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@OptionPlus：如何用期权玩转财报季（5）：跨式期权还可以这么做？

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<p>为了区分不同点，Straddle通常被称为马鞍式，指的是买行权价和到期日都相同的call 和 put的组合，行权价通常临近现价（ATM）。这种策略最大优势是不判断方向只赌波动大，也就是需要正股波动足够大使得一边的收益大于两边的成本，风险是正股价格波动不大，无法抵消购买两份期权的成本。</p> <p>Strangle是异价跨式期权，跟Straddle的区别是，它是买行使价不同，但到期日一样的的call和put的组合，行权价通常是价外（OTM)。在价格突破（不管涨破还是跌破）某一区间时可以获利，也是赌波动率，适用于正股价格波动非常大的股票，典型的是成长股、科技股。</p> <p>简单画个可视化图<img src=\"https://static.tigerbbs.com/a951a9a5cead9cc55f5a753128a349e4\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\"></p> <p>跨式非常普遍被运用于赌财报，因为这是一个无方向性策略，通过股价的波动来取得好的回报，大波动最常见的场景就是财报，比如我看本周财报的<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">$(NFLX)$</a>和<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">$台积电(TSM)$</a> 有大量的跨式大单成交：<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/939ba2a7954a1463aaf46a4e660dc643\" tg-width=\"650\" tg-height=\"976\"><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/9d2fdaf00750ee964985e92db9ac8572\" tg-width=\"656\" tg-height=\"778\">关于跨式的交易，我见过最多的基本都是财报前买入，然后在财报出来之后卖出。</p> <p>但我想给大家另一个思路，同样可以取得很好的回报。</p> <p>就是在财报前一周左右买入跨式，然后在财报前1-2天就卖出。这个方法跟常见的拿到财报出来后再卖不同在于，在财报落地之前就要卖出。</p> <p>主要是赚取财报发布前几天波动率急剧上升带来的期权收益。通常财报发布前3-7天隐含波动率（IV）会骤升，在这个IV上升之前进入，然后在IV涨到高位值时候就获利走人。比如一家公司的IV中位值是在60%-70%，那么这个时候就买入call 和 put，等IV在财报前大概率85%-90%时候就止盈，有的期权我在财报前IV超过100%。</p> <p>为什么我这么做？</p> <p>我经常说期权卖方，但跨式是买方策略，call和put都是买入，买入期权时间是最大的敌人，期权买方有时间价值的耗损，两边都是买入耗损是很大的。通常，做跨式是希望通过股价的波动来弥补时间价值的损耗。期权的希腊字母指标Theta，就是时间价值损耗数量化值。还有一个希腊字母是Vega，就是用来衡量期权价格和预期波动率之间的关系。如果要学时间耗损和预期波动，可以用Vega和Theta来算算。但是我觉得去计算这个必要性不大。</p> <p>简单说，IV越高，期权价格也越高。虽然时间损耗量很大，但是推高的IV可以有效抵消时间价值损耗，有时候IV带来的价格上升幅度大大超过时间价值的损耗，这经常发生在<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 的期权上。</p> <p>为什么不拿到财报后？</p> <p>如果财报落地整体并没有特别大的波动，那么IV会骤降，尤其到期日临近的期权IV会降至接近0，叠加时间价值的耗损，这个赌财报的损失会更大。但是如果财报前IV没有太大的跳高，股价也没什么波动，那么损失也更有限。</p> <p>还需要特别强调一点，如果财报前一周，股价已经开始跳高，IV已经启动，那进去做的意义可能不大了。交易是概率游戏，具体哪天IV会飙升，到什么程度，不同标的不同trigger，都要具体情况具体判断，每个股票的每次财报发布都不是一样的。