网易云音乐—全球最大音乐社区在港交所冲刺上市

7月29日下午，网易云音乐通过港交所聆讯，最早在下周测试IPO投资者需求，保荐人为美林、中金及瑞信。

截至目前，网易云音乐此次IPO具体募资额暂未获悉。据悉，网易云音乐是港股经历一周动荡后首个通过聆讯的IPO项目。

音乐股

一、企业概况了解

网易云音乐，于2013年开始提供服务，收入主要来自在线音乐服务、社交娱乐服务及其他。2020年收入为48.9亿元人民币。

截至2020年底，网易云音乐的在线音乐服务月活跃用户数为1.805亿人，月付费用户为1,600万人。

二、财务数据分析

据最新披露的数据显示，网易云音乐营收快速增长，增速行业第一。

2021年Q1营收15亿元，同比增长74.6%，其中在线音乐板块收入从2020年Q1的5亿元增至8亿元，社交娱乐及其它板块收入从2020年Q1的4亿元增至7亿元。2018-2020年，网易云音乐全年营收分别为11亿元、23亿元、49亿元，连续两年翻番。

在线音乐板块保持高增速，月活增速、付费用户增速及付费率均位居行业第一。2021年Q1网易云音乐的MAU从去年同期的1.70亿增至1.83亿；在线音乐付费用户数从去年同期的1268万增至2429万，同比增长91.5%；在线音乐付费率从去年全年的8.8%快速增长至Q1的13.3%。

社交娱乐板块继续高速增长，主要得益于直播业务。网易云音乐2018年推出直播业务，截至2020年，其社交娱乐服务MAU已达约1940万。2021年Q1月付费用户数达43.81万人，同比增长69.5%；社交娱乐服务月度ARPPU为553.3元，同比增速达21.9%。

网易云音乐Q1亏损显著收窄，这主要得益于业务经营规模扩大以及成本控制。网易云音乐Q1调整后净亏损从去年同期的5亿元收窄为3亿元；毛亏损率从去年同期的26.8%大幅收窄为3.6%。从年度看，网易云音乐净亏损也逐年减少，2018至2020年，调整后净亏损分别为18亿元、16亿元和16亿元。

三、是否值得打新？

在未来，除了腾讯音乐，网易云音乐还面临更多的潜在对手。

首先，还是短视频平台对用户的争夺。爆款神曲在一次次病毒式的传播中，为短视频平台带来了大量的用户。在在线社交领域，各类k歌主播等资源上，短视频平台明显比在线音乐平台更有优势和经验。

因此，短视频平台也开始与在线音乐平台进行合作。2019年年末，抖音就与腾讯音乐达成了音乐转授权合作，TME的海量歌曲版权会转授权给抖音，2020年，抖音也与网易云音乐达成合作，后者有庞大的流量，前者有丰富的音乐资源，二者的合作也是意料之中。

招股书显示，网易云音乐围绕音乐为年轻用户打造的音乐娱乐服务获得了迅猛的增长，其收入在2018年LOOK直播推出后高速增长，从2019年的5.414亿元大幅增长至2020年的23亿元,同比增速高达360%。另外，直播服务每月每位付费用户收入(ARPPU)表现突出，从2019年的476.1元增长至2020年的573.9元，更是腾讯音乐社交娱乐用户付费的4倍。

2003年，依靠网易在纳斯达克上市，丁磊一度荣登中国首富宝座，成为第一个跻身中国首富的互联网人。面向未来，网易云音乐能否给网易带来更多新的增量？

在线音乐还远未到终局，上市也许是网易云音乐一个新的开始，谁能笑到最后，一切还要交给时间验证