科创50及创业板指数周评20230414-20230421期

博时国际
2023-04-24

中国宏观经济

内部环境方面,国内市场的主要驱动来自地产以及一般经济的恢复情况。新冠感染阳性率相对较低,XBB等重点关注毒株近来升幅较快。发热门诊量从较高位置有所下降,其中新冠阳性率仍处于低水平。三十城成交面积景气与4月出相仿,同比好于去年同期。GDP好于年初预期,零售改善明显,工业生产和制造业投资有所放缓,基建稳定,地产恢复情况良好。

外部环境方面,主要驱动来自主要发达国家的货币政策预期和增长预期走势。其中,通胀和货币政策预期对海外市场影响较多,增长政策预期保持稳定;俄乌冲突对海外市场影响相对不大。美国4月Markit PMI偏强拉升通胀预期,叠加美联储官员接连发表鹰派言论,紧缩预期升温,目前市场对美联储首次降息的预期已从前段时间的7月后推至11月,宽松交易有所回摆。

过去一周,海外长债利率小幅上升,美元小幅上涨、金价小跌,美欧日股市小幅波动。基本金属中铜跌铝涨、原油跌幅较大。

中国市场回顾

上周,在内外部因素共同作用下,市场走势明显回调。市场日均成交额继续维持高位,约为1.1万亿元水平,北向资金全周小幅净流入3亿元。

风格方面,成长风格调整相对较多,创业板指下跌3.58%,科创50下跌1.71%,偏大盘蓝筹的沪深300下跌1.45%。

数据来源:彭博,截止2023年4月21日

数据来源:彭博,截止2023年4月21日

指数回顾及展望

1、指数回顾

科创50 000688$02832(02832)$

上周,科创50指数单周下跌1.71%,周五收盘报1,116.83点;指数PE目前为45.54倍,大幅低于PE中位数61.17,处于历史34.46%分位点。

行业表现方面,其覆盖的5个行业板块中,5个行业板块全部下跌。其中,可选消费、原材料板块跌幅居前;原材料、工业板块的指数跌幅贡献居前。

数据来源:彭博,指数全收益数据,截止2023年4月21日

个股表现方面,寒武纪(人工智能芯片) $寒武纪(688256)$ 涨幅贡献最大;思瑞浦(模拟集成电路)跌幅贡献最大。

创业板指 399006$07234(07234)$

上周,创业板指单周下跌3.58%,周五收盘报2,341.19点(创业板港币指数单周下跌4.44%,周五收盘报2,333.21点);指数PE目前为33.20,低于PE中位数52.37,处于历史4.73%分位点。

行业表现方面,其覆盖的8个行业板块中,8个行业板块全部下跌。其中,通讯服务、信息技术板块跌幅居前;医疗保健、信息技术板块的指数跌幅贡献居前。

数据来源:彭博,指数全收益数据,截止2023年4月21日

个股表现方面,宁德时代(动力电池)涨幅贡献最大;汇川技术(国内工控龙头)跌幅贡献最大。

2、指数展望

3月部分经济及金融数据显示经济增长复苏的进程仍在延续,有望继续提振市场信心,然而CPI和PPI反映出经济复苏依然较弱。在经济增长尚未企稳前,政策环境有望保持相对积极,延续稳中求进的基调。结合市场近期已经积累一定涨幅,预计后续市场仍将区间震荡,以结构性行情为主。

中长期来看,经济基本面持续改善,国内政策依然维持相对宽松环境助力稳增长,海外通胀预期和加息预期虽有回摆但逐渐步入尾声,并且海外银行风险时间未出现进一步恶化,叠加当前A股市场整体估值和位置仍不高,后市行情相对积极。后续继续关注中国经济活动的修复情况、政策支持以及海外主要市场的增长预期和货币政策预期等等。

根据全球政策周期、增长修复及通胀形势进展关注成长风格。符合中国中长期发展趋势、代表中国竞争力的制造成长板块,包括新能源、科技软件硬件及高端制造等,景气程度仍高且有政策支持。伴随海外通胀压力减弱以及国内增长预期逐步企稳,部分有望受益产业政策支持的细分成长领域有望取得良好表现。

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修改于:2023-04-25
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