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【中概股IPO追踪】贝壳找房赴美吸金明星机构的资本局

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{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":944661945,"tweetId":"944661945","gmtCreate":1596932007087,"gmtModify":1704213957639,"author":{"id":95493068554240,"idStr":"95493068554240","authorId":95493068554240,"authorIdStr":"95493068554240","name":"此心安處是吾鄉","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4d44e4bf48f233e71c6714dc242409ac","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"wearingBadges":[],"fanSize":0,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"title":"","extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p>歷史研究</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>歷史研究</p></body></html>","text":"歷史研究","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/944661945","repostId":2051466627,"repostType":2,"repost":{"id":"2051466627","kind":"highlight","pubTimestamp":1594600517,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2051466627?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2020-07-13 08:35","market":"hk","language":"zh","title":"【中概股IPO追踪】贝壳找房赴美吸金 明星机构的资本局","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2051466627","media":"财华社","summary":"在城市的汪洋中，我们都是漂泊的贝壳，不断地寻找心之安定的居所。中国在线房地产经纪公司贝壳找房通过对VR、AI等新兴技术的探索，在城市漂泊人的疑虑和同行的竞争中建立起不一样的消费者体验：真信息、真价格、真体验、真服务。","content":"<html><body><p><span><span><span><span><span>在城市的汪洋中，我们都是漂泊的贝壳，不断地寻找心之安定的居所。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>中国在线房地产经纪公司</span></span></span><span><span><span>贝壳找房通过对</span>VR<span>、</span><span>AI</span><span>等新兴技术的探索，在城市漂泊人的疑虑和同行的竞争中建立起不一样的消费者体验：真信息、真价格、真体验、真服务。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>根据官网数据，贝壳找房在</span>2019<span>年</span><span>1</span><span>月底覆盖全国</span><span>93</span><span>个城市，合作新经纪品牌</span><span>109</span><span>家，连接</span><span>16.8</span><span>万名经纪人和</span><span>1.7</span><span>万家门店。贝壳找房的目标是致力于</span></span></span><span><span><span>为三亿家庭提供包括二手房、新房、租赁、装修和社区服务等全方位居住服务</span></span></span><span><span><span>，在</span></span></span><span><span><span>不远的将来覆盖全中国超过</span>300<span>个城市，服务超过</span><span>3</span><span>亿的社区家庭，链接</span><span>100</span><span>万职业经纪人和</span><span>10</span><span>万家门店，赋能超过</span><span>100</span><span>个品牌。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>正是基于该远大目标，贝壳找房近日上市融资的消息再次不胫而走。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><strong><span><span><strong><span>传贝壳找房</span></strong></span></span></strong><strong><span><span><strong><span>拟</span></strong></span></span></strong><strong><span><span><strong><span>美</span></strong></span></span></strong><strong><span><span><strong><span>股</span></strong></span></span></strong><strong><span><span><strong>IPO<span>，筹资</span></strong></span></span></strong><strong><span><span><strong><span>最</span></strong></span></span></strong><strong><span><span><strong><span>多</span>30<span>亿美元</span></strong></span></span></strong></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>近期中概股在美国遭受信任危机，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a></span>(09999-HK)<span>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a></span><span>(09618-HK)</span><span>等中概股巨头纷纷回归港股之际，贝壳找房却选择逆势而行，将上市目的地选择了远在<a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>东岸的美国市场。