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今晚很牛，一直牛下去。多数可抄底，携程纳入考虑

@夏夏夏：携程Q4：盈利实现大增，疫情冲击全球旅游业

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<span>Q4</span>财报刚出时，盘前大涨<span>10%</span>。人们当时关注点多在净利大超预期，有如此表现很大部分为投资公允价值变动的功劳。目前对携程而言，更大基本面应在全球蔓延的疫情把人们锁在家里，将如何尴尬精准打击<span>OTA</span>业务。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fee7e4830bb4ccc7cb714612afe9a6c6\"></p> <p><b>运营利润扮演关键</b></p> <p>携程<span>Q4</span>营收为<span> 83</span>亿元，同比增长<span> 10%</span>；净利润为<span> 20</span>亿元，超过分析师最高预期。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e63cd09a2ff5c142560cc6ab4ec15b04\"></p> <p>而来自权益类可供出售金融资产公允价值变动，扮演着利润大超预期的重要角色。由于宏观经济逆风，携程收入增长一直受到压力。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0dfb997d0654eba8d5d42a6d1aecf05\"></p> <p>近两年来，携程营收增长多数低于<span>20%</span>。因为毛利率水平一直稳定在<span>80%</span>上下，运营利润率的跳跃更值得分析关注。<span>Q4</span>运营利润率为<span>7%</span>，而<span>2018</span>年同期为<span>-3%</span>，上一季度为<span>21%</span>。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b13f798d0e436ab30cfbd8797a41e899\"></p> <p>自<span>2018Q4</span>季度运营利润率转负以来，携程着力扭转了这种趋势，连续三个季度提升。同时表现为三费占比的持续下降，这些趋势也都在本季度调头。</p> <p><img 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<p>除了中国业务，<span>Trip.com</span>还通过投资或收购<span>Skyscanner(</span>欧洲<span>)</span>、<span>MakeMyTrip(</span>印度<span>)</span>、<span>Trip.com(</span>美国<span>)</span>等几家旅游公司，向中国以外的市场扩张。而疫情在海外蔓延，国际病例数呈指数级增长，对携程都是坏消息。<span>Q3</span>高管曾有评论，国际机票销量一直在以<span>“</span>三位数<span>”</span>的速度增长，预计未来几年国际业务将占到公司业务的<span>40%</span>至<span>50%</span>。而这些如今将变为“损失”。</p> <blockquote>\n  据 <span>Komonews</span>报道，由于冠状病毒旅行限制，航空公司削减了 <span>20</span>万个航班。据国际航空运输协会称，航空旅行的减少将使航空业损失 <span>293</span>亿美元。 \n</blockquote> <p>即使未来几个季度中国市场的业务量会有所回升，但只要全球旅游市场受影响影响仍处于低迷状态，携程的收入和利润增长就会受到抑制。考虑到冠状病毒的传染性，在恢复到以往水平之前，全球旅行可能会在几个季度内保持低水平。</p> <p><b>最后</b></p> <p>如携程给出的下季业绩指引所言，</p> <blockquote>\n  受新冠肺炎疫情影响，携程集团预计 <span>2020</span>年第一季度净营业收入同比下跌 <span>45%-50%</span>；若不计股权报酬费用，一季度运营亏损为 <span>17.5</span>亿 <span>-18.5</span>亿元。 \n</blockquote> <p>疫情爆发造成的旅行中断，携程可能会遭受多个季度的销售损失。即使疫情在中国稳定下来，其不断扩大的全球传播可能会继续对公司的出境游业务造成压力。从长远来看，携程应能达到自己曾经许下的目标，</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c8f89c8b91e4e10d5d17c30f2690ba6b\"></p> <p>而当前，不确定性更占主流。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TCOM\">$携程网(TCOM)$</a> <span>Q4</span>财报刚出时，盘前大涨<span>10%</span>。人们当时关注点多在净利大超预期，有如此表现很大部分为投资公允价值变动的功劳。目前对携程而言，更大基本面应在全球蔓延的疫情把人们锁在家里，将如何尴尬精准打击<span>OTA</span>业务。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fee7e4830bb4ccc7cb714612afe9a6c6\"></p> <p><b>运营利润扮演关键</b></p> <p>携程<span>Q4</span>营收为<span> 83</span>亿元，同比增长<span> 10%</span>；净利润为<span> 20</span>亿元，超过分析师最高预期。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e63cd09a2ff5c142560cc6ab4ec15b04\"></p> <p>而来自权益类可供出售金融资产公允价值变动，扮演着利润大超预期的重要角色。由于宏观经济逆风，携程收入增长一直受到压力。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0dfb997d0654eba8d5d42a6d1aecf05\"></p> <p>近两年来，携程营收增长多数低于<span>20%</span>。因为毛利率水平一直稳定在<span>80%</span>上下，运营利润率的跳跃更值得分析关注。<span>Q4</span>运营利润率为<span>7%</span>，而<span>2018</span>年同期为<span>-3%</span>，上一季度为<span>21%</span>。