$安霸(AMBA)$Q4FY22财报刚刚公布,盘后价格下跌了17%左右 (估计正式开盘后跌幅也不会低)。Q4的业绩挺好,但展望出了问题,主要因素是供应链。公司警告说其主要代工厂三星的14NM产线出现问题(具体原因未明确说明),因此预计后继分配给安霸的产能将减少,公司由此预计Q2(还不是Q1)将受到影响,收入预计减少500万元左右。至于是否会持续到Q3,Q4还需要观察。结合最近三星晶圆厂爆出的一系列问题(比如英伟达,高通先后转单台积电,三星传出内部调查良率造假等一系列新闻)。虽然公司说不涉及其他产线,比如CV产品都不受影响,但是这确实让人担心。因为结合最近一系列围绕三星代工的新闻来看,恐怕无法保证不会蔓延到其他产品。
安霸的突破点是在汽车领域,而最近汽车行业显然不太平。地缘政治,疫情都会或多或少以各种方式产生影响。比如,由于半导体芯片紧缺,导致汽车厂商无法生产(可能就是缺了某个组件),因此即使安霸能按时供货,有些汽车厂商也会选择通知安霸暂缓供货,等待最后的短板补齐再说;再比如疫情,我原先以为疫情就是影响那些工厂开工,现在应该没啥问题了,没想到安霸提到的是:其周转仓库设在香港,结果香港最近omicron爆发,这必然导致了物流周转的延迟。此外各种成本上升,这些就不提了。
但幸好客户的需求还在,这是最核心的一点。
这次的供应链问题其实是安霸这类中小盘高速成长股的一大软肋。当世道好时,一切都好说;当问题爆发后,安霸的弱势显露无疑。安霸的主要代工就是三星,他几乎没有第二选择。本来选择三星,重要一点因为三星的报价低,这样成本就低,在市场上才有竞争力;而它又无法像英伟达,高通那样(有钱)有魄力立刻转单台积电。因此这也很难简单归咎于安霸对供应链的管理不善。
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