中迪奥时尚品类是全球首次与电商零售商合作，罗意威和纪梵希也是首次与第三方中国电商零售商合作。 天梭、Emporio Armani、MICHAEL KORS三大钟表品牌，以及高端眼镜品牌蔡司，也在京东开设品牌旗舰店。 Ami Paris、Neil Barrett、Yuzefi、TSUBO、Études、ZESPÀ等众多国际设计师品牌也入驻京东，开设官方旗舰店。 2022年1月，京东集团与Shopify达成战略合作，将为Shopify平台上的国际商家和新兴品牌开辟跨境电商入驻快速通道，在京东上架产品，为中国消费者提供更加丰富的全球好物。 京东助力中国优质品牌一站式出海，通过Shopify建立直接面向消费者的渠道，

导语：得益于品牌、商家及合作伙伴的强劲增长，京东核心指标稳健提升。$京东(JD)$ 文：李成东来源：东哥解读电商北京时间3月10日晚间，京东集团（纳斯达克股票代码：JD；港交所股票代号：9618）发布了2021年第四季度及全年业绩，得益于品牌、商家及合作伙伴的强劲增长，京东核心指标稳健提升。财报显示，京东第四季度实现营收2759亿元，同比增长23%，超出市场预期的2749.39亿元。2021年全年净收入达到9516亿元，同比增长27.6%；2021年京东在非美国通用会计准则下的经营利润为134亿元，经营利润率为1.4%，继续保持低利润率运营。业绩一览数据披露，京东2021年第四季度，营收同比增长23%至2759亿元；归属于普通股股东的净损失为52亿元，去年同期为净利润243亿元。Non-GAAP下净利润为36亿元，去年同期为24亿元；2021全年，京东实现营收9516亿元，同比增长27.6%；其中，京东物流2021年收入1046.93亿元，同比增长42.7%。年度活跃用户数由去年的4.72亿增加20.7%至5.7亿。过去三年来，京东累计用于商品采购、基础设施、技术研发、物流履约、员工薪酬福利、品牌商家扶持等实体经济相关投入总额超过2万亿元。当季度，京东的履约费用由去年同期的148亿元增加10.7%至163亿元；营销费用134亿元；研发费用41亿元；管理费用37亿元。数据来源：京东历年财报2021全年，随着业务的不断扩张和，京东履约费用达591亿元；营销费用增加42.7%至387亿元；研发费用163亿元；管理费用116亿元。报告还显示，在京东物流超30万一线员工中，超过80%来自农村，超过60%实现了本地就业。业务方面，2021年，京东的用户规模和质量继续保持

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