蔚来2022 Q3财报解读

Patrick波波
2022-11-10


蔚来披露2022年三季度财报,总体来看,营收再次突破了100亿达到了130.02亿,同比增速达到了32.6%,略超预期,但亏损达到了41.11亿元,也超过了预期。所以蔚来问题还是在于亏损扩大,这也是造车新势力的目前都会遇到的问题,短时间也难解决,毕竟电池成本摆在那里,蔚来的车型又基本是新势力里面最多的。好在账面上还有500多亿现金,这个是还没上市新势力所没有的优势,没站稳高端市场,没搞定电池成本之前,这个阵痛估计会持续很久,当然其他厂家也都会很痛苦,就看谁能熬下来。

1. 营收方面

蔚来三季度营收130.02亿元,同比增长32.6%,环比增26.4%,营收再次创单季新高。3季度交付了31607辆汽车,车单价达到了37万,接近小鹏的2倍了。增速看似不错,但是我们回忆下蔚来在二季度财报会上提出的3.1万辆至3.3万辆交付指引,蔚来交付量只是勉强达标。压力会在第四季度,准确说是11月和12月。

2. 毛利方面

蔚来三季度实现毛利17.34亿元,毛利率13.3%,较上个季度提升0.3%,较去年同期下滑7%,汽车毛利率16.4%,最近几个季度也在一直下降,这个主要还是跟电池成本有关,也是纯电动车的通病,目前新势力还没有能解决这个问题的,看看宁德时代的利润就可以知道新势力厂家毛利有多难了,这个短期也是难解决,只能寄希望后面电池成本能下降了。

3. 亏损方面

三季度,蔚来净亏损为41.11亿元,较2021年第三季度扩大392.3%,较2022年第二季度扩大49.1%。扣除股权激励费用,于2022年第三季度的经调整净亏损(非公认会计准则)为34.98亿元,较2021年第三季度扩大22%,较2022年第二季度扩大203.8%。这也是造车新势力的通病,亏损还在扩大。即使是曾经是单季度曾经盈利的理想,现在也是亏损,成本和费用高居不下,短期盈利无望。幸好蔚来融资了不少钱,账面上还有500多亿现金,现在电动车内卷严重,蔚来能活下去还是没问题,那些没融资毛利率比蔚来还低的,其实更加危险。

4. 费用方面

三季度,蔚来总费用56.05亿,同比增加87.8%,这费用确实太高了,而且依然在高速增长,研发费用占比达到22%,研发费用增长达到146.4%,可以说蔚来在研发方面的投入还是明显比较大,这跟蔚来的车型比较丰富有关。不过个人觉得蔚来不要学小鹏了,电动车都没搞透,就去搞飞行器,什么手机的还是该放弃的就放弃。蔚来这么多车型的研发投入,够卖几年了,后面新车速度可以慢一点了。

5. 新能源汽车交付指引

交付量方面,2022年第三季度,蔚来车辆交付量为31607辆,而指引为3.1万辆至3.3万辆,勉强完成。

蔚来预计2022年第四季度车辆交付量为43,000辆至48,000辆,较2021年第四季度增长约71.8%至91.7%;收入总额为173.68亿元(24.42亿美元)至192.25亿元(27.03亿美元),较2021年第四季度增长约75.4%至94.2%。虽然指引不及预期,但感觉又是个很具有挑战的数据,因为10月份已经过去了,蔚来只交付了10059辆,意味着11月和12月要交付32947-37941辆,平均每月要交付16400-18900辆,这个怎么感觉都很难!

6. 后记

蔚来财报总体来看依然是“高增长,高亏损”的局面,要不是账面躺着500多亿现金,这么大的亏损估计没人能受得了。不过这些也是其他新势力厂家都面临的问题,理想可能好点。别看哪吒交付猛,但毛利和现金流估计会比蔚来差很多,小鹏直接就呵呵了,月交付量只有5000的数量,所以我对蔚来并不是非常悲观。

现在电动车的竞争集中在电动化方面,传统车企是占据了优势,蔚来选择了纯电模式,在成本方面会有很大压力,但其走的高端路线,车单价37万新势力里面最高的了,交付量如果能按指引达到按月1.5万的级别,我觉得撑个2-3年还是很有希望做成高端。未来2-3年纯电模式估计会有厂家倒下,但一定不是蔚来。蔚来积累了这么多研发,无论在电动化和智能化还是有一些优势,劣质在于电池,在于成本,这个靠死扛了。但蔚来也确实需要把专注于车,个人觉得其他的手机真的没有必要投入,现在这么多款车型在研发在投入,是需要尽快转换成成果的!

附1:蔚来财报数据汇总:

附2:10月份主要车企交付量:

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精彩评论

  • 谢学林
    2022-11-11
    谢学林
    蔚来会更好的!
  • 别赞要脸
    2022-11-11
    别赞要脸
    我的朋友买的就是蔚来电车非常舒服。
  • 路易斯二世
    2022-11-11
    路易斯二世
    蔚来新能源电车质量还是不错的。
  • 一池咸鱼
    2022-11-11
    一池咸鱼
    蔚来的股票还是有潜力的可以多观察一下。
  • 孙吾饭
    2022-11-13
    孙吾饭
    一家无良公司,建议国家规范金融投资。
  • 孙吾饭
    2022-11-13
    孙吾饭
    一家无良公司,建议国家规范金融投资。
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