通胀继续,大佬圈钱,真有能垄断芯片的?

桃李春风益点财
2021-08-13

本文聚焦:

一、通胀还在继续

二、生育法修正案:下周全国人常审议

三、成人教育走的通吗?

四、被大佬们圈钱刷屏

五、富满电子遭实名举报“涉嫌垄断相关芯片市场”,真能垄断吗?

图注:图片源自网络,版权属原作者

一、通胀还在继续

昨晚,美国劳工部公布7月PPI数据,同比上涨7.8%,是近10来年最大的同比涨幅。CPI指数同比增长5.4%,工业品价格涨幅继续高于居民消费品价格。

中国也走出相同的趋势,7月PPI同比上涨9.0%,但CPI同比上涨1%。7月9日全面降准之后,大宗商品呈现普涨的态势,尤其是有色、钢铁领涨,煤炭指数今天又创出了新高。

消费品中主要是猪肉的下跌拖累了指数,上月鸡蛋、鱼类等都有较大幅度的涨幅。

7月PPI与CPI剪刀差继续扩大,达到8个点,说明价格上涨从上游向下游传导不畅。这一趋势对于直接面向消费者的制造业行业不利,典型的就是家电行业。原材料涨价厉害,成本提升,但是价格传导不顺,利润受挤压。这也是为什么今年家用电器的行业指数表现巨惨的原因,年内跌幅18%。而且暂时看不到业绩改善的逻辑。但是面向工业端的制造业就不太一样。

图注:图片源自网络,版权属原作者

二、生育法修正案:下周全国人常审议

人口与计划生育法是2001通过的,2015年二孩政策时修正过一次,这次修正是针对三孩政策与配套措施,将双减政策的内容法律化,未来减负与生育支持措施会有更具体、细化的政策出台。这方面的政策是需要时刻关注,不一定有什么投资机会,主要是为了避坑。

三、成人教育走的通吗?

网传华尔街英语要破产,至少做成人英语培训的公司命运都不太好。先是韦博英语倒闭,然后英孚出售中国业务,这种动辄大几万块钱的高端英语课,逐渐退出教育舞台,也预示着未来的某种趋势。

2020年成人英语市场规模缩水37%,有疫情的原因,也有行业的必然,这种非刚需的培训课很像是健身房,是一种焦虑的填补,重复消费很难持续。

成人教育最好的赛道,还是那些“功利”的培训领域,最好是学完后或拿到某个证书就有工作,比如说可以拿到铁饭碗饭票的培训,不少人考了十年八年还在继续奋斗,比高考复读率可高多了,前人在仆后人在继,这是刚需。

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四、被大佬们圈钱刷屏

宁德时代拟定增582亿,“这事支持的不多,反对的不少”。这周中国电信上市刚募资470亿,现在宁德就来伸手要钱。好在现在A股市场不缺钱,7月份至今30多个交易日只有1天成交额跌破万亿的。

3年前,宁德时代上市时,募资规模也就55亿,去年大概也是这个时间,刚定增募资了196亿(其中高瓴搞了100亿),加上这次累计募资金额就有832亿,A股中总市值超过832亿也就190个。不仅是融资金额大,上市三年融三次钱,观感上确实不太好。

募资资金干嘛用,主要是三个方向,一是锂电池扩产,新增产能107GWh;二是拓展储能电池业务(30GWh储能电柜);三是开展钠离子电池研发。

2020年国内新能源汽车销量136.7万辆,同比增长13.4%。但是,今年以后销售放量飙升,2021年1-6 月新能源汽销量120.6万,同比增长207.0%,新能源汽车渗透率达9.36%,成为今年最火爆的板块。

动力电池方面, 今年上半年全球动力电池出货量为145GWh,同比增长163.6%。宁德预计2025年全球新能源汽车渗透率将提升至20%以上,动力电池需求1,100GWh,5 年复合增长率能到42.7%。

图注:图片源自网络,版权属原作者

宁德时代现有锂电池产能69GWh,在建产能78GWh,加上这次计划新增的产能107GWh,未来产能储备254 GWh,这是豪赌市场未来几年的高市场增速。

储能电池方面,今年上半年,全球储能锂离子电池出货量18GWh,同比增长80%,中国出货量为11GWh,宁德30GWh布局就是看中未来的储能电池市场前景。

五、富满电子遭实名举报“涉嫌垄断相关芯片市场”,真能垄断吗?

富满电子是今年芯片行业的一批黑马,主营电源管理类芯片、LED控制及驱动类芯片、MOSFET类芯片及其他芯片等。在今年缺芯的行情下,年内涨幅最高的时候达4倍,最近回落后仍然有2.5倍的涨幅。

昨天这批黑马遭到了业内实名举报。举报人蓝普视讯介绍,近年来富满电子与其指定公司一直负责公司的LED显示产品所需的集成电路IC产品供应。在过去数月的交易中,富满电子多次无正当理由拒绝履行IC产品供货合同,并不断要求加价,给公司的正常经营活动造成极大伤害,严重影响了公司的生产排期、后续订单的按期履行及与下游客户的友好关系,严重挤压了公司的市场生存空间。

说到“滥用市场支配地位”,这可不是行业上下游能随便说的。根据《反垄断法》第十九条规定:“单一经营者市场份额超过50%即可推定具有市场支配地位,并需要由该经营者提出自身不具有市场支配地位的证据。”虽然我不十分清楚富满电子的市场份额,但是如果说富满电子的市占率超过50%,我猜晶丰明源和明微电子也不能答应。至于说哄抬价格,是不是也得从上下游的涨价比例,是不是全行业、竞对都在涨价来判断?

单从毛利率的变化来看,富满电子2020Q3、Q4、2021Q1和Q2的毛利率分别为26.26%、26.76%、36.95%和58.84%。毛利率在过去半年确实大幅提高,因此涨价肯定不完全是为了应对上游晶圆厂的涨价。但是如果仅以此来在法律层面判定滥用市场支配地位的话,那是不是所有的周期行业和企业都要落入这个篮子里呢?

再换个角度,如果富满电子万一真被界定为垄断、滥用市场支配地位,在目前缺芯还得不到有利改善的时候,这是不是算官方认定龙头地位?玩笑啊玩笑。国家部委和司法机关的事我们韭菜们管不着,但是投资也不能跟着媒体的节奏走,得有自己的独立判断。这也算韭菜的自我修养之一吧。

作者:光头君Schelling &大晏

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