昨日美股盘后，英伟达发布正式的2023财年二季报，对应自然日为截止7月31日的季度业绩。
8月8日，英伟达曾发布二季报预告，因此，核心的财务数据市场已知，投资者关注的焦点是三季度的指引及业绩会。
不出所料，英伟达三季度业绩增速比二季度还差，预计营收规模为59亿美元，同比负增长16.9%：
彭博分析师对三季度营收的预测是64亿美元，同比下滑9%，显然，英伟达比市场预测的还要糟糕。
因此，英伟达财报公布之后，盘后股价大跌4.56%：
关于英伟达二季报的解读，在预告文章中已经较为详细，详见这篇文章《英伟达暴雷，股价可以涨了！》。
便于理解我的观点，感兴趣的亦可阅读这篇文章《大胆预言一下英伟达接下来的走势！》。
本文根据业绩会，将相应的观点再完善一下。
英伟达此轮业绩下滑，主要背锅的是游戏显卡业务，二季度同比下滑33%；次要背锅业务是专业可视化，二季度负增长3.7%。
游戏业务主要受全球经济环境影响，中国这边是因为疫情，欧美是因为通货膨胀，都造成了消费者需求下滑。
同时，加密货币价格暴跌，也一定程度上影响了显卡的销售。
专业可视化同样受到经济逆风影响，企业需求下滑。
游戏和专业可视化下降趋势会持续到三季度，表现强劲的业务只剩下数据中心和汽车芯片。
电话会上，管理层仍然认为数据中心需求强劲，且认为汽车业务在二季度迎来转折，未来将是10亿美元级别的业务！
下图可以直观的看到各业务的增速变化：
由于需求下滑，英伟达开始降价搞促销，同时对存货进行减值，计提了12.2亿的库存费用和1.22亿的保修准备金，影响了毛利率，二季度只有43.5%，远低于往季60%+的水平：
好在存货减值属于一次性事件，持续性较差，公司预测三季度毛利率将恢复至62.4%左右，长期盈利能力无需担忧。
从存货上看，二季度达到38.9亿美元，同比增长84%：
上一次存货暴涨还是2018年下半年，拿存货与英伟达股价走势做对比，不难发现，当2020财年一季度（对应2019年4月28日的季度）库存开始下降时，英伟达股价见底，并随着存货下降而上涨。
存货暴涨说明芯片销售不畅，存货下降说明渠道去库存顺利，新一轮上涨周期有望来临。
管理层在电话会上预计明年初库存将进入合理状态。
2018年去库存大约也是3个季度的时间，看来，英伟达股价还要在底部反复摩擦一段时间！$英伟达(NVDA)$
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