纳斯达克首席经济学家分享必备的ETF入门知识

Nasdaq纳斯达克
09-21

纳斯达克首席经济学家分享必备的ETF入门知识

交易所交易基金(ETF)是30年以来最成功的金融创新产品之一。自1990年于加拿大上市以来,ETF数量激增,其资产在全球不断增长。根据ETFGI 的数据,在美国,现在有超过2700只ETF,其资产总额接近6.5万亿美元。

表1:ETF 资产增长情况

什么是ETF?

很多投资者可能都会有一个疑惑:ETF是公募基金还是股票?其实,ETF既可以包括公募基金,也可以包括股票。像其他公募基金一样,ETF 由专业人士管理并拥有着多元化的股票投资组合。许多(但并非全部)都是指数基金,这就意味着他们的投资组合经理几乎持有指数中的所有股票,但很少进行交易。不过,ETF也有一个在交易所交易的股票代码。有时,他们也会大量交易,但其对标的股票产生的影响一般不大 。这意味着一个投资者可以从另一个投资者那里购买ETF,而不像公募基金需要投资或分离资产。

所以,ETF和共募基金最主要的区别在于投资者的风险敞口时间以及操作交易方的不同。投资者可以在一天中的任何时间相互买卖ETF,且通常不需要买卖股票目标 。

ETF向更活跃的投资组合的演变

早期ETF仅包括指数基金。标准普尔500指数ETF是美国市场最早推出的ETF。而随着时间的推移,美国证券交易委员会(SEC)已经缩小了典型的末日主动型基金(如公募基金和封闭式基金)与早期的指数型ETF之间的差距,允许更多的主动型股票选择,并具有便利的套利机制。

表2:美国证券交易委员会缩小指数 ETF 和主动型公募基金之间的差距后,不同 ETF 的演变

谁进行ETF的交易最多?

我们近期的研究表明,散户是ETF购买者的大户,占每天约70%的净买量。然而,同一调查也显示散户在ETF每天的交易中占比不到5%。这意味着ETF可能会被对冲基金、银行和做市商交易——这证明了ETF交易成本低,且提供了比期货更多定制风险敞口的有效对冲。尽管只占所有 ETF的 3%,但流动性最高的 100 只ETF 占据总交易的 83.5%。

总之,ETF使投资者购买变得多样化,且能专业管理各种资产的风险。数据显示,由于良好的投资组合管理、有效的套利机制和创建与赎回机制,它们对基础投资组合的跟踪也有不俗表现。

 

Phil Mackintosh

纳斯达克首席经济学家

Phil Mackintosh是纳斯达克的首席经济学家。他在金融行业拥有超过30年的经验,曾在卖方、买方以及会计师事务所任职,管理过交易、研究与风险团队。

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