天润云：是时候看中金的表演功力了？

上周通过港交所聆讯的$天润云(02167)$ ，已于6月21日至6月24日招股（周二至周五），计划于6月30日在港交所挂牌上市，赶上了2022上半年的末班车。$中金公司(03908)$ 为其独家保荐人。

天润云给自己的定位是“云联络中心SaaS服务商”，主要是智能联络中心解决方案以及远程座席解决方案。通俗一点的说法就是给培训机构、银行、保险机构的推销提供电信通讯系统，从中收取服务费。

SaaS模式

VPC模式

说实话，这并不是一门让消费者愉悦的生意，但是的确也赚了不少钱。公司2019年-2021年的收入为3.34亿元、3.53亿元以及4.02亿元，年化增速为9.5%，

不过，公司来自教育公司的收入占比达到了16.2%、18.9%及16.9%，由于这些公司的业务在2021年下半年开始显著停滞，未来这部分的收入可能保持在一个较低的水平。根据招股书，2022年前4个月的收入相对减少。

此次公司计划全球发售4,350万股(2400万股新股+1950万股旧股)，其中90%为国际发售、10%为公开发售，另有15%超额配售权。每股招股价介乎12.85至13.85港元，最高募资6.02亿港元。

以2021年的利润来算，公司的PE为106.96-115.29倍，以2020年的利润来算为29倍。

公司定价为12.85-13.85港元/股，假设按每股发售价13.35港元计算(中位数)，超额配股权未行使，不含售股股东出售旧股有关的费用开支，天润云预计上市总开支约5310万港元。

天润云是次IPO引入两名基石投资者，合共认购约1.808亿港元的发售股份，如果按上限定价则是29.99%。两家公司分别为澳洲的投资上市公司$铂资产管理有限公司(PTM.AU)$ 认购1.18亿港元、纳斯达克上市公司$声网(API)$ 认购6280.16万港元。

最近一些港股IPO的公司情况如下，表现较为平庸，首日偶尔有两级分化。

那这次，中金公司同时是保荐人与稳价人，压力给到了中金这边