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><span><span>7<span>月</span><span>9</span><span>日，《华尔街日报》援引知情人士消息称，贝壳找房计划在未来几个月在美国</span><span>IPO</span><span>，筹资至多</span><span>30</span><span>亿美元。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>一位知情人士透露，贝壳找房目前寻求</span>IPO<span>后超过</span><span>200</span><span>亿美元的估值。另外一位知情人士则透露，贝壳找房已经向美国证券交易委员会提交了保密的上市申请，最快可能在本月提交公开的上市申请。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>若美股</span>IPO<span>后获得</span><span>200</span><span>亿美元估值，</span></span></span><span><span><span>意味着贝壳找房将成为</span></span></span><span><span>2020<span>年以来规模</span></span></span><span><span><span>最大的赴美</span>IPO<span>中国企业</span></span></span><span><span><span>。而贝壳找房的竞争对手</span>58<span>同城</span><span>(WUBA)</span><span>和<a href=\"https://laohu8.com/S/DUO\">房多多</a></span><span>(DUO)</span><span>当时在美上市分别融资</span><span>1.74</span><span>亿美元和</span></span></span><span><span>7</span></span><span><span>254</span></span><span><span><span>万美元</span></span></span><span><span><span>，其中房多多此前计划融资最多</span>1.5<span>亿美元，结果现实与目标相差甚远。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>此次贝壳找房计划融资额远超</span>58<span>同城和房多多，在中概股遭遇信任危机和疫情冲击下，贝壳找房能否如愿在美融资相对于两家同行高出几十倍金额的资金，这还需打上问号。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><strong><span><span><strong><span>房地产经纪领域的</span>“吸金王”</strong></span></span></strong></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>贝壳找房由链家升级而来，重视以技术驱动服务平台的发展。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>贝壳找房的业务亮点之一是其</span>“真信息”和“真体验”，</span></span><span><span><span>在</span></span></span><span><span><span>其</span></span></span><span><span><span>推动下</span></span></span><span><span><span>，</span></span></span><span><span><span>楼盘字典、</span></span></span><span><span>“黑科技”</span></span><span><span>VR<span>看房、</span><span>VR</span><span>带看等数字化工具已经逐渐成长为全行业的基础设施，贝壳</span></span></span><span><span><span>买房</span></span></span><span><span><span>推出的</span>ACN<span>经纪合作网络模式也已被大量新经纪品牌接纳。</span></span></span></span></span></p>\n<p><img height=\"364\" src=\"https://images.finet.hk/photoLib/content/202007_1/2186eede-5230-4973-90bb-78a544e0b5c0.png\" width=\"493\"/></p>\n<p><span><span><span><span><span>这类</span></span></span><span><span><span>新兴技术的探索，也让贝壳找房吸引了大量的潜在购房者</span></span></span><span><span><span>。</span></span></span><span><span><span>根据</span></span></span><span><span><span>易观千帆</span></span></span><span><span><span>数据，贝壳找房越活越用户数由</span>2018<span>年</span><span>5</span><span>月的</span><span>200</span><span>万飙升至</span><span>2018</span><span>年</span><span>11</span><span>月的约</span><span>1</span></span></span><span><span>0</span></span><span><span>00<span>万，目前维持在</span><span>1000</span><span>万左右的水平。</span></span></span><span><span><span>资料显示，</span></span></span><span><span><span>贝壳找房已连续</span>4<span>年交易额破万亿，成为房产经纪</span></span></span><span><span><span>巨</span></span></span><span><span><span>头。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>目前，贝壳找房全国渗透的步伐仍在加速。</span></span></span><span><span><span>截至</span>2020<span>年</span><span>4</span><span>月，贝壳找房已进驻全国</span><span>110</span><span>个城市，入驻合作新经纪品牌超过</span><span>250</span><span>个，连接经纪门店超过</span><span>4</span><span>万家，服务超过</span><span>37</span><span>万经纪人，服务用户超</span><span>240</span><span>万人。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>贝壳找房的发展趋势也让其成为机构投资者眼中的香饽饽，</span>2014<span>年以来，贝壳找房共获</span><span>4</span><span>轮融资，融资额近</span><span>300</span><span>亿元，投资方包括软银、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、万科、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>等行业巨头。