如果说茅台酒是A股里的BUG，那么今天我讲的这家公司就是A股里的杨超越，不努力老子躺着也能拿第一。
大家都知道互联网公司的价值点便在于他的流量，假若说一家互联网公司它掌握了8000万人次的流量，并且说这个流量还在持续增长。除此以外，它是一家商业化非常成熟的企业，不像一般的互联网企业有变现难题，截止年中报，它已经赚了27亿现金。除此之外，它完全没有任何竞争对手，不仅没有任何对手， 它还圈存了华东华中地区的用户，强迫他们使用自己的产品和服务。 他的业务虽然简单只有两个业务类，但是也有自己的生态，他的用户忠诚度和有效消费度是我见过最高的，凡是它的客户或多或少都要花钱不想都不行。更奇葩的是，不像传统的互联网企业，这家互联网企业有个奇怪的特点，从来不缺钱，在他的历年成本中，上半年的资本成本永远为0。他也像天猫和网易考拉那样做全球代购，但是天猫和网易考拉却依靠他导流。曾经听过一句话说阿里才是最大的商业房地产赢家因为掌握了庞大流量，那么我想这家公司是商业地产中的杨超越，因为它没做任何事情就成为了在座各位的爹。
请问这样一家公司，你们给予估值几何？
卖个关子，你们知道全上海租金最高的地方吗？并不是外滩的南京路步行街而是浦东机场34万一平米一年的免税店，作为华东地区唯一的对外枢纽机场，坐拥上海发达的经济腹地和庞大的中产阶级客户群，已经打造成浦东为主，虹桥为辅，领先首都机场20年的完善航空网，具有免税加航线服务加广告的商业生态，我除了说上海机场它是杨超越以外实在没有其他比喻。
如果还有人不了解上海机场在全球资本眼中的地位，也许可以问问查理芒格：查理芒格的家族基金通过易方达香港在A股一共只买了两只股票，其中一只就是上海机场。
Ps 查理芒格 投资界教父，巴菲特保险公司BRK$伯克希尔(BRK.A)$的副董事长，改变巴菲特投资风格的指路人和好搭档，后面 买苹果，亚马逊等很大程度是因为芒格。
上海机场在外资眼中究竟有多大吸引力呢？截至2019年中报，上海机场的外资持有总股本比例已经达到了16%。考虑到大股东上海机场集团持有的非流通股，上海机场的沪港通流通股持有比例基本已经接近峰值。
上海机场上市公司的主要资产是浦东机场。从2017年起，浦东机场的免税业务开始爆发。从机场的收入结构来看，其免税业务占商业餐饮80%，占整体非航收入的67%，为非航业务最主要推动。从免税销售额角度看，销售额在2017年提速至39.7%，2018年延续37.5%的增速。
去年9月，浦东机场与日上免税行签署的新协议，更为机场的收入增加“添把火”：日上将根据其销售收入每个月向浦东机场缴纳一定租金费用，租金确定方法采取月实际销售提成(扣点率42.5%)和月保底销售提成两者取高的模式。简单说就是取消简单的收租，直接从免税店手机抽成收保护费。
总体来看，非航收入的增加，与机场的客流量增加，尤其是高价值的国际航班旅客增加关系很大。而机场免税店的高额租金，则是客流量转化成非航空收入的重要途径，这其中，国际旅客占比对免税业务的规模与利润率起着决定性作用，各大机场每平方米租金保底加营业额抽取比例(即扣点率)，对机场收入的贡献越来越大。
江浙和内地中产阶级的消费能力与上海对比毫不逊色，同时崛起的几亿消费者，在机场消费倾向和由此而来的机场定价能力都在惊人增长。
而从出行目的地看，上海机场的出行目的地多是北美，日韩。东北亚枢纽机场；而同样流量的广州白云机场，出行目的地多为东南亚等地——目的地不同，消费力也就有巨大差异；而一直被热捧的深圳机场，夹在白云机场和香港机场之间，发展空间极其受限。
中国国旅产生的全部免税收入比例中，上海机场一家独大超过30%，首都机场20%，而白云机场仅为2%。航空网络的建设，腹地的潜力，国际流量的占比，这些都是上海机场独步江湖的核心竞争。此外，比起广州，深圳和厦门这些小弟机场，上海机场上市公司还入股了给上海机场起落航空公司飞机加油的航油业务。
任何一架飞机在上海机场起落，都需要航油公司加油。免税包租公之外，航空公司的超级加油站业务又是巨大的营收来源。
上海机场还和德高动量合资设立德高动量广告公司，主要业务覆盖了航站楼和机场内部的几乎所有广告收入。掌握优质流量入口，拥有极佳腹地中等收入阶层储备，并因此掌握强势的议价能力，如果有上市公司的创101，她没有理由不是C位。
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