数说美股Day9：上市公司可能出现的4类风险

这是芝士虎的第73篇文章。

虎友，你好！今天是我们《数说美股》栏目的第9天。这篇文章，我主要介绍：上市公司可能出现的4类风险：

1、股票面临的停牌风险

有人会问了，什么是停牌？首先区分一个概念：个股暂停交易叫做停牌，大盘暂停交易叫做熔断。 那个股停牌的原因是什么呢？通常情况下分三类：

第一类：公司宣布重要新闻，通过停止或延迟交易，让投资者可以有时间评估新闻的影响。

第二类：股价波动过于剧烈导致股票停牌；因为剧烈波动暂停是市场上常见的暂停类型，如果股票在5分钟内上升或下降的太快，可能会导致股价自动暂停交易5分钟。

这两类停牌一般由交易所主导，防止股价出现剧烈波动给投资者造成较大损失。

除了交易所之外，第三类就是：SEC 也有权利对股票进行停牌，这类情况停牌时间可以长达 10 天甚至以上，并可能直接采取行动撤销证券注册。

举个例子： 2020 年，瑞幸公司因为财务造假问题，在 SEC 的要求下，从4月6日停牌至了5月20日，时间长达一个半月。

了解了股市停牌规则之后，我们再来讲讲上市公司可能面临的退市风险。

2、上市公司的退市风险

首先，退市是指上市公司的证券主动或者被要求从其挂牌的证券交易所摘牌。

上市公司的退市情况一般可以分为两种；一种是直接从交易所摘牌不再上市，这种情况大家手上的股票可能就会血本无归了。

还有一种情况是公司退市或者破产之后去 OTC 板块再上市，OTC 板块又被称作美国粉单市场（Pink Sheets）。

该板块对公司的资质要求很低，也是很多公司退市之后的选择。如果公司选择了到 OTC 再上市，那么股民手中的股交依旧有价值。

但是呢，OTC 板块不对公司信息披露有要求，信息透明度大大降低，投资者查询公司信息将会变得非常困难；同时，粉单市场的流动性和主板相比也会大大降低，对于普通投资者来说，在这个市场交易的风险会非常高哦！

3、必须警惕的上市公司破产情况

上市公司可能出现的第三种意外就是公司破产。如果一家公司申请破产保护，它可能从破产法的第七章或者第十一章法案中选择一种来执行。

那这两个法案有什么区别呢？实际上公司选择哪条方案对于投资人来说可能天差地别。

如果公司援用破产法的第十一章来进行债务重组，破产公司仍可照常运营，公司管理层继续负责公司的日常业务，其股票和债券也可以继续在市场交易。但是，公司所有重大经营决策必须得到破产法庭的批准，公司还必须向 SEC 提交报告。

当然，公司也可以选择援用破产法的第七章进行资产清算，这样的话公司全部业务必须立即停止，由破产财产托管人来清理公司的资产，所得资金用来偿还公司债务，包括对债权人和投资人的债务。

这时，你手中的股票很有可能变成一张废纸，因为如果破产法庭确认债务人无清偿能力，也就是负债大于资产，则可不归还股东投资。

4、上市公司私有化了怎么办？

最后一种意外是上市公司的私有化。前段时间，马斯克（Elon Musk）向 Twitter 提交了一份非约束性私有化建议，想要以每股 54.20 美元的现金收购 Twitter 全部已发行的普通股。

以此计算，Twitter 整体收购价格高达430 亿美元。一旦交易完成，Twitter 的普通股将根据修订后的1934年证券交易法第12(G)(4)条终止其注册，并将从纽约证券交易所退市。

在惊叹马斯克财大气粗的同时，也有很多投资者想要了解什么是私有化，包括对所持有的Twitter 股票有什么影响。

现在，芝士虎就来聊一聊。

私有化是一种特殊的退市方式，是资本市场的一类特殊并购和操作，与其他并购最大的区别，是它的目标是令被收购的上市公司摘牌，由公众公司变为私人公司。

说白了，就是大股东把小股东的股份全部买回来，然后申请退市，变成大股东的私人公司。

那私有化对于股民来说是好事还是坏事呢？其实，这取决于私有化的价格。你想，如果有大股东要来收购你的股票，什么样的情况下你会卖给他呢？当然是价格合适时！

如果大股东拿出真金白银，以较高的溢价来收购你手上的股票，你肯定会因此赚钱；相反，如果给出的价格太低，可能就会受到小股东的起诉，私有化的最终结果就会变得不确定。

以Twitter为例，在美国时间2022年4月25日，推特董事会宣布与马斯克达成一致，决定接受每股54.20美元的全现金报价。这一报价较马斯克自己持股的股价溢价超过38%，对Twitter整体估值440亿美元。

这场围绕着全球最具影响力的社交媒体收购大战，以马斯克得偿夙愿而暂时告一段落。

从马斯克宣布收购到董事会确认，Twitter的股价在此期间上涨了 10.2 %；可见，合理的收购价格，对于股价是具备推动作用的，对于做多的投资者是一件好事。

那如果是做空过程中遇到了上市公司私有化呢？

那只能说你运气不好了。如果做空的股票宣布私有化退市，那么空头仓位会被默默强平，美国的借券政策对借出方没有任何约束，只要多头要股票清仓，股票就会被乖乖召回，也就是强平了。

以上就是上市公司可能出现的四种意外，希望大家认真学习，以后遇到这些情况也能够冷静应对，做好相应的操作哦！

讲到这里，「数说美股」系列栏目就结束啦～ 你有没有收获满满呢？