鹿G
2021-12-16

如何理解未来现金流?

我们认为世界是概率的,事物的发展不是纯粹的因果关系,而是一种概率。尤其在社会科学领域,人性善变,且受限于认知,所谓规律只在概率意义上成立。在实际过程中,一个企业的未来现金流更适用多阶段多叉树模型,企业发展有不同的阶段,而每个阶段又存在着许多可能,既有最乐观的情形,也有最悲观的情形,还有大概率会发生的情景。但是最终只会有一种情形发生,当它发生了,企业未来的发展就进入了这一个路径,企业的价值也出现了阶跃。比如,药企某款重磅药物的研发,事前只有概率,事后则或者成功或者失败,两种情况的未来现金流差异是巨大的。企业在关键时刻的关键抉择,很大程度上影响了未来的命运。优秀的如A股某企业,从光学仪器到照相机,后面又切入手机摄像头,每个台阶的跨越都带来了价值的巨大提升。

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