哔哩哔哩2021年Q2财报解读：搞钱！搞钱！搞钱！

B站Q2财报发布后股价表现很直接-6%。创造了哔哩哔哩在美股中2021年股价历史最低点，当然港股是创历史新低。总结一下，我看到了一心只想搞钱的B站。

老规矩，还是先来看看Q2财报数据吧。

$哔哩哔哩(BILI)$ 哔哩哔哩2021Q2财务概览

1、总净收入为人民币44.953亿元（6.962亿美元），同比增长72%。

• 手机游戏收入为人民币12.332亿元（1.91亿美元），而2020年同期为人民币12.480亿元。
• 增值服务的收入为人民币16.349亿元（2.532亿美元），同比增长98%，主要是由于公司加强货币化力度以及公司价值付费用户数量的增加——附加服务包括高级会员计划、直播服务和其他增值服务。
• 广告收入为人民币10.491亿元（1.625亿美元），同比增长201%。该增长主要是由于哔哩哔哩品牌在中国网络广告市场的知名度进一步提高，以及其广告效率的增加。
• 电子商务及其他收入为人民币5.78亿元（8950万美元），同比增长195%，主要受通过公司电子商务平台的产品销售额的增加所驱动。

2、收入成本为人民币35.063亿元（5.431亿美元），同比增长74%。收入成本的主要组成部分——收入分成成本为人民币17.467亿元（2.705亿美元），同比增长70%。

3、毛利润为人民币9.890亿元（1.532亿美元），同比增长64%，主要受净收入增加所驱动。

4、总营运开支为人民币25.095亿元（3.887亿美元），同比增长107%。

• 销售和营销费用：销售和营销费用为人民币13.999亿元（2.168亿美元），同比增长107%。
• 一般和行政费用：管理费用为人民币4.359亿元（6750万美元），同比增长109%。
• 研发费用：研发费用为人民币6.737亿元（1.043亿美元），同比增长104%。增加的主要原因是研发人员人数增加和股权激励费用增加。

5、经营亏损为人民币15.206亿元（2.355亿美元），而2020年同期为人民币6.101亿元。

6、所得税费用为人民币2170万元（340万美元），而2020年同期为人民币1190万元。

7、净亏损为人民币11.218亿元（1.737亿美元），而2020年同期为人民币5.709亿元。

8、调整后的净亏损（非GAAP) 为人民币8.578亿元（1.329亿美元），不包括股权激励费用、与通过业务收购获得的无形资产相关的摊销费用和与通过业务收购获得的无形资产相关的所得税。而2020年同期为人民币4.757亿元。

9、每股基本及摊薄净亏损均为人民币2.91元（0.45美元），而 2020 年同期为人民币1.63元。调整后每股基本及摊薄净亏损均为人民币2.23元（0.35美元），而2020年同期为人民币1.35元。

10、截至2021年第二季度，哔哩哔哩公司拥有现金及现金等价物、定期存款以及短期投资为人民币276亿元（43亿美元）。

哔哩哔哩的搞钱大计

在Q2财报中净亏损为11.218亿元（1.737亿美元），而2020年同期为5.709亿元。换句话说，B站今年比去年净亏损翻了一倍。不清楚港股的规则，在美股中净亏损倒没什么。但经过疫情的这两年，可以明显看到B站不仅是要破圈，更要破圈搞钱。疫情前的B站一心专功游戏收入，现在不一样了。游戏，广告，增值服务。三分天下。能接的都接，能上的都上。搞到钱就是硬道理！PS，我喜欢这种风格的企业，真好！请爱奇艺们学习学习！（上周写了爱奇艺财报解读）

月活用户人数总数达到2.371亿，同比增长38%，在平台上花费的平均用户时间上升至每天81分钟，B站用户仍然保持粘性和参与度。这就是广告主们愿意与B站合作的前提条件。只要哔哩哔哩继续坚定为用户和内容创作者创造一个优秀的社区，广告收入必然是利好趋势。不过种草模式最终是否可以影响电商板块，目前看来B站并不想学习小红书的改革模式。更是喜欢做中国的油管（可以参考最新谷歌财报，尤其是谷歌CEO对Youtube的解读）。

还有一点值得后期关注：上海哔哩哔哩已与中国电信签订战略投资者配股协议，中国电信建议发行A股以配合其在上海证券交易所上市的保荐人。根据配股协议，上海哔哩哔哩将向中国电信新发行的A股投资总额约人民币5亿元。按发行价4.53元/股计算，上海哔哩哔哩已获配110375000股新发行的A股。上海哔哩哔哩将对其分配的A股承担36个月的锁定义务。

哔哩哔哩附属公司上海宽裕数字科技有限公司与中国电信达成战略合作协议，在用户增长、品牌推广、IDC、云服务等领域寻求合作机会。随着中国在建设国家5G基础设施等方面的工业数字化进程加快等大趋势，与中国电信的业务合作关系是否能推动哔哩哔哩未来的用户增长实现破圈，拭目以待。

声明：阿浦美股已于滴滴事件后卖出所有美股中概股股票，目前不持有BILI。