解读巴菲特的股票回购策略

沃伦巴菲特因其提出战略投资的技巧而闻名。即便是苹果联合创始人史蒂夫乔布斯及其现任首席执行官蒂姆库克等行业领导者也向巴菲特寻求专家意见。

伯克希尔哈撒韦公司首席执行官巴菲特曾多次公开谈论他的股票回购策略。他称股票回购“ 简单算术”。许多投资者都在努力解决这个问题。但是，沃伦巴菲特到底说了什么呢？什么时候重新购买自己公司股票的政策才是有利的策略？$伯克希尔(BRK.A)$

了解巴菲特的“简单算术”

巴菲特用一个合伙公司的例子解释了他的简单算法。假设有三个合作伙伴，每个合作伙伴的投资额为100万美元。合伙的总价值为300万美元。如果一个合作伙伴向另外两个合作伙伴提供回购股票的选择，则会有三种情况：

• 案例1：第一个合作伙伴向其他两个合作伙伴报出了110万美元的溢价。在这种情况下，其他两个合作伙伴可能会拒绝此报价。为什么？因为它价格过高。
• 案例2：第一个合伙人以平价回购股票进行回购。其他两个合作伙伴可能会再次拒绝，因为这次回购是资金流失。结果，其他两个合作伙伴不会有太大的收获。
• 案例3：如果第一个合伙人以90万美元的价格提供股票，那么这将是一个回购的绝佳机会。这样，其他利益相关者就会自动产生财富。他们的投资将增加到每个145万美元，但他们持有的总价值将为150万美元。但是，这是一个基本的例子。可以根据任何公司的规模和规模推断出相同的概念。

巴菲特回购伯克希尔哈撒韦的股票

您是否愿意仅仅因为它在市场上获得动力而购买价格过高的股票？或者，您会寻找被低估的股票并等待它获得动力吗？许多投资者仅根据市场情绪和对错失的担忧对第一种选择作出反应。

另一方面，精明的投资者会寻找价值被低估的股票，并为购买做好准备。甚至巴菲特也基于同样的逻辑做出投资决策。

当一家公司回购其股票时，这是一种说管理层对公司未来充满信心的方式。巴菲特表示，伯克希尔哈撒韦公司将成为其股票中最高的投资者。但是，只有当股票的内在价值高于其市场价格时才会发生这种情况。毕竟，增加股东财富的最佳方式莫过于从公开市场购买被低估的股票。

使用闲置现金储备

在接受CNBC采访时，沃伦巴菲特不理会支付股息的想法。但是，它不能在保持股东信心方面发挥重要作用吗？一家公司可以很好地使用相同的资金进行股票回购。

在接受CNBC采访时，巴菲特被问及是否会用他1100亿美元的现金储备来购买更多伯克希尔哈撒韦公司的股票。巴菲特平静地回答说：“如果我们认为第二天的股东是 - 或同一天 - 在我们买入股票后更富裕的话，我们只会买伯克希尔。”

只有当股票价格被低估并且明智地定时回购时，这种策略才有意义。因此，公司可以成为其股票的重要投资者，管理市场价格波动，并为利益相关者创造财富创造机会。

公司应该回购的股份数量

巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司于2019年5月4日召开的年度股东大会上遇到了巴克莱资本的杰伊盖尔的问题。盖尔布询问巴菲特在英国“ 金融时报”的声明，他不介意为伯克希尔哈撒韦的股票回购部署1000亿美元：“ 怎么做你得到1000亿美元的数字？你会期望在什么时间框架内发生这种情况？“

巴菲特回答说：“我们有钱购买价值1000亿美元的股票。请记住，如果我们购买1000亿美元的股票，那么该公司可能不会以5000亿美元的价格出售。因此，它可能会超过20％。“

如果出现这种情况，该公司将无法在短时间内大量购买股票。但是，他会采取第一步，将上限修改为要回购的股票价值，而不是要购买的股票数量。

回购股票的优势

股票回购可以对公司产生许多积极影响，而不仅仅是持有大部分股票。回购也可能影响其他方面，如增加投资者财富，产生投资者信心，以及表现出管理信心。股票回购的另一个好处是在税收筹划和保持健康的财务比率方面的优势。

苹果公司长期以来一直在回购其股票。在2019年第二季度，Apple回购了价值240亿美元的股票。此记录回购包括从公开市场购买的股票以及加速股票回购。

苹果股票在2019年初定价为157.92美元。从那时起，该股票一直处于上升趋势。AAPL于2019年9月16日交易价格为219.90美元。$苹果(AAPL)$