上一期视频，我们的神秘嘉宾咨询师天生给大家分析了中国为什么要买美国的国债？？现在为什么抛售？美国国债跟美债利率的关系。本期视频，我们来回答这几个问题：
- 从资本市场角度看，美债利率对大类资产配置有什么影响？
货币政策转向带来的现在的流动性通胀的一个情况肯定会下行。那么，美股至少是不看涨，不知道能跌多少，但是至少是不看涨。大宗商品我相信当中的泡沫一定会被挤破的，油价现在已经很明显了。包括铜，包括现在看到的一些贵金属，都会回落。那么国债呢，利率上升肯定是价格回落。所以这些方面，我不认为会有一些什么特别值得投资的地方。非要说的话，持有现金可能是最好的选择。另外，我一直说贵金属比较多。贵金属的角度来说，美联储政策的拐点一定是会造成贵金属周期的一个下行。但是，在未来一段时间可能美股和其他风险资产，大类资产，都会面临向下的一个波动。这样的波动有可能造成黄金这样的避险资产得到一定的支撑。其实最近已经看到了这样的现象。所以，如果咱们要去做空贵金属的话，可能更好做的是白银，而不是黄金。但是如果把目光放在所有的大类资产上，如果不看跌的话，至少不要看涨。我觉得可能是全面的一个现象，而不是说个别咱们应该聚焦于哪方面。我觉得在未来一段时间，可能很难找到这样的防守型资产。
- 如何看待下半年贵金属投资？
其实我是从6月初的时候开始看空白银，可能我文章和视频都说的比较明显。因为当时白银的最后一次上涨机会其实是5月中旬通胀预期见底带来的。实际上在6月，因为美国的实际利率出现了另一个新低。带来白银和黄金的一个支撑，但是实际利率比一月份的低点还低，却没有带来黄金和白银比一月份的高点还高。这本身已经说明，市场情绪已经过去了。市场情绪已经过去了就已经说明贵金属本轮周期冲高的时间节点可能已经错过了。那么，接下来冲高的概率非常小。所以从那以后就一直做空白银。从5600，大约26美元/盎司的时候开始做空，到现在最低已经过了23美元。那么接下来我觉得白银还有继续向下的一个空间。大概会回到20美元以下。这是今年年内比较保守的一个预期。如果说我比较激进的预期的话，我觉得今年年内回到16美元都有可能。
- 黄金的避险属性跟经济周期有什么关系？
其实黄金的所谓避险属性是我们很容易听到的一个说法。但实际上在经济周期上来讲，并不是那么突出。黄金可以认为是硬通货和货币绝对的一个，叫货币锚定物。它的价值其实是和货币的价值成反比。所以，它的周期性体现在经济周期上。当经济周期比较强势的时候，货币比较强势，所以黄金是处于一个弱势，但是当经济周期开始转向衰退，转向一个底部的时候，由于货币的本质变弱了，所以黄金会得到一个强势。但是因为这样的一个周期性的波动，它是与经济周期和商业周期联系在一起的。但是因为这样的周期波动，大家可以看到，在经济不好的时候，各类资产开始跌的时候，黄金比较坚挺，这个时候大家都愿意把资金放到黄金里头避险。所以称黄金有避险属性。所以，黄金不是因为有避险属性在经济不好的时候涨起来，而是因为它在经济不好的时候涨起来，所以它有避险属性。这是一个因果关系。
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