贝因美上半年实现营收11.21亿，同比下滑24.59%，如何看待这个问题？
要回答这个问题，首先还得从贝因美的经营模式入手。从前五大客户看，2019年上半年前五大客户营收占比为18.22%，2019年全年前五大客户营收占比为34.91%。显而易见，在2019年前后，贝因美约有三分之一的产品通过渠道，用专业的说法是通过KA渠道销售。
但是，众所周知的是，2020年新冠疫情之后，人们的消费习惯发生了明显改变。由于更多的用户群体因为形成了通过线上，尤其通过直播平台进行消费的新习惯，导致KA渠道销售额出现锐减。从贝因美最新的半年报也可以看出，上半年经营收入的下滑，主要来自KA渠道，其中经销商营收下滑21.12%，直供客户主营收入下滑73.95%。
那么，KA渠道销量的下滑，是不是意味着贝因美毫无解决办法？从一些数据反馈来看，由于受新冠疫情的影响，KA渠道整体下滑幅度高达30%到50%。在此背景下，贝因美能稳住KA渠道销量，说明其在KA渠道销售方面还是有自己的一套方法。而从另一个方向看，很多受累于KA渠道销售的企业，一半精力转向电商直播之后，销量都得到明显回升。其中，最著名的例子就是修正药业。通过重构消费场景，打造全域新零售销售模式，修正药业2021年业绩出现井喷式发展。
而对于贝因美而言，上半年营收的下滑，未必为利空因素。一旦企业管理层看到KA渠道的天花板，主营收入可能出现快速恢复乃至高速增长。从这个角度看，这个反倒是利好。$贝因美(002570)$
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