科普帖，为什么央行的MLF操作相当于降息！

央行昨天发布公告称要展开7000亿元一年期中期借贷便利，也就是MLF操作，还有1000亿元7天公开市场逆回购操作，中标利率分别是2.85%和2.10%，这个中标利率比之前都下降了10个基点，这个事情被市场解读成一次降息行为。

有人可能不太明白，往常的降息都是下调存贷款基准利率，这次的降息为什么是下调MLF利率呢，这两者有什么区别呢？

我们可以这样来理解，咱们把商业银行当成一个大水池，我们去贷款就等于是从这个大水池往外抽水，但抽水是收费的，收多少呢？一部分费用是央行规定的水费，这个是基准利率。还有一部分是市场报价，这个就是浮动利率。我们往常说的降息就是降低基准利率，也就是降低了抽水的费用。抽水花钱少了，就有更多的人来抽水，也就会有更多的资金从银行流入市场。

而商业银行这个大水池的头顶上还有一个大水箱，这个水箱就是央行。央行这个大水箱可以通过一些操作往水池里注水，MLF它就是注水的一个重要方式。它相当于央行把钱借给商业银行，可这个环节也是要收费的。但是这回央行把MLF的利率降低了0.1%，就相当于央行少收了商业银行0.1%的注水费，这样一来商业银行的用水成本就降低了，那么商业银行给大家放水的时候也就可以打折了。所以说MLF的利率降低也能起到降息的效果。

至于能降多少呢，我们来算一下。商业银行给大众的贷款利率我们可以用两个指标来衡量，一个是一年期的LPR利率，它代表银行向企业以及那些优质个体的贷款利率，还有一个是5年期的LPR利率，它代表的是房贷为主的长期贷款利率了。

比如说在2020年4月份的时候，当年的5年期LPR就从4.75%降低到了4.65%，这个事就当于你有100万的房贷就可以少还1.8万元的利息了。这回是银行的成本端在降息，但是它会有希望带动消费端降息，使1年期LPR利率和5年期LPR利率同步下降。这样一来，企业可以进一步降低融资成本，大家的房贷也有希望可以少还一点。

现在多家机构预测宽松周期还没有结束，预测接下来还会推出降准，以及降低逆回购利率等宽松措施。今年股市应该也会好过一些了...

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