财报前瞻 | 比腰斩还惨！奈飞吸引订阅用户的努力能否奏效？

全球流媒体巨头$奈飞(NFLX)$，将于美东时间10月18日（周二）美股盘后公布财报，而眼下，其在今年上半年用户数量大幅下降后，正试图恢复用户增长。根据分析师的普遍预期，预计这家视频流媒体巨头每股收益将下降30%，不过，销售额可能达到78.5亿美元，而去年同期为74.8亿美元。

投资者将特别关注该公司的用户数量，自去年疫情驱动的热潮结束以来，公司的用户数量一直呈下降趋势。在 2022年上半年，Netflix失去了大约 100万订户，原因是40年来的高通胀，以及疫情封锁后人们重新偏好户外活动，对室内娱乐的需求下降。

与此同时，Netflix也受到流媒体业务竞争力日益激烈的打击：包括迪斯尼（纽约证券交易所代码：DIS）和亚马逊（纳斯达克股票代码：AMZN）等在内的全球娱乐巨头加大了他们在这个市场的存在感，攫取了大量的市场份额。

以上一系列因素，今年对Netflix造成了严重的打击，公司股价今年以来下跌了60%，成为大型科技公司中表现最差的公司之一。而且，自去年11月达到峰值以来，该股的市值已经蒸发了2000多亿美元，而公司未来的增长前景，也被打上了一个大大的问号。而为了应对这些挑战，Netflix将于11月3日推出有广告低价版本会员，每月订阅费用为7美元，希望可以吸引对价格较为敏感的用户，进一步促进公司的用户增长。这个较低价格版本的会员，将会在美国、日本、法国和巴西等11个国家亮相，该会员每个小时会有4-5分钟的广告，较价格较高的会员服务，会有一定的品质区别。

Netflix的首席执行官ReedHastings最初将公司定位为有线电视的无广告替代品。然而，鉴于目前的挑战，这位高管不得不改变主意，现在他表示，有必要通过广告来吸引那些觉得现有服务太贵的潜在用户。需要主意的是，事实上，经过多次提价以后，Netflix现在是市场上最昂贵的流媒体服务平台。

然而，问题是，广告版本的会员也面临激烈的竞争，迪士尼计划在12月8日推出一个类似的会员服务；而Netflix在数字广告市场的经验也很有限。

尽管存在这些疑问，Netflix仍然是世界上最受欢迎的流媒体服务。别忘了，Netflix拥有2.21亿用户，在几乎所有主要市场都处于巨大的竞争领先地位，目前仍占据美国所有电视观众的8%左右——是所有网络平台中最多的——它的海外客户也比Disney+、HBO Max等主要竞争对手的用户加起来都多。

因此，投资机构Evercore ISI最近升级了对Netflix的评级，同时，还将该公司的目标股价调高至每股300美元，较上周五收盘价高出27%。

这家机构认为，华尔街低估了该公司靠广告支持的服务和密码共用计划带来的增长机会。报告显示，我们相信Netflix的一系列机会，尤其是有广告版本的会员计划，这构成了公司新的增长曲线，能够推动营收增长实质性地加速。我们认为，华尔街目前对Netflix的估值低估了这些机会。

总体而言，Netflix已经从最初的成长阶段成熟起来，但是，想要使其股价在此基础上大幅反弹，公司必须在新的季报和电话会议中，证明其新举措对公司收入和利润的健康增长做出了有意义的贡献，而且公司的自由现金流需要有正向的增长。而在这些条件成熟之前，Netflix的股价难言见底。