上周CPI数据出炉后,显示通胀情况与市场期望有所冲突,本来CPI的超预期下降是好事,但是核心CPI的并未超预期,虽然下降了,但并未达到市场的期望,导致上周行情比较模棱两可。
我直播课的时候跟大家讨论过美国CPI的构成。简单来说美国CPI的构成可以分为两大部分,在以往的年份中,并没必要可以区分看待,但现在CPI是市场焦点,行情的变化可能来自于一小部分的数据不及预期,因此区分看待更为实际。这两部分CPI可以理解为为商品CPI 和核心CPI ,核心CPI在网上搜索一下就会有详细解释,简单说就是通胀构成中,弹性较低因素所组成的CPI如工资、租金、服务等等,由于这类通胀与人的关系更大(个体总是希望利益最大化,工资只涨不跌,租金同理),因此都是易涨难跌,要打压并不容易,甚至需要出现经济衰退才能打破市场个体只涨不跌的共识。而商品CPI就直接与大宗商品价格相关,如能源、食品等,这类CPI来得快去得也快,因为商品价格总是涨涨跌跌,甚至商品价格不断下跌得情况下,该部分CPI也可为负数,拉低平均CPI。
所以当前通胀的问题,在于核心CPI能否有效下降,因为核心CPI弹性低难下降,而商品CPI一旦重新抬头,那么市场的整体通胀预期又会重新抬头,而这就是目前市场难以捉摸的原因所在。
如果核心CPI不下降,那加息持续或者说高利率会持续更长时间,那么衰退有可能更快速地来临,从而导致股市下跌。虽然印钞可以救市,但在经济学家定义的衰退过程中,美股指都是跌的,只是幅度大小的区别。而没有大幅下跌的股市,很难引起美联储印钞救市,所以对于美股指当前来说,衰退犹如定时炸弹,是被拆解OR被引爆,全靠后续CPI决定,下半年就见分晓了,美国选举前容易出大事情,所以大家需要多点心眼去看待目前的数据及走势。
注意见顶的金价
黄金的脉冲行情最高到了2065附近,接近2100。周五的大跌说明市场对该位置十分谨慎,我并不认为金价会就此一飞冲天,要突破2100是需要充分的调整以及消息配合才行。技术上仍要关注20日均线是否被突破,上周五回踩20日均线后止住跌幅,说明该跟踪曲线依然有效,那么它被突破就是金价短期看空的标志,大家注意。
$SP500指数主连 2306(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2306(YMmain)$ $NQ100指数主连 2306(NQmain)$ $黄金主连 2306(GCmain)$ $WTI原油主连 2305(CLmain)$
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