这里只是说一个方法。</p> 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<p>还需要特别强调一点，如果财报前一周，股价已经开始跳高，IV已经启动，那进去做的意义可能不大了。交易是概率游戏，具体哪天IV会飙升，到什么程度，不同标的不同trigger，都要具体情况具体判断，每个股票的每次财报发布都不是一样的。这里只是说一个方法。</p> <p>感兴趣的朋友可以用模拟盘试试，我看老虎在推广模拟盘。</p></body></html>","text":"又一个财报季开始了，期权最常见的用于赌财报。最先接触的期权大概就是单边买call或者买put，发现单边赌财报的赢率不大了之后，有些初学者就会开始做跨式期权，跨式有两种Straddle 和Strangle。 为了区分不同点，Straddle通常被称为马鞍式，指的是买行权价和到期日都相同的call 和 put的组合，行权价通常临近现价（ATM）。这种策略最大优势是不判断方向只赌波动大，也就是需要正股波动足够大使得一边的收益大于两边的成本，风险是正股价格波动不大，无法抵消购买两份期权的成本。 Strangle是异价跨式期权，跟Straddle的区别是，它是买行使价不同，但到期日一样的的call和put的组合，行权价通常是价外（OTM)。在价格突破（不管涨破还是跌破）某一区间时可以获利，也是赌波动率，适用于正股价格波动非常大的股票，典型的是成长股、科技股。 简单画个可视化图 跨式非常普遍被运用于赌财报，因为这是一个无方向性策略，通过股价的波动来取得好的回报，大波动最常见的场景就是财报，比如我看本周财报的$(NFLX)$和$台积电(TSM)$ 有大量的跨式大单成交：关于跨式的交易，我见过最多的基本都是财报前买入，然后在财报出来之后卖出。 但我想给大家另一个思路，同样可以取得很好的回报。 就是在财报前一周左右买入跨式，然后在财报前1-2天就卖出。这个方法跟常见的拿到财报出来后再卖不同在于，在财报落地之前就要卖出。 主要是赚取财报发布前几天波动率急剧上升带来的期权收益。通常财报发布前3-7天隐含波动率（IV）会骤升，在这个IV上升之前进入，然后在IV涨到高位值时候就获利走人。比如一家公司的IV中位值是在60%-70%，那么这个时候就买入call 和 put，等IV在财报前大概率85%-90%时候就止盈，有的期权我在财报前IV超过100%。 为什么我这么做？ 我经常说期权卖方，但跨式是买方策略，call和put都是买入，买入期权时间是最大的敌人，期权买方有时间价值的耗损，两边都是买入耗损是很大的。通常，做跨式是希望通过股价的波动来弥补时间价值的损耗。期权的希腊字母指标Theta，就是时间价值损耗数量化值。还有一个希腊字母是Vega，就是用来衡量期权价格和预期波动率之间的关系。如果要学时间耗损和预期波动，可以用Vega和Theta来算算。但是我觉得去计算这个必要性不大。 简单说，IV越高，期权价格也越高。虽然时间损耗量很大，但是推高的IV可以有效抵消时间价值损耗，有时候IV带来的价格上升幅度大大超过时间价值的损耗，这经常发生在$特斯拉(TSLA)$ 的期权上。 为什么不拿到财报后？ 如果财报落地整体并没有特别大的波动，那么IV会骤降，尤其到期日临近的期权IV会降至接近0，叠加时间价值的耗损，这个赌财报的损失会更大。但是如果财报前IV没有太大的跳高，股价也没什么波动，那么损失也更有限。 还需要特别强调一点，如果财报前一周，股价已经开始跳高，IV已经启动，那进去做的意义可能不大了。交易是概率游戏，具体哪天IV会飙升，到什么程度，不同标的不同trigger，都要具体情况具体判断，每个股票的每次财报发布都不是一样的。这里只是说一个方法。 感兴趣的朋友可以用模拟盘试试，我看老虎在推广模拟盘。","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/694622763","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["TSLA","TSM","NFLX"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":2388,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1706,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":87,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/694501262"}