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美股观察:横盘终于被打破,期货持仓出现微妙变化

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机构有话说
2019-09-11 14:16:02

情报来源:CMEGroup

推荐关注标的:$SP500指数主连(ESmain)$ $NQ100指数主连(NQmain)$ $道琼斯指数主连(YMmain)$ $罗素2000指数主连(RTYmain)$

正文:

一、周度行情回顾

1、美国主要股指期货品种周度表现


9月3日公布数据显示美国8月ISM制造业PMI为49.1,跌至荣枯线下方,创2016年1月以来新低,由于制造业下滑,美国三大股指全线收跌;9月4日,美联储公布经济状况褐皮书显示美国经济近几周温和增长,制造业受到全球经济放缓的冲击表现欠佳,消费者支出好坏参半,家庭开支仍保持强劲,美股小幅上涨;9月5日公布ADP就业数据非农新增19.5万人,远超预期14.9万人,显示劳动力市场表现强劲,当日市场偏好情绪大幅提升,打破8月横盘状态,9月6日市场偏好情绪稍有缓和企稳;周末鲍威尔讲话偏鸽派,暗示可能会降息,另外公布非农数据不及预期,多空信息交织,9月9日美国三大股指涨跌互现。整体来看,本周三大股指及期货合约均大幅上涨,涨幅超2%,黄金大幅下跌,原油上涨,市场风险偏好提升,主要受ADP就业大幅超预期以及鲍威尔讲话偏鸽派的提振影响。


表1:当前合约周度表现



资料来源:Wind 国际衍生品智库


2、标普500行业指数周度数据


美国时间9月3日至9日当周,由于国际贸易扰动暂时减弱、劳动力市场保持强劲以及鲍威尔讲话落地并暗示降息,使得市场偏好情绪显著提升,当周标普500行业指数除公共事业和房地产下跌外,集体收涨。其中,能源行业涨幅超5%、金融行业涨幅超4%,工业、可选消费、通信服务行业板块涨幅均超3%。


表2:标普500行业指数一周涨跌情况



资料来源:Wind 国际衍生品智库


3、MSCI核心区域指数周度表现

近期公布的经济数据显示美国、英国经济下行速度有放缓迹象,国际贸易扰动暂时减弱、降息预期即将落地,市场偏好情绪提升,MSCI核心区域市场均集体收涨。其中,金砖四国、新兴市场、亚洲(除日本)、亚太地区(除日本)、欧盟涨幅均超过3%。


表3:MSCI核心区域指数一周涨跌情况



资料来源:Wind 国际衍生品智库


二、基本面分析

(1)美国8月制造业PMI下滑至荣枯线下方,经济下行压力犹存,进一步促使美联储降息

9月3日公布数据显示,美国8月ISM制造业PMI录得49.1,前值51.2,下滑至荣枯线下方,为2016年1月以来最低。其中从各分项指数来看,新订单、产出、就业、供应商交付、客户库存、新出口订单、出口均有所下滑,新订单指数跌至2012年6月以来最低水平。美国8月制造业PMI大幅下滑至荣枯线下方暗示美国经济面临衰退,进一步推进了9月份的降息决议。


图1:2017-2019年美国ISM制造业、服务业PMI

资料来源:Wind 国际衍生品智库


图2:PMI各分项指数走势

资料来源:Wind 国际衍生品智库


(2)美国8月ADP就业超预期但新增非农就业继续下落,失业率保持历史低位,制造业岗位疲软。

美国8月ADP就业人数为19.5万人,预期为14.9万人,前值为15.6万人,大幅超预期,录得2019年4月以来新高。但9月6日公布的数据显示美国8月新增非农就业人数13万人,低于预期15.8万人,连续3月下滑;8月失业率3.7%,与前值持平,仍然保持历史低位。ADP数据与非农就业数据存在较大差距时应以非农数据为主。其中,8月就业人数增加较多的为医疗服务、金融活动行业,采矿业就业岗位减少,服务业新增岗位为主要贡献方,制造业疲软;8月整体非农就业同比增长1.39%,低于去年同期0.34个百分点,劳动力市场放缓,进一步加大了9月份降息的概率。


图3:美国失业率、新增就业、非农就业人数情况

资料来源:Wind 国际衍生品智库


8月制造业PMI下滑至荣枯线下方,服务业PMI略有回升;8月非农数据不及预期,新增服务业岗位为主要贡献方,制造业岗位持续下滑,暗示美国制造业或将迎来萎缩,经济面临承压,加大9月份降息概率,但部分服务业新增岗位较多以及服务业PMI保持韧性,对美国经济下滑有一定的缓解作用。


三、持仓分析

美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示,截至9月3日当周,投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净空持仓10685手转至净多持仓23552手,多单增加39186手,空单增加4949手;E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空单数量由13640手减少至9009手,多单增加1164手,空单减少3466手;道琼斯($5)期货期权净空单由3168手减少至2880手,多单增加822手,空单增加534手。


从持仓量情况来看,迷你标普500股指、小型道指持仓量分别增加44135手、1356手,迷你纳斯达克100股指减少2301手;从净空单变化来看,迷你标普500股指期货净空单、小型道指净空单和迷你纳斯达克股指净空单均有不同程度的减少,分别较上周减少34237手、288手、4631手,空头力量明显减弱。


图4:迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源:CFTC官网 国际衍生品智库


图5:迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源:CFTC官网 国际衍生品智库


图6:道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源:CFTC官网 国际衍生品智库


四、未来一周热点关注

上周末鲍威尔发言称降息为经济提供了支持,也是经济前景依然良好的原因之一,表示美联储将会“继续采取适当行动以维持经济扩张”,暗示9月可能会降息,降息预期即将落地,加上ADP就业数据表现强劲大幅提振市场偏好情绪。目前来看,短期内即将公布的经济数据对市场的影响较大。

美国经济数据:关注未来一周即将公布的美国8月CPI、核心CPI数据,美国零售和食品服务销售额,9月密歇根大学消费者信心指数初值。

世界其他经济体将公布一系列重要数据:欧盟7月工业生产指数。


五、行情展望

国际衍生品分析师认为:鲍威尔讲话落地暗示9月可能会降息、ADP就业超预期、英国等欧盟国家经济数据改善以及短期内贸易扰动因素减弱,市场风险偏好提升,使得9月打破8月横盘状态。短期内关注即将公布的CPI数据对市场的影响,中长期来看,制造业下滑美国经济仍面临下行压力、国际贸易因素不确定以及英国脱欧影响,上行动力不足。交易策略上,技术指标显示超买,经济下行压力下标普500指数上行动力不足,关注3000点压力位,另外注意CPI数据公布对行情的冲击。

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