【道安聊股】之——$FB(社交广告巨头)

美股实战学院
2019-08-23

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道安聊股

美股之道千万条,投资安全第一条$Facebook(FB)$

内容由美股实战学院研究提供,仅作为参考,不构成您的投资建议。

前言

数据隐私丑闻在过去一年中让Facebook股票出现大量波动和不确定性。 然而,Facebook的收入增长继续令人印象深刻,目前$FB仍然被低估。

接下来我们一起深入探讨以下论点:

  • 持续的用户增长和参与

  • 未来强劲的增长潜力

  • 估值是否合理

持续的用户增长和参与

数据隐私丑闻对公司的声誉造成了相当大的破坏,对于$FB的负面新闻也是不断。然而,数据显示该平台仍然在用户和广告商之间产生了坚实的吸引力。

(资料来源:互联网图片)

Facebook在2019年第二季度结束,每日活跃用户为15.9亿,同比增长8%。每月活跃用户也增长了8%,达到24.1亿。该公司估计每天有21亿人使用其服务系列之一- Facebook,Instagram,WhatsApp或Messenger。管理层在电话会议上表示,该公司目前在Facebook,Instagram和Messenger上拥有超过300万广告客户。

(资料来源:Facebook新一季度报告)

Facebook和其他社交媒体平台的竞争使传统媒体公司受到严重伤害。这可以很好地解释为什么传统媒体对$FB有这么多的负面新闻。

(资料来源:Facebook投资者关系)

未来强劲的增长潜力

投资成长型股票时需要考虑的最重要因素之一是长期增长率的可持续性。Facebook预计今年的收入将超过700亿美元,因此从如此庞大的收入基础中继续快速增长并不容易。

2019年第二季度的收入为169亿美元,增长了28%。这一数字超过华尔街预期7亿美元,增长率甚至加速,而2019年第一季度为26%。移动广告收入占2019年第二季度广告收入的94%,高于第二季度的91%。2018年的一季度。同时上个季度全球每用户收入为7.05美元,同比增长18%。

再来我们看看这次财报的ARPU数据:

(资料来源:Facebook投资者关系)

来自国际地区的ARPU仍然相对较小,但Facebook开始在这些消费者中达到一些有意义的水平。世界其他地区的第二季度ARPU值为2.13美元,增幅为12%。在自18年第二季度以来的1.16亿DAU增加中,超过1亿的增加来自世界其他地区和亚太地区。投资者需要注意Facebook能够从增长最快的用户群中获得更多的ARPU。

这笔金额只是美国和加拿大$33.27美元的ARPU的一小部分,增长了28%,但是用户可以通过观察Facebook可以用天秤座货币和WhatsApp付款的方式获利。长期投资的论断依赖于Facebook在北美和欧洲以外的DAU中产生了超过10亿的可观收入。

此外$FB还在为人们直接在其应用上购物提供一些令人兴奋的新方式,简单述说如下:

Instagram Checkout目前处于封闭测试模式,该公司最近推出了一项新功能,使创作者能够在其帖子中标记产品。这使人们可以轻松地从他们喜爱的创作者购物而无需离开应用程序。

此外目前正在印度测试WhatsApp Payments,据管理层称,该测试超出了预期。Facebook已计划在明年内在更多国家推出付款;Libra项目仍处于初始阶段,很难说它在短期内会产生什么样的直接影响。然而,从长远来看,可能性显然是有趣的。

(资料来源:互联网图片)

这些相信都会是FB未来很大的增长潜力。

估值是否合理

Facebook预计今年每股收益为$7.93美元,明年为$9.63美元。根据这些假设,该股票在2019年和2020年的远期市盈率分别为25和21。

对于正在创造远高于20%的收入增长并在运营层面收入的40%附近产生调整后的盈利水平的企业来说,这几乎不是一个过高的估值。

根据目前的盈利预期,该股票不仅价格合理,而且Facebook在提供高于这些预期的收益数据方面也有无可挑剔的记录。只要这种趋势仍然存在,基本动力将意味着该股票的价格低于目前预期所反映的价格。

(资料来源:seekingalpha)

如果该公司继续实现持续的收入增长和稳健的盈利能力,那么Facebook股票应该从目前的估值水平提供具有吸引力的上行潜力。

同场加映:选举季即将到来

由于2020年的选举周期正在升温,政治运动和候选人在广告和各种其他选民推广计划上的支出大幅增加。在数位平台逐渐成为选举舞台上重要的一个平台前提之下,在线推广将创下纪录。主要的广告市场仍然是Facebook,他们肯定会从增加的支出中获得年度增长。

在之前的选举周期中,康卡斯特(CMCSA),新闻集团(NWSA),福克斯( FOXA )等广播公司占据了大部分支出,但2018年的中期数据显示,这个数字仅下降到52%。随着整体内容收视率转移到Netflix( NFLX )这样的公司,这些公司没有获得显着的广告收入 ,预计会进一步下降。这些数字意味着估计在2020年周期中将花费在政治广告上的100亿美元,其中大约20亿美元将用于社交媒体网站和其他在线广告方法。这是2016年周期的两倍多。

在共和党领先的候选人的支出文件中发现了这一点的证据,因为他在过去几个月里仅在Facebook上花费了400多万美元,而他总共支付了5000万美元。这对于社交媒体公司来说意味着巨大的收入,因为他们以低于黄金时段有线电视新闻广告的成本在美国达到数亿用户帐户。

鉴于对额外资源的需求有限以适应广告支出的增加,预计此广告收入的大部分将直接用于公司的利润。对于Facebook, 分析师预计该公司 2019年和2020年的每股收益分别为7.75美元和9.27美元,分别为228.7亿美元和净收入267亿美元。在这两年中,额外的15亿美元收入与当前预期相比增加了3%。

值得一提的是,2020年预计的广告总支出百分比仅仅是基于2018年竞赛的预测,该竞赛更多地关注州长,参议院和众议院的目标观众,而2020年周期可能会有这些比赛的支出相同(考虑到所有选举类型中竞争席位的数量),但增加全国范围的竞选定位,这可能会超过2018年的整体周期。

由于预计2020年的选举周期将超过20亿美元,并且考虑到这些服务没有为公司带来有意义的额外成本,这一广告收入中相当大一部分将直接用于获利,从而推动Facebook收入约略为3%。

由于$FB在其传统广告收入细分市场中表现出稳健的增长前景,因此无论政治周期如何,它都能获得稳健的业绩,但随着选举周期的升温,其表现应优于媒体领域的其他公司。

结语

整体而言,Facebook并没有说出我们之前没有听过的任何减速或挣扎的信息。与过去几年相关的风险或逆风相比,该公司在执行过程中做得非常好。随着美国联邦贸易委员会的罚款和头条丑闻过后,股价可以弥补失地并恢复其上行轨迹。不排除未来几周内短期下行的可能,但预计中期三个月或更长期的期待会有所回升。

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