Let it go
2022-03-22
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@漫投资:
😅 年轻B站不讲武德
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展望和估值分析</strong></h2><p>2022年Q1收入预计达到53到55亿元,同比38%的增幅,比较不乐观。</p><p>目前B站PS Ratio不到4,市值有跌破100亿的可能,但这不符合睿帝的目标,100亿的B站才是完整的,小红书最后一轮估值可是有100亿。还有就是董事会批准至多回购5亿股美股ADR。现在是不是底,你觉得呢?</p><p>-----</p><p>Peace & Money 🤟</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b4901889db845519769f66204b3cf60d\" tg-width=\"632\" tg-height=\"465\"></p></body></html>","text":"$哔哩哔哩(BILI)$ B站终于发布2022年Q4财报,财报整体表现不能说强劲,但也中规中矩,保持增速依然是B站的主旋律。财报后股价还是基本持平,但是在电话会议里,睿蜀黍的几个表述点燃了市场。 今年Q1季度的MAU已经突破3亿,人均日使用时长超过90分钟 对2024年MAU达到4亿的目标非常有信心 VAS 收入和每 MAU 增加收益都有可能在 3 年内翻一番 2024年non-GAAP实现盈亏平衡 在这几个关键信息放出后,B站股价直线飙升10%,但是在盘中迅速降温,收盘跌幅达到了8%。真是「眼见他起高楼,眼见他宴宾客,眼见他楼塌了」,冲进去的散户全埋了。。。B站这回是真不讲武德。那么财报数据到底怎么样呢?我们来看一看 🔍 财报分析 B站依然是目前整个中概互联圈了增长最快的一个(没上市的小红书增长更快),MAU达到了2.72亿,保持35%的增速,而且财报会议里也说今年1月份已突破3亿MAU,所以下个财报MAU增速依然能保持35%,今年达到3.5亿以上MAU问题不是很大。 Q4收入57.81亿元,同比增长51%,超过预期的57.66亿元。 🎮 游戏收入 在停发游戏版号的情况下,游戏业务不可能有太好的表现,不拉垮就是胜利。Q4没有上线新游戏,游戏业务收入12.95亿,还能同比增涨15%已经算事可喜可贺。 👗 增值服务 B站Q4增值业务不太理想,出现了环比下降。其中的直播业务行业内卷严重,B站的流量还是属于中流,微信视频号直播已经在杀出来的路上。B站直播只能靠质取胜,没有妖魔鬼怪,Up主的粉丝效应更大,所以提高单用户付费价值才是王道。 💡 广告收入 广告业务增长强劲,B站已经成为了品牌广告的主要阵地之一,去年何同学对话苹果库克,今年法外狂徒张三给沃尔沃拍广告,实现了B站,up主,广告主三赢的局面。Up主和B站相互成就,只要这个生态能够持续下去,B站的品牌广告价值就会不断放大。 先把品牌广告做大做强,等DAU达到上亿级别,效果广告规模就会起飞,能同时占据两种类型广告的平台可是不多见。 🤖️ 赚钱能力 B站最大的问题还是毛利率太低,Q4毛利率还在下降到19.4%,按照财报会议的表述,3年内,毛利率达到30%,提高的方式不是靠游戏,而是靠广告。这个方向是对的,把广告基本盘打好,等游戏转到好时光时就是收益buff。 说到亏损,Q4是环比下降的,其实上个季度的亏损16亿,其中有7亿都是投资亏损,有没有一种韭菜的即视感🤦♂️ 。B站盈利能力只需盯好了毛利率和费用两个指标就好。 👀 展望和估值分析 2022年Q1收入预计达到53到55亿元,同比38%的增幅,比较不乐观。 目前B站PS Ratio不到4,市值有跌破100亿的可能,但这不符合睿帝的目标,100亿的B站才是完整的,小红书最后一轮估值可是有100亿。还有就是董事会批准至多回购5亿股美股ADR。现在是不是底,你觉得呢? ----- Peace & Money 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