小米Q2财报:说点真心感触

价值投资为王
2022-08-22

上周五盘后,小米发了二季报,今天说说迟到的感受吧。

首先,二季度业绩很差,这点股价已经率先而动,加上投资者对经济的感触和其他第三方发布的数据,几乎人人都知道小米Q2业绩垮了。

正是有这个预期存在,当财报正式发布之后,业绩再烂,股价也很难大跌了,今日3.26%的跌幅,在小米今年的股价走势中已算是风轻云淡。

照例,我们先看小米的整体业绩。从收入上看,二季度701.7亿,同比下跌20.1%,跌幅高于一季度的-4.6%:

收入垮一点,利润就要崩盘!小米也不例外,二季度的净利润只有13.65亿,同比下滑83.5%!

小米的利润向来不太稳定,因此,市盈率估值法并不适用,能参考估值的,也就市销率了,即市值/营收。

因为股价暴跌的原因,小米目前的估值已是历史最低值,仅0.8倍市销率:

股价上涨从来不会因为估值低就启动,因此,下半年能拯救股价的唯有业绩回升。

从分部收入上看,小米有可能在下半年反转吗?

先看最重要的收入来源:手机,该业务二季度最拉胯,营收422.68亿,同比下滑28.5%,高于一季度的11.1%;IOT业务收入198亿,轻微下滑4.5%;互联网服务同比小幅下滑0.9%;其他业务有出售办公楼贡献,加上收入规模小,可忽略:

分部业务用表格看更直观,就不做图了。

从往季历史来看,小米收入波动比较大的都是手机业务,这点也不怪小米手机竞争不过苹果华为,其实苹果的收入波动也很大。

IOT业务因为种类太多,加上小米不断拓展新品类,总体稳定性远高于手机业务。互联网服务更是基于小米系统现存用户量来赚广告费、游戏收入等,稳定性和盈利能力都是最强的。

二季度,手机业务除了收入下降,还有单价的下滑,ASP从去年同期的1116.7下滑至1081.7元。

从这个数据上看,小米进军高端手机不是很顺利,在二季度这种恶劣的大环境下,也只能通过降价促销方式来稳定收入了。

手机业务能在三季度反转吗?

国内来看,经济大坏境依然较差,消费者支出虽然比二季度有好转,但手机作为可选消费品,恐仍将受压,只是下滑幅度在二季度大概率见底。

海外,尤其是欧洲,高额通胀仍在持续,经济衰退几乎板上钉钉,小米手机面临的境遇依然较差。

因此,三季度环比可能好转,但反转信号还看不到。

假设我当下考虑要不要抄底小米,个人可能在当前位置小幅出手,然后按照技术分析的逻辑,在后市跌破前期低点10.3港币时止损,若赌赢了,能赚一波反弹,赌输了,损失也不大。

聊完传统业务,说说小米造车。

这次的季报提到不少造车的事,重要的有小米为了造车,花了6.1亿的研发及其他费用。自动驾驶方面组建了500人的团队,计划投入33亿进行初期研发。

参考蔚小理,造车实际上是一场豪赌,跨界汽车行业的成本过于高额,若研发出来的车型失败,可能会拖垮整个公司。

考虑小米性价比的定位,汽车价格预计也是大众车型,虽然市场广阔,但竞争也很激烈,比亚迪、长城、小鹏,甚至蔚来都在考虑用第二、第三品牌在大众市场进行搏杀。

小米固然有研发和资金优势,但作为后来者,几个竞争对手实力同样不俗,小米如何在汽车行业撕开一道口子?

能否成功掘金汽车,这是一个不确定的事,从个人投资哲学来看,偏离了确定性的投资,无异于赌博,虽然赌赢后的收益巨大,但不适合自己。

小米,有了手机,有了电视,有了空调,未来还有小米汽车,产品很多,但核心产品仍然不够强大,多元化还是专注?选择不同,结局不同!$小米集团-W(01810)$ 

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精彩评论

  • 饭桶俊
    2022-08-24
    饭桶俊
    等小米汽车开发出来上市的时候,个人感觉市场红利期已经过去了,或能占有一定的市场份额,但后来者能否挑战、超越众多先发者,要打个大大的问号。
  • 爱雅额
    2022-08-22
    爱雅额
    觉得老师分析的有道理,小米能否成功掘金汽车,这是一个不确定的事。
  • 康德的的的
    2022-08-22
    康德的的的
    小米的产品是不少了,选择多元化还是专注,我觉得各有优缺点。
  • meigu333
    2022-08-22
    meigu333
    相信老师的话没错,偏离了确定性的投资是不能再赌了。
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