本期焦点
1. 上周公布的3月FOMC会议纪要显示，美联储工作人员预计美国经济今年将陷入轻度衰退，尽管经济衰退的可能性增加，联储官员仍暗示5月会议还可能继续加息。
2. 目前欧央行已经连续加息六次，共计加息350bp，但是近期出现的银行业动荡以及物价回落等因素似乎都在支持欧央行采取谨慎的行动。
3. 近期公布的美国经济数据显示美国整体通胀进一步回落，核心通胀韧性仍强，消费数据走弱暗示经济衰退。美国3月CPI同比增长率为5%，低于预期5.1%，且较前值6%显著回落。除住房外的核心服务CPI同比放缓至5.73%，为2022年7月以来的最低水平。
4.联储官员Waller的鹰派言论及密歇根大学短期通胀预期意外回升使得市场短期加息预期回升。市场增加对于联储5月会议加息25bp的押注至83%，但对于年内降息次数的预期回落至1次。市场表现来看，美债利率整体上行，权益资产全周震荡上涨，信用市场高收益级债券表现较好。
5. 亚洲信用市场在假期结束后新发有所回升，当周市场共有 3 笔交易，发行总规模为2.36亿美元；年初至今，共有72比发行，规模合计566.72亿美元，同比下降35.88%。
市场动态
上周公布的3月FOMC会议纪要显示，美联储工作人员预计美国经济今年将陷入轻度衰退，在银行业动荡的背景下，联储决策者不得不谨慎行事，同意上月的温和加息。尽管经济衰退的可能性增加，联储官员仍暗示5月会议还可能继续加息。部分官员认为政府对银行板块的干预降低了金融风险，支持继续加息；也有多名联储官员因银行业动荡下调利率峰值预期并强调政策灵活性。面对当前的经济形势和银行业危机带来的阴影，已经有美联储官员公开表明支持5月不加息，芝加哥联储主席Goolsbee认为，银行贷款减少将有助于平息通胀，并减少货币政策的进一步使用。亚特兰大联储主席Bostic在接受采访时表示，美联储再加息25bp就可以结束紧缩周期，当前的数据与美联储官员预期一致，相信通胀将逐步回到2%的目标。而美联储理事Waller在近期讲话中表示，流动性工具（BTFP等）及时有效地控制了金融风险，从而让联储更加专注于实现物价稳定。到目前为止美国通胀回落的速度不够快，货币政策需要在一段时间内保持紧缩。欧洲央行内部也就5月利率决议是否加息展开激烈讨论，一些成员认为通胀压力已经放缓，建议放缓或暂停加息，而另一些成员则认为应该继续加息以应对核心通胀的风险。目前欧央行已经连续加息六次，共计加息350bp，但是近期出现的银行业动荡以及物价回落等因素似乎都在支持欧央行采取谨慎的行动。
近期公布的美国经济数据显示美国整体通胀进一步回落，核心通胀韧性仍强，消费数据走弱暗示经济衰退。4月12日美国劳工部公布的数据显示，美国3月CPI同比增长率为5%，低于预期5.1%，且较前值6%显著回落。核心CPI同比增长率为5.6%，符合预期，但较上月的5.5%略有上升。其中，住房指数仍是所有项目中增长的最大贡献者，完全抵消了能源指数的下跌（-3.5%）。除住房外的核心服务CPI同比放缓至5.73%，为2022年7月以来的最低水平。4月14日美国人口普查局公布的3月零售销售环比下降1%，超出市场预期的-0.4%，扣除汽车和汽油后，环比减少0.3%。13个品类中，仅有5个品类出现了上升。总体而言，零售额同比仅增长2.9%，是自2020年6月以来最低的年增长率。
上周公布的3月FOMC会议纪要和CPI等经济数据基本符合预期，联储官员Waller的鹰派言论及密歇根大学短期通胀预期意外回升使得市场短期加息预期回升。市场增加对于联储5月会议加息25bp的押注至83%，但对于年内降息次数的预期回落至1次。市场表现来看，美债利率整体上行，权益资产全周震荡上涨，信用市场高收益级债券表现较好。美债利率曲线：2年期美债利率上行12bp至4.10%，5年期美债利率上行11bp至3.61%，10年期美债利率上行12bp至3.51%，30年期美债利率上行13bp至3.74%。权益资产：彭博巴克莱全球股票指数上涨1.27%；美股标普500指数上涨0.79%；彭博巴克莱新兴市场股票指数上涨1.36%。信用市场：彭博巴克莱美国投资级信用债指数下跌0.33%，彭博巴克莱美国高收益级信用债指数上涨0.76%；彭博巴克莱欧洲投资级信用债指数下跌0.79%，彭博巴克莱欧洲高收益级信用债指数上涨0.26%。汇率方面，美元指数下跌0.53%至101.55。大宗商品中，布伦特原油高位震荡全周续涨1.40%至86.31美元/桶；金价围绕2000美元/盎司的关键关口震荡，全周跌0.19%至2004美元/盎司。
亚洲信用市场在假期结束后新发有所回升，当周市场共有 3 笔交易，发行总规模为2.36亿美元；年初至今，共有72比发行，规模合计566.72亿美元，同比下降35.88%。全周来看，彭博巴克莱亚洲信用指数全周回报为0.06%，彭博巴克莱亚洲投资级债券指数回报为-0.14%，彭博巴克莱亚洲高收益级债券指数回报为0.45%。彭博巴克莱中资美元债指数全周回报为-0.14%，彭博巴克莱中资美元债投资级债券指数回报为-0.16%，彭博巴克莱中资美元债高收益级债券指数回报为0.00%。
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