在过去的四个月里，成长型股票经历了相当长的一段时间的回落和下跌。
现在，随着经济逐步放缓，他们看起来似乎正在朝好的方向回归。
就像冬天过后的春天，这个艰难的周期似乎已经结束了。
一般来说，在美联储决定遏制的经济增长突增之后，成长型股票普遍出现反弹。
成长股的涨跌幅度也很大，纳斯达克100 指数在 11 月 19 日创下 16,573点的历史新高 ，然后开始下跌，直到 3 月 14 日达到 13,046 点，创下历史新低。
在这120 天左右的时间里，下降了 21%。
苹果（股票代码：AAPL）是该指数中权重最大的股票， 从1 月 3 日到 3 月 14 日下跌了 18%。
特斯拉第五大控股公司(TSLA) 从 11 月初到 3 月 14 日下跌了 38%。
其中成长股的跌幅相较于价值股的跌幅要严重的多。
道琼斯工业指数下跌11% ，标准普尔500 指数下跌 13%。
对于成长型股票，罪魁祸首是长期债券收益率飙升。
原因在于投资者对美联储将如何应对经济过热导致的40 年高通胀的预期推高。
美联储主席杰罗姆鲍威尔暗示，美联储今年将加息七次，并结束曾经每月总计1200 亿美元的债券购买计划。
而美联储也确实这样做了，它减少了债券购买并开始了首次加息。
从债券市场拿走这些钱会降低债券价格并提高收益率，较高的长期债券收益率会降低未来利润的价值。
所以成长型公司的估值基于它们能否在多年后产生可观的收益。
但债券收益率现在更高，成长型股票正在上涨，部分原因是央行已经把钱放在了嘴边。
纳斯达克100 指数从底部上涨 11%
苹果 13%和特斯拉 30%
这在一定程度上推动了美联储加息的确定。随着倍数下降，增长估值或明年预期收益的股票倍数已经反映了收益率的大部分上升。
Sevens Report Research 创始人 TomEssaye 写道：
“随着利率上升，成长型科技股在2022 年的大部分时间里都受到了惩罚，但现在它们正在反弹，因为对美联储的明确性抱有一些希望。”
对于投资新手来说，这些信息似乎有点违背常识。
但资深投资者认为，在经济周期的这一阶段，这种增长复苏是相当正常的。
通常，在美联储收紧货币政策之前，成长股落后于价值股。
这通常是因为强劲的需求推高了消费者价格——当经济回暖时，价值股的盈利增长会更强劲。
然后，美联储试图通过提高短期利率来抑制通胀，这会导致经济放缓，有时甚至是衰退。任何松动都会促使投资者放弃价值股，转向成长股。
总体而言，经济放缓可能会限制长期债券收益率，增长估值停止下降后，预期利润会增长从而推高其股价。
历史为鉴，根据加拿大皇家银行的数据，大约在1990 年至 1993 年间，大盘股的增长表现低于大盘股价值。
然后，美联储在1993 年开始收紧货币政策，几年来增长都超过了价值。
2015 年至 2018 年间，增长再次跟不上价值。
正如美联储在2018 年开始收紧政策一样，到 2021 年上半年，经济增长超过了价值。
所以我们在这里可以预想到，这似乎又是一种似曾相识的感觉。
我是Meta君，感谢阅读。
探索元宇宙以及股市投资，认知未来，分享我的所得所知。$苹果(AAPL)$ $特斯拉(TSLA)$
精彩评论