$阿里巴巴(BABA)$
$阿里巴巴-SW(09988)$

许多新闻报道都很模糊，我们先把事实从比较专业的角度捋一下：

事实是，在过去的两年，软银通过投行经纪牵头，签订了很多份预付远期合约（forward contract），打算通过预付远期合约的方式，卖出2.42亿阿里ADS（注意也就是美股的一股，不是港股的一股）。而预付远期合约到期的时候，软银提供两种结算方式：

1)实物结算，保留现金，不收回AGH股份，那就是真卖掉了;

或2) 现金结算，net掉亏损或者盈利，并拿回阿里股份。

然后软银今天宣布实物结算[吐血]



谈几个角度吧。



第一，盘前波澜不惊，只能说聪明的市场先生已经提前消化掉了这个消息；有腾讯南非那个坑爹股东的前车之鉴，大家对软银，也麻了。



第二，软银的财务状况确实也是非常拉胯，大家都说正义老师用运气赚来的阿里巴巴的钱凭实力都亏得差不多了。貌似最近一季财报，也是软银单季度最大亏损。除了阿里他们也卖了不少其他持仓。



第三，减持方式、期限以及减持的数量都比较清晰，这也比南非那种无期限无限量的减持方式（我怀疑他最后是想清仓，一点怀疑不一定对），至少要稍微温柔一点。



第四，毕竟减持量比较大，2.42亿股ADS（再次注意是美股的ADS），从23.9%降到大约14.6%。，市场面临的抛压还是很大的，短期可能股价压力比价大。



第五，从技术上讲，在合同到期或终止之前，就算经纪人已经卖掉了或者对冲掉了这些股票，软银仍然是这些股票的受益所有人（beneficiary owner）。