</span></span></span><span><span><span>在</span>2012<span>年，链家估值仅仅为</span><span>10</span><span>亿元</span></span></span><span><span><span>，</span></span></span><span><span>2020<span>年</span><span>3</span><span>月</span><span>D+</span><span>轮融资完成后，市场推算贝壳找房估值达到</span><span>140</span><span>亿美元，</span><span>8</span><span>年时间翻了超过</span><span>9</span><span>倍</span></span></span><span><span><span>，成为我国互联网行业又一个</span>“吸金王”。</span></span></span></span></p>\n<p><img height=\"155\" src=\"https://images.finet.hk/photoLib/content/202007_1/bcdfe57a-5daa-4d99-b4aa-3db96343bb65.png\" width=\"495\"/></p>\n<p><span><span><span><span><span>贝壳找房的融资能力是毋庸置疑的，多个行业龙头的投资，也让贝壳找房与这类行业的投资人深度捆绑，更有利于贝壳找房的引流，所以流量上贝壳找房在近几年时间里不会出现瓶颈。而几百亿规模的融资额，也让贝壳找房现金流十分充裕，这也是</span>58<span>同城和房多多这两个竞争对手所惧怕的。</span><span>2019</span><span>年底，</span><span>58</span><span>同城现金及现金等价物不足</span><span>60</span><span>亿元，房多多则不足</span><span>15</span><span>亿元。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><strong><span><span><strong><span>缺乏</span>“天时地利”，商业模式是胜出关键</strong></span></span></strong></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>有消息称，链家在</span>B轮和B+轮融资中与投资方签订了对赌协议，若不能在2021年实现上市目标，届时就要回购融资款，并支付利息。所以，这也是贝壳找房在目前充满不确定性环境下急于赴美趟这潭“浑水”的原因之一。</span></span></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>值得注意的是，美国资本市场对来自中国的房产中介公司的兴趣似乎并不大，已在美上市的</span><a href=\"https://laohu8.com/S/WUBA\">58同城</a>除了在2015年及2017年两波牛市股价表现亮眼外，其余时间交投较为清淡，目前PB仅为1.76倍；房多多上市至今(7月10日)股价累计跌幅达22%，成交量低下，目前PB为3.85倍。</span></span><span><span><span>因</span></span></span><span><span><span>主营收业务、会员营收和在线推广收入增速均有所下滑，业绩压力较大，有消息称</span>58<span>同城</span></span></span><span><span><span>在今年</span>6<span>月</span></span></span><span><span><span>已经达成了私有化协议，将于今年下半年从纽交所退市，从而成为一家私人控股公司。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>另一方面，因近期<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>事件带来的冲击，美国收紧中概股的监管，出台</span>“任何一家外国公司连续三年未能遵守PCAOB的审计要求，将禁止该公司的证券在美国证券交易所上市交易”等对赴美上市的中国公司限制的规定。</span></span></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>加之疫情带来的不确定因素下，贝壳找房要在美国市场取得良好的表现，需要让其商业模式被资本市场看好。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>在这方面，贝壳找房针对行业痛点变革的商业模式明显优于同行</span>58<span>同城和房多多。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><span><span>58<span>同城、房天下等传统房地产服务</span></span></span><span><span><span>在</span></span></span><span><span><span>盈利模式方面，多以收取端口费和广告费为主要盈利模式</span></span></span><span><span><span>。在</span></span></span><span><span><span>端口收费模式下，</span></span></span><span><span><span>因大部分</span></span></span><span><span><span>地产经纪人需要自行支付向外部流量平台购买端口的费用，录入尽可能多的信息吸引需求</span></span></span><span><span><span>及</span></span></span><span><span><span>提高覆盖率才能尽可能减少亏损，因而在信息录入时</span></span></span><span><span><span>会</span></span></span><span><span><span>出现部分信息失真的现象。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>而</span></span></span><span><span><span>贝壳找房平台采用</span></span></span><span><span><span>的是</span></span></span><span><span>ACN<span>模式，即在遵守房源信息充分共享等规则</span></span></span><span><span><span>的</span></span></span><span><span><span>前提下，</span></span></span><span><span><span>将</span></span></span><span><span><span>整个服务链条细化，同品牌或跨品牌经纪人之间</span></span></span><span><span><span>可</span></span></span><span><span><span>以不同角色共同参与到</span></span></span><span><span><span>某</span></span></span><span><span><span>一笔交易中，成交后按照各角色在各环节的贡献率进行佣金分成。