先说推特$(TWTR)$ ，这是之前的财报解读（推特18Q3、推特18Q4），有兴趣可以看看，没兴趣我直接简单总结一下：
1.MAU持续下滑，确认已脱离成长期
2.于是市场重点转向了营收盈利，即“能不能赚钱”，目前商业化进程还是不错的。
3.推特自己宣布以后不公布MAU，公布mDAU（和总DAU不一样），目前维持稳定增长。
综上，总的来说推特的想象空间变得很有限——如果MAU不增长，那么DAU最多涨到它的2/3，ARPU最多$140/年，因为FB也就这么多。
所以股价才会横盘：
现在对19Q1财报，市场关心的就是这么几件事了：
A.mDAU是否维持有意义的增长，起码别落到9%以下。
B.19Q1最后一次公布MAU，最好是能有增长。
C.DAU/MAU也应该有增长，上季度39%，本季度分析师预期是44%。
D.管理层的营收指引是同比增长8%-17%，这对市场来说绝对不够，分析师共识是最起码17%，就是7.75亿美元。
E.细分来说，广告收入增长尤其重要，包括广告主数量的增长，和结构变化（就是大小广告主的占比）等等。
目前推特的优势是“世界上大事太多了”，对它平台的活跃度很高的帮助，毕竟它是个社会性的新闻平台——和现在已经变成电商娱乐圈平台的微博不一样，它还是早些年的定位。
逆风主要是内容审查增加的成本和削减的活跃度，以及美国国会可能不再只是吓唬几句，问询几次，真的会立法管制隐私问题（打击全社交行业）。
大概这样吧，插个可能打脸的flag：
超预期有惊喜可能会大涨突破区间，但是我怀疑很快就会拉回来，因为长期前景毕竟已经被限制了——除非这个惊喜是说推特要被大佬溢价收购。
如果没惊喜甚至miss，那考虑到现在已经是区间高位，十之八九要往下了。
然后说说小黄人$(SNAP)$，这货的问题是“过早的脱离了增长轨道”，才1.86亿的全球DAU，增长趋势就变成这副鬼样子：
它变这样一方面因为自己的运营思路出了很多问题，比如通过愚蠢的改版极大得罪了活跃用户，到现在都没完全恢复。
另一方则因为FB收购不成后，让Instagram抄袭了阅后即焚功能，再配合强运营力和渠道，抢走了它的市场。
基本上它的下跌和Ins的上涨是同时发生的。
所以股价也是一路下行，然后它可能对“脱离增长轨道”已经认命了，现在管理层强调的也是“商业化进程”。
上季度财报后的大涨就是因为商业化进程表现不错，“接近盈利”。
所以市场对它的期待和推特是差不多的——保持用户数据不要下跌，同时商业化进度要表现出来，最好本季度就扭亏为盈。
现在的股价预期是靠“接近盈利”维持的，如果这季度的商业化进展令人失望的话，十之八九要大跌。
另外，据eMarketer的预测，Snap本季度的DAU估计能保持，MAU说不好要出现首次下跌，不过好消息是它从来不公布MAU…
长期来看，这货处在比推特更危险的位置——怎么样说推特在社交届的“生态位”都是独特的，不增长了维持还是可以的，但是Snap可是面临着Ins的竞争压力。
以上，明天盘后拭目以待。
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