前段时间，药明康德因股东违规减持被推向风口浪尖，一封诚意不足的“致歉公告”又让市场的不满情绪进一步激化。
至此，药明康德的减持压力被看的一清二楚。可随之而来的是新发季度财报显示收入利润持续双增，在优秀亮眼的业绩面前和错综复杂的股东减持压力下，到底是药明巅峰已过，还是抄底的最佳时机？
01
业务线保持优秀
2021 年上半年实现营业收入105.37 亿元，同比增长45.70%。
营收大幅增长主要是由于小分子CDMO 业务商业化项目持续落地带来的强劲增长及临床CRO 业务的持续恢复。话说药明受益于国内创新药蓬勃发展，国内收入(48%)增速高于海外(45%)。海外疫情常态化后需求不断恢复，上半年海外订单交付加速。
归母净利润方面，药明康德上半年实现26.75 亿元，同比增长55.79%。归母净利润大幅增长主要是由于公司所投资标的市场价值上升，增加了公司的公允价值变动收益以及投资收益（同比增长62.82%）。
预计随着疫情常态化，新冠疫苗持续接种，前段时间放缓的美国区实验室服务有望逐步提升，BLA（生物制品许可申请） 递交延迟导致的阶段性销售收入下降也会逐渐恢复。另外，欧盟医疗器械法规延迟导致公司医疗器械收入下滑，随着欧盟法案逐步通过，长期整体收入和毛利水平有望稳中提升。
值得注意的是，上半年公司持续扩大人才招募，上半年员工数量同比增加25.05%。同事，由于员工技术经验快速累积，运营效率持续提升，高附加值项目持续承接，公司整体人均产值快速提升了16.51%，呈快速增长态势。
02
减持高峰尚未到来
截至2021年中报，药明康德机构投资者数量为1800家，占总股本56.72%；持股比例不小于1%的机构投资者有10家。前十名主要持股股东上市以来减持情况如下：
Ø Summer Bloom Investments (I) Pte. Ltd 2019年共减持三次，数量约2300万股；
Ø Glorious Moonlight Limited 2019年共减持4次，数量约4400万股；
Ø 嘉世康恒（天津）投资合伙企业（有限合伙）2019年共减持6次，数量约4200万股；
Ø WuXi AppTec (BVI) Inc.（股东包含汇桥、高瓴资本、红杉中国等多家投资机构）在2020年共计进行了8次减持，数量约5700万股。
事实摆在这里，那结论也就更加显然。药明康德无论是长期还是短期业务都是杠杠在线，虽然有竞争对手冲击，但从业务质量到渠道质量，都远没有到被拉下马的地步。但短期抛压巨大，大部分机构投资者在未来1~2年内都会有动力减持股份。目前公司的9个员工持股平台还没有减持迹象，但随着时间的推移，持股平台也会逐步进入减持操作。
03
个人观点
从我个人的情节上讲，因为是个长期持有者（三年以上），所以我倾向于现在有波动的下滑区间内可以抄抄底；
但如果你是个“好动”的交易者，希望1年内脱手套现，那还是算了吧。
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