法巴晨星：维持中原建业(9982.HK)买入评级，目标价3.92港元

11月16日，法巴晨星(BNP Morningstar)发布研报，维持中原建业(9982.HK) 买入评级，目标价3.92港元保持不变。其理由如下：

中原建业将受惠行业增长，因为规模较小的开发商希望与项目管理公司合作，务求提升土地储备回报。而根据中原建业的10月份项目数据，公司的营运表现已步入正轨，有望达到法巴晨星的全年预测。而且，该机构预计中原建业直至2023年均能实现收入复合年增长率20%的目标，预计公司的全年股息为每股人民币0.15元，而目前股息率达14.9%。

法巴晨星认为，中原建业于10月份已落成项目增至6个，总建筑面积增至80万平方米，证明其营运已恢复至河南水灾及新型冠状病毒疫情小规模爆发之前的正常水平。截至今年10月，中原建业的项目平均售价约为每平方米人民币6,200元，略高于早前管理层预计的人民币6,000元。研报指出，这表明集中在三四线城市发展业务的中原建业，可能受政策影响较小及定价更稳定。

按法巴晨星分析，中原建业目前股价被低估。公司股价持续疲弱，可能受少数股东持续出售股份，以及房地产增长放缓可能不利公司前景影响。法巴晨星维持对中原建业的全年预测维不变。

根据中原建业最近发布的10月份经营数据，截至2021年10月31日，中原建业于今年的新签约项目共计76个，同比增长16.9%。尽管10月单月仅有4个新增合约项目，少于9月的9个新签约合约项目，不过新签约合约的平均建筑面积增加至169,294平方米。中原建业在管项目总建筑面积达至3,080万平方米，略高于法巴晨星的2,700万平方米的全年预测。法巴晨星所发布的研报显示，预计中原建业于今年余下时间将有更多项目竣工。