首先从行业层面出发：
1、质量往往排在第一位
直接面向消费者的消费行业，质量往往排在第一位。食品安全是食品企业最为关注的风险。如2008 年的 “三聚氰胺事件”致使乳制品消费需求下降，乳制品消费市场受到了巨大冲击。
近年来，伊利持续秉承潘刚董事长提出的“伊利即品质”的信条，坚守“质量领先”战略，坚持创新，以服务和满足消费者需求为目标，积极推动整体业务持续健康增长。
2、消费升级下行业能够长期保持稳增长
乳制品及健康饮品属于大众日常消费品，行业周期性特征不明显，随着宏观经济的稳步增长，国内消费者的购买力将会持续提升，从而推动行业稳增长。
经过近二十年的发展，国内乳业由快速成长期进入稳步发展阶段。从市场消费角度来看，2018年，国内常温+低温液态乳品及奶粉产品的整体市场零售额比上年同期增长10.6%。经历了前期需求的快速增张和行业规模的扩大，行业已经进入了稳步增长的时期。
3、行业集中度提升
早期国内乳业由于市场空间巨大吸引了大量国内外资本的进入，使乳业市场竞争加剧，价格战激烈，利润降低。近年来随着行业增速放缓，以及消费者更加注重产品品牌质量，促进了行业集中度的提升。
历年来伊利和蒙牛的市场份额均处于上升通道中，双寡头格局趋于稳定，持续挤压中小品牌的市场空间。2018年伊利和蒙牛的液态奶市场份额合计57%，相较2012年的48%上升9%。
从供应者角度来看，根据行业信息显示，2018年，国内乳品加工行业进入统计范围的企业有587家，较上年减少24家。2018年数据显示，伊利常温及低温液态奶业务的零售额市占份额为36.8%、16.6%，比上年分别提高了2.3和 0.5个百分点；公司婴幼儿配方奶粉的零售额市占份额为5.8%，比上年同期提高了0.6个百分点。
其次从公司层面出发：
1、拥有强大品牌护城河的不可复制性
随着城乡居民人均收入水平的持续提高，消费者对乳品的需求动机和购买方式日趋差异化，深入人心的品牌往往能够给消费者灌输“高品质、健康”的理念，对应行业层面质量往往排在第一位，因此拥有深入人心的品牌将更能体现出差异化竞争优势的不可复制性。
近年来，伊利结合品牌建设规划，不断增强品牌与消费者的互动，使伊利品牌更加深入人心。由荷兰合作银行发布的2018年度“全球乳业20强”榜单显示，伊利继续蝉联亚洲第一。2018年，“BrandZ™最具价值中国品牌100强”榜单显示，“伊利”品牌再度蝉联最具价值中国品牌榜食品和乳品行业第一。
2、拥有强大的渠道
渠道力是伊利在众多乳制品企业当中最主要的比较优势之一。根据公司公告，伊利在全国范围内拥有超过500万个终端网点。伊利渠道的特点是网点数量多，覆盖范围广。
伊利的渠道下沉起始于2007年，当年伊利开始借助商务部“万村千乡”活动进入“农家店”等乡镇零售终端。通过“万村千乡”工程，伊利与三四线城市和乡村市场的渠道商和消费者初步建立了联系。2012年伊利开始实施渠道精耕，对三四线城市和乡镇市场的覆盖力度加大，产品的市场渗透能力逐步提升。根据数据统计，伊利的常温液态类乳品的市场渗透率从2014年末的75.74%上升至2018年12月的82.30%。根据公司公告，伊利的直控村级网点从2015年的11万个快速的上升至2018年的60.8万个，3年间的网点数量复合增速为 77%。
3、企业的成功模式能够被不断复制
公司通过借助伊利“品牌”及“渠道”资源，进行了多次的品牌品类扩张，并且已成功不断复制成功模式，打造了多个10亿以上的大单品。2018年，公司已拥有“伊利”母品牌及 20余个子品牌，其中，有11个品牌年销售收入在10亿元以上，这其中不乏有我们日常生活中所熟知的“金典”“安慕希”“畅意 100%”“畅轻”“Joy Day”“金领冠”“巧乐兹”“甄稀”等深入人心的品牌。
4、拥有强议价能力体现出现金流充沛
消费行业由于直接面对消费者，其体现出现金流较好的特征。伊利借助强大的品牌规模效益，历年来在上下游产业链均处于强势地位，公司经营活动产生的现金流量充沛。在资产负债表端，公司体现出应付账款与预收账款远大于应收账款与预付款项，表明公司具备较强的议价能力。
最后总结：
从伊利看消费行业具备以下投资特征：1、质量往往排在第一位，从而令消费者更加注重品牌；2、行内理应具备消费升级特征，或者行业能够长期保持稳增长，只有处于这样的行业当中才能保障企业的盈利能力不受行业周期性波动影响；3、随着行业增速放缓，以及消费者更加注重产品品牌质量，行业集中度将得到提升，历年来行业保持稳增长，并且行业集中度能够持续提升的行业，往往更容易出现长牛，如：茅台、格力、海天味业、伊利等公司。4、公司具备不可复制性的门槛，如：品牌、渠道，打造一个深入人心的品牌及强大的营销渠道需要通过较长的时期去积累。5、广泛的渠道将可以令公司迅速铺货，更容易进行品类扩张，公司凭借渠道效应，能提供全面的服务网络，随处可见的渠道同时能够令公司品牌更容易被消费者所熟知深入人心。6、企业的成功模式能够被不断复制是企业未来能够保持持续成长的关键所在。7、强议价能力更能体现出企业所具备的差异化竞争优势，而好的现金流则代表了好的商业模式，好生意的可持续性。
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