$lululemon athletica(LULU)$ 公布了截止7月底的2022年第二季度的财报，又是一个强劲的季度，利润率提升，且对接下来两个季度信心满满，调升指引。盘后涨了近10%。
对Q2业绩来说，
- 营收18.7亿美元，同比增长29%，高于市场预期的17.8亿美元
- 同店销售同比增长16%，略低于市场预期的17.8%；网上销售增长32%，高于市场预期的21%
- 整体运营利润4.01亿美元，同比增长34%，高于市场预期的3.36亿美元
- 实体店铺收入9.03亿美元，同比增长30%，高于市场预期的8.7亿美元；运营利润率28.4%，高于市场预期的24%
- 直面消费者销售收入7.75亿美元，同比增长32%，高于市场预期的7.2亿美元；运营利润率42.9%，高于市场预期的39%。
- 库存14.62亿美元，同比增长85.1%，环比增长14.7%，高于市场预期的12.56亿美元，库存周转率降至2.73。
同时，公司提升了Q3以及全年的业绩指引。
- 预计Q3营收为17.8亿至18.05亿美元，高于市场预期的17.3亿美元，摊薄后每股收益在1.90至1.95美元之间，高于市场预期的1.88美元。
- 预计2022年全年净营收为78.65-79.40亿美元，高于市场预期的76.1-77.1亿美元；摊薄后每股收益在9.82至9.97美元之间，调整后摊薄每股收益在9.75至9.90美元之间，高于市场预期的9.73美元。
简评：
Q2财报季，市场对能主动调升业绩预期指引的一个都不差地优待，LULU自当如此。而且LULU强劲的Q2业绩，也打破了今年以来服装行业走势低迷的情况，应该算是异类。毕竟服装这个细分行业，今年的通胀大潮中，它并没有吃到太多的红利，尤其是女装，大部分的涨幅在5%以内，远低其他项目类别。
直营收入（网店）增长，提高了利润率。我们可以看到Q2的实体店同店增长是不及网点的增速的，虽然公司的实体店数量依然在增长。但是实体店的运营利润率在28.4%（已经是历史高水平），然而也不及网店的42%。长期来看，网点业务占比更高，能进一步优化利润率。
毛利率同比有所下降，主要是因为原材料的涨价。Q2的毛利率为56.5%，比Q1的53.9%高一些，因为Q2的最后一个月（7月），油价已经降了一些。LULU的产品是石油衍生品，因此对石油价格敏感。
库存增长迅速，公司说是主动提高，一部分是应对原材料的上升，也同时应对需求的增长。所以市场对这一信号的解读并不是很大，因为具体是不是成品货物周转变慢了，还要再过几个季度才能看出来。
对于中国市场，管理层在电话会上提到，Q2增速有30%。同样在去年开了不少线下店的LULU并没有太多地把因素归结为COVID-19，反而对接下来的新店开业充满期待。
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