对冲的几种常见做法和优缺点

[cp]本期【毕肯说：美股投资】来自毕肯证券学院【Andy老师】

1 今天讲讲对冲的几种常见的做法和各自的优缺点

2 昨天市场的走法有点像2018年的时候，当时的标普也是曾经八次跌到50天的均线上，然后就反转了，有点像这个狼来了故事。

3 虽然说之前严格执行止盈或者止损的规则有可能会错过一些行情，但却能够在昨天狼真的来的时候，避免更大的这么一个损失。

4 其实从市场期权的角度来看，市场的参与者其实已经有充分的准备。

整个市场昨天虽然说整个跌幅比较大，但是整个的恐慌情绪并没有超出预期，大家依然倾向于认为是正常的市场回调。

5 一些媒体对昨天下跌跟国内某地产商信息挂钩起来，与08年雷曼破产诱发整个系统性的金融风险相提并论

6 目前来说这是有些耸人听闻的。但是现在目前市场进入一个比较大幅度长时间一个调整是毫无疑问的。

7 在中期调整的时候，想拿的住股票又能减少波动，通常都需要采取期权的对冲

8 这种对冲有几种做法，一种就是对你所拥有的股票做看跌对冲，这样的优势在于期权的走势能够对应各自股票，这样的保护效果是最好的

9 同时可以针对股票不同的走势可以调整对冲方式，比如有些股票调整后期比较强势，那么我们就可以在后期提早把对冲拿掉，那么就不会限制上涨空间。

10 反过来一些股票调整比大盘表现更弱，那么就可以把对冲的时间延长，以防更大幅度的下跌

11 这种做法的缺点在于成本高，并且对各自股票走势要进行判断，然后再思考怎么调整，这是一个非常麻烦的过程。

12 选择用大盘指数看跌期权对自己投资组合对整体的一个对冲。

13 这种优势在于成本低，同时一些券商提供投资组合的参数和股票相对应的大盘指数的Delta值。这样就可以大概的估算出大盘跌的点数对投资组合的影响。就能给我们一个方向，大概要买多少的对冲

14 但这种做法相当于放弃了对单个股票做对冲调整的灵活性，这种做法也没有办法对冲某个股票基本面重大改变而产生的下跌。

15 以上两种对冲各有优缺点，各个交易者要根据自己的实际情况作出相应的选择

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