市值蒸发2000亿,谁在“抛弃”迈瑞医疗?

侃见财经
2022-01-14

疫情反复下,总有一些公司业绩突然爆发,然后拉出十倍的涨幅。

两年前的英科医疗,现在的九安医疗,这些公司无疑都是在用业绩证明资本逻辑的正确性,但当风口过后,尽管业绩还算尚可,资本也会抽身而退,不再有丝毫的留恋。

作为国内医疗器械龙头的迈瑞医疗$迈瑞医疗(300760)$ ,从2018年上市到2021年7月,迈瑞医疗一路长虹,股价从48.8元/股涨到最高502元/股,甚至短暂地成为了创业板的“一哥”。

实际上,这并非迈瑞医疗第一次上市,早在2006年,李西廷就带领着迈瑞在纽交所上市。作为第一家在纽交所上市的中国医疗企业,迈瑞头上的光环不可谓不耀眼。

李西廷曾经说过:“迈瑞作为中国企业的代表,我们要为中国人争光,要为这个民族争光。”

让李西廷没想到的是,迈瑞并没有完全得到美国资本市场的认可,且股价也长期处于低迷的状态。2008年,迈瑞医疗以2.02亿美元收购了美国公司Datascope旗下的监护业务部门,这笔收购完成之后迈瑞医疗成为了全球第三大监护设备制造商。

尽管业绩比较优秀,但是迈瑞医疗还是遭到了做空机构的做空,于是李西廷就萌生了私有化退市的念头。

2016年,迈瑞医疗终于从纽交所退市。经过一年的休整,迈瑞就开始冲击深交所主板,但这一切并不顺利,因为当时外界对迈瑞的质疑声音依旧存在。

最终,迈瑞医疗选择了创业板。退市时200亿的市值,创业板上市后市场给了迈瑞十倍的定价。

创业板的高光时刻与在美国上市的“憋屈”形成了鲜明的对比,回到A股上市成了李西廷最正确的决定。

实际上,支撑李西廷的是迈瑞良好的业绩以及赛道光明的前景。根据迈瑞医疗财报显示,迈瑞医疗2018年至2020年营收分别为137.53亿、165.56亿、210.26亿,其增速年均保持在20%以上,实现净利润为37.19亿、46.81亿、66.58亿,增速基本上也保持在25%至45%之间。

进入2021年之后,迈瑞医疗已经有了明显的顶部信号。其业绩增速开始放缓,到2021年三季度,其营收为193.92亿,增速已经下滑至20.72%,净利润为66.63亿,增速下滑至24.23%。

更为糟心的是,经过一段时间的横盘,迈瑞的股价已经从最高502元/股下跌至目前的337元/股,跌幅超过了30%,市值蒸发约2000亿元。而且还有市场传言称迈瑞医疗业绩不达预期,多家分公司业绩完成度不足50%,公司销售人员大批离职。

面对市场传言,迈瑞医疗予以否认。但资本市场似乎并没有认可迈瑞医疗的说法,尽管近期疫情反复,其他的医疗器械企业股价都有了一定的反应,而迈瑞似乎依旧处在下跌通道之中。

此外,“集采”也对迈瑞造成了一定的压力,除了上述问题,股东的减持也是迈瑞医疗需要面对的问题之一。去年5月,迈瑞医疗发布公告称,公司股东Ever Union计划于2021年5月12日至2021年9月30日内以集中竞价或/及大宗交易等法律法规允许的方式减持公司股份不超过796万股。

值得注意的是,该公司的实际控制人正是迈瑞的前总经理成明和。据不完全统计,​成明​和离职之后至今一共减持迈瑞超过了1083万股,套现超过44亿,除了成明和其他的原始股东减持也不在少数。

实际上,为了应对股东减持以及相关的行业所呈现的问题,迈瑞医疗也做了一些并购,包括以现金约5.45亿欧元收购全球知名体外诊断原料供应商海肽生物等。当下,医疗仍然是一个大的赛道,前景依然广阔,但迈瑞未来要做的不仅仅止于这些,否则仍无法消化眼前的估值。

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