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b13f798d0e436ab30cfbd8797a41e899\"></p> 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<p>需要注意的是，中国复工之下即使商务旅行复苏，旅游需求仍然很低。根据阿里巴巴的<span>app</span>数据，旅游门票的订单增长保持平稳。由于<span>Trip.com</span>只有<span>3.2%</span>的收入来自商务旅行者，这意味着其大部分收入仍然低迷。</p> <p>除了中国业务，<span>Trip.com</span>还通过投资或收购<span>Skyscanner(</span>欧洲<span>)</span>、<span>MakeMyTrip(</span>印度<span>)</span>、<span>Trip.com(</span>美国<span>)</span>等几家旅游公司，向中国以外的市场扩张。而疫情在海外蔓延，国际病例数呈指数级增长，对携程都是坏消息。<span>Q3</span>高管曾有评论，国际机票销量一直在以<span>“</span>三位数<span>”</span>的速度增长，预计未来几年国际业务将占到公司业务的<span>40%</span>至<span>50%</span>。而这些如今将变为“损失”。</p> <blockquote>\n  据 <span>Komonews</span>报道，由于冠状病毒旅行限制，航空公司削减了 <span>20</span>万个航班。据国际航空运输协会称，航空旅行的减少将使航空业损失 <span>293</span>亿美元。 \n</blockquote> <p>即使未来几个季度中国市场的业务量会有所回升，但只要全球旅游市场受影响影响仍处于低迷状态，携程的收入和利润增长就会受到抑制。考虑到冠状病毒的传染性，在恢复到以往水平之前，全球旅行可能会在几个季度内保持低水平。</p> <p><b>最后</b></p> <p>如携程给出的下季业绩指引所言，</p> <blockquote>\n  受新冠肺炎疫情影响，携程集团预计 <span>2020</span>年第一季度净营业收入同比下跌 <span>45%-50%</span>；若不计股权报酬费用，一季度运营亏损为 <span>17.5</span>亿 <span>-18.5</span>亿元。 \n</blockquote> <p>疫情爆发造成的旅行中断，携程可能会遭受多个季度的销售损失。即使疫情在中国稳定下来，其不断扩大的全球传播可能会继续对公司的出境游业务造成压力。从长远来看，携程应能达到自己曾经许下的目标，</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c8f89c8b91e4e10d5d17c30f2690ba6b\"></p> <p>而当前，不确定性更占主流。</p></body></html>","text":"$携程网(TCOM)$ Q4财报刚出时，盘前大涨10%。人们当时关注点多在净利大超预期，有如此表现很大部分为投资公允价值变动的功劳。目前对携程而言，更大基本面应在全球蔓延的疫情把人们锁在家里，将如何尴尬精准打击OTA业务。 运营利润扮演关键 携程Q4营收为 83亿元，同比增长 10%；净利润为 20亿元，超过分析师最高预期。 而来自权益类可供出售金融资产公允价值变动，扮演着利润大超预期的重要角色。由于宏观经济逆风，携程收入增长一直受到压力。 近两年来，携程营收增长多数低于20%。因为毛利率水平一直稳定在80%上下，运营利润率的跳跃更值得分析关注。Q4运营利润率为7%，而2018年同期为-3%，上一季度为21%。 自2018Q4季度运营利润率转负以来，携程着力扭转了这种趋势，连续三个季度提升。同时表现为三费占比的持续下降，这些趋势也都在本季度调头。 在众所周知的疫情之下，如若携程在增长乏力情形下运营利润率再度大幅下行，真不知携程的股价今晚会走向哪里。或许如此，携程推迟了本季财报的发布。当然短期视角和长期视角将得到不同的结论。 疫情蔓延沉重打击 随着疫情在全球蔓延，对旅游需求的负面影响和对旅游行业以及携程打击深重。 中国旅游研究院 (CTA)发布的报告称，由于中国消费者在抗击病毒的努力中被隔离在家， 2020年第一季度国内旅游收入预计将同比下降 69%。报告还称，出行总量可能同比下降 56%。 中国民用航空局 (CAAC)的数据， 2020年 2月国内旅行月度同比下降 84.5%;STR的数据显示， 2月份酒店的入住率下降至 10%左右，而在城市封锁前，这一比例为 50%-70%， RevPar较 2020年 1月 1日至 1月 15日的水平下降了 80%左右。 需要注意的是，中国复工之下即使商务旅行复苏，旅游需求仍然很低。根据阿里巴巴的app数据，旅游门票的订单增长保持平稳。由于Trip.com只有3.2%的收入来自商务旅行者，这意味着其大部分收入仍然低迷。 除了中国业务，Trip.com还通过投资或收购Skyscanner(欧洲)、MakeMyTrip(印度)、Trip.com(美国)等几家旅游公司，向中国以外的市场扩张。而疫情在海外蔓延，国际病例数呈指数级增长，对携程都是坏消息。Q3高管曾有评论，国际机票销量一直在以“三位数”的速度增长，预计未来几年国际业务将占到公司业务的40%至50%。而这些如今将变为“损失”。 据 Komonews报道，由于冠状病毒旅行限制，航空公司削减了 20万个航班。据国际航空运输协会称，航空旅行的减少将使航空业损失 293亿美元。 即使未来几个季度中国市场的业务量会有所回升，但只要全球旅游市场受影响影响仍处于低迷状态，携程的收入和利润增长就会受到抑制。考虑到冠状病毒的传染性，在恢复到以往水平之前，全球旅行可能会在几个季度内保持低水平。 最后 如携程给出的下季业绩指引所言， 受新冠肺炎疫情影响，携程集团预计 2020年第一季度净营业收入同比下跌 45%-50%；若不计股权报酬费用，一季度运营亏损为 17.5亿 -18.5亿元。 疫情爆发造成的旅行中断，携程可能会遭受多个季度的销售损失。即使疫情在中国稳定下来，其不断扩大的全球传播可能会继续对公司的出境游业务造成压力。从长远来看，携程应能达到自己曾经许下的目标， 而当前，不确定性更占主流。","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/967532253","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["TCOM"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":2412,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":495,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":43,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/967535179"}