$拼多多(PDD)$ $京东(JD)$ $阿里巴巴(BABA)$ 根据财报拼多多目标价能到27块。 最近一直在研究拼多多这家公司，感觉他们的发展确实非常不错。 去下载了一份光大证劵的分析师报告。分析了下财报，几个核心数据： GMV 1524亿元，同比增长130%； 实现营业收入45.45亿元，同比增长228%； 公司Q1营业利润-21.2 亿元，环比有所收窄； 公司单季度货币化率2.98%，环比提升0.22pct。 报告期公司活跃用户规模4.43亿，同比增长50%，环比增长6.0%； 单用户消费额成为GMV增长的核心驱动力，报告期公司单用户年度消费额 1258元，同比增长 86%；随着用户下单频次与客单价的不断提升，预计公司单用户消费额仍有继续增长空间。 电商行业低线下沉趋势正从低客单价品类向3C/小家电等中高客单价品类演变，低线城市消费潜力仍将为公司未来增长提供持续动力。考虑到2019年公司在营销端持续加强投入，带动GMV继续保持高速增长，我们上调公司2019-2020年GMV为8791/13380亿元，新增2021年GMV预测为18082亿元，小幅下调公司2019-2020年EPA为-0.67/1.25美元，新增2021年EPA预测为2.93美元；仍然根据阿里/腾讯/百度2020年平均21.9倍PE，目标价估计在27.38美元/ADR目标价，维持“买入”评级。