$安霸(AMBA)$Q4FY22财报刚刚公布，盘后价格下跌了17%左右 (估计正式开盘后跌幅也不会低）。Q4的业绩挺好，但展望出了问题，主要因素是供应链。公司警告说其主要代工厂三星的14NM产线出现问题（具体原因未明确说明），因此预计后继分配给安霸的产能将减少，公司由此预计Q2（还不是Q1）将受到影响，收入预计减少500万元左右。至于是否会持续到Q3，Q4还需要观察。结合最近三星晶圆厂爆出的一系列问题（比如英伟达，高通先后转单台积电，三星传出内部调查良率造假等一系列新闻）。虽然公司说不涉及其他产线，比如CV产品都不受影响，但是这确实让人担心。因为结合最近一系列围绕三星代工的新闻来看，恐怕无法保证不会蔓延到其他产品。


安霸的突破点是在汽车领域，而最近汽车行业显然不太平。地缘政治，疫情都会或多或少以各种方式产生影响。比如，由于半导体芯片紧缺，导致汽车厂商无法生产（可能就是缺了某个组件），因此即使安霸能按时供货，有些汽车厂商也会选择通知安霸暂缓供货，等待最后的短板补齐再说；再比如疫情，我原先以为疫情就是影响那些工厂开工，现在应该没啥问题了，没想到安霸提到的是：其周转仓库设在香港，结果香港最近omicron爆发，这必然导致了物流周转的延迟。此外各种成本上升，这些就不提了。

但幸好客户的需求还在，这是最核心的一点。

这次的供应链问题其实是安霸这类中小盘高速成长股的一大软肋。当世道好时，一切都好说；当问题爆发后，安霸的弱势显露无疑。安霸的主要代工就是三星，他几乎没有第二选择。本来选择三星，重要一点因为三星的报价低，这样成本就低，在市场上才有竞争力；而它又无法像英伟达，高通那样（有钱）有魄力立刻转单台积电。因此这也很难简单归咎于安霸对供应链的管理不善。