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>贝壳找房的这种商业模式，可促进经纪人的精细分工，提高资源利用效率，同时也可降低行业的恶性竞争、推动良性竞合，从而能实现服务品质和顾客满意度的提升。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>所以，相对于</span>58<span>同城旗下的安居客、房多多，贝壳找房的的核心竞争力是“真”，借助商业模式和技术手段提升了房源和服务的质量。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>不过，</span></span></span><span><span><span>在利益格局之下，原本的同盟者、强大的</span>58<span>同城</span></span></span><span><span><span>展开了声势浩大的</span></span></span><span><span>“<span>反击</span><span>”</span></span></span><span><span><span>。</span></span></span><span><span>2018<span>年，</span><span>58</span><span>同城就召集了中原地产、<a href=\"https://laohu8.com/S/000560\">我爱我家</a>、</span><span>21 </span><span>世纪不动产等一众房产中介品牌成立了</span><span>“</span><span>真房源联盟</span><span>”</span><span>，</span></span></span><span><span><span>不断巩固其护城河，</span></span></span><span><span><span>大有围攻光明顶的意味</span></span></span><span><span><span>。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>从月活跃用户看，在竞争对手的</span>“围剿”下，贝壳找房遇到了麻烦。</span></span></span></span></p>\n<p><img height=\"431\" src=\"https://images.finet.hk/photoLib/content/202007_1/dd1d72c2-19eb-42b4-b37d-0e98812c08fc.png\" width=\"496\"/></p>\n<p><span><span><span><span><span>上图可见，贝壳找房自</span>2018<span>年</span><span>11</span><span>月起，月活跃用户逐月下滑，由高点近千万月活跃用户量下滑至</span><span>2019</span><span>年</span><span>2</span><span>月的</span><span>600</span><span>余万，安居客月活跃用户在经历了三个月的调整后得到提升，</span><span>2019</span><span>年</span><span>2</span><span>月月活跃用户增至</span><span>1700</span><span>余万，是贝壳找房的近</span><span>2</span><span>倍，进一步拉开了差距。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>而根据极光大数据最新发布的《</span>2020<span>年房产经纪行业和购房市场洞察报告》，截止到</span><span>2020</span><span>年</span><span>4</span><span>月，安居客和贝壳找房的渗透率分别达到了</span><span>2.94%</span><span>和</span><span>1.38%</span><span>。</span></span></span></span></span></p>\n<p><span><span><span><span><span>因此，贝壳找房虽有模式优势，但在竞争的挤压下，进一步开拓市场已刻不容缓。相信伴随着腾讯、百度等互联网巨头的扶持所带来的流量，若能成功上市融资大量资金，贝壳找房的业务运营数据或会有越来越漂亮。</span></span></span></span></span></p>\n</body></html>","source":"finet_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>【中概股IPO追踪】贝壳找房赴美吸金 明星机构的资本局</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; 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href=https://www.finet.hk/newscenter/news_content/5f0bac45bde0b33df474363d><strong>财华社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在城市的汪洋中，我们都是漂泊的贝壳，不断地寻找心之安定的居所。\n中国在线房地产经纪公司贝壳找房通过对VR、AI等新兴技术的探索，在城市漂泊人的疑虑和同行的竞争中建立起不一样的消费者体验：真信息、真价格、真体验、真服务。\n根据官网数据，贝壳找房在2019年1月底覆盖全国93个城市，合作新经纪品牌109家，连接16.8万名经纪人和1.7万家门店。贝壳找房的目标是致力于为三亿家庭提供包括二手房、新房、...</p>\n\n<a 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世纪不动产等一众房产中介品牌成立了“真房源联盟”，不断巩固其护城河，大有围攻光明顶的意味。\n从月活跃用户看，在竞争对手的“围剿”下，贝壳找房遇到了麻烦。\n\n上图可见，贝壳找房自2018年11月起，月活跃用户逐月下滑，由高点近千万月活跃用户量下滑至2019年2月的600余万，安居客月活跃用户在经历了三个月的调整后得到提升，2019年2月月活跃用户增至1700余万，是贝壳找房的近2倍，进一步拉开了差距。\n而根据极光大数据最新发布的《2020年房产经纪行业和购房市场洞察报告》，截止到2020年4月，安居客和贝壳找房的渗透率分别达到了2.94%和1.38%。\n因此，贝壳找房虽有模式优势，但在竞争的挤压下，进一步开拓市场已刻不容缓。相信伴随着腾讯、百度等互联网巨头的扶持所带来的流量，若能成功上市融资大量资金，贝壳找房的业务运营数据或会有越来越漂亮。","news_type":1,"symbols_score_info":{"QNETCN":0.9,"TTTN":0.9,"BEKE":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1486,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":8,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/944661945"}