这是芝士虎的第72篇文章。
虎友，你好！今天是我们《数说美股》栏目的第8天。这篇文章，我主要介绍在美股市场“闯荡”，有注意哪些风险。
①投资毛票的风险
②保证金的风险
③投资本身的风险
①投资毛票的风险
首先，我们先来讲讲什么是毛票。
毛票（Gross Ticket），是指那些股价低于一美元的股票。另外，根据 SEC 的说法，只要是价格低于5美元的股票，都可以被称作为仙股（Penny Stock）。
你可能会好奇，为什么会有人要特意买入这种超低价的垃圾股呢？怎么不去买亚马逊、苹果、特斯拉等知名公司呢？ 这就要讲到毛票的两种获利方式了。
方式一：股票退市
毛票的第一种获利方式跟股票的退市制度有关；以纳斯达克的退市标准来说，若连续 30 个交易日股价低于 1 美元，将会触发退市程序。
这时候，公司必须在 180 天内改善情况，比如至少连续 10 个交易日股价维持在 1 美元以上，否则将会面临退市。
为了避免退市，一般公司就必须得想办法把股价抬升，比如从 0.5 美元抬升至 1 美元以上，虽然从股价上来看只涨了 0.5 美元，但是涨幅却有 50 %。如果能抬升至 2 美元，相当于获得了 300 %的涨幅。
方式二：股票清算价值
毛票的第二种获利方式是赚取股票清算价值；也就是企业最终倒闭后依然能从清算中赚取差价。
这是如何操作的呢？其实，只要你以比清算价值更低的价格买入该公司股票，即使这家企业不幸倒闭，股东仍旧能拿回比当初买入股价更高的赔偿。
这种做法，巴菲特早年也常用。这种方式就像是捡别人不要的雪茄屁股抽上最后一口，因此又被戏称为「雪茄屁股投资法」。
听起来挺好？投资毛票到底有什么风险呢？
真的有，不信我一一讲给你听。
投资毛票的风险主要来自于三个方面：
①退市、破产的预期，毛票本来就是游走在退市边缘的股票，因此，这种股票从基本面来看是非常差的。像这样随时面临退市和破产的股票，股价会经常遭受到猛烈的暴跌，投资人必须承担流动性降低、股民期望降低而导致的股票下行风险。
②股价容易受操纵，因为毛票的股价低，成交量小，往往只需要一笔较大的资金就能让其出现剧烈波动。因此，毛票非常容易受到主力资金的操纵，以此来吸引散户进场，最终收割韭菜。
③交易佣金，因为毛票本身的质地很差，这样的股票当然不会被作为价值投资的对象。所以，交易毛票的投资者大部分都是市场中的投机客，更多的是通过交易技术线或者交易情绪进行频繁操作，途中会产生大量的交易佣金成本。
②保证金的风险
保证金的风险主要来自于被强制平仓的风险。强制平仓是指投资者的部分或者全部持仓头寸被券商强制卖出。
出现这样情况，主要有3个原因：
第一，账户资金的隔夜流动性不足；
有时候强制平仓的发生往往来自于投资者对于美股的交易规则不熟悉。在Tiger Trade APP中，点击「交易」，就能看到投资账户隔夜剩余流动性水平。这里，着重提醒大家一定要关注投资账户的风控状态。
在大多数情况下，都可以通过及时查看风控值进行主动平仓，来防止强平发生。比如，如果隔夜风险状态为安全或者非常安全，那你就可以放心了。但是如果显示危险或极其危险，说明你的账户很有可能会被强制平仓。
在每个交易日收盘前10分钟左右，券商会对账户持仓做隔夜风控检查，这时隔夜风控值需要大于0，否则在收盘前会被强平部分头寸。
第二，逼空。
很多投资者喜欢在美股交易中做空，但是一定要注意，做空本质上是一种保证金业务，除了经常要看账户的风控值外，还需要警惕逼空的风险。
跟借钱买股票不同，做空是跟券商借券，在借的时候你得向券商支付保证金。当股价与你预期的相反，一路上行的时候，保证金要求会越来越高，这样就可能由于保证金不足而被强平。
第三，强制召回。
强制召回是指，当某只股票空仓占比极高的时候，市场上已无券可借，而原本持有这些股票的借出者要收回股票用于平仓，因此券商不得不从持有做空股票的人手里召回股票还给借出者。
这里，我们一定要牢记：空头和借出者的关系是不对等的，股票借出者保留在任何时候要求召回股票的权利。
如果出现召回，券商通常会先尝试从另一个市场上找回股票来替换此前借出的股票。但如果市场上已经无券可借，借出者又发出正式召回，那么空头的持股很有可能就会被召回。
③投资本身的风险
投资本身会对应两种风险，一种是系统性风险，一种是非系统性风险。
a、系统性风险（Systematic risk）
系统性风险(Systematic risk)又称为不可分散风险(undiversifiable risk)。
简单来说，就是通过分散投资组合也无法避免的风险。比如像战争、政权更迭、自然灾害、经济周期、通货膨胀、能源危机、宏观政策调整等。
系统性风险会对绝大多数股票普遍产生不利影响；比如，世界经济或某国经济发生严重危机、持续高涨的通货膨胀、特大自然灾害等。如果发生这样的情况，造成的后果具备普遍性，所有的股票都会下跌，不可能通过购买其他股票进行保值。
不过，你也不用过分紧张，因为防止金融系统性风险是国家和政府需要考虑和防范的事情，它发生的概率也会相对较低。
b、非系统性风险（Unsystematic Risk）
非系统性风险是可以被分散或者规避的风险。比如像公司运营等因素导致的股价波动，或者某个行业的风险等等，都属于非系统性风险。
从这个概念出发，我们可以通过分散投资来降低你的非系统性风险。
所谓的分散投资，就是通过持有大量不同的股票标的，让投资账户的整体波动率降低，不会因为某一支股票暴跌或者暴涨而使账户资金发生巨额变化。
当然，分散投资的好处是降低了非系统性风险，但是也会让你的收益更加平滑，如果这些股票中出现了「黑马」，由于资金分散，你也只能小赚一部分。
不过从长期来看，分散投资比较稳健，长期的确定性会相对较高。这里有一个公式，大家可以记一下：投资总风险 = 系统性风险（Systematic risk）+ 非系统性风险（Unsystematic Risk）
就算系统性风险难以控制，但是只要降低非系统性非风险，投资的总风险也会适度降低。正确理解这些风险，可以帮你做好充足的准备，在股市中长期受益。
好，今天的课程就到这了，我们来总结下：
这节课主要讲了3种风险：
1、投资毛票的风险
2、保证金风险 3、投资本身的风险
你都学会了吗？
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