近两年来推特以85%涨幅，在热门科技股中名列前茅。所以本次财报前看涨气息浓厚，而财报季的魅力大概在于猜不透。$(TWTR)$
1，营收不及预期广告业务走弱
推特大跌，首先因为营收不及预期。预期8.74亿实值8.24亿美元，看起来miss不多，而同比增速来看像一个调头。
公司自己解释提到许多“不利因素”，其中包括产品问题以及7月和8月的广告量低于预期。众所周知推特营收靠广告，广告业务的营收趋势走向和总营收增长趋势高度吻合。
季度广告收入为7.02亿美元（共识：7.558亿美元）。从数字来看，本季度广告营收占比也有所下降。
而CFO内德·西格尔（Ned Segal）在电话会议上的发言可能更为关键，更有利于我们分析广告问题的影响。
Twitter以前一直在向不该收集的人收集设备信息，并将其用于广告定位。他说，收集这些信息的设置 “未按预期工作 ”，并补充说 Twitter还与广告商共享了数据，这些数据原本不应用于衡量目的。自从 8月初停止这种做法以来，从广告库中删除这些数据就损害了公司的业务。 Twitter将该问题称为 “错误 ”。
考虑当前对数据收集的规范越来越高，以及推特对于第四季度的展望不及预期，
推特预计四季度营收 9.4-10.1亿美元，低于市场预期 10.6亿美元
大跌是理性的反应。
2，运营利润率下行
在营收之外，推特本季度利润表现也不如预期。净利润为3652.2万美元，预期为6706万美元。
从利润率情形来看，毛利率略有下滑，运营利润率来到近两年低点。而正是两年前那次Q3季报，让推特股价再次起飞。深究本季度推特各项费用占比表现，可以看到研发费用连续四个季度上升。
推特表示三季度支出同比增长17%至7.8亿美元，主要是由于雇佣和销售投入、营销和研究投入。
3，mDAU数据向好
在营收和利润的关键指标背弃之后，作为社交媒体平台核心数据的mDAU同比增长17%，连续增长四个季度，是本季值得欣慰的数据。在恐惧面前，也似乎被遗忘。
4，经营现金流稳健
推特近来股价表现良好，除却用户增长利润指标攀升，如现金流表现也值得称道。
Q3而言，继续相对稳健的表现。
最后
推特治国的川普最新已开通Snap账号，再加上推特过往有管理问题，以及如CFO所言的数字监管收紧。买入推特的理由，需要越来越从利润估值指标寻找证据。近两年推特季报波动率总在10%上下，虎友们当心。
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