周报:回顾老情人Block

FlowingCash
2022-02-28

本周被$小鹏汽车(XPEV)$ 和$特斯拉(TSLA)$ 拖累,这周受到乌克兰局势影响,很多股票在周一到周三大跌,周四周五强势反弹,但是小鹏和特斯拉都没有回到起跌点附近。基本面方面,并没有看到特别的利空消息,感觉企业发展一切正常。特斯拉计划在上海开设第二家工厂,建成后特斯拉在中国的产能将超过200万辆。

从特斯拉2021年四季报披露的产能情况来看,当时上海工厂的产能大于45万,并且还没有一家工厂产能超过100万,特斯拉的产能提升非常夸张。不知道新的上海工厂会不会配备4680电池工厂呢?

国内三家新势力中,理想率先披露财报,增长好可以提前从全年交付量可以看出来,全年交付量超过9万。并且四季度实现净利润和经营活动现金流均为正数。小鹏方面没什么消息,等待四季报出来。唉,真的太久了。

半导体因为周四周五乌克兰局势确定性提高(注意,说的是确定性提高,而非局势稳定下来),半导体板块大幅反弹,AMD本周还收涨超过6%。AMD推出了80亿美元的股票回购授权,继续看好AMD。

最后说一下$Block(SQ)$ ,这只股票我在179左右止损,到现在又跌了不少,现在估值已经非常非常低了。周四盘后披露财报后,周五大涨超过25%,收至119.82美元。业绩让我意外的是,比特币业务在四季度的收入居然环比还是上涨的,我以为四季度比特币表现这么差,会环比下降,现在最大的收入来源还是比特币业务。

因为比特币业务波动很大,Block又还没开始稳定盈利,所以从市销率或者市盈率都不太好衡量Block的估值。比特币业务的毛利率非常低,只有2.2%左右,所以用毛利代替收入作相对估值法可以解决比特币业务波动大的问题。

Block四季度毛利继续保持住了40%以上的同比增长,全年毛利44.2亿美元,同比增长61.7%,Block依然保持高增长。

用毛利做的相对估值指标是P/GP(市值/毛利),即使在周五大涨超过25%的情况下,现在的估值也去到历史低点。

不过也并非没有担忧的,Block现在分成Square和CashApp两大体系,Square给商家收单,CashApp为C端客户发卡。四季度财报可以看到,把比特币业务剔除后的CashApp收入增速继续创新低。不过Block的主要毛利来自Square体系,CashApp还在获客阶段。

未来我会看机会重新买回Block,因为即使现在的估值水平保持不变,未来毛利保持40%以上的增长,也有40%以上的收益,现在的安全边际看起来很不错。

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精彩评论

  • 先救我她有对象
    2022-02-28
    先救我她有对象
    Block四季度毛利继续保持住了40%以上的同比增长,全年毛利44.2亿美元,同比增长61.7%,这个看着真的不错
  • 宝宝金水_
    2022-02-28
    宝宝金水_
    之前被猪油蒙了心智一心盯着中国概股,是大神拯救了我
  • 小时候可帅了00
    2022-02-28
    小时候可帅了00
    Square和CashApp是他的分公司?没有看明白他们之间的关系
    • FlowingCash
      客气~
    • 小时候可帅了00回复FlowingCash
      感谢老师的辛勤无私的解读,受教了
    • FlowingCash
      以前Block叫Square,后来出现了Cash App业务,Square对B端,Cash App对C端。Square是收单机构,Cash App是发卡机构。去年Square股票改名成Block,Square和Cash app是平行的。
  • 丹尼尔加
    2022-02-28
    丹尼尔加
    一根阳线改变了三观,有点想冲进去的冲动了
  • 银河小铁骑00
    2022-02-28
    银河小铁骑00
    大佬都是怎么选股的?能不能教教我们怎么选股?
  • 尔维斯肌肤
    2022-02-28
    尔维斯肌肤
    新年后第一次看老师的帖子,就看见了金光闪闪